雙收益連動債券與高收益鎖定配息債券之設計與分析

Abstract

近年來，衍生性金融商品不停的推陳出新，不論是金融機構、企業或個人，絕大多數皆可能從事過金融商品交易。此外，為了滿足投資人與發行者各式各樣的需求，以及因應不同的經濟環境背景，金融商品不停推陳出新。\r\n\r\n 2003年，證期會核准14家國內券商可發行新台幣結構性債券（Structure Notes），2004年證期會更擴大國內券商連結標的可為國外標的，雖然目前稅法問題尚未解決，但預估未來將有千億元以上的投資額。結構性債券利用財務工程及金融創新，將債券和選擇權相結合，依據景氣及投資人的需要設計，不但可擴大券商的業務範圍及增添獲利空間，又可使投資人或企業得到多樣化的投資及避險管道。舉凡債券、保單、共同基金、銀行存款…等，都是連動的對象，甚至通貨膨脹率、原物料價格連動，可搭配出的商品變化很多。目前國內股價連動商品發展日趨重要，因此，結構式債券商品的理論價格衡量存在其必要性。\r\n\r\n本論文的目的，針對兩種股價連動債券商品進行評價，本研究目的可歸結為以下數點：\r\n1.介紹雙收益連動債券與高收益鎖定配息債券之產品特色，並加以評價與分析。\r\n2.探討雙收益連動債券與高收益鎖定配息債券之發行商與投資人的利潤分析。\r\n3.進行雙收益連動債券與高收益鎖定配息債券之避險交易策略。\r\n4.闡述本研究之結論與心得，並提出改進之處以供後續研究參考。