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Title: VIX指數、總體經濟變數與台灣加權股價指數關聯性之分析
An Analysis of the Relationship of VIX Index, Macroeconomic Variables, and TAIEX
Authors: 黃雅楨
Huang, Ya-Chen
Contributors: 林祖嘉
Lin, Zu-Jia
黃雅楨
Huang, Ya-Chen
Keywords: 投資人情緒
波動率指數
股價
誤差修正模型
Granger因果檢定
衝擊反應函數分析
預測誤差變異數分解
VIX
Date: 2018
Issue Date: 2018-07-31 13:47:42 (UTC+8)
Abstract: 本研究以台灣VIX指數作為市場投資人的情緒代理指標,探討投資人情緒、總體經濟與股價指數的關聯性,主要使用誤差修正模型、VECM Granger因果關係檢定、衝擊反應函數分析與預測誤差變異數分解。研究期間為2006年12月至2018年3月。
誤差修正模型實證結果發現,在短期下,僅有貨幣政策與投資人情緒能夠顯著影響股價報酬率,而投資人情緒短期下顯著受到股價指數報酬率與貨幣政策的影響。在VECM Granger因果檢定顯示,僅有隔夜拆款利率變動率與投資人情緒單向Granger影響股價指數報酬率,而僅有隔夜拆款利率單向Granger影響投資人情緒。在衝擊反應分析結果顯示,股價指數受到自身衝擊的影響最大且為正向;受到工業生產指數衝擊時前期反應為正向,長期下為負向;受到匯率衝擊時,前期反應為負向;受到外銷訂單指數衝擊時,反應為正向;受到隔夜拆款利率衝擊時,短期下反應為正向、達長期均衡時為負向;受到VIX指數報酬率衝擊時、反應為負向。投資人情緒受到股價指數衝擊時,反應為負向;受到工業生產指數衝擊時,前期反應為負向,長期下為正向;受到匯率衝擊時,反應為負向;受到外銷訂單指數衝擊時,反應為正向;受到隔夜拆款利率衝擊時,反應為正向。預測誤差變異數分析結果顯示,投資人情緒對股價波動的解釋力明顯優於總體經濟變數。
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Description: 碩士
國立政治大學
經濟學系
105258010
Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0105258010
Data Type: thesis
Appears in Collections:[經濟學系] 學位論文

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