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https://ah.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/94259| 題名: | 台灣合併溢價之實證研究分析 | 作者: | 陳則國 | 貢獻者: | 沈中華 陳則國 |
關鍵詞: | 合併溢價 合併 換股比例 |
日期: | 2003 | 上傳時間: | 6-五月-2016 | 摘要: | 摘要\r\n在合併案中換股比例反映的是公司的價值，而合併溢價則反映在換股比例中，如何處理價格的問題變成兩難的問題，太高的價格將會減少投資報酬的非必要性，而太低的價格將會導致合併案的破局，達到最適的溢價水準需要分析溢價的決定因素。\r\n本文要研究的主題是台灣產業合併溢價之實證分析，並分成三個方向來討論：(1)非金融業；(2)金融業；(3) 銀行業，最後並分析比較其異同。實證結果發現：獲利能力佳的主併公司，在非金融業、金融業皆會付較高的溢價來進行購併；而財務體質不佳、負債過高的公司在非金融業、金融業皆會付較低的溢價。在銀行業方面，被併銀行的逾放比率越高其所獲的溢價越低，被併銀行有多重競價者(Multiple bidder )的話，其所獲得的溢價越高。 | 參考文獻: | 伍忠賢(1998)，企業購併聖經，遠流出版公司，1998年。\r\n沈中華與張雲翔(2002)，「金融機構跨業經營及轉投資之利潤與風險：全球實證分析」，中研院經濟論文》，30：3(2002)，275-308\r\n沈中華(2001b)，「銀行的異業合併-互補性與文化差異」，貨幣市場雙月刊,15-28\r\n沈建良(2000)，「上市公司購併宣告對股價影響之研究-以電子業及食品業為例」，政治大學企業管理學研究所碩士論文\r\n周士淳(2002)，「金融跨業合併經營探討」，國立政治大學企業管理研究所碩士論文\r\n翁佳絹(1999)，「購併型態和對象與產業經營績效關聯之實證研究」，中國文化大學會計研究所\r\n陳匯中（1995），「購併宣告對股東財富的影響」，政治大學企業管理研究所碩士論文\r\n陳嘉桓(2003)，「金融業跨業合併與合併溢價之實証研究分析」，國立政 治大學金融系碩士論文\r\n盧正昕(1998)，「銀行業購併的實務與趨勢」，華信金融季刊，第3期， 87年9月,85-103\r\n謝佩霓(2001)，「企業合併綜效及其影響因素之研究」，銘傳大學國際企業管理研究所碩士論文\r\nBrewer,Elijah,William Jackson,and Julapa Jagtiani,2000, “Impact of independent directors and the regulatory environment on bank merger prices：evidence from takeover activity in the 1990s”,Working paper-Federal Reserve Bank of Chicago\r\nBetty, Randolph P., Anthony M. Sanotomero, and Michael Smirlock, 1987, “Bank Merger Premiums: Analysis and Evidence”, Solomon Brothers Center for the Study of Financial Institutions Monograph Series in Finance and Economics, Monograph 1987-3\r\nBruch, P.1996,“Stockholder Gains and Corporate Focus,”Journal of Business Strategic”, Vol.12, pp.38-61.\r\nCheng,David,Beton Gup,and Larry Wall,1989, “Financial determinants of bank takeovers,”Journal of Money Credit and Banking, Vol.21, No.4,Noverber,524-536\r\nComment, R. and Jarrel, G. A.（1995）,“Corporate Focus and Stock Returns, ” Journal of Financial Economics, Vol. 37, pp.67-87.\r\nDavid J. Flanagan,K.C.o’Shaughnessy,2003, “Core-related\r\nacquisition,multiple bidders and tender offer premiums”, Journal of Business Research,573-585\r\nHenderson and Gart,1999 , “Key variables explaining acquisition premiums for large commercial”, Bank Accounting & Finance,29-33\r\nHany A. Shawy,Tobias Kilb, and Carsten F.W.Staas,1996, “Determinants of bank merger premiums, Journal of Economics and\r\n Finance”, Vol.20, No.1,117-131\r\nMorck, R., Shleifer, A. and Vishny, R. W. (1990),“Do Managerial Objectives Drive Bad Acquisitions?,”Journal of Finance, Vol.45, pp.31-48.\r\nNikhil P. Varaiya,1987, “Determinants of premiums in acquisition transactions,Managerial and Decision Economics”, Vol.8,175-184\r\nPalia, Darius, 1993, “The managerial, regulatory, and financial determinants of bank merger premiums,” The Journal of Industrial Economics,Vol.41, March, 91-102\r\nRhoades, Stephen A. 1998. “The Efficiency Effects of Bank Mergers: An Overview of Case Studies of Nine Mergers.” Journal of Banking and Finance 22(3): 273-291.\r\nRaj, M. and Forsyth, M.（2002）,“UK Horizontal Takeovers and Bidder Gains, ”Working paper.\r\nSlusky A,and Caves R,1991, “Synergy,agency,and the determinants of premia paid in mergers”,Jouanal of Industrial Economics,Vol.39,No.3, March,277-296\r\nTara J. Shawver,2002, “ Determinants of bank merger premiums”, Bank accounting & finance,26-29\r\nWalking RA,and Edmister RO. “ Determinants of tender premiums”, financial Analysts Journal ,1985；41：27-37(Jan/Feb) | 描述: | 碩士 國立政治大學 經濟學系 91258005 |
資料來源: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091258005 | 資料類型: | thesis |
| Appears in Collections: | 學位論文 |
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