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題名 股票市場與銀行部門關係之研究：替代或互補？ 作者 陳亭如 貢獻者 沈中華
陳亭如日期 2002 上傳時間 9-五月-2016 16:24:29 (UTC+8) 摘要 政府施行政策時，除了政策目標外，通常也會連帶影響其他層面，因此於政策制定時，對此必須有所考量。同樣地政府實施金融政策時，除需考慮對政策目標產生效果外，也應考量是否會連帶影響其他市場的運作，例如：政府針對促進股票市場發展訂定相關政策時，是否會對銀行部門產生影響。因此，在制定金融政策時，金融市場間的關係須予與重視，探討政策施行可能產生的額外結果為何。 綜觀國內外文獻，關於金融市場之實證研究，多著重於與經濟成長之關係或探討影響金融市場發展的因素，而關於金融市場間之關係：互補性或替代性卻鮮少論及，有鑑於此，本研究利用跨國資料，加以考慮其他控制變數，如影響公司融資決策之總體變數、政府統治效能及法律環境等變數，進行實證研究，以探討股票市場與銀行部門之間的關係。且將樣本依股票市場發展程度、國家所得、國家法源、金融體系及銀行業是否跨業經營證券業之限制度等標準，進行樣本分類，分別進行迴歸分析，試圖求出較多元且周延之結果，期望對於金融政策制定有所助益。 實證分析結果顯示：一國不論股票市場發展程度高低，不論金融體制為何，也不管銀行業是否跨業經營證券業，股票市場與銀行部門之間均無明確的關係，唯有當國家法源為成文法或高所得國家時，此二者關係傾向為互補。故當股票市場發展，直接金融興起時，並不會損害銀行部門傳統業務的發展，更甚者可以幫助銀行部門發展，尤其是公司財務資訊的透明化、公開化，更是大大的減輕銀行部門的徵信成本，降低的資訊不對稱的問題。 而在考慮政府效能與股票市場發展的交叉效果後，當國家為股票市場發展中國家、非高所得國家、成文法國家或銀行基礎金融體制之國家時，股票市場與銀行部門傾向為互補關係；若考慮債權人保護與股票市場發展的交叉效果後，當國家為非高所得國家或銀行跨業經營證券業限制度為1之國家時，股票市場與銀行部門傾向互補關係。 有鑑於此，股票市場與銀行部門之間的關係並不若我們直覺所認定的替代關係，在某些特定情況下，此二者關係更傾向互補關係。因此當政府於訂定金融市場相關政策時，須考慮到直接金融與間接金融之間的關係，而不能單獨考量其中一個市場或直覺認定此二者關係互為替代，如此才能制定出良好的政策以達到促進國家經濟，繁榮社會的目標。 參考文獻 中文資料沈中華（1998），邁向綜合銀行之路，台北銀行月刊，第二十八卷，第四期，頁63-79。李宗賓（1999），金融穩定之探討，國際金融參考資料，第四十四輯，頁18-25。黃昱程（1999），現代金融市場，台北：華泰書局。沈中華、張雲翔（2001），銀行型態、銀行績效與政府效能－由46國資料比較分析，台灣金融財務季刊，第二輯，第二期，頁85-95。英文資料Barth,J.R,G. Caprio,and R. Levine(1998), “Financial Regulation and Performance：Cross-Country Evidence.”,The World Bank Working Paper.Barth,J.R,G. Caprio,and R. Levine(2000), “Banking Systems Around the Globe：Do Regulation and Ownership Affect Performance and Stability?”,The World Bank Working Paper.Beck,T.,A.,Demirgüç-Kunt,and R.Levine(1999), “A New Database on Financial Development and Structure”,The World Bank Working Paper.Beck,T.,A.,Demirgüç-Kunt,R.Levine and V. Maksimovic(2000), “Financial Structure and Economic Development：Firm,Industry,and Country Evidence”,The World Bank Working Paper.Demirgüç-Kunt,A.,and R. Levine(1995),“Stock Market Development and Financial Intermediaries：Stylized Facts”, The World Bank Working Paper.Demirgüç-Kunt,A.,and R. Levine(1999),“Bank-Based and Market-Based Financial Systems：Cross-Country Comparisons”,The World Bank Working Paper.Demirgüç-Kunt,A.,and V .Maksimovic(1996)，“Stock Market Development and Financing Choices of Firms”,The World Bank Economic Review,vol.10(2),p341-369.Demirgüç-Kunt,A.,and V .Maksimovic(2000), “Funding Growth in Bank-Based and Market-Based Financial Systems：Evidence from Firm Level Data.”,The World Bank Working Paper.Estrella,A(2000), “Mixing and Matching Prospective Financial Sector Mergers and Market Valuation.”,FRB of New York,28-07-00,p20-21.King,R.G. and R. Levine(1993), “Finance and Growth：Schumpeter Might be Right.”,The Quarterly Journal of Economics.Auguest,p717-736.Kroszner,R.S.,and R.G. Rajan(1994), “Is the Glass-Steagall Act Justified?A Study of the U.S. Experience with Universal Banking Before 1933.”,American Economic Review,vol.84(4),p810-832.La Porta,R.,F. Lopez-de-Silanes,and A. Shleifer(1998), “Law and Finance”,Journal of Political Economy,vol.106(6),p1113-1155. 描述 碩士
國立政治大學
財政學系資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000328 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 沈中華 zh_TW dc.contributor.author (作者) 陳亭如 zh_TW dc.creator (作者) 陳亭如 zh_TW dc.date (日期) 2002 en_US dc.date.accessioned 9-五月-2016 16:24:29 (UTC+8) - dc.date.available 9-五月-2016 16:24:29 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 9-五月-2016 16:24:29 (UTC+8) - dc.identifier (其他 識別碼) A2010000328 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/95508 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 財政學系 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 政府施行政策時，除了政策目標外，通常也會連帶影響其他層面，因此於政策制定時，對此必須有所考量。同樣地政府實施金融政策時，除需考慮對政策目標產生效果外，也應考量是否會連帶影響其他市場的運作，例如：政府針對促進股票市場發展訂定相關政策時，是否會對銀行部門產生影響。因此，在制定金融政策時，金融市場間的關係須予與重視，探討政策施行可能產生的額外結果為何。 綜觀國內外文獻，關於金融市場之實證研究，多著重於與經濟成長之關係或探討影響金融市場發展的因素，而關於金融市場間之關係：互補性或替代性卻鮮少論及，有鑑於此，本研究利用跨國資料，加以考慮其他控制變數，如影響公司融資決策之總體變數、政府統治效能及法律環境等變數，進行實證研究，以探討股票市場與銀行部門之間的關係。且將樣本依股票市場發展程度、國家所得、國家法源、金融體系及銀行業是否跨業經營證券業之限制度等標準，進行樣本分類，分別進行迴歸分析，試圖求出較多元且周延之結果，期望對於金融政策制定有所助益。 實證分析結果顯示：一國不論股票市場發展程度高低，不論金融體制為何，也不管銀行業是否跨業經營證券業，股票市場與銀行部門之間均無明確的關係，唯有當國家法源為成文法或高所得國家時，此二者關係傾向為互補。故當股票市場發展，直接金融興起時，並不會損害銀行部門傳統業務的發展，更甚者可以幫助銀行部門發展，尤其是公司財務資訊的透明化、公開化，更是大大的減輕銀行部門的徵信成本，降低的資訊不對稱的問題。 而在考慮政府效能與股票市場發展的交叉效果後，當國家為股票市場發展中國家、非高所得國家、成文法國家或銀行基礎金融體制之國家時，股票市場與銀行部門傾向為互補關係；若考慮債權人保護與股票市場發展的交叉效果後，當國家為非高所得國家或銀行跨業經營證券業限制度為1之國家時，股票市場與銀行部門傾向互補關係。 有鑑於此，股票市場與銀行部門之間的關係並不若我們直覺所認定的替代關係，在某些特定情況下，此二者關係更傾向互補關係。因此當政府於訂定金融市場相關政策時，須考慮到直接金融與間接金融之間的關係，而不能單獨考量其中一個市場或直覺認定此二者關係互為替代，如此才能制定出良好的政策以達到促進國家經濟，繁榮社會的目標。 zh_TW dc.description.tableofcontents 謝辭論文摘要目錄第壹章 緒論-----1 第一節 研究動機與背景-----1 第二節 研究目的與問題-----2 第三節 研究範圍與限制-----4 第四節 研究架構-----5第貳章 文獻回顧-----7 第一節 金融市場間的關係：替代與互補-----7 第二節 衡量金融市場之指標-----9 第三節 其他相關論述-----11第參章 實證模型-----17 第一節 模型設定-----17 第二節 變數說明-----24 第三節 樣本分類-----31 第四節 估計方法-----37第肆章 實證結果分析-----40 第一節 圖形分析-----40 第二節 迴歸結果分析-----43第伍章 結論-----95附錄-----96參考文獻-----139 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000328 en_US dc.title (題名) 股票市場與銀行部門關係之研究：替代或互補？ zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 中文資料沈中華（1998），邁向綜合銀行之路，台北銀行月刊，第二十八卷，第四期，頁63-79。李宗賓（1999），金融穩定之探討，國際金融參考資料，第四十四輯，頁18-25。黃昱程（1999），現代金融市場，台北：華泰書局。沈中華、張雲翔（2001），銀行型態、銀行績效與政府效能－由46國資料比較分析，台灣金融財務季刊，第二輯，第二期，頁85-95。英文資料Barth,J.R,G. Caprio,and R. Levine(1998), “Financial Regulation and Performance：Cross-Country Evidence.”,The World Bank Working Paper.Barth,J.R,G. Caprio,and R. Levine(2000), “Banking Systems Around the Globe：Do Regulation and Ownership Affect Performance and Stability?”,The World Bank Working Paper.Beck,T.,A.,Demirgüç-Kunt,and R.Levine(1999), “A New Database on Financial Development and Structure”,The World Bank Working Paper.Beck,T.,A.,Demirgüç-Kunt,R.Levine and V. Maksimovic(2000), “Financial Structure and Economic Development：Firm,Industry,and Country Evidence”,The World Bank Working Paper.Demirgüç-Kunt,A.,and R. Levine(1995),“Stock Market Development and Financial Intermediaries：Stylized Facts”, The World Bank Working Paper.Demirgüç-Kunt,A.,and R. Levine(1999),“Bank-Based and Market-Based Financial Systems：Cross-Country Comparisons”,The World Bank Working Paper.Demirgüç-Kunt,A.,and V .Maksimovic(1996)，“Stock Market Development and Financing Choices of Firms”,The World Bank Economic Review,vol.10(2),p341-369.Demirgüç-Kunt,A.,and V .Maksimovic(2000), “Funding Growth in Bank-Based and Market-Based Financial Systems：Evidence from Firm Level Data.”,The World Bank Working Paper.Estrella,A(2000), “Mixing and Matching Prospective Financial Sector Mergers and Market Valuation.”,FRB of New York,28-07-00,p20-21.King,R.G. and R. Levine(1993), “Finance and Growth：Schumpeter Might be Right.”,The Quarterly Journal of Economics.Auguest,p717-736.Kroszner,R.S.,and R.G. Rajan(1994), “Is the Glass-Steagall Act Justified?A Study of the U.S. Experience with Universal Banking Before 1933.”,American Economic Review,vol.84(4),p810-832.La Porta,R.,F. Lopez-de-Silanes,and A. Shleifer(1998), “Law and Finance”,Journal of Political Economy,vol.106(6),p1113-1155. zh_TW
