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題名 台灣市場發行ETF及槓反型ETF之研究及建議
The impact and suggestion of the issuance of ETFs and leveraged ETFs on Taiwan markets作者 郝志明
Hao, Chih Ming貢獻者 李志宏
郝志明
Hao, Chih Ming關鍵詞 ETF
ETF及槓反型ETF
台灣市場發行ETF研究及建議日期 2017 上傳時間 5-四月-2017 15:36:15 (UTC+8) 摘要 本論文探討我國目前各類型ETF發展現況及發行ETF及槓反型ETF至今對於台灣市場產生的影響，並藉由觀察國外市場發展的經驗，以提供國內市場未來發展之借鏡。\n\n經本研究發現：\n\n1.市場發行了ETF及槓反型ETF交易後策略更為更多元，也使得整體市場交易更為活絡。\n2.在商品發行以後，整體ETF佔大盤的成交值越來越高，就整體ETF市場而言AUM規模也逐漸放大，顯示推出此商品是成功的。\n3.對於期貨市場的影響上，不管是在台指期TX或是新加坡A50商品，在槓反型商品上市後，成交量都有明顯的上升。而面對應現貨市場交易的需求，台灣期交所也陸續發行了相關期權商品提供交易及避險，如此持續發展下對於整體期貨市場發展而言具有正面效果。\n4.隨著ETF商品的規模擴大，規模前六大的ETF都破百億，如此帶動商品相關業者獲利增加，使得整體ETF產業蓬勃發展。\n5.ETF相關產業正向發展，落實政府金融替代政策及金融創新。\n6.ETF相關產品的發行可以形成一股正向循環，使ETF商品本身市場，現貨及期貨市場皆能得到正向的助益。 參考文獻 一.中文文獻\n1.吳金珍，2011，我國ETF最適方案之研究，元智大學管理碩士在職專班碩士論文。\n2.李莉瑩，2012，寶滬深ETF權證與期ETF間價格關聯性之研究，逢甲大學財務金融系碩士論文。\n3.林宣君，2009，全球ETF跨國上市交易概況，證券暨期貨月刊。\n4.陳其財，2014，開投信事業募集槓桿型及反向型ETF，證券暨期貨月刊。\n5.章錦正，2016，ETF熱潮方興未艾，期貨人雜誌。\n6.謝昕霞，2016，多元ETF商品對臺灣證券市場影響之研究，國立臺灣師範大學高階經理人企業管理碩士論文。 \n7.王詠心，2011，台灣ETF市場發展歷程與未來展望，證交資料，586期。\n8.蔡欣庭，2015，槓桿型與反向型ETF對市場投資組合效率性之分析，國立臺灣師範大學全球經營與策略研究所碩士論文。\n9.曾盟雅，2006，台灣ETF市場發展架構之規劃，國立台灣大學商學研究所碩士論文。\n10.陳正芬，2016，指數期貨與ETF期貨價差交易策略－以滬深300期貨、上證50期貨、寶滬深ETF期貨、元上證ETF 期貨為例，國立東華大學財務金融學系碩士論文。\n11.何庠穎，2016，台灣槓桿型及反向型ETF交易策略之績效探討淡江大學企業管理學系碩士班碩士論文。\n12.田志偉，2008，「ETF 選擇權的價格發現與資訊傳遞」，國立交通大學財務金融研究所碩士論文。\n13.洪惠娟，2004，「S&P 500 指數、期貨與ETF 價格發現之研究」，淡江大學財務金融學系碩士論文。\n14.陳婧玉，2011，「滬深三百指數期貨推出對現貨市場的影響」，國立中山大學財務管理學系研究所碩士論文。\n15.林昱延，2015，指數股票型基金（ETF）簡介及現況，臺灣證券交易所，簡報資料。\n16.賴朝堂，2013，歐美ETF市場發展趨勢，臺灣證券交易所，證交資料，618，頁41-46。\n17.魏喬怡，2016年4月28日。Smart Beta ETF法人投資新寵，工商時報。\n徐樹滋、葛思惠、陳正斌，2001，ETF在台灣發行交易之可行性研究，臺灣證券交易所，研究報告。\n18.黃昭棠，2006。台灣卓越50指數ETF機制特色及迅速成長因素分析，國立政治大學商學院經營管理碩士學程金融組碩士論文。\n19.資誠聯合會計師事務所，2015，驅動ETF成長之調查報告。\n20.臺灣ETF市場發展專題研討，2012，Bloomberg與台灣證券交易所主辦\n21.元大寶來投信，2014，創世紀產品-槓桿反向ETF\n22.期貨與選擇權學刊，2016，槓桿型及反向型ETF長短期追蹤績效之研究\n23.富邦投信，2015，陸股ETF及期貨交易策略簡報。\n24.林璧珊，2012。影響台灣股票市場成交量因素之探討，國立中正大學高階主管管理碩士在職專班碩士論文。\n25.王咨淳，2012。台灣股市流動性與影響景氣循環因素，國立臺灣大學經濟學研究所碩士論文。\n\n二.英文文獻\n1. Boost Short & Leveraged ETFs/ETPs Global Flows Report,30th September 2015.\n2. Dunkley, E. (2009). ETF securities unveils double leveraged funds. Professional Pensions, , 13.\n3. Melamed , Leo. (1981) The futures market: Liquidity and the technique of spreading , Journal of Futures Markets, Vol. 1, No. 3, pp. 405-411.\n4. Why use a leveraged or inverse ETF? (2010). FT.Com\n5. Brenner, Menachem, Marti G. Subrahmanyam, and Jun Uno.(1989) The behavior of prices in the Nikkei spot and futuresmarket. Journal of Financial Economics, 23, pp.363-383.\n6. Lucy F Ackert, Yisong S Tian, ”Efficiency in index options markets and trading in stock baskets” Journal of Banking & Finance. Sep 2001. Vol. 25, Iss. 9; pg. 1607\n7. Chu, Q. C. and W. G. Hsieh. “Pricing Efficiency of the S&P 500 Index Market: Evidence from the Standard and Poor’s Depositary Receipts,”The Journal of Futures Markets, 22 (2002), 877-900.\n8. Switzer, L. N., P. L. Varson, and S. Zghidi. “Standard and Poor’s Depository Receipts and the Performance of the S& P 500 Index Futures Market,” The Journal of Futures Markets, 20 (2000), 705-716.\n9. Stills, B., (2002). New Future for ETFs. Global Investor, Iss. 150, 10-11.\n10.Charupat, N. and Miu, P. (2011). The Pricing and Performance of leveraged 11.Exchange-Traded Funds, Journal of Banking and Finance, 35(4), pp. 966-977.\n\n三.網頁資料\n1.ETFGI，http://www.etfgi.com/index/home\n2.元大寶來投信網站，https://www.yuantafunds.com\n3.富邦投信網站，https://websys.fsit.com.tw/fubonetf\n4.國泰投信網站，https://www.cathayholdings.com/funds\n5.台灣證券交易所，http://www.tse.com.tw/ch/index.php\n6.台灣期貨交易所，http://www.taifex.com.tw/chinese/index.asp\n7.韓國證券交易所，https://global.krx.co.kr/cn/main/main.jsp\n8.新加坡期貨交易所，http://www.sgx.com/wps/portal/sgxweb/home\n9.臺灣指數公司，http:// http://www.taiwanindex.com.tw\n10.臺灣證券交易所，法規分享知識庫，http://twse-regulation.twse.com.tw\n11.金融監督管理委員會，http://www.fsc.gov.tw\n12.金融監督管理委員會證券期貨局，http://www.sfb.gov.tw 描述 碩士
國立政治大學
經營管理碩士學程(EMBA)
103932136資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0103932136 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 李志宏 zh_TW dc.contributor.author (作者) 郝志明 zh_TW dc.contributor.author (作者) Hao, Chih Ming en_US dc.creator (作者) 郝志明 zh_TW dc.creator (作者) Hao, Chih Ming en_US dc.date (日期) 2017 en_US dc.date.accessioned 5-四月-2017 15:36:15 (UTC+8) - dc.date.available 5-四月-2017 15:36:15 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 5-四月-2017 15:36:15 (UTC+8) - dc.identifier (其他 識別碼) G0103932136 en_US dc.identifier.uri (URI) https://ah.lib.nccu.edu.tw/item?item_id=124548 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 經營管理碩士學程(EMBA) zh_TW dc.description (描述) 103932136 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 本論文探討我國目前各類型ETF發展現況及發行ETF及槓反型ETF至今對於台灣市場產生的影響，並藉由觀察國外市場發展的經驗，以提供國內市場未來發展之借鏡。\n\n經本研究發現：\n\n1.市場發行了ETF及槓反型ETF交易後策略更為更多元，也使得整體市場交易更為活絡。\n2.在商品發行以後，整體ETF佔大盤的成交值越來越高，就整體ETF市場而言AUM規模也逐漸放大，顯示推出此商品是成功的。\n3.對於期貨市場的影響上，不管是在台指期TX或是新加坡A50商品，在槓反型商品上市後，成交量都有明顯的上升。而面對應現貨市場交易的需求，台灣期交所也陸續發行了相關期權商品提供交易及避險，如此持續發展下對於整體期貨市場發展而言具有正面效果。\n4.隨著ETF商品的規模擴大，規模前六大的ETF都破百億，如此帶動商品相關業者獲利增加，使得整體ETF產業蓬勃發展。\n5.ETF相關產業正向發展，落實政府金融替代政策及金融創新。\n6.ETF相關產品的發行可以形成一股正向循環，使ETF商品本身市場，現貨及期貨市場皆能得到正向的助益。 zh_TW dc.description.tableofcontents 第一章緒論 1\n第一節研究背景與動機 1\n第二節研究目的 3\n第三節研究流程設計 4\n第二章ETF相關商品介紹 5\n第一節ETF商品介紹及特色 5\n第二節我國市場現有各類型ETF分類及投資風險 13\n第三節槓桿型ETF及反向型ETF 18\n第四節政府配合槓反型ETF修正之相關法規及配套措施 24\n第五節ETF期貨及選擇權 31\n第六節 期貨商品的功能 40\n第三章國際市場發行ETF概況 43\n第一節全球市場 43\n第二節ETF的創新型態 49\n第四章 ETF相關商品發行後對我國市場影響 50\n第一節ETF及槓反型ETF商品於我國現貨市場發展現況 50\n第二節 ETF及槓反型ETF商品發行後對我國期貨市場的影響 56\n第五章結論與建議 61\n第一節研究結論 61\n第二節研究建議 65\n參考文獻 67 zh_TW dc.format.extent 1636288 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0103932136 en_US dc.subject (關鍵詞) ETF zh_TW dc.subject (關鍵詞) ETF及槓反型ETF zh_TW dc.subject (關鍵詞) 台灣市場發行ETF研究及建議 zh_TW dc.title (題名) 台灣市場發行ETF及槓反型ETF之研究及建議 zh_TW dc.title (題名) The impact and suggestion of the issuance of ETFs and leveraged ETFs on Taiwan markets en_US dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 一.中文文獻\n1.吳金珍，2011，我國ETF最適方案之研究，元智大學管理碩士在職專班碩士論文。\n2.李莉瑩，2012，寶滬深ETF權證與期ETF間價格關聯性之研究，逢甲大學財務金融系碩士論文。\n3.林宣君，2009，全球ETF跨國上市交易概況，證券暨期貨月刊。\n4.陳其財，2014，開投信事業募集槓桿型及反向型ETF，證券暨期貨月刊。\n5.章錦正，2016，ETF熱潮方興未艾，期貨人雜誌。\n6.謝昕霞，2016，多元ETF商品對臺灣證券市場影響之研究，國立臺灣師範大學高階經理人企業管理碩士論文。 \n7.王詠心，2011，台灣ETF市場發展歷程與未來展望，證交資料，586期。\n8.蔡欣庭，2015，槓桿型與反向型ETF對市場投資組合效率性之分析，國立臺灣師範大學全球經營與策略研究所碩士論文。\n9.曾盟雅，2006，台灣ETF市場發展架構之規劃，國立台灣大學商學研究所碩士論文。\n10.陳正芬，2016，指數期貨與ETF期貨價差交易策略－以滬深300期貨、上證50期貨、寶滬深ETF期貨、元上證ETF 期貨為例，國立東華大學財務金融學系碩士論文。\n11.何庠穎，2016，台灣槓桿型及反向型ETF交易策略之績效探討淡江大學企業管理學系碩士班碩士論文。\n12.田志偉，2008，「ETF 選擇權的價格發現與資訊傳遞」，國立交通大學財務金融研究所碩士論文。\n13.洪惠娟，2004，「S&P 500 指數、期貨與ETF 價格發現之研究」，淡江大學財務金融學系碩士論文。\n14.陳婧玉，2011，「滬深三百指數期貨推出對現貨市場的影響」，國立中山大學財務管理學系研究所碩士論文。\n15.林昱延，2015，指數股票型基金（ETF）簡介及現況，臺灣證券交易所，簡報資料。\n16.賴朝堂，2013，歐美ETF市場發展趨勢，臺灣證券交易所，證交資料，618，頁41-46。\n17.魏喬怡，2016年4月28日。Smart Beta ETF法人投資新寵，工商時報。\n徐樹滋、葛思惠、陳正斌，2001，ETF在台灣發行交易之可行性研究，臺灣證券交易所，研究報告。\n18.黃昭棠，2006。台灣卓越50指數ETF機制特色及迅速成長因素分析，國立政治大學商學院經營管理碩士學程金融組碩士論文。\n19.資誠聯合會計師事務所，2015，驅動ETF成長之調查報告。\n20.臺灣ETF市場發展專題研討，2012，Bloomberg與台灣證券交易所主辦\n21.元大寶來投信，2014，創世紀產品-槓桿反向ETF\n22.期貨與選擇權學刊，2016，槓桿型及反向型ETF長短期追蹤績效之研究\n23.富邦投信，2015，陸股ETF及期貨交易策略簡報。\n24.林璧珊，2012。影響台灣股票市場成交量因素之探討，國立中正大學高階主管管理碩士在職專班碩士論文。\n25.王咨淳，2012。台灣股市流動性與影響景氣循環因素，國立臺灣大學經濟學研究所碩士論文。\n\n二.英文文獻\n1. Boost Short & Leveraged ETFs/ETPs Global Flows Report,30th September 2015.\n2. Dunkley, E. (2009). ETF securities unveils double leveraged funds. Professional Pensions, , 13.\n3. Melamed , Leo. (1981) The futures market: Liquidity and the technique of spreading , Journal of Futures Markets, Vol. 1, No. 3, pp. 405-411.\n4. Why use a leveraged or inverse ETF? (2010). FT.Com\n5. Brenner, Menachem, Marti G. Subrahmanyam, and Jun Uno.(1989) The behavior of prices in the Nikkei spot and futuresmarket. Journal of Financial Economics, 23, pp.363-383.\n6. Lucy F Ackert, Yisong S Tian, ”Efficiency in index options markets and trading in stock baskets” Journal of Banking & Finance. Sep 2001. Vol. 25, Iss. 9; pg. 1607\n7. Chu, Q. C. and W. G. Hsieh. “Pricing Efficiency of the S&P 500 Index Market: Evidence from the Standard and Poor’s Depositary Receipts,”The Journal of Futures Markets, 22 (2002), 877-900.\n8. Switzer, L. N., P. L. Varson, and S. Zghidi. “Standard and Poor’s Depository Receipts and the Performance of the S& P 500 Index Futures Market,” The Journal of Futures Markets, 20 (2000), 705-716.\n9. Stills, B., (2002). New Future for ETFs. Global Investor, Iss. 150, 10-11.\n10.Charupat, N. and Miu, P. (2011). The Pricing and Performance of leveraged 11.Exchange-Traded Funds, Journal of Banking and Finance, 35(4), pp. 966-977.\n\n三.網頁資料\n1.ETFGI，http://www.etfgi.com/index/home\n2.元大寶來投信網站，https://www.yuantafunds.com\n3.富邦投信網站，https://websys.fsit.com.tw/fubonetf\n4.國泰投信網站，https://www.cathayholdings.com/funds\n5.台灣證券交易所，http://www.tse.com.tw/ch/index.php\n6.台灣期貨交易所，http://www.taifex.com.tw/chinese/index.asp\n7.韓國證券交易所，https://global.krx.co.kr/cn/main/main.jsp\n8.新加坡期貨交易所，http://www.sgx.com/wps/portal/sgxweb/home\n9.臺灣指數公司，http:// http://www.taiwanindex.com.tw\n10.臺灣證券交易所，法規分享知識庫，http://twse-regulation.twse.com.tw\n11.金融監督管理委員會，http://www.fsc.gov.tw\n12.金融監督管理委員會證券期貨局，http://www.sfb.gov.tw zh_TW
