The Association Between Stock Trading Volume and the Belief Change Among Investors: An Empirical Test

Abstract

本研究主要之目的，在於測定股票投資人的交易量對於資訊性事件的反應，特別是發行公司收益資料的宣佈，對於股票交易量可能造成的反應。運用一個簡單的一般均衡模式，顯示交易量的反應，主要乃是投資人對於資訊的信任度分歧所致，更進一步顯示，交易量變動的程度，並不一定和資訊信任度變動的程度直接相關，而是和投資人資訊信任度變動的分歧程度關係更密切。更進一步分析，股票交易量變動和股票價格變動，對投資人資訊結構之關係，顯示研究市場事件的資訊內容，僅僅是分析股票價格變動是不夠的，完整的研究必須包括股票交易量變動的分析。