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題名 臺灣家族企業公司治理之法律問題—以獨立董事制度及接班計畫為核心
Legal problems arising from family enterprises and corporate governance in Taiwan : focuses on the independent directors and the succession plans作者 劉博因 貢獻者 朱德芳
劉博因關鍵詞 獨立董事
家族企業
公司治理
接班計畫日期 2017 上傳時間 1-三月-2017 17:17:19 (UTC+8) 摘要 根據最新統計，全球約有七成以上企業為家族企業，貢獻全球GDP達60%以上。至於亞太地區之企業85%為家族所控制，亞太地區家族企業佔整體市值達32%。本文根據「2015華人家族企業報告」研究發現，就2014年統計數字我國上市櫃公司1587家企業中，家族企業占比74%，且就市值而言，我國家族企業佔整體上市櫃公司市值達63%，平均每個家族企業約有市值5.1億美元水準。然而，據該報告指出，就股權報酬率(ROE)而言，家族企業落後於專業管理之非家族企業，只優於國營企業。且就兩岸三地數據加以比較，我國家族企業不論是企業淨值或成長幅度皆為最落後地區，顯示我國家族企業公司治理仍有待改善之處。至於引進獨立董事制度是否可有效提升我國家族企業公司治理?按相較於英美兩國企業股權分散之情形，我國家族企業大多數屬於股權相對集中型態。根據2016台灣地區大型集團企業研究可知，台灣前100大集團的主要股東的控制性持股，全體集團主要股東平均持股比率為34.05%。另外，有實證研究顯示，在中華文化下一般人所重視之社會連結(social ties)特別會影響獨立董事之獨立性，且獨立董事傾向維持人際關係(relation) ，以和為貴不願積極監督董事會及管理階層。因此，家族企業引進獨立董事制度恐無預期功效。再者，學者研究結論認為：接班後企業價值平均蒸發了60%。而PwC調查全球家族企業，僅有15%家族企業有完整的接班計劃，43%家族企業甚至無接班計劃安排。我國則只有9%有接班計劃，明顯低於全球平均。最後，本文分析我國近來發生之長榮集團爭產案與寶成、捷安特等家族企業成功接班實例後，建議除企業接班人計劃應提早準備，以提供更寬空間應對接班計畫可能產生之法律問題(如:遺囑特留分、信託存續期間及遺產贈與稅等規劃)外，非接班計畫內之家族成員的生涯規劃也應被重視，以達成接班計劃所預期的和諧及永續成長的成果。 參考文獻 中文部分。（依姓名筆劃排列）（一） 專書論著1. 方嘉麟，信託法之理論與實務(二版) ，月旦出版，1998年1月2. 方嘉麟、林郁馨，複數表決權之立法政策分析—以台灣及香港為例，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照3. 方嘉麟主編，閉鎖性股份有限公司逐條釋義，2016年10月，元照4. 王志誠、邵慶平、洪秀芬、陳俊仁，實用證券交易法，2011年3月，新學林5. 王文宇，從股權結構論公司治理法制，月旦民商法雜誌2005年12月，第10期6. 中華徵信所，臺灣地區大型集團企業研究，2016年11版7. 台灣董事學會、華人家族企業聯盟主辦，「解密百年傳承之鑰 探尋家族企業競爭力」，第五屆華人家族企業年度論壇大會手冊，2016年11月29日8. 林國全，閉鎖性股份有限公司制度芻議，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照9. 余雪明，證券交易法-比較證券法，2016年9月，五版一刷10. 資誠教育基金會，歷久彌堅—理性與感性的傳承實務，2016年11月初版11. 資誠，企業與家族的專業化—永續發展關鍵，2014資誠PwC全球家族企業調查報告12. 資誠，消失的環節： 銜接家族企業的策略鴻溝 2016 PwC 家族企業調查報告摘要13. 邵慶平，公司法—組織與契約之間，中正法學叢書（40），2008年12月初版14. 范博宏、莫頓．班奈德森，接班人計劃，商周，2016年4月初版3.5刷。15. 陳錦隆，公司治理與董事高權，台灣本土法學雜誌，2011年 11月初版16. 陳筱婷，家族企業的傳承 接班計畫四關鍵，工商時報 ， 2016年3月30 日17. 張心悌，控制股東與關係人交易，台灣本土法學第101期，2007年12月18. 張心悌，股份表決權之彈性設計—從閉鎖性股份有限公司之立法談起，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照19. 黃日燦，黃日燦看併購—台灣產業轉型升級的關鍵，經濟日報出版，2014年3月初版20. 蔡鴻青，「2015華人家族企業報告」，董事會評論2015年10月秋季號21. 第五屆華人家族企業年度論壇手冊22. 劉連煜，現代公司法，2016年9月增訂十二版23. 劉連煜，新證券交易法實例研習，2016年9月增訂14版24. 劉連煜，雙層股權結構與公司治理—從阿里巴巴上市案談起，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照25. 劉連煜，如何強化股份有限公司監控制度，收錄「公司法理論與判決研究（二）」，元照，二○○○年九月二刷26. 劉連煜，董事責任與經營判斷法則，載：氏著，公司法理論與判決研究（五），2009年4月27. 劉連煜、杜怡靜、林郁馨、陳肇鴻，選任獨立董事與公司治理，元照出版社，2013年07月28. 賴英照，最新證券交易法解析，2014年2月第三版29. 臺灣證券交易所，雙層股權結構制度之研究，一百零二年年度專題研究案，2013年12月（二） 期刊論文1. 方嘉麟/許崇源，家族企業控股形態對公司治理及組織文化影響研究，行政院國家科學委員會補助專題研究計畫成果報告，2007年3月2. 方嘉麟，論證券交易法引進獨立董事對我國公司治理法制之衝擊研究成果報告，國科會研究計劃，2006年8月3. 尤子彥，商業週刊，「巨大接班 一刀到位」，第1519期，2016年12月4. 今周刊第703期，網址: http://www.businesstoday.com.tw/article-content-80402-951125. 司徒達賢，台灣創業家交棒難，哈佛商業評論，2015夏季特刊6. 朱德芳，論公開發行公司之資本結構重組與公司治理：以形式減資與私募增資為核心，臺大法學論叢第37卷第2期7. 林國全，從日本2002年商法修正檢視我國引進獨立董事之可行性，國科會研究計劃8. 林祝菁，觀點－家變 凸顯董事會形同虛設，工商時報，2016年3月30日9. 洪瑞浩，長榮集團接班爭議 凸顯永續公司治理議題，工商時報，2016年3月2日10. 許秀惠、劉俞青、黃煒軒，最強女CEO—寶成蔡佩君千日改革獨家告白，今周刊第1034期封面故事11. 周岐原，圓剛小股東二十億元人間蒸發，釋股黑霧 賺錢部門分割獨立 大老闆好處占盡，今周刊第703期，2010年06月10日12. 張心悌，控制股東與關係人交易，台灣本土法學第101期，2007年12月13. 郭大維，英國公司治理法制之研究—以董事為核心，月旦法學雜誌，第151期，2007年12月14. 郭大維，我國公開發行公司獨立董事報酬之規範及實證研究，東吳法律學報，2012年10月15. 陳櫻樺，出席2015年亞洲公司治理圓桌論壇紀實，證券服務第645期，2016年1月15日，臺灣證券交易所出版16. 陳若英，論雙層股權結構的公司實踐及制度配套—兼論我國的監管應對。http://www.szse.cn/main/files/2014/03/24/473589180111.pdf last visit:2016/1/13。17. 黃銘傑，公司治理與董監民事責任之現狀及課題—以外部董事制度及忠實、注意義務為中心，律師雜誌，305期，2005年2月18. 蔡鴻青，華人家族治理初探，家族治理評論創刊號，2014年11月19. 劉連煜，現行上市上櫃公司獨立董事制度之檢討暨改進方案—從實證面出發，政大法學評論，114期，2010年4月20. 劉連煜，表決權拘束契約與表決權信託，月旦法學雜誌，2013年11月21. 鐘伊虹，T&D飛訊，第71期，2008年7月10日22. 謝哲勝，信託的存續期間，律師雜誌，1月號，268期（三） 學位論文1.徐玉惠，獨立董事制度與公司價值之關聯性研究，交通大學管理學院碩士在職專班財務金融組碩士論文，2008年2.孫于軒，獨立董事制度與公股角色對我國企業經營的影響，台灣大學國家發展研究所碩士論文，2007年。 3.蔡政芬，獨立董事之設置對企業經營績效之影響，長庚大學企業管理研究所碩士論文，2007年。一、 英文部分（一） 專書論著1. Yu-Hsin Lin, Overseeing Controlling Shareholders--Do Independent Directors Constrain Tunneling in Taiwan? Printed in “New Issues and Trend of Financial and Economic Laws”, Center of Financial and Economic Laws , College of Law, Cheng-Chi Univ., May 20112. Bruce L. Berg & Howard Lune, Qualitative Research Methods for the Social Science 112-113(8th ed., 2012)3. Earst & Yang, Family Business Year 20144. Li-Hsung Cheng, Family Business and Corporate Governance—A Sociological Perspective, The 11th Taipei Corporate Governance Forum, Oct., 20-21, 2016.5. Deloitte, Next-Generation Family Businesses, Evolution Keeping Family Values Alive, Sept., 20166. Rothwell,W.J., Effective Succession Planning:Ensure Leadership Continuity And Building Talent From Within (3rd edition) (2005).7. Spencer Stuart, Hong Kong Board Index 20138. Stavroru,J., Succession Planning. Business Horizon, 41(5) (1999).（二） 期刊論文1. Adams & Ferreira, A Theory of Friendly Boards, 62 J. FIN. (2007)2. J. Robert Brown, Jr., Disloyalty Without Limits: “ Independent” Directors and the Elimination of the Duty of Loyalty, 95 Ky. L.J. (2006)3. Timothy R. Dudderar & Tyson J Prisbrey, Sandys v. Pincus: Personal Relationships and Director Independence, Bussiness Law Today, www.americanbar.org>...>2017>BLT: January 20174. Jeffrey N. Gordon, The Rise of Independent Directors in the United States, 1950-2005: Of Shareholder Value and Stock Market Price, 59 STAN. L. REV . (2007).5. Ronald J. Gilson & Curtis J. Milhaupt, Choice as Regulatory Reform: The Case of Japanese Corporate Governance, 53 AM. J. COMP. L. (2005).6. Yu-Hsin Lin, Do Social Ties Matter in Corporate Governance ? The Missing Factor in Chinese Corporate Governance Reform, 5:1 GEO. MASON J. INT’L COM. LAW (2013).7. Vikas Mehrotra, Randall Morcka, Jungwook Shimc, Yupana Wiwattanakantang, Adoptive expectations: Rising sons in Japanese family firms, 108 Journal of Financial Economics, (2013).8. Avanidhar Subrahmanyam, Social Networks and Corporate Governance, 14 EUR. FIN.MGMT. (2008).9. Antony Page, Unconscious Bias and the Limits of Director Independence, U.Ill. L. REV . (2009).10. Usha Rodriques, The Fetishization of Independence, 33 J. Corp. L., (2008).11. Schmitt, D.T., Dilemmas in linking succession planning to individual executive learning. Human Resource Management, 25 (2) (1976).12. Yin-Hua Yeh, Tsun-Siou Lee & Tracie Woidtke, Family Control and Corporate Governance: Evidence form Taiwan, 2 INT’L REV. FIN (2001).13. James D. Westphal, Collaboration in the Boardroom: Behavioral and Performance Consequences of CEO-Board Social Ties, 42 ACAD. MGMT J. (1999).14. Mitchell Van der Zahn, TASK FORCE Family-controlled Companies and Corporate Governance in Asia, Working Paper, ASIAN ROUNDTABLE ON CORPORATE GOVERNANCE , OECD, Bangkok, Thailand , 29-30 October 2015. 描述 碩士
國立政治大學
法律科際整合研究所
102652007資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0102652007 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 朱德芳 zh_TW dc.contributor.author (作者) 劉博因 zh_TW dc.creator (作者) 劉博因 zh_TW dc.date (日期) 2017 en_US dc.date.accessioned 1-三月-2017 17:17:19 (UTC+8) - dc.date.available 1-三月-2017 17:17:19 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 1-三月-2017 17:17:19 (UTC+8) - dc.identifier (其他 識別碼) G0102652007 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/106898 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 法律科際整合研究所 zh_TW dc.description (描述) 102652007 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 根據最新統計，全球約有七成以上企業為家族企業，貢獻全球GDP達60%以上。至於亞太地區之企業85%為家族所控制，亞太地區家族企業佔整體市值達32%。本文根據「2015華人家族企業報告」研究發現，就2014年統計數字我國上市櫃公司1587家企業中，家族企業占比74%，且就市值而言，我國家族企業佔整體上市櫃公司市值達63%，平均每個家族企業約有市值5.1億美元水準。然而，據該報告指出，就股權報酬率(ROE)而言，家族企業落後於專業管理之非家族企業，只優於國營企業。且就兩岸三地數據加以比較，我國家族企業不論是企業淨值或成長幅度皆為最落後地區，顯示我國家族企業公司治理仍有待改善之處。至於引進獨立董事制度是否可有效提升我國家族企業公司治理?按相較於英美兩國企業股權分散之情形，我國家族企業大多數屬於股權相對集中型態。根據2016台灣地區大型集團企業研究可知，台灣前100大集團的主要股東的控制性持股，全體集團主要股東平均持股比率為34.05%。另外，有實證研究顯示，在中華文化下一般人所重視之社會連結(social ties)特別會影響獨立董事之獨立性，且獨立董事傾向維持人際關係(relation) ，以和為貴不願積極監督董事會及管理階層。因此，家族企業引進獨立董事制度恐無預期功效。再者，學者研究結論認為：接班後企業價值平均蒸發了60%。而PwC調查全球家族企業，僅有15%家族企業有完整的接班計劃，43%家族企業甚至無接班計劃安排。我國則只有9%有接班計劃，明顯低於全球平均。最後，本文分析我國近來發生之長榮集團爭產案與寶成、捷安特等家族企業成功接班實例後，建議除企業接班人計劃應提早準備，以提供更寬空間應對接班計畫可能產生之法律問題(如:遺囑特留分、信託存續期間及遺產贈與稅等規劃)外，非接班計畫內之家族成員的生涯規劃也應被重視，以達成接班計劃所預期的和諧及永續成長的成果。 zh_TW dc.description.tableofcontents 第一章 緒論第一節 問題的說明................................9第二節 研究範圍.................................11第三節 研究方法.................................12第二章 我國上市上櫃公司家族企業概況及其控制方式第一節 家族企業定義.............................13第二節 我國上市上櫃公司家族企業概況.............15第三節 臺灣企業集團主要股東（持股）控制力分析...19第四節 家族企業控制方式.........................20第三章 我國公司治理規範在家族企業上的歷來興革第一節 公司治理的概念...........................32第二節 我國家族企業公司治理規範近來的興革.......35第三節 我國家族企業公司治理上未能解決的問題.....39第四章 家族企業之公司治理與獨立董事制度第一節 股權集中結構的家族企業..................42第二節 我國獨立董事制度的引進..................46第一項 制度改革...............................46第二項 「獨立董事」定位與意義.................47第三項 獨立董事實施成效.......................52 （一） 社會連結因素與公司治理的關係.........53 （二） 中華文化下的社會連結.................541. 台灣資本市場..........................54（1）圓展案—證交所自行審查............59（2）司法審查制度的審視—比較司法的觀察.62（三） 獨立董事獨立性與報酬.................73第三節 獨立董事制度之改進問題與可能方法........74第一項 選擇制與強制制.........................74第二項 獨立董事與監察人職權重疊議.............74第三項 獨立董事選舉制度.......................76第五章 家族企業公司治理與接班計畫(succession plans)第一節 家族企業公司治理與接班計畫的重要性.......80(一)長榮案....................................81(二)寶成案....................................83(三)巨大案....................................85第二節 家族企業文化、家族治理、家族公司治理與傳承..87第三節 接班計畫..............................90第一項 接班計畫概說...........................90第二項 細部接班計畫的近期觀點.................91第三項 接班計畫的設計.........................92第四項 家族傳承與公司治理制度.................97第四節 我國公司治理守則的可能芻議...............98第六章 結論與建議............................99 參考資料 ..................................101 zh_TW dc.format.extent 2107965 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0102652007 en_US dc.subject (關鍵詞) 獨立董事 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 家族企業 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 公司治理 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 接班計畫 zh_TW dc.title (題名) 臺灣家族企業公司治理之法律問題—以獨立董事制度及接班計畫為核心 zh_TW dc.title (題名) Legal problems arising from family enterprises and corporate governance in Taiwan : focuses on the independent directors and the succession plans en_US dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 中文部分。（依姓名筆劃排列）（一） 專書論著1. 方嘉麟，信託法之理論與實務(二版) ，月旦出版，1998年1月2. 方嘉麟、林郁馨，複數表決權之立法政策分析—以台灣及香港為例，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照3. 方嘉麟主編，閉鎖性股份有限公司逐條釋義，2016年10月，元照4. 王志誠、邵慶平、洪秀芬、陳俊仁，實用證券交易法，2011年3月，新學林5. 王文宇，從股權結構論公司治理法制，月旦民商法雜誌2005年12月，第10期6. 中華徵信所，臺灣地區大型集團企業研究，2016年11版7. 台灣董事學會、華人家族企業聯盟主辦，「解密百年傳承之鑰 探尋家族企業競爭力」，第五屆華人家族企業年度論壇大會手冊，2016年11月29日8. 林國全，閉鎖性股份有限公司制度芻議，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照9. 余雪明，證券交易法-比較證券法，2016年9月，五版一刷10. 資誠教育基金會，歷久彌堅—理性與感性的傳承實務，2016年11月初版11. 資誠，企業與家族的專業化—永續發展關鍵，2014資誠PwC全球家族企業調查報告12. 資誠，消失的環節： 銜接家族企業的策略鴻溝 2016 PwC 家族企業調查報告摘要13. 邵慶平，公司法—組織與契約之間，中正法學叢書（40），2008年12月初版14. 范博宏、莫頓．班奈德森，接班人計劃，商周，2016年4月初版3.5刷。15. 陳錦隆，公司治理與董事高權，台灣本土法學雜誌，2011年 11月初版16. 陳筱婷，家族企業的傳承 接班計畫四關鍵，工商時報 ， 2016年3月30 日17. 張心悌，控制股東與關係人交易，台灣本土法學第101期，2007年12月18. 張心悌，股份表決權之彈性設計—從閉鎖性股份有限公司之立法談起，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照19. 黃日燦，黃日燦看併購—台灣產業轉型升級的關鍵，經濟日報出版，2014年3月初版20. 蔡鴻青，「2015華人家族企業報告」，董事會評論2015年10月秋季號21. 第五屆華人家族企業年度論壇手冊22. 劉連煜，現代公司法，2016年9月增訂十二版23. 劉連煜，新證券交易法實例研習，2016年9月增訂14版24. 劉連煜，雙層股權結構與公司治理—從阿里巴巴上市案談起，收錄「當前公司與證券法制新趨勢--賴英照講座教授七秩華誕論文集」，2016年8月，元照25. 劉連煜，如何強化股份有限公司監控制度，收錄「公司法理論與判決研究（二）」，元照，二○○○年九月二刷26. 劉連煜，董事責任與經營判斷法則，載：氏著，公司法理論與判決研究（五），2009年4月27. 劉連煜、杜怡靜、林郁馨、陳肇鴻，選任獨立董事與公司治理，元照出版社，2013年07月28. 賴英照，最新證券交易法解析，2014年2月第三版29. 臺灣證券交易所，雙層股權結構制度之研究，一百零二年年度專題研究案，2013年12月（二） 期刊論文1. 方嘉麟/許崇源，家族企業控股形態對公司治理及組織文化影響研究，行政院國家科學委員會補助專題研究計畫成果報告，2007年3月2. 方嘉麟，論證券交易法引進獨立董事對我國公司治理法制之衝擊研究成果報告，國科會研究計劃，2006年8月3. 尤子彥，商業週刊，「巨大接班 一刀到位」，第1519期，2016年12月4. 今周刊第703期，網址: http://www.businesstoday.com.tw/article-content-80402-951125. 司徒達賢，台灣創業家交棒難，哈佛商業評論，2015夏季特刊6. 朱德芳，論公開發行公司之資本結構重組與公司治理：以形式減資與私募增資為核心，臺大法學論叢第37卷第2期7. 林國全，從日本2002年商法修正檢視我國引進獨立董事之可行性，國科會研究計劃8. 林祝菁，觀點－家變 凸顯董事會形同虛設，工商時報，2016年3月30日9. 洪瑞浩，長榮集團接班爭議 凸顯永續公司治理議題，工商時報，2016年3月2日10. 許秀惠、劉俞青、黃煒軒，最強女CEO—寶成蔡佩君千日改革獨家告白，今周刊第1034期封面故事11. 周岐原，圓剛小股東二十億元人間蒸發，釋股黑霧 賺錢部門分割獨立 大老闆好處占盡，今周刊第703期，2010年06月10日12. 張心悌，控制股東與關係人交易，台灣本土法學第101期，2007年12月13. 郭大維，英國公司治理法制之研究—以董事為核心，月旦法學雜誌，第151期，2007年12月14. 郭大維，我國公開發行公司獨立董事報酬之規範及實證研究，東吳法律學報，2012年10月15. 陳櫻樺，出席2015年亞洲公司治理圓桌論壇紀實，證券服務第645期，2016年1月15日，臺灣證券交易所出版16. 陳若英，論雙層股權結構的公司實踐及制度配套—兼論我國的監管應對。http://www.szse.cn/main/files/2014/03/24/473589180111.pdf last visit:2016/1/13。17. 黃銘傑，公司治理與董監民事責任之現狀及課題—以外部董事制度及忠實、注意義務為中心，律師雜誌，305期，2005年2月18. 蔡鴻青，華人家族治理初探，家族治理評論創刊號，2014年11月19. 劉連煜，現行上市上櫃公司獨立董事制度之檢討暨改進方案—從實證面出發，政大法學評論，114期，2010年4月20. 劉連煜，表決權拘束契約與表決權信託，月旦法學雜誌，2013年11月21. 鐘伊虹，T&D飛訊，第71期，2008年7月10日22. 謝哲勝，信託的存續期間，律師雜誌，1月號，268期（三） 學位論文1.徐玉惠，獨立董事制度與公司價值之關聯性研究，交通大學管理學院碩士在職專班財務金融組碩士論文，2008年2.孫于軒，獨立董事制度與公股角色對我國企業經營的影響，台灣大學國家發展研究所碩士論文，2007年。 3.蔡政芬，獨立董事之設置對企業經營績效之影響，長庚大學企業管理研究所碩士論文，2007年。一、 英文部分（一） 專書論著1. 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