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題名 認購(售)權證法律規範之研究 作者 胡峰賓 貢獻者 賴源河
胡峰賓日期 2000 上傳時間 2016-05-11 摘要 認購(售)權證係民國八十六年方自國外引進之新興金融商品，對於未來金融市場之影響身不可輕忽，認購(售)權證對我國而言仍屬新領域，相關之文獻探討，偏重於權證評價模式上，而對於認購(售)權證法律規範面之文獻相當少，若有法律規範面之文獻者，則為關於認股權證之法律文獻，然認股權證其為權證標的證券公司所發行，與認購(售)權證係由權證標的證券公司以外之第三人所發行不同，是以關於認購(售)權證之法律規範面之論著，著實更少。 然而發行認購(售)權證所產生之問題，及其對我國現行證券市場之影響實值得重視，須建立一妥善制度以因應認購(售)權證之交易型態及其可能面臨之諸問題，牌使其在金融創新之衝擊下，提供一完整規範，以維護金融經濟秩序之健全發展。而現今全球權證交易市場最熱絡之地區為香港及美國，其因權證交易市場活絡，相關之權證研究文獻相對較多，其關於權證之研究也較為深入，又因我國認購(售)權證之相關規則乃參酌香港聯合交易所之上市規則而制。故本論文將以比較分析之方法，參考香港或美國有關權證之相關法令規範，重要文獻及實務運作之情形，而與我國現行法令規範及金融市場實際運作情形互為比較分析，並就發行權證所產生之問題提出可行之建議。 關於本論文之研究架構說明如下： 第一章為緒論，於本章中將對本論文之研究動機，研究目的及研究方法加以說明，藉以明瞭論文題目的產生背景及研究架構。 第二章為認購(售)權證之概念，認購(售)權證(Warrants)乃係一種證券之衍生性商品，其為衍生性金融商品，本章則擬先介述衍生性金融商品之基本概念，說明認購(售)權證在繁多衍生性金融商品中之體系地位，復就認購(售)權證之定義，法律性質，種類，沿革，特性，法律之適用及經濟功能加以論述。 第三章乃說明認購(售)權證與其他相似之金融工具或制度，如認股權證、選擇權契約、股東新股認購權、員工新股認購權、員工認股權證(員工股票選擇權)、可轉換公司債、附認股權公司債、附認購權封閉型基金，存託憑證…等比較其差異性，並就該相似之金融工具之法律性質論述之，以使認購(售)權證與該等相備預之金融工具概念得加以區隔。 第四章乃就認購(售)權證之發行與交易管理為比較法之研究，因香港係全球最熱絡之權證市場之一，且台灣之權證相關制度乃參酌香港聯合交易所之相關制度而制，故本章乃就香港之證券條例，上市規則等關於 香港衍生權證之相關制度論述之，並與我國認購(售)權證之發行交易制度為比較分析。 第五章係對認購(售)權證之制度所產生之法律問題加以探討，本章將對認購(售)權證之發行對現行管理規範法令造成之衝擊及疑義逐一探討，例如認購(售)權證之短線交易與內線交易之規範、認購(售)權證之證交稅及營所稅問題。 第六章係結論，隨著台灣證券市場之多元化，國際化與自由化之發展，認購(售)權證及指數期貨等衍生性金融商品，皆紛至沓水，而其亦衍生出不少法令適用不夠周延之問題，現行規範對於認購(售)權證之管理規定仍有不足，在面對不斷創新之金融商品時，須規劃一妥善周延之管理規範。本章綜合前述各章之研究探討提出可行之建議，以供將來認購(售)權證管理法令修正之參考。
"緒論．．．．．．．．．．．1 研究動機與研究目的．．．．．．．．．．．１ 研究方法．．．．．．．．．．．３ 研究架構．．．．．．．．．．．４ 認購(售)權證之概述．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之基本概念．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之意義．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之發展．．．．．．．．．．．7 衍生性金融商品之體系．．．．．．．．．．．10 期貨契約(Futures Contracts)．．．．．．．．．．．10 意義．．．．．．．．．．．10 契約類型．．．．．．．．．．．10 選擇權契約(Option Contracts)．．．．．．．．．．．12 意義．．．．．．．．．．．12 契約類型．．．．．．．．．．．12 交換契約(Swap Contracts)．．．．．．．．．．．13 意義．．．．．．．．．．．13 契約類型．．．．．．．．．．．14 遠期契約(Forward Contracts)．．．．．．．．．．．15 意義．．．．．．．．．．．15 契約類型．．．．．．．．．．．15 衍生商口之再衍生(Extoic Contracts)．．．．．．．．．．．15 衍生性金融商品之特性．．．．．．．．．．．16 槓桿操作．．．．．．．．．．．16 表外交易．．．．．．．．．．．16 高度科技性．．．．．．．．．．．17 商品多元性．．．．．．．．．．．17 高度風險性．．．．．．．．．．．17 避險功能．．．．．．．．．．．17 伍、衍生性金融商品之風險．．．．．．．．．．．18 一、法律風險(Legal Risk)．．．．．．．．．．．19 二、市場風險(Market Risk)．．．．．．．．．．．20 三、流動性風險(Liquidity Risk)．．．．．．．．．．．20 四、信用風險(Credit Risk)．．．．．．．．．．．21 五、操作風險(Operational Risk)．．．．．．．．．．．21 陸、認購(售)權證之衍生性性質．．．．．．．．．．．22 認購(售)權證之概念．．．．．．．．．．．22 意義．．．．．．．．．．．22 權利金(Premium)．．．．．．．．．．．22 權證標的(Under lying)．．．．．．．．．．．23 發行日期(Launch Date)．．．．．．．．．．．23 發行單位總數(Issue Size)．．．．．．．．．．．23 存續期間(Expiration Date)．．．．．．．．．．．23 履約或執行價格(Strike or Exercise Price)．．．．．．．．．．24 種類．．．．．．．．．．．24 依權證持有人之權利而區分．．．．．．．．．．．24 認購權證(Call Warrant)．．．．．．．．．．．24 認售權證(Put Warrant)．．．．．．．．．．．24 依權證之轉換日而區分．．．．．．．．．．．24 美式權證(American Style)．．．．．．．．．．．24 歐式權證(European Style)．．．．．．．．．．．25 依權證發行人之不同而區分．．．．．．．．．．．25 權益權證(Equity Warrant)．．．．．．．．．．．25 衍生權證(Derivative Warrant)．．．．．．．．．．．25 依權證標的物而區分．．．．．．．．．．．26 個股權證．．．．．．．．．．．26 一籃股票權證．．．．．．．．．．．26 股價指數權證．．．．．．．．．．．27 依權證之發行是否伴隨他有價證券而區分．．．．．．．．．．27 獨立型權證．．．．．．．．．．．27 附隨型權證．．．．．．．．．．．27 其他類型之認購(售)權證．．．．．．．．．．．28 重設型權證．．．．．．．．．．．29 價差型權證．．．．．．．．．．．34 百慕達權證．．．．．．．．．．．35 亞洲式權證．．．．．．．．．．．35 平均執行價權證．．．．．．．．．．．36 回顧型權證．．．．．．．．．．．36 後付型權證．．．．．．．．．．．37 選權者權證．．．．．．．．．．．37 認購(售)權證之法律性質．．．．．．．．．．．37 認購(售)權證之沿革．．．．．．．．．．．39 美國之權證沿革．．．．．．．．．．．39 亞洲之權證沿革．．．．．．．．．．．39 我國之權證沿革．．．．．．．．．．．40 認購(售)權證之功能．．．．．．．．．．．40 對投資人之功能．．．．．．．．．．．40 規避市場波動風險．．．．．．．．．．．41 套利功能．．．．．．．．．．．41 財務槓杆功能．．．．．．．．．．．42 風險特定．．．．．．．．．．．42 節省稅賦功能．．．．．．．．．．．43 對發行人之功能．．．．．．．．．．．43 對證券市場之功能．．．．．．．．．．．43 認購(售)權證之評價．．．．．．．．．．．44 內含價值(Intrinsic Value)．．．．．．．．．．．44 意義．．．．．．．．．．．44 價內、價平、價外．．．．．．．．．．．44 權證之發行價格．．．．．．．．．．．46 價內發行．．．．．．．．．．．46 價外發行．．．．．．．．．．．47 時間價值(Time Value)．．．．．．．．．．．47 認購(售)權證之法律適用．．．．．．．．．．．48 美國之立法例．．．．．．．．．．．48 香港之立法例．．．．．．．．．．．50 日本之立法例．．．．．．．．．．．50 我國之規範．．．．．．．．．．．51 證券交易法之規範．．．．．．．．．．．51 期貨交易法之規範．．．．．．．．．．．51 期貨契約．．．．．．．．．．．52 選擇權契約．．．．．．．．．．．52 期貨選擇權契約．．．．．．．．．．．52 槓桿保證金契約．．．．．．．．．．．52 認購(售)權證與其他相類似金融工具或制度之比較及其 法律分析．．．．．．．．．．．54 認股權證．．．．．．．．．．．54 概說．．．．．．．．．．．54 法律分析．．．．．．．．．．．54 認股權證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．55 發行人不同．．．．．．．．．．．55 發行人之目的不同．．．．．．．．．．．55 權利型態不同．．．．．．．．．．．55 發行新股不同．．．．．．．．．．．56 股權稀釋效果不同．．．．．．．．．．．56 選擇權契約．．．．．．．．．．．56 概說．．．．．．．．．．．56 意義．．．．．．．．．．．56 類型．．．．．．．．．．．57 法律分析．．．．．．．．．．．58 選擇權契約與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．58 發行人不同．．．．．．．．．．．58 標的物不同．．．．．．．．．．．58 覆約效果不同．．．．．．．．．．．58 募集資金功能不同．．．．．．．．．．．58 發行數量不同．．．．．．．．．．．58 發行價格不同．．．．．．．．．．．58 履約價格不同．．．．．．．．．．．60 存續期間不同．．．．．．．．．．．60 違約風險不同．．．．．．．．．．．60 股東新股認購權．．．．．．．．．．．61 概說．．．．．．．．．．．61 法律分析．．．．．．．．．．．61 法律依據．．．．．．．．．．．61 股東新股認購權之法性質．．．．．．．．．．．62 股東新股認購權與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．63 權利主體之不同．．．．．．．．．．．63 權利型態不同．．．．．．．．．．．63 公司股份增加不同．．．．．．．．．．．63 取得權利之時期不同．．．．．．．．．．．64 員工新股認購權．．．．．．．．．．．64 意義．．．．．．．．．．．64 法律分析．．．．．．．．．．．64 員工新股認購權與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．65 權利主體之不同．．．．．．．．．．．65 權利型態不同．．．．．．．．．．．65 公司股份增加不同．．．．．．．．．．．65 取得權利之時期不同．．．．．．．．．．．65 員工認股權憑證(員工認股選擇權、員工股票選擇權)．．．．．．．66 概說．．．．．．．．．．．66 法律分析．．．．．．．．．．．67 員工認股權憑證之法律性質．．．．．．．．．．．68 庫藏股制度之建立．．．．．．．．．．．68 意外．．．．．．．．．．．68 外國立法例．．．．．．．．．．．68 員工認股權憑證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．69 發行人不同．．．．．．．．．．．69 權利主體之限制．．．．．．．．．．．69 發行之目的不同．．．．．．．．．．．70 權利型態不同．．．．．．．．．．．70 可轉換公司債．．．．．．．．．．．70 概說．．．．．．．．．．．70 法律分析．．．．．．．．．．．71 可轉換公司債與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．72 權利型態不同．．．．．．．．．．．72 發行人不同．．．．．．．．．．．72 股權稀釋不同．．．．．．．．．．．72 附認股權公司債．．．．．．．．．．．72 概說．．．．．．．．．．．73 法律分析．．．．．．．．．．．73 附認股權公司債與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．73 發行人不同．．．．．．．．．．．73 股權稀釋不同．．．．．．．．．．．73 附隨性不同．．．．．．．．．．．74 附認購權封閉型基金．．．．．．．．．．．74 概說．．．．．．．．．．．74 法律分析．．．．．．．．．．．75 附認購權封閉型基金與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．75 發行人不同．．．．．．．．．．．75 稀釋效果不同．．．．．．．．．．．75 附隨性不同．．．．．．．．．．．76 存託憑證(Depositary Receipts)．．．．．．．．．．．76 概說．．．．．．．．．．．76 意義．．．．．．．．．．．76 種類．．．．．．．．．．．77 依發行地點或交易地點之不同而區分．．．．．．．．．．．77 依發行公司是否參與發行而區分．．．．．．．．．．．77 法律分析．．．．．．．．．．．78 存託憑證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．78 持有人之權利不同．．．．．．．．．．．78 契約關係不同．．．．．．．．．．．78 交易方式不同．．．．．．．．．．．79 對投資者之功能不同．．．．．．．．．．．79 發行目的不同．．．．．．．．．．．79 對標的證券價格之影響不同．．．．．．．．．．．80 認購(售)權證之上市及交易管理制度．．．．．．．．．．．81 香港衍生權證之上市及交易管理制度．．．．．．．．．．．81 香港衍生權證之概說．．．．．．．．．．．81 衍生權證之相關規範．．．．．．．．．．．81 衍生權證之意義．．．．．．．．．．．82 衍生權證之類型．．．．．．．．．．．83 依權利性質區分．．．．．．．．．．．83 依權證之標的區分．．．．．．．．．．．83 依抵押是否區分．．．．．．．．．．．84 發行制度．．．．．．．．．．．85 發行主體及關係人之監管．．．．．．．．．．．85 發行人．．．．．．．．．．．85 擔保人．．．．．．．．．．．89 受託人、保管人及存管人．．．．．．．．．．．91 權證商品之監管．．．．．．．．．．．91 標的之資格要件．．．．．．．．．．．92 個股股票衍生權證之監管．．．．．．．．．．．92 一籃子衍生權證之監管．．．．．．．．．．．95 配售及發行數額之限制．．．．．．．．．．．96 配售數額．．．．．．．．．．．96 相關標的發行數額之限制．．．．．．．．．．．97 發行人之資訊公開與保密義務．．．．．．．．．．．97 資訊公開義務．．．．．．．．．．．97 保密義務．．．．．．．．．．．101 上市文件．．．．．．．．．．．103 概說．．．．．．．．．．．103 上市文件類別．．．．．．．．．．．103 再次發行．．．．．．．．．．．104 交易制度．．．．．．．．．．．104 買賣單位．．．．．．．．．．．105 權證到期．．．．．．．．．．．105 結算．．．．．．．．．．．106 結算方式．．．．．．．．．．．106 實物給付．．．．．．．．．．．106 現金給付．．．．．．．．．．．106 撤銷上市．．．．．．．．．．．108 除牌．．．．．．．．．．．108 停牌．．．．．．．．．．．108 我國認購(售)權證之發行與交易管理制度．．．．．．．．．．．110 認購(售)權證相關規範之概說．．．．．．．．．．．110 法律規範．．．．．．．．．．．110 行政命令．．．．．．．．．．．110 臺灣證券交易所規章．．．．．．．．．．．111 認購(售)權證之發行．．．．．．．．．．．112 概說．．．．．．．．．．．113 發行人資格之審查．．．．．．．．．．．113 積極要件．．．．．．．．．．．113 消極要件．．．．．．．．．．．117 發行人資格認可之程序．．．．．．．．．．．120 認購(售)權證商品審查．．．．．．．．．．．121 概說．．．．．．．．．．．121 積極要件．．．．．．．．．．．122 消極要件．．．．．．．．．．．125 發行人之資訊公開及保密義務．．．．．．．．．．．127 資訊公開義務．．．．．．．．．．．128 保密義務．．．．．．．．．．．131 認購(售)權證之交易制度．．．．．．．．．．．131 交易處所．．．．．．．．．．．131 交易方式．．．．．．．．．．．132 簽具風險預告書．．．．．．．．．．．132 交易單位．．．．．．．．．．．132 升降單位．．．．．．．．．．．132 升降幅度132 買賣之申報．．．．．．．．．．．134 競價方式．．．．．．．．．．．134 其他．．．．．．．．．．．134 履約方式．．．．．．．．．．．135 除權除息．．．．．．．．．．．136 權證投資人之保護．．．．．．．．．．．136 證券設資人保護基金設置及運用辦法之規定．．．．．．．．．136 證券投資人及期貨交易人保護法草案之規定．．．．．．．．．137 我國認購(售)權證上市相關規則之檢討．．．．．．．．．．．137 權證發行人信用評等標準規定之檢討．．．．．．．．．．．137 信用評等之意義．．．．．．．．．．．137 權證發行人信用評等標準之規定．．．．．．．．．．．138 現行權證發行人信用評等標準之評議．．．．．．．．．．．139 權證發行人信用評等標準規定之修正建議．．．．．．．．．141 權證存續時間及規模之規定．．．．．．．．．．．143 指數型權證之開發研議．．．．．．．．．．．143 指數型權證之意義．．．．．．．．．．．143 指數型權證之開放．．．．．．．．．．．144 價差型權證之問題．．．．．．．．．．．145 價差型權證之發行．．．．．．．．．．．145 差價型權證之相關規定諸問題．．．．．．．．．．．147 認購(售)權證相關法律問題之研討．．．．．．．．．．．148 關於發行人及募集等相關規定之適用問題．．．．．．．．．．148 適用之疑義．．．．．．．．．．．148 募集及發行人所訂定不法行為之相關規定．．．．．．．．．．．149 禁止操縱條款之適用．．．．．．．．．．．151 認購(售)權證之短線交易問題探討．．．．．．．．．．．152 短線交易之意義．．．．．．．．．．．152 美國之立法例．．．．．．．．．．．153 Section 16(b)之短線交易(Short Swing Transaction)．．．．．．．153 規範對象．．．．．．．．．．．153 交易客體．．．．．．．．．．．154 交易行為．．．．．．．．．．．155 歸入權之行仲．．．．．．．．．．．155 新規則之規範．．．．．．．．．．．156 短線交易之交易客體．．．．．．．．．．．156 衍生性證券之意義．．．．．．．．．．．156 衍生性證券之交易行為性質之認定．．．．．．．．．．．158 衍生性證券之交易類型．．．．．．．．．．．160 衍生性證券短線交易之利益計算．．．．．．．．．．．160 新規則之評析．．．．．．．．．．．162 我國之規定．．．．．．．．．．．164 規範之對象．．．．．．．．．．．164 交易客體．．．．．．．．．．．166 買進賣出之意義．．．．．．．．．．．167 現行短線交易規定之缺失．．．．．．．．．．．167 買賣同一種權證．．．．．．．．．．．167 概說．．．．．．．．．．．167 交易類型．．．．．．．．．．．168 小結．．．．．．．．．．．168 買入認購(售)權證復執行認購(售)權證之認購售條件．．．．．169 概說．．．．．．．．．．．169 交易類型．．．．．．．．．．．169 買進認購(售)權證後現金結算．．．．．．．．．．．169 概說．．．．．．．．．．．169 交易類型．．．．．．．．．．．170 發行出售認購(售)權證．．．．．．．．．．．170 概說．．．．．．．．．．．170 交易類型．．．．．．．．．．．170 小結．．．．．．．．．．．171 認購(售)權證與標的現股之交叉交易．．．．．．．．．．．171 概說．．．．．．．．．．．171 交易類型．．．．．．．．．．．171 小結．．．．．．．．．．．172 認購(售)權證內線交易問題之探討．．．．．．．．．．．172 內線交易之概說．．．．．．．．．．．172 內線交易相關規定之適用問題．．．．．．．．．．．173 內線交易之適用交易客體．．．．．．．．．．．173 權證之行使．．．．．．．．．．．173 依市場公平性而論．．．．．．．．．．．174 依權利行使之行為而論．．．．．．．．．．．174 依權證之性質而論．．．．．．．．．．．174 依內部消息之影響性而論．．．．．．．．．．．174 損害賠償之計算．．．．．．．．．．．175 發行認購(售)權證之風險沖銷策略對現行規範之衝擊．．．．．．176 發行認購(售)權證之風險沖銷策略．．．．．．．．．．．176 發行認售權證與現行法令之避險衝突．．．．．．．．．．．177 認售權證之發行．．．．．．．．．．．177 認售權證之避險．．．．．．．．．．．177 現行法令對認售權證發行之避險衝突問題．．．．．．．．178 以可轉換公司債為避險部份之問題．．．．．．．．．．．179 避險現貨部位設定質權問題之探討．．．．．．．．．．．180 自營部門買進權證標的股問題．．．．．．．．．．．180 權證發行人於定價繳款期間之風險暴露問題．．．．．．．．．．．181 認購(售)權證現行課稅問題之探討．．．．．．．．．．．182 認購(售)權證之證券交易稅問題研究．．．．．．．．．．．182 證券交易稅概說．．．．．．．．．．．182 香港衍生權證之證券交易稅規定．．．．．．．．．．．183 我國認購權證證券交易稅之規定．．．．．．．．．．．183 權證買賣之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 行使履約之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 現金結算之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 函示稅賦規定之評議．．．．．．．．．．．184 發行認購(售)權證之所得稅問題探討．．．．．．．．．．．187 營利事業所得稅概說．．．．．．．．．．．187 權證發行人之營業所得稅規定．．．．．．．．．．．187 就權利金之收入課徵所得規定．．．．．．．．．．．188 關於權證持有人行使權利所生之損益．．．．．．．．．．．188 權利金收入無庸課徵屬營業稅．．．．．．．．．．．188 權證發行人之營業所得稅規定之評議．．．．．．．．．．．189 權證發行人之營業所得稅規定之評議．．．．．．．．．．．189 依量能課稅原則而論．．．．．．．．．．．190 依外國之立法例而論．．．．．．．．．．．191 小結．．．．．．．．．．．191 結論．．．．．．．．．．．192參考文獻 壹、中文部份 書籍 1.卞耀武，法國證券期貨交易法律，一九九九年(大陸出版)。 2.卞耀武，德國證券交易法律，一九九九年(大陸出版)。 3. 王士珮，證券交易法上一般反詐欺條款之研究，民國八十五年初版。 4. 玉清松，衍生性金融商品操作解析:如何規避金融風險，民國八十五年。 5. 何美歡，公眾公司及其股權證券(上) ，一九九九年六月初版(大陸出版)。 6. 何美歡，公眾公司及其股權證券(中) ，一九九九年六月初版(大陸出版)。 7. 何美獸，公眾公司及其股權證券(下) ，一九九九年六月初版(大陸出版)。 8. 余雪明，證券管理，民國八十一年修訂版。 9. 吳友梅，衍生性商品市場風險管理之研究，民國八十五年。 10. 吳光明，證券交易法論，民國八十五年初版。 1 1.吳欣怡，衍生性金融商品課稅問題之探討，民國八十六年。 12. 李亞虹，美國法叢書-美國證券法，二000 年(大陸出版) 13. 林堯琦，衍生性金融商品百料，民國八十六年。 14. 林進富，衍生性金融商品的法律.實務.風險，民國八十九年。 15. 柯瓊鳳，蘇煥文，衍生性金融商品會計處理及風險管理，民國八十六年。 16. 香港聯合交易所與香港中文大學亞太工商研究所，香港設券業參考手冊， 民國八十八年三版(香港出版) 17. 張家鈞，衍生性金融商品內部控制之探討，民國八十七年。 18. 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10 . 張靜怡，認股權證之研究，中正大學法律研究所碩士論文，民國八十七 年七月。 11 . 連錫安，不動產抵押債權證卷化之研究，臺灣大學商學研究所碩士論文， 民國八十一年。 12 . 郭賢傳，內線交易之研究，中興大學法律學研究所碩士論文，民國七十 九年二月。 13 . 陳皇任，壹灣認購權證評價與避險操作之研究，臺灣大學財務金融研究 所碩士論文，民國民國八十六年。 14 . 彭美苓，備兌型認股權證的發行對臺灣現貨股票市場績效之影響，中山 大學財務管理研究所碩士論文，民國八十六年六月。 15 . 黃欽宏，指數認股權證評價模式之比較，中正大學財務金融研究所碩士 論文，民國八十六年。 16 . 臺灣香港認購權證發行對股價波動性之影響，政治大學金融研究所碩士 論文，民國八十七年六月。 17 . 劉溪鶴，境外發行認購權證對證券市場影響之研究，臺灣大學財務金融 研究所碩士論文，民國民國八十六年。 18 . 魏妁瑩，存託憑理論與實務之研究，中興大學法律研究所碩士論文，民 國八十七年一月。 三、期刊 1.于政長，金融市場與新種金融業務，貨幣金融月刊第一二二期，民國八 十二年十月。 2 . 江文興，債券市場之金融創新，寶來金融創新雙月刊第七期，民國八十 八年七月一日。 3 . 李存修、黃金澤、謝朝顯，認購(售)權證發行商稅賦何去何從，寶來 金融創新雙月刊第二期。 4. 李佳霖，國內認購權證市場之近期發展，寶來金融創新雙月刊第三期。 5. 林協世，價內外權證探討，寶來金融創新季刊第十期，民國八十九年一 月十日。 6 . 林昌興，衍生性金融商品之風險管理(三) 一流動性風險及作業風險， 寶來金融創新雙月刊第五期，民國八十八年三月一日。 7. 林國全，日本證券交易法第一九O 條之--內部人交易之禁止--上下， 證券管理第七卷第八、九期，民因七十八年八月九月。 8. 林國全，員工入股制度(一) ，月旦法學第五九期，民國八十九年四月。 9 . 林國全，從日本法之規定檢視我國證交法155條反操縱條款，政大法學 評論 四九，民八十二年十二月。 10 . 林國全，證券交易法第-五七條之一內部人員交易禁止規定之探討，政 大法學評論第四五期，民國八十一年六月。 11 . 林國全，證券交易法第一五七條短線交易之研究，中興法學四五期，民 國八十八年九月。 12 . 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Alan R. Palmiter, Securities Regulations: Examples and Explanations (The Examples & Explanations Series), (June 1998) 2. David L. Ratner ,Securities Regulation in a Nutshell (6 thED), (May 1998) 3. Don M. Chance ,An Introduction to Derivatives，(1998) 4. Edward Chancellor ,Devil Take the Hindmost: A History of Financial speculation, (May 1999) 5. Fidel is ,The Future for the Global Securities Market: Legal and Regulatory (February 1996) 6. Guido, The Costs of Accidents; A Legal and Economic Analysis. (June 1970) 7. Jason H. P. Kravitt, Securitization of Financial Assets, (June 1997) 8. Jean-Baptiste Zufferey, Regulation of Trading Systems on Financial Markets(August 1997) 9. Jennings, 1999 Case Supplement to Securities Regulation 10. Jennings, Richard W, Securities regulation: cases and materials ,1998 11. John C. Bogle, Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor, (April 1999) 12. John C. Hull, Options Futures and Other Derivatives at 1 ( 2000) 13. 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Murphy, ?he Internet and Securities Regulation : what[s next?, 25 Securi ties Regulation Law Journal (1997). 2.Chang,S.K. and L. Shanker, Option Pricing and the Arbitrage Pricing theory, Journal of Financial Research,10 3.Christophe J. King, ?he Issue of Warrant, Capital Asia, 1990,3 4.Converti?e ?onds and Stock Purchase Warrants,Berle , 36 Yale Law Journal 1927 5. Dennis W. Carton, Futures Markets : ?heir Purpose , ?heir History, ?heir · Growth, ?heir Success and Failures, ?he Journal of Futures Markets, Vol.4 no.3(1984). 6. Donald T. Mesler, Warrants .. Analysis and Investment Strategy, Probus Pu?ishing Company, Chicago , Illinois, 19 7. Geske, R., The Valluation of Compound Options, Journal of Financial Economics, 7 8. Henry ?. Rei 1 ing, Warrants in Bond Warrant Uni ts: Asurvey And Assessment ,Michigan Law Review ,Vol. 70,no. 8(Aug. 1972). 9. I?F, International Capti tal Markets-Development , Proposects and Policy Issues, September 1996 10. 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國立政治大學
法律學系資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G91NCCV6272012 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 賴源河 zh_TW dc.contributor.author (作者) 胡峰賓 zh_TW dc.creator (作者) 胡峰賓 zh_TW dc.date (日期) 2000 en_US dc.date.accessioned 2016-05-11 - dc.date.available 2016-05-11 - dc.date.issued (上傳時間) 2016-05-11 - dc.identifier (其他 識別碼) G91NCCV6272012 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/96385 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 法律學系 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 認購(售)權證係民國八十六年方自國外引進之新興金融商品，對於未來金融市場之影響身不可輕忽，認購(售)權證對我國而言仍屬新領域，相關之文獻探討，偏重於權證評價模式上，而對於認購(售)權證法律規範面之文獻相當少，若有法律規範面之文獻者，則為關於認股權證之法律文獻，然認股權證其為權證標的證券公司所發行，與認購(售)權證係由權證標的證券公司以外之第三人所發行不同，是以關於認購(售)權證之法律規範面之論著，著實更少。 然而發行認購(售)權證所產生之問題，及其對我國現行證券市場之影響實值得重視，須建立一妥善制度以因應認購(售)權證之交易型態及其可能面臨之諸問題，牌使其在金融創新之衝擊下，提供一完整規範，以維護金融經濟秩序之健全發展。而現今全球權證交易市場最熱絡之地區為香港及美國，其因權證交易市場活絡，相關之權證研究文獻相對較多，其關於權證之研究也較為深入，又因我國認購(售)權證之相關規則乃參酌香港聯合交易所之上市規則而制。故本論文將以比較分析之方法，參考香港或美國有關權證之相關法令規範，重要文獻及實務運作之情形，而與我國現行法令規範及金融市場實際運作情形互為比較分析，並就發行權證所產生之問題提出可行之建議。 關於本論文之研究架構說明如下： 第一章為緒論，於本章中將對本論文之研究動機，研究目的及研究方法加以說明，藉以明瞭論文題目的產生背景及研究架構。 第二章為認購(售)權證之概念，認購(售)權證(Warrants)乃係一種證券之衍生性商品，其為衍生性金融商品，本章則擬先介述衍生性金融商品之基本概念，說明認購(售)權證在繁多衍生性金融商品中之體系地位，復就認購(售)權證之定義，法律性質，種類，沿革，特性，法律之適用及經濟功能加以論述。 第三章乃說明認購(售)權證與其他相似之金融工具或制度，如認股權證、選擇權契約、股東新股認購權、員工新股認購權、員工認股權證(員工股票選擇權)、可轉換公司債、附認股權公司債、附認購權封閉型基金，存託憑證…等比較其差異性，並就該相似之金融工具之法律性質論述之，以使認購(售)權證與該等相備預之金融工具概念得加以區隔。 第四章乃就認購(售)權證之發行與交易管理為比較法之研究，因香港係全球最熱絡之權證市場之一，且台灣之權證相關制度乃參酌香港聯合交易所之相關制度而制，故本章乃就香港之證券條例，上市規則等關於 香港衍生權證之相關制度論述之，並與我國認購(售)權證之發行交易制度為比較分析。 第五章係對認購(售)權證之制度所產生之法律問題加以探討，本章將對認購(售)權證之發行對現行管理規範法令造成之衝擊及疑義逐一探討，例如認購(售)權證之短線交易與內線交易之規範、認購(售)權證之證交稅及營所稅問題。 第六章係結論，隨著台灣證券市場之多元化，國際化與自由化之發展，認購(售)權證及指數期貨等衍生性金融商品，皆紛至沓水，而其亦衍生出不少法令適用不夠周延之問題，現行規範對於認購(售)權證之管理規定仍有不足，在面對不斷創新之金融商品時，須規劃一妥善周延之管理規範。本章綜合前述各章之研究探討提出可行之建議，以供將來認購(售)權證管理法令修正之參考。 zh_TW dc.description.abstract (摘要) "緒論．．．．．．．．．．．1 研究動機與研究目的．．．．．．．．．．．１ 研究方法．．．．．．．．．．．３ 研究架構．．．．．．．．．．．４ 認購(售)權證之概述．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之基本概念．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之意義．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之發展．．．．．．．．．．．7 衍生性金融商品之體系．．．．．．．．．．．10 期貨契約(Futures Contracts)．．．．．．．．．．．10 意義．．．．．．．．．．．10 契約類型．．．．．．．．．．．10 選擇權契約(Option Contracts)．．．．．．．．．．．12 意義．．．．．．．．．．．12 契約類型．．．．．．．．．．．12 交換契約(Swap Contracts)．．．．．．．．．．．13 意義．．．．．．．．．．．13 契約類型．．．．．．．．．．．14 遠期契約(Forward Contracts)．．．．．．．．．．．15 意義．．．．．．．．．．．15 契約類型．．．．．．．．．．．15 衍生商口之再衍生(Extoic Contracts)．．．．．．．．．．．15 衍生性金融商品之特性．．．．．．．．．．．16 槓桿操作．．．．．．．．．．．16 表外交易．．．．．．．．．．．16 高度科技性．．．．．．．．．．．17 商品多元性．．．．．．．．．．．17 高度風險性．．．．．．．．．．．17 避險功能．．．．．．．．．．．17 伍、衍生性金融商品之風險．．．．．．．．．．．18 一、法律風險(Legal Risk)．．．．．．．．．．．19 二、市場風險(Market Risk)．．．．．．．．．．．20 三、流動性風險(Liquidity Risk)．．．．．．．．．．．20 四、信用風險(Credit Risk)．．．．．．．．．．．21 五、操作風險(Operational Risk)．．．．．．．．．．．21 陸、認購(售)權證之衍生性性質．．．．．．．．．．．22 認購(售)權證之概念．．．．．．．．．．．22 意義．．．．．．．．．．．22 權利金(Premium)．．．．．．．．．．．22 權證標的(Under lying)．．．．．．．．．．．23 發行日期(Launch Date)．．．．．．．．．．．23 發行單位總數(Issue Size)．．．．．．．．．．．23 存續期間(Expiration Date)．．．．．．．．．．．23 履約或執行價格(Strike or Exercise Price)．．．．．．．．．．24 種類．．．．．．．．．．．24 依權證持有人之權利而區分．．．．．．．．．．．24 認購權證(Call Warrant)．．．．．．．．．．．24 認售權證(Put Warrant)．．．．．．．．．．．24 依權證之轉換日而區分．．．．．．．．．．．24 美式權證(American Style)．．．．．．．．．．．24 歐式權證(European Style)．．．．．．．．．．．25 依權證發行人之不同而區分．．．．．．．．．．．25 權益權證(Equity Warrant)．．．．．．．．．．．25 衍生權證(Derivative Warrant)．．．．．．．．．．．25 依權證標的物而區分．．．．．．．．．．．26 個股權證．．．．．．．．．．．26 一籃股票權證．．．．．．．．．．．26 股價指數權證．．．．．．．．．．．27 依權證之發行是否伴隨他有價證券而區分．．．．．．．．．．27 獨立型權證．．．．．．．．．．．27 附隨型權證．．．．．．．．．．．27 其他類型之認購(售)權證．．．．．．．．．．．28 重設型權證．．．．．．．．．．．29 價差型權證．．．．．．．．．．．34 百慕達權證．．．．．．．．．．．35 亞洲式權證．．．．．．．．．．．35 平均執行價權證．．．．．．．．．．．36 回顧型權證．．．．．．．．．．．36 後付型權證．．．．．．．．．．．37 選權者權證．．．．．．．．．．．37 認購(售)權證之法律性質．．．．．．．．．．．37 認購(售)權證之沿革．．．．．．．．．．．39 美國之權證沿革．．．．．．．．．．．39 亞洲之權證沿革．．．．．．．．．．．39 我國之權證沿革．．．．．．．．．．．40 認購(售)權證之功能．．．．．．．．．．．40 對投資人之功能．．．．．．．．．．．40 規避市場波動風險．．．．．．．．．．．41 套利功能．．．．．．．．．．．41 財務槓杆功能．．．．．．．．．．．42 風險特定．．．．．．．．．．．42 節省稅賦功能．．．．．．．．．．．43 對發行人之功能．．．．．．．．．．．43 對證券市場之功能．．．．．．．．．．．43 認購(售)權證之評價．．．．．．．．．．．44 內含價值(Intrinsic Value)．．．．．．．．．．．44 意義．．．．．．．．．．．44 價內、價平、價外．．．．．．．．．．．44 權證之發行價格．．．．．．．．．．．46 價內發行．．．．．．．．．．．46 價外發行．．．．．．．．．．．47 時間價值(Time Value)．．．．．．．．．．．47 認購(售)權證之法律適用．．．．．．．．．．．48 美國之立法例．．．．．．．．．．．48 香港之立法例．．．．．．．．．．．50 日本之立法例．．．．．．．．．．．50 我國之規範．．．．．．．．．．．51 證券交易法之規範．．．．．．．．．．．51 期貨交易法之規範．．．．．．．．．．．51 期貨契約．．．．．．．．．．．52 選擇權契約．．．．．．．．．．．52 期貨選擇權契約．．．．．．．．．．．52 槓桿保證金契約．．．．．．．．．．．52 認購(售)權證與其他相類似金融工具或制度之比較及其 法律分析．．．．．．．．．．．54 認股權證．．．．．．．．．．．54 概說．．．．．．．．．．．54 法律分析．．．．．．．．．．．54 認股權證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．55 發行人不同．．．．．．．．．．．55 發行人之目的不同．．．．．．．．．．．55 權利型態不同．．．．．．．．．．．55 發行新股不同．．．．．．．．．．．56 股權稀釋效果不同．．．．．．．．．．．56 選擇權契約．．．．．．．．．．．56 概說．．．．．．．．．．．56 意義．．．．．．．．．．．56 類型．．．．．．．．．．．57 法律分析．．．．．．．．．．．58 選擇權契約與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．58 發行人不同．．．．．．．．．．．58 標的物不同．．．．．．．．．．．58 覆約效果不同．．．．．．．．．．．58 募集資金功能不同．．．．．．．．．．．58 發行數量不同．．．．．．．．．．．58 發行價格不同．．．．．．．．．．．58 履約價格不同．．．．．．．．．．．60 存續期間不同．．．．．．．．．．．60 違約風險不同．．．．．．．．．．．60 股東新股認購權．．．．．．．．．．．61 概說．．．．．．．．．．．61 法律分析．．．．．．．．．．．61 法律依據．．．．．．．．．．．61 股東新股認購權之法性質．．．．．．．．．．．62 股東新股認購權與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．63 權利主體之不同．．．．．．．．．．．63 權利型態不同．．．．．．．．．．．63 公司股份增加不同．．．．．．．．．．．63 取得權利之時期不同．．．．．．．．．．．64 員工新股認購權．．．．．．．．．．．64 意義．．．．．．．．．．．64 法律分析．．．．．．．．．．．64 員工新股認購權與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．65 權利主體之不同．．．．．．．．．．．65 權利型態不同．．．．．．．．．．．65 公司股份增加不同．．．．．．．．．．．65 取得權利之時期不同．．．．．．．．．．．65 員工認股權憑證(員工認股選擇權、員工股票選擇權)．．．．．．．66 概說．．．．．．．．．．．66 法律分析．．．．．．．．．．．67 員工認股權憑證之法律性質．．．．．．．．．．．68 庫藏股制度之建立．．．．．．．．．．．68 意外．．．．．．．．．．．68 外國立法例．．．．．．．．．．．68 員工認股權憑證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．69 發行人不同．．．．．．．．．．．69 權利主體之限制．．．．．．．．．．．69 發行之目的不同．．．．．．．．．．．70 權利型態不同．．．．．．．．．．．70 可轉換公司債．．．．．．．．．．．70 概說．．．．．．．．．．．70 法律分析．．．．．．．．．．．71 可轉換公司債與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．72 權利型態不同．．．．．．．．．．．72 發行人不同．．．．．．．．．．．72 股權稀釋不同．．．．．．．．．．．72 附認股權公司債．．．．．．．．．．．72 概說．．．．．．．．．．．73 法律分析．．．．．．．．．．．73 附認股權公司債與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．73 發行人不同．．．．．．．．．．．73 股權稀釋不同．．．．．．．．．．．73 附隨性不同．．．．．．．．．．．74 附認購權封閉型基金．．．．．．．．．．．74 概說．．．．．．．．．．．74 法律分析．．．．．．．．．．．75 附認購權封閉型基金與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．75 發行人不同．．．．．．．．．．．75 稀釋效果不同．．．．．．．．．．．75 附隨性不同．．．．．．．．．．．76 存託憑證(Depositary Receipts)．．．．．．．．．．．76 概說．．．．．．．．．．．76 意義．．．．．．．．．．．76 種類．．．．．．．．．．．77 依發行地點或交易地點之不同而區分．．．．．．．．．．．77 依發行公司是否參與發行而區分．．．．．．．．．．．77 法律分析．．．．．．．．．．．78 存託憑證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．78 持有人之權利不同．．．．．．．．．．．78 契約關係不同．．．．．．．．．．．78 交易方式不同．．．．．．．．．．．79 對投資者之功能不同．．．．．．．．．．．79 發行目的不同．．．．．．．．．．．79 對標的證券價格之影響不同．．．．．．．．．．．80 認購(售)權證之上市及交易管理制度．．．．．．．．．．．81 香港衍生權證之上市及交易管理制度．．．．．．．．．．．81 香港衍生權證之概說．．．．．．．．．．．81 衍生權證之相關規範．．．．．．．．．．．81 衍生權證之意義．．．．．．．．．．．82 衍生權證之類型．．．．．．．．．．．83 依權利性質區分．．．．．．．．．．．83 依權證之標的區分．．．．．．．．．．．83 依抵押是否區分．．．．．．．．．．．84 發行制度．．．．．．．．．．．85 發行主體及關係人之監管．．．．．．．．．．．85 發行人．．．．．．．．．．．85 擔保人．．．．．．．．．．．89 受託人、保管人及存管人．．．．．．．．．．．91 權證商品之監管．．．．．．．．．．．91 標的之資格要件．．．．．．．．．．．92 個股股票衍生權證之監管．．．．．．．．．．．92 一籃子衍生權證之監管．．．．．．．．．．．95 配售及發行數額之限制．．．．．．．．．．．96 配售數額．．．．．．．．．．．96 相關標的發行數額之限制．．．．．．．．．．．97 發行人之資訊公開與保密義務．．．．．．．．．．．97 資訊公開義務．．．．．．．．．．．97 保密義務．．．．．．．．．．．101 上市文件．．．．．．．．．．．103 概說．．．．．．．．．．．103 上市文件類別．．．．．．．．．．．103 再次發行．．．．．．．．．．．104 交易制度．．．．．．．．．．．104 買賣單位．．．．．．．．．．．105 權證到期．．．．．．．．．．．105 結算．．．．．．．．．．．106 結算方式．．．．．．．．．．．106 實物給付．．．．．．．．．．．106 現金給付．．．．．．．．．．．106 撤銷上市．．．．．．．．．．．108 除牌．．．．．．．．．．．108 停牌．．．．．．．．．．．108 我國認購(售)權證之發行與交易管理制度．．．．．．．．．．．110 認購(售)權證相關規範之概說．．．．．．．．．．．110 法律規範．．．．．．．．．．．110 行政命令．．．．．．．．．．．110 臺灣證券交易所規章．．．．．．．．．．．111 認購(售)權證之發行．．．．．．．．．．．112 概說．．．．．．．．．．．113 發行人資格之審查．．．．．．．．．．．113 積極要件．．．．．．．．．．．113 消極要件．．．．．．．．．．．117 發行人資格認可之程序．．．．．．．．．．．120 認購(售)權證商品審查．．．．．．．．．．．121 概說．．．．．．．．．．．121 積極要件．．．．．．．．．．．122 消極要件．．．．．．．．．．．125 發行人之資訊公開及保密義務．．．．．．．．．．．127 資訊公開義務．．．．．．．．．．．128 保密義務．．．．．．．．．．．131 認購(售)權證之交易制度．．．．．．．．．．．131 交易處所．．．．．．．．．．．131 交易方式．．．．．．．．．．．132 簽具風險預告書．．．．．．．．．．．132 交易單位．．．．．．．．．．．132 升降單位．．．．．．．．．．．132 升降幅度132 買賣之申報．．．．．．．．．．．134 競價方式．．．．．．．．．．．134 其他．．．．．．．．．．．134 履約方式．．．．．．．．．．．135 除權除息．．．．．．．．．．．136 權證投資人之保護．．．．．．．．．．．136 證券設資人保護基金設置及運用辦法之規定．．．．．．．．．136 證券投資人及期貨交易人保護法草案之規定．．．．．．．．．137 我國認購(售)權證上市相關規則之檢討．．．．．．．．．．．137 權證發行人信用評等標準規定之檢討．．．．．．．．．．．137 信用評等之意義．．．．．．．．．．．137 權證發行人信用評等標準之規定．．．．．．．．．．．138 現行權證發行人信用評等標準之評議．．．．．．．．．．．139 權證發行人信用評等標準規定之修正建議．．．．．．．．．141 權證存續時間及規模之規定．．．．．．．．．．．143 指數型權證之開發研議．．．．．．．．．．．143 指數型權證之意義．．．．．．．．．．．143 指數型權證之開放．．．．．．．．．．．144 價差型權證之問題．．．．．．．．．．．145 價差型權證之發行．．．．．．．．．．．145 差價型權證之相關規定諸問題．．．．．．．．．．．147 認購(售)權證相關法律問題之研討．．．．．．．．．．．148 關於發行人及募集等相關規定之適用問題．．．．．．．．．．148 適用之疑義．．．．．．．．．．．148 募集及發行人所訂定不法行為之相關規定．．．．．．．．．．．149 禁止操縱條款之適用．．．．．．．．．．．151 認購(售)權證之短線交易問題探討．．．．．．．．．．．152 短線交易之意義．．．．．．．．．．．152 美國之立法例．．．．．．．．．．．153 Section 16(b)之短線交易(Short Swing Transaction)．．．．．．．153 規範對象．．．．．．．．．．．153 交易客體．．．．．．．．．．．154 交易行為．．．．．．．．．．．155 歸入權之行仲．．．．．．．．．．．155 新規則之規範．．．．．．．．．．．156 短線交易之交易客體．．．．．．．．．．．156 衍生性證券之意義．．．．．．．．．．．156 衍生性證券之交易行為性質之認定．．．．．．．．．．．158 衍生性證券之交易類型．．．．．．．．．．．160 衍生性證券短線交易之利益計算．．．．．．．．．．．160 新規則之評析．．．．．．．．．．．162 我國之規定．．．．．．．．．．．164 規範之對象．．．．．．．．．．．164 交易客體．．．．．．．．．．．166 買進賣出之意義．．．．．．．．．．．167 現行短線交易規定之缺失．．．．．．．．．．．167 買賣同一種權證．．．．．．．．．．．167 概說．．．．．．．．．．．167 交易類型．．．．．．．．．．．168 小結．．．．．．．．．．．168 買入認購(售)權證復執行認購(售)權證之認購售條件．．．．．169 概說．．．．．．．．．．．169 交易類型．．．．．．．．．．．169 買進認購(售)權證後現金結算．．．．．．．．．．．169 概說．．．．．．．．．．．169 交易類型．．．．．．．．．．．170 發行出售認購(售)權證．．．．．．．．．．．170 概說．．．．．．．．．．．170 交易類型．．．．．．．．．．．170 小結．．．．．．．．．．．171 認購(售)權證與標的現股之交叉交易．．．．．．．．．．．171 概說．．．．．．．．．．．171 交易類型．．．．．．．．．．．171 小結．．．．．．．．．．．172 認購(售)權證內線交易問題之探討．．．．．．．．．．．172 內線交易之概說．．．．．．．．．．．172 內線交易相關規定之適用問題．．．．．．．．．．．173 內線交易之適用交易客體．．．．．．．．．．．173 權證之行使．．．．．．．．．．．173 依市場公平性而論．．．．．．．．．．．174 依權利行使之行為而論．．．．．．．．．．．174 依權證之性質而論．．．．．．．．．．．174 依內部消息之影響性而論．．．．．．．．．．．174 損害賠償之計算．．．．．．．．．．．175 發行認購(售)權證之風險沖銷策略對現行規範之衝擊．．．．．．176 發行認購(售)權證之風險沖銷策略．．．．．．．．．．．176 發行認售權證與現行法令之避險衝突．．．．．．．．．．．177 認售權證之發行．．．．．．．．．．．177 認售權證之避險．．．．．．．．．．．177 現行法令對認售權證發行之避險衝突問題．．．．．．．．178 以可轉換公司債為避險部份之問題．．．．．．．．．．．179 避險現貨部位設定質權問題之探討．．．．．．．．．．．180 自營部門買進權證標的股問題．．．．．．．．．．．180 權證發行人於定價繳款期間之風險暴露問題．．．．．．．．．．．181 認購(售)權證現行課稅問題之探討．．．．．．．．．．．182 認購(售)權證之證券交易稅問題研究．．．．．．．．．．．182 證券交易稅概說．．．．．．．．．．．182 香港衍生權證之證券交易稅規定．．．．．．．．．．．183 我國認購權證證券交易稅之規定．．．．．．．．．．．183 權證買賣之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 行使履約之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 現金結算之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 函示稅賦規定之評議．．．．．．．．．．．184 發行認購(售)權證之所得稅問題探討．．．．．．．．．．．187 營利事業所得稅概說．．．．．．．．．．．187 權證發行人之營業所得稅規定．．．．．．．．．．．187 就權利金之收入課徵所得規定．．．．．．．．．．．188 關於權證持有人行使權利所生之損益．．．．．．．．．．．188 權利金收入無庸課徵屬營業稅．．．．．．．．．．．188 權證發行人之營業所得稅規定之評議．．．．．．．．．．．189 權證發行人之營業所得稅規定之評議．．．．．．．．．．．189 依量能課稅原則而論．．．．．．．．．．．190 依外國之立法例而論．．．．．．．．．．．191 小結．．．．．．．．．．．191 結論．．．．．．．．．．．192 - dc.description.tableofcontents 緒論．．．．．．．．．．．1 研究動機與研究目的．．．．．．．．．．．１ 研究方法．．．．．．．．．．．３ 研究架構．．．．．．．．．．．４ 認購(售)權證之概述．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之基本概念．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之意義．．．．．．．．．．．6 衍生性金融商品之發展．．．．．．．．．．．7 衍生性金融商品之體系．．．．．．．．．．．10 期貨契約(Futures Contracts)．．．．．．．．．．．10 意義．．．．．．．．．．．10 契約類型．．．．．．．．．．．10 選擇權契約(Option Contracts)．．．．．．．．．．．12 意義．．．．．．．．．．．12 契約類型．．．．．．．．．．．12 交換契約(Swap Contracts)．．．．．．．．．．．13 意義．．．．．．．．．．．13 契約類型．．．．．．．．．．．14 遠期契約(Forward Contracts)．．．．．．．．．．．15 意義．．．．．．．．．．．15 契約類型．．．．．．．．．．．15 衍生商口之再衍生(Extoic Contracts)．．．．．．．．．．．15 衍生性金融商品之特性．．．．．．．．．．．16 槓桿操作．．．．．．．．．．．16 表外交易．．．．．．．．．．．16 高度科技性．．．．．．．．．．．17 商品多元性．．．．．．．．．．．17 高度風險性．．．．．．．．．．．17 避險功能．．．．．．．．．．．17 伍、衍生性金融商品之風險．．．．．．．．．．．18 一、法律風險(Legal Risk)．．．．．．．．．．．19 二、市場風險(Market Risk)．．．．．．．．．．．20 三、流動性風險(Liquidity Risk)．．．．．．．．．．．20 四、信用風險(Credit Risk)．．．．．．．．．．．21 五、操作風險(Operational Risk)．．．．．．．．．．．21 陸、認購(售)權證之衍生性性質．．．．．．．．．．．22 認購(售)權證之概念．．．．．．．．．．．22 意義．．．．．．．．．．．22 權利金(Premium)．．．．．．．．．．．22 權證標的(Under lying)．．．．．．．．．．．23 發行日期(Launch Date)．．．．．．．．．．．23 發行單位總數(Issue Size)．．．．．．．．．．．23 存續期間(Expiration Date)．．．．．．．．．．．23 履約或執行價格(Strike or Exercise Price)．．．．．．．．．．24 種類．．．．．．．．．．．24 依權證持有人之權利而區分．．．．．．．．．．．24 認購權證(Call Warrant)．．．．．．．．．．．24 認售權證(Put Warrant)．．．．．．．．．．．24 依權證之轉換日而區分．．．．．．．．．．．24 美式權證(American Style)．．．．．．．．．．．24 歐式權證(European Style)．．．．．．．．．．．25 依權證發行人之不同而區分．．．．．．．．．．．25 權益權證(Equity Warrant)．．．．．．．．．．．25 衍生權證(Derivative Warrant)．．．．．．．．．．．25 依權證標的物而區分．．．．．．．．．．．26 個股權證．．．．．．．．．．．26 一籃股票權證．．．．．．．．．．．26 股價指數權證．．．．．．．．．．．27 依權證之發行是否伴隨他有價證券而區分．．．．．．．．．．27 獨立型權證．．．．．．．．．．．27 附隨型權證．．．．．．．．．．．27 其他類型之認購(售)權證．．．．．．．．．．．28 重設型權證．．．．．．．．．．．29 價差型權證．．．．．．．．．．．34 百慕達權證．．．．．．．．．．．35 亞洲式權證．．．．．．．．．．．35 平均執行價權證．．．．．．．．．．．36 回顧型權證．．．．．．．．．．．36 後付型權證．．．．．．．．．．．37 選權者權證．．．．．．．．．．．37 認購(售)權證之法律性質．．．．．．．．．．．37 認購(售)權證之沿革．．．．．．．．．．．39 美國之權證沿革．．．．．．．．．．．39 亞洲之權證沿革．．．．．．．．．．．39 我國之權證沿革．．．．．．．．．．．40 認購(售)權證之功能．．．．．．．．．．．40 對投資人之功能．．．．．．．．．．．40 規避市場波動風險．．．．．．．．．．．41 套利功能．．．．．．．．．．．41 財務槓杆功能．．．．．．．．．．．42 風險特定．．．．．．．．．．．42 節省稅賦功能．．．．．．．．．．．43 對發行人之功能．．．．．．．．．．．43 對證券市場之功能．．．．．．．．．．．43 認購(售)權證之評價．．．．．．．．．．．44 內含價值(Intrinsic Value)．．．．．．．．．．．44 意義．．．．．．．．．．．44 價內、價平、價外．．．．．．．．．．．44 權證之發行價格．．．．．．．．．．．46 價內發行．．．．．．．．．．．46 價外發行．．．．．．．．．．．47 時間價值(Time Value)．．．．．．．．．．．47 認購(售)權證之法律適用．．．．．．．．．．．48 美國之立法例．．．．．．．．．．．48 香港之立法例．．．．．．．．．．．50 日本之立法例．．．．．．．．．．．50 我國之規範．．．．．．．．．．．51 證券交易法之規範．．．．．．．．．．．51 期貨交易法之規範．．．．．．．．．．．51 期貨契約．．．．．．．．．．．52 選擇權契約．．．．．．．．．．．52 期貨選擇權契約．．．．．．．．．．．52 槓桿保證金契約．．．．．．．．．．．52 認購(售)權證與其他相類似金融工具或制度之比較及其 法律分析．．．．．．．．．．．54 認股權證．．．．．．．．．．．54 概說．．．．．．．．．．．54 法律分析．．．．．．．．．．．54 認股權證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．55 發行人不同．．．．．．．．．．．55 發行人之目的不同．．．．．．．．．．．55 權利型態不同．．．．．．．．．．．55 發行新股不同．．．．．．．．．．．56 股權稀釋效果不同．．．．．．．．．．．56 選擇權契約．．．．．．．．．．．56 概說．．．．．．．．．．．56 意義．．．．．．．．．．．56 類型．．．．．．．．．．．57 法律分析．．．．．．．．．．．58 選擇權契約與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．58 發行人不同．．．．．．．．．．．58 標的物不同．．．．．．．．．．．58 覆約效果不同．．．．．．．．．．．58 募集資金功能不同．．．．．．．．．．．58 發行數量不同．．．．．．．．．．．58 發行價格不同．．．．．．．．．．．58 履約價格不同．．．．．．．．．．．60 存續期間不同．．．．．．．．．．．60 違約風險不同．．．．．．．．．．．60 股東新股認購權．．．．．．．．．．．61 概說．．．．．．．．．．．61 法律分析．．．．．．．．．．．61 法律依據．．．．．．．．．．．61 股東新股認購權之法性質．．．．．．．．．．．62 股東新股認購權與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．63 權利主體之不同．．．．．．．．．．．63 權利型態不同．．．．．．．．．．．63 公司股份增加不同．．．．．．．．．．．63 取得權利之時期不同．．．．．．．．．．．64 員工新股認購權．．．．．．．．．．．64 意義．．．．．．．．．．．64 法律分析．．．．．．．．．．．64 員工新股認購權與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．65 權利主體之不同．．．．．．．．．．．65 權利型態不同．．．．．．．．．．．65 公司股份增加不同．．．．．．．．．．．65 取得權利之時期不同．．．．．．．．．．．65 員工認股權憑證(員工認股選擇權、員工股票選擇權)．．．．．．．66 概說．．．．．．．．．．．66 法律分析．．．．．．．．．．．67 員工認股權憑證之法律性質．．．．．．．．．．．68 庫藏股制度之建立．．．．．．．．．．．68 意外．．．．．．．．．．．68 外國立法例．．．．．．．．．．．68 員工認股權憑證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．69 發行人不同．．．．．．．．．．．69 權利主體之限制．．．．．．．．．．．69 發行之目的不同．．．．．．．．．．．70 權利型態不同．．．．．．．．．．．70 可轉換公司債．．．．．．．．．．．70 概說．．．．．．．．．．．70 法律分析．．．．．．．．．．．71 可轉換公司債與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．72 權利型態不同．．．．．．．．．．．72 發行人不同．．．．．．．．．．．72 股權稀釋不同．．．．．．．．．．．72 附認股權公司債．．．．．．．．．．．72 概說．．．．．．．．．．．73 法律分析．．．．．．．．．．．73 附認股權公司債與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．73 發行人不同．．．．．．．．．．．73 股權稀釋不同．．．．．．．．．．．73 附隨性不同．．．．．．．．．．．74 附認購權封閉型基金．．．．．．．．．．．74 概說．．．．．．．．．．．74 法律分析．．．．．．．．．．．75 附認購權封閉型基金與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．75 發行人不同．．．．．．．．．．．75 稀釋效果不同．．．．．．．．．．．75 附隨性不同．．．．．．．．．．．76 存託憑證(Depositary Receipts)．．．．．．．．．．．76 概說．．．．．．．．．．．76 意義．．．．．．．．．．．76 種類．．．．．．．．．．．77 依發行地點或交易地點之不同而區分．．．．．．．．．．．77 依發行公司是否參與發行而區分．．．．．．．．．．．77 法律分析．．．．．．．．．．．78 存託憑證與認購(售)權證之不同．．．．．．．．．．．78 持有人之權利不同．．．．．．．．．．．78 契約關係不同．．．．．．．．．．．78 交易方式不同．．．．．．．．．．．79 對投資者之功能不同．．．．．．．．．．．79 發行目的不同．．．．．．．．．．．79 對標的證券價格之影響不同．．．．．．．．．．．80 認購(售)權證之上市及交易管理制度．．．．．．．．．．．81 香港衍生權證之上市及交易管理制度．．．．．．．．．．．81 香港衍生權證之概說．．．．．．．．．．．81 衍生權證之相關規範．．．．．．．．．．．81 衍生權證之意義．．．．．．．．．．．82 衍生權證之類型．．．．．．．．．．．83 依權利性質區分．．．．．．．．．．．83 依權證之標的區分．．．．．．．．．．．83 依抵押是否區分．．．．．．．．．．．84 發行制度．．．．．．．．．．．85 發行主體及關係人之監管．．．．．．．．．．．85 發行人．．．．．．．．．．．85 擔保人．．．．．．．．．．．89 受託人、保管人及存管人．．．．．．．．．．．91 權證商品之監管．．．．．．．．．．．91 標的之資格要件．．．．．．．．．．．92 個股股票衍生權證之監管．．．．．．．．．．．92 一籃子衍生權證之監管．．．．．．．．．．．95 配售及發行數額之限制．．．．．．．．．．．96 配售數額．．．．．．．．．．．96 相關標的發行數額之限制．．．．．．．．．．．97 發行人之資訊公開與保密義務．．．．．．．．．．．97 資訊公開義務．．．．．．．．．．．97 保密義務．．．．．．．．．．．101 上市文件．．．．．．．．．．．103 概說．．．．．．．．．．．103 上市文件類別．．．．．．．．．．．103 再次發行．．．．．．．．．．．104 交易制度．．．．．．．．．．．104 買賣單位．．．．．．．．．．．105 權證到期．．．．．．．．．．．105 結算．．．．．．．．．．．106 結算方式．．．．．．．．．．．106 實物給付．．．．．．．．．．．106 現金給付．．．．．．．．．．．106 撤銷上市．．．．．．．．．．．108 除牌．．．．．．．．．．．108 停牌．．．．．．．．．．．108 我國認購(售)權證之發行與交易管理制度．．．．．．．．．．．110 認購(售)權證相關規範之概說．．．．．．．．．．．110 法律規範．．．．．．．．．．．110 行政命令．．．．．．．．．．．110 臺灣證券交易所規章．．．．．．．．．．．111 認購(售)權證之發行．．．．．．．．．．．112 概說．．．．．．．．．．．113 發行人資格之審查．．．．．．．．．．．113 積極要件．．．．．．．．．．．113 消極要件．．．．．．．．．．．117 發行人資格認可之程序．．．．．．．．．．．120 認購(售)權證商品審查．．．．．．．．．．．121 概說．．．．．．．．．．．121 積極要件．．．．．．．．．．．122 消極要件．．．．．．．．．．．125 發行人之資訊公開及保密義務．．．．．．．．．．．127 資訊公開義務．．．．．．．．．．．128 保密義務．．．．．．．．．．．131 認購(售)權證之交易制度．．．．．．．．．．．131 交易處所．．．．．．．．．．．131 交易方式．．．．．．．．．．．132 簽具風險預告書．．．．．．．．．．．132 交易單位．．．．．．．．．．．132 升降單位．．．．．．．．．．．132 升降幅度132 買賣之申報．．．．．．．．．．．134 競價方式．．．．．．．．．．．134 其他．．．．．．．．．．．134 履約方式．．．．．．．．．．．135 除權除息．．．．．．．．．．．136 權證投資人之保護．．．．．．．．．．．136 證券設資人保護基金設置及運用辦法之規定．．．．．．．．．136 證券投資人及期貨交易人保護法草案之規定．．．．．．．．．137 我國認購(售)權證上市相關規則之檢討．．．．．．．．．．．137 權證發行人信用評等標準規定之檢討．．．．．．．．．．．137 信用評等之意義．．．．．．．．．．．137 權證發行人信用評等標準之規定．．．．．．．．．．．138 現行權證發行人信用評等標準之評議．．．．．．．．．．．139 權證發行人信用評等標準規定之修正建議．．．．．．．．．141 權證存續時間及規模之規定．．．．．．．．．．．143 指數型權證之開發研議．．．．．．．．．．．143 指數型權證之意義．．．．．．．．．．．143 指數型權證之開放．．．．．．．．．．．144 價差型權證之問題．．．．．．．．．．．145 價差型權證之發行．．．．．．．．．．．145 差價型權證之相關規定諸問題．．．．．．．．．．．147 認購(售)權證相關法律問題之研討．．．．．．．．．．．148 關於發行人及募集等相關規定之適用問題．．．．．．．．．．148 適用之疑義．．．．．．．．．．．148 募集及發行人所訂定不法行為之相關規定．．．．．．．．．．．149 禁止操縱條款之適用．．．．．．．．．．．151 認購(售)權證之短線交易問題探討．．．．．．．．．．．152 短線交易之意義．．．．．．．．．．．152 美國之立法例．．．．．．．．．．．153 Section 16(b)之短線交易(Short Swing Transaction)．．．．．．．153 規範對象．．．．．．．．．．．153 交易客體．．．．．．．．．．．154 交易行為．．．．．．．．．．．155 歸入權之行仲．．．．．．．．．．．155 新規則之規範．．．．．．．．．．．156 短線交易之交易客體．．．．．．．．．．．156 衍生性證券之意義．．．．．．．．．．．156 衍生性證券之交易行為性質之認定．．．．．．．．．．．158 衍生性證券之交易類型．．．．．．．．．．．160 衍生性證券短線交易之利益計算．．．．．．．．．．．160 新規則之評析．．．．．．．．．．．162 我國之規定．．．．．．．．．．．164 規範之對象．．．．．．．．．．．164 交易客體．．．．．．．．．．．166 買進賣出之意義．．．．．．．．．．．167 現行短線交易規定之缺失．．．．．．．．．．．167 買賣同一種權證．．．．．．．．．．．167 概說．．．．．．．．．．．167 交易類型．．．．．．．．．．．168 小結．．．．．．．．．．．168 買入認購(售)權證復執行認購(售)權證之認購售條件．．．．．169 概說．．．．．．．．．．．169 交易類型．．．．．．．．．．．169 買進認購(售)權證後現金結算．．．．．．．．．．．169 概說．．．．．．．．．．．169 交易類型．．．．．．．．．．．170 發行出售認購(售)權證．．．．．．．．．．．170 概說．．．．．．．．．．．170 交易類型．．．．．．．．．．．170 小結．．．．．．．．．．．171 認購(售)權證與標的現股之交叉交易．．．．．．．．．．．171 概說．．．．．．．．．．．171 交易類型．．．．．．．．．．．171 小結．．．．．．．．．．．172 認購(售)權證內線交易問題之探討．．．．．．．．．．．172 內線交易之概說．．．．．．．．．．．172 內線交易相關規定之適用問題．．．．．．．．．．．173 內線交易之適用交易客體．．．．．．．．．．．173 權證之行使．．．．．．．．．．．173 依市場公平性而論．．．．．．．．．．．174 依權利行使之行為而論．．．．．．．．．．．174 依權證之性質而論．．．．．．．．．．．174 依內部消息之影響性而論．．．．．．．．．．．174 損害賠償之計算．．．．．．．．．．．175 發行認購(售)權證之風險沖銷策略對現行規範之衝擊．．．．．．176 發行認購(售)權證之風險沖銷策略．．．．．．．．．．．176 發行認售權證與現行法令之避險衝突．．．．．．．．．．．177 認售權證之發行．．．．．．．．．．．177 認售權證之避險．．．．．．．．．．．177 現行法令對認售權證發行之避險衝突問題．．．．．．．．178 以可轉換公司債為避險部份之問題．．．．．．．．．．．179 避險現貨部位設定質權問題之探討．．．．．．．．．．．180 自營部門買進權證標的股問題．．．．．．．．．．．180 權證發行人於定價繳款期間之風險暴露問題．．．．．．．．．．．181 認購(售)權證現行課稅問題之探討．．．．．．．．．．．182 認購(售)權證之證券交易稅問題研究．．．．．．．．．．．182 證券交易稅概說．．．．．．．．．．．182 香港衍生權證之證券交易稅規定．．．．．．．．．．．183 我國認購權證證券交易稅之規定．．．．．．．．．．．183 權證買賣之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 行使履約之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 現金結算之證券交易稅．．．．．．．．．．．184 函示稅賦規定之評議．．．．．．．．．．．184 發行認購(售)權證之所得稅問題探討．．．．．．．．．．．187 營利事業所得稅概說．．．．．．．．．．．187 權證發行人之營業所得稅規定．．．．．．．．．．．187 就權利金之收入課徵所得規定．．．．．．．．．．．188 關於權證持有人行使權利所生之損益．．．．．．．．．．．188 權利金收入無庸課徵屬營業稅．．．．．．．．．．．188 權證發行人之營業所得稅規定之評議．．．．．．．．．．．189 權證發行人之營業所得稅規定之評議．．．．．．．．．．．189 依量能課稅原則而論．．．．．．．．．．．190 依外國之立法例而論．．．．．．．．．．．191 小結．．．．．．．．．．．191 結論．．．．．．．．．．．192 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G91NCCV6272012 en_US dc.title (題名) 認購(售)權證法律規範之研究 zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 壹、中文部份 書籍 1.卞耀武，法國證券期貨交易法律，一九九九年(大陸出版)。 2.卞耀武，德國證券交易法律，一九九九年(大陸出版)。 3. 王士珮，證券交易法上一般反詐欺條款之研究，民國八十五年初版。 4. 玉清松，衍生性金融商品操作解析:如何規避金融風險，民國八十五年。 5. 何美歡，公眾公司及其股權證券(上) ，一九九九年六月初版(大陸出版)。 6. 何美歡，公眾公司及其股權證券(中) ，一九九九年六月初版(大陸出版)。 7. 何美獸，公眾公司及其股權證券(下) ，一九九九年六月初版(大陸出版)。 8. 余雪明，證券管理，民國八十一年修訂版。 9. 吳友梅，衍生性商品市場風險管理之研究，民國八十五年。 10. 吳光明，證券交易法論，民國八十五年初版。 1 1.吳欣怡，衍生性金融商品課稅問題之探討，民國八十六年。 12. 李亞虹，美國法叢書-美國證券法，二000 年(大陸出版) 13. 林堯琦，衍生性金融商品百料，民國八十六年。 14. 林進富，衍生性金融商品的法律.實務.風險，民國八十九年。 15. 柯瓊鳳，蘇煥文，衍生性金融商品會計處理及風險管理，民國八十六年。 16. 香港聯合交易所與香港中文大學亞太工商研究所，香港設券業參考手冊， 民國八十八年三版(香港出版) 17. 張家鈞，衍生性金融商品內部控制之探討，民國八十七年。 18. 許誠洲，衍生性金融商品徹底研究，民國八十八年。 19, 郭土木，期貨及認股權憑證交易刑事責任之探討，民國八十六年出版。 20. 郭土木，證券商公開發行股票公司上市公司董事監察人經理人大及股東股權 之管理,民國七十八初版。 21.郭恆慶,金融市場,民國八十七年初版。 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13 . 陳皇任，壹灣認購權證評價與避險操作之研究，臺灣大學財務金融研究 所碩士論文，民國民國八十六年。 14 . 彭美苓，備兌型認股權證的發行對臺灣現貨股票市場績效之影響，中山 大學財務管理研究所碩士論文，民國八十六年六月。 15 . 黃欽宏，指數認股權證評價模式之比較，中正大學財務金融研究所碩士 論文，民國八十六年。 16 . 臺灣香港認購權證發行對股價波動性之影響，政治大學金融研究所碩士 論文，民國八十七年六月。 17 . 劉溪鶴，境外發行認購權證對證券市場影響之研究，臺灣大學財務金融 研究所碩士論文，民國民國八十六年。 18 . 魏妁瑩，存託憑理論與實務之研究，中興大學法律研究所碩士論文，民 國八十七年一月。 三、期刊 1.于政長，金融市場與新種金融業務，貨幣金融月刊第一二二期，民國八 十二年十月。 2 . 江文興，債券市場之金融創新，寶來金融創新雙月刊第七期，民國八十 八年七月一日。 3 . 李存修、黃金澤、謝朝顯，認購(售)權證發行商稅賦何去何從，寶來 金融創新雙月刊第二期。 4. 李佳霖，國內認購權證市場之近期發展，寶來金融創新雙月刊第三期。 5. 林協世，價內外權證探討，寶來金融創新季刊第十期，民國八十九年一 月十日。 6 . 林昌興，衍生性金融商品之風險管理(三) 一流動性風險及作業風險， 寶來金融創新雙月刊第五期，民國八十八年三月一日。 7. 林國全，日本證券交易法第一九O 條之--內部人交易之禁止--上下， 證券管理第七卷第八、九期，民因七十八年八月九月。 8. 林國全，員工入股制度(一) ，月旦法學第五九期，民國八十九年四月。 9 . 林國全，從日本法之規定檢視我國證交法155條反操縱條款，政大法學 評論 四九，民八十二年十二月。 10 . 林國全，證券交易法第-五七條之一內部人員交易禁止規定之探討，政 大法學評論第四五期，民國八十一年六月。 11 . 林國全，證券交易法第一五七條短線交易之研究，中興法學四五期，民 國八十八年九月。 12 . 林黎華，衍生認股權證法律適用之研究，法令月刊第四十八卷第三期， 民國八十六年三月。 13 . 邱榮澄，認購權證到期前應有之對策，寶來金融創新雙月刊第五期。 14 . 俞明德、蔡立光，台灣上市認購權證之定價模型與避險策略研究，台灣 銀行季刊第五十卷第四期，民國八十八年十二月。 15 . 張佳祥，上限型認購權證深入探討，寶來金融創新季刊第十期，民國八 十九年一月十日。 16 . 張佳祥，如何利用指數權證做組合保險，寶來金融創新雙月刊第六期， 民國八十八年五月一日。 17 . 張佳祥，如何利用指數權證做組合保險，寶來金融創新雙月刊第六期， 民國八十八年五月一日。 18 . 張佳祥，衍生性金融商品之風險管理(一) ，寶來金融創新雙月刊第三 期。 19 . 張佳祥、廖益誠，回顧型重設認購權證之金融創新，寶來金融創新雙月 刊第八期。 20 . 張庭榕，衍生性金融、災難之回顧與省思，寶來金融創新雙月刊第七期， 民國八十八年七月一日。 21 . 張庭榕，剖析風起雲湧之權證市場，寶來金融創新季刊第十期，民國八 十九年一月十日。 22 . 張庭榕，龍年投資權證停看聽，寶來金融創新季刊第十一期，民國八十 九年四月十日。 23 . 張雅媚，附認購證封閉型基金，證交資料第四二一期。 24 . 郭土木，我國認股權憑證管理法令問題之探討，輔仁法學第十五期，民 國八十五年。 25 . 陳春山，存託憑證及股票國際發行之規範-國際化股權證券市場之建立， 證交資料第四二二期，民國八十六年六月。 26 . 陳敏，憲法之租稅概念及其課徵限制，政大法學評論第二四期。 27 . 黃昌慧，價內權證到期之投資策略，寶來金融創新雙月刊第五期，民國 八十八年三月一日。 28 . 趙曉芬，信用衍生性商品，寶來金融創新季刊第十期，民國八十九年一 月十日。 29 . 劉連煜，衍生性證券衍生性金融商品與短線交易之規範，集保月刊第五 七期，民國八十七年八月。 30 . 賴源、河，論開發中國家新股認蜻權之法律制度，政大法學評論第十七期， 民國六十七年二月。 31 . 賴源河，論新股認購權(下)，政大法學評論第十六期，民國六十六年 十月。 32 . 賴源河，論新股認購權(上)，政大法學評論第十五期，民國六十六年 二月。 33 . 賴源河，轉換公司債之研究，政大法學評論第二十四期，民國七十年十 二月。 34 . 賴源河，證券交易法公平機制，月旦法學第一期，民國八十四年五月。 35 . 賴源河主講，庫藏股制度，競爭政策通訊第3:2 期，民國八十八年三 月。 36 . 謝朝顯，新奇選擇權簡介(下)，寶來金融創新雙月刊第七期，民國八 十八年七月一日。 37 . 謝朝顯、林明欽，權證市場動態，寶來金融創新雙月刊第八期，民國八 十八年九月一日。 38 . 謝朝顯、邱縈澄，認購權證市場回顧與展笠，寶來金融創新雙月刊一創 刊號。 39 . 謝碧珠，證券衍生權證之探討，證券暨期貨管理第五卷第四期，民國八 十六年四月。 40 . 謝碧珠，庫藏股制度介析，證交資料第四三八期，民國八十七年十月。 41 . 謝碧珠，選擇權在庫藏股策略上的應用，實用稅務第二八一期，民國八 十七年五月。 42 . 拙著，公司轉投資與交叉持股問題探討，實用稅務第三O二期，民國八 十九年二月 43 . 拙著，公司資金貸與之法律問題研議，會計研究月刊第一七O期，民國八 十九年一月 四、網址 1. 中華民國證券櫃桂買賣中心網際網路系統http://www.otc.org.tw/。 2. 香港聯合交易所http:/ www.sehk.com.hk/。 3. 財政部證券暨期貨管理委員會http://www.sfc.gov.tw/ 。 4. 臺灣證券交易所http://www.tse.com.tw/index1.html。 5. 證券暨期貨法令判解查尋系統http://selaw . web. hinet. net/ 。 6. 證券暨期貨發展基金會http://www.sfi.org.tw/newsfi/ 。 7. 權證投資網http: / /ww.warrantnet . com. tw/ 。 貳、英文部份 一、 Book 1. Alan R. Palmiter, Securities Regulations: Examples and Explanations (The Examples & Explanations Series), (June 1998) 2. David L. Ratner ,Securities Regulation in a Nutshell (6 thED), (May 1998) 3. Don M. Chance ,An Introduction to Derivatives，(1998) 4. Edward Chancellor ,Devil Take the Hindmost: A History of Financial speculation, (May 1999) 5. Fidel is ,The Future for the Global Securities Market: Legal and Regulatory (February 1996) 6. Guido, The Costs of Accidents; A Legal and Economic Analysis. (June 1970) 7. Jason H. P. Kravitt, Securitization of Financial Assets, (June 1997) 8. Jean-Baptiste Zufferey, Regulation of Trading Systems on Financial Markets(August 1997) 9. Jennings, 1999 Case Supplement to Securities Regulation 10. Jennings, Richard W, Securities regulation: cases and materials ,1998 11. John C. Bogle, Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor, (April 1999) 12. John C. Hull, Options Futures and Other Derivatives at 1 ( 2000) 13. John Downes, Dictionary of Finance and Investment Terms (Barron’s Financial Guides), (November 1998) 14. John F. Dobbyn, Insurance Law in a Nutshell, 3 rd edition (January 1996) 15. Larry D. Soderquist, Securities Regulation (University Casebook Series), (January 1999) 16. R. George Monti,A Practical Guide to Finite Risk Insurance and Reinsurance (June 26, 1995) 17. Richard W. Jennings, Securi ties Regulation, Eighth Edi tion, (July 2, 1998) 18. Richard W. Jennings, Robert H. Herz, ?he Coopers & Lybrand Sec Manual, (June 1997) 19. Robert H. Rosen?um, Investment Company Determination Under the 1940 Act : Exemptions and Exceptions, (June 1997) 20. Ronald J. Murray, ?he Coopers & Lybrand Sec Manual, 6 th Ed. Edition June 1997) 21. Steve Harmon, Zero Gravity: Riding Venture Capital from High-Tech Start-up to Breakout IPO,(October 1999) 22. Tamar Frankel, Investment Management Regulation, (January 1999) 二、 Periodical 1. Bartholomew,David M. and Dena L. Murphy, ?he Internet and Securities Regulation : what[s next?, 25 Securi ties Regulation Law Journal (1997). 2.Chang,S.K. and L. Shanker, Option Pricing and the Arbitrage Pricing theory, Journal of Financial Research,10 3.Christophe J. King, ?he Issue of Warrant, Capital Asia, 1990,3 4.Converti?e ?onds and Stock Purchase Warrants,Berle , 36 Yale Law Journal 1927 5. Dennis W. Carton, Futures Markets : ?heir Purpose , ?heir History, ?heir · Growth, ?heir Success and Failures, ?he Journal of Futures Markets, Vol.4 no.3(1984). 6. Donald T. Mesler, Warrants .. Analysis and Investment Strategy, Probus Pu?ishing Company, Chicago , Illinois, 19 7. Geske, R., The Valluation of Compound Options, Journal of Financial Economics, 7 8. Henry ?. Rei 1 ing, Warrants in Bond Warrant Uni ts: Asurvey And Assessment ,Michigan Law Review ,Vol. 70,no. 8(Aug. 1972). 9. I?F, International Capti tal Markets-Development , Proposects and Policy Issues, September 1996 10. 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