含有檢視點的投資組合規劃模型

Abstract

本論文提出含有檢視點的投資組合數學規劃模型。檢視點的想法為限制投資組合最大損失的數值，目的是希望當市場指數呈現盤整或下跌時能藉由此想法使所建立的投資組合達到降低風險與增加報酬的目標。本論文以兩個既有的線性規劃模型為基礎，其一為給定的報酬水準下，在觀測期間中尋找最小之最大損失的投資組合數學規劃模型；其二為給定的報酬水準下，在觀測期間中尋找最大之最小報酬的投資組合數學規劃模型。將檢視點限制式加入既有的模型中而形成一個新的模型。將此模型應用在台灣股票市場，研究結果發現加入檢視點的限制式後，不僅能提高投資組合的報酬，也能降低投資組合VaR與CVaR的風險值。

摘要 iv\r\nABSTRACT v\r\n目錄 vi\r\n表目錄 vii\r\n圖目錄 viii\r\n第一章 緒論 1\r\n1.1 前言 1\r\n1.2 研究的目的與架構 2\r\n第二章 文獻回顧 3\r\n第三章 含有檢視點的投資組合規劃模型 5\r\n3.1 投資組合的風險與利潤 5\r\n3.2 投資組合數學規劃模型 8\r\n3.2.1 Markowitz所建立的數學規劃模型 8\r\n3.2.2 Konno-Yamazaki所建立的數學規劃模型 9\r\n3.2.3 Young所建立的數學規劃模型 13\r\n3.2.4 楊芯純所建立的數學規劃模型 15\r\n3.3 含有檢視點的投資組合規劃模型 16\r\n3.3.1 停損點 16\r\n3.3.2 檢視點 17\r\n3.3.3 含有檢視點的投資組合規劃模型 18\r\n第四章 實證研究 21\r\n4.1 不同預設報酬率對各模型投資組合的績效分析 22\r\n4.2 各模型投資組合在不同時間段的績效分析 27\r\n4.2.1 模型5與模型A投資組合的績效分析 27\r\n4.2.2 模型6與模型B投資組合的績效分析 30\r\n4.2.3 模型5與模型6投資組合的績效分析 33\r\n4.3 相同預設報酬率下各模型投資組合的下層風險分析 37\r\n第五章 結論與建議 39\r\n參考文獻 42