台灣綜合證券商獲利能力決定因素之探討

Abstract

證券業務包括經紀，自營和承銷等三項，本文選擇至少經營二種業務以上的綜合證券商為研究對象，根據1991年至1993年綜合證券商資料，本文以資料包絡分析法評估個別綜合證券商的成本效率值、技術效率值、配置效率值和規模效率值。然後利用迴歸分析探討台灣綜合證券商獲利能力決定因素。本文發現，規模效率是造成獲利能力差異的原因之一，但隨著市場開放之後，其影響會隨時間經過而減弱；經營規模與獲利能力間具有正的半對數關係；業務集中度對獲利能力影響為負的但不顯著；分公司的擁有對獲利能力影響為負面；業務風險對獲利能力有負面影響。而經濟環境改善和市場交易熱絡使得1993年綜合證券商獲利能力顯著提昇。