學術產出-學位論文
文章檢視/開啟
書目匯出
-
題名 台灣壽險業國外投資與營運風險、經營績效之關係探討—以海外債券為例
The relations among foreign investments, operational risk and business performance of life insurers in Taiwan: Evidence from overseas bonds作者 許淵宏
Hsu, Yuan Hong貢獻者 陳彩稚
許淵宏
Hsu, Yuan Hong關鍵詞 國外投資
海外債券
壽險業
營運風險
經營績效
Foreign investments
Overseas bonds
Life insurance industry
Operational risk
Business performance日期 2017 上傳時間 24-七月-2017 12:04:59 (UTC+8) 摘要 台灣壽險業近年來面對利差損、國內低利環境，與國內長天期投資工具不足的窘境，因而保險法第146-4條修正後，壽險業者擴大持有國外投資部位。本研究以海外債券投資作為國外投資代理變數，探討海外債券投資與壽險公司之營運風險、經營績效的關係。採用2008年至2016年，共25家壽險公司不平衡追蹤資料，以OLS、Panel Data兩種統計方法作實證分析，再以金融海嘯到歐債危機的時間點，劃分成前期(2008年-2011年)、後期(2012年-2016年)作比較分析。 根據全期資料之分析：以線性模型來看，海外債券投資與營運風險為顯著負相關；和經營績效則是顯著正相關。若是非線性模型，海外債券投資與營運風險為U型相關，臨界點在18.83%。分期資料之分析則顯示：前期資料結果與全期資料一致。但後期資料的研究結果出現反轉，在線性模型下，海外債券投資與營運風險呈現顯著正相關，和經營績效則呈現顯著負相關；而非線性模型下，海外債券和營運風險的U型相關，臨界點下降至13.56%。
In recent years, life insurers in Taiwan face the spread loss of interest rate, low interest rate environment and shortage of long-term instruments. Life insurers started to expand their foreign investments after the amendment of Article 146-4 of Insurance Act in 1992. This study aims to investigate the relations among overseas bonds investment, operational risk and business performance of life insurers. Data is composed of 25 life insurers from 2008 to 2016. With consideration of the global financial crisis and European debt crisis, this study then divides the data into two subsets (before and after the crises).The results shows that under the linear model there is a significant negative relation between overseas bonds and operational risk, but a significant positive relation between overseas bonds and business performance. Under non-linear model there is a significant U-shaped relationship between overseas bonds and operational risk, with the critical point at 18.83%.The results for the subset data before the crises (2008-2011) is consistent with the based on the whole data (2008-2016). However, the analysis for the subset data after the crises (2012-2016) display different result. Under the linear model, the relation between overseas bonds and operational risk is positive, but it is negative between overseas bonds and business performance. Additionally, the critical point of that U-shaped relationship between overseas bonds and operational risk under the non-linear model drops to 13.56%.參考文獻 1. Annavarjula, M. and Beldona, S. (2000). Multinationality-performance relationship: a review and reconceptualization, The International Journal of Organizational Analysis, 8(1): 48-67.2. Bühner, R. (1987). Assessing international diversification of west German corporations, Strategic Management Journal, 8(1): 25-37.3. de Haan, J. and Poghosyan, T. (2012). Size and earnings volatility of US bank holding companies, Journal of Banking & Finance, 36(11): 3008-3016.4. Delios, A. and Beamish, P. (1999). Geographic scope, product diversification, and the corporate performance of Japanese firms, Strategic Management Journal, 20(8): 711-727.5. Gaver, J. and Pottier, S. (2005). The role of holding company financial information in the insurer-rating process: evidence from the property-liability industry, The Journal of Risk and Insurance, 72(1): 77-103.6. Hausman, J. (1978). Specification tests in econometrics, Econometrica, 46(6): 1251-1271.7. Hitt, M., Hoskisson, R. and Kim, H. (1997).International diversification: effects on innovation and firm performance in product-diversified firms, The Academy of Management Journal, 40(4): 767-798.8. Horst, T. (1972). Firm and industry determinants of the decision to invest abroad, Review of Economics and Statistics, 54(3): 258-266.9. Michel, A. and Shaked, I. (1986). Multinational corporations vs. domestic corporations: financial performance and characteristics, Journal of International Business Studies, 18(3): 89-100.10. Olusoga, S. (1993). Marker concentration versus marker diversification and internationalization: Implications for MNE performance, International Marketing Review, 10(2): 40-59.11. Ruigrok, W. and Wagner, H. (2003). Internationalization and performance: an organizational learning perspective, Management International Review, 43(1): 63-83.12. Slager, A. (2007). Internationalization of Banks: Strategic Patterns and Performance, 97.13. Sullivan, D. (1994). Measuring the degree of internationalization of a firm, Journal of International Business Studies, 25(2): 325-342.14. Vernon, R. (1966). International investment and international trade in the product cycle, The Quarterly Journal of Economics, 80(2): 190-207.15. Vernon, R. (1971). Sovereignty at bay: The Multinational Spread of U.S. Enterprises, New York: Basic Books.16. Yoshihara, H. (1985). Multinational Growth of Japanese Manufacturing Enterprises in the Postwar Period, Proceedings of the Fuji International Conference on Business History, Tokyo: University of Tokyo Press.17. 林金樹，(2005)。壽險業資金運用效率與國外投資額度關係之研究。國立政治大學，經營管理碩士學程，台北。18. 林惠芳、張邦茹、葉寧欣，(2012)。壽險公司使用衍生性金融商品決定因素之研究。風險管理學報，第十四卷第一期，25-47。19. 邱美菁、許永明、陳寧馨，(2011)。台灣銀行業多角化經營對績效的影響。商略學報，第三卷第三期，155-174。20. 姜邦杰，(2011)。國際化程度與企業營運風險及借貸能力。國立政治大學，國際經營與貿易學系碩士班，台北。21. 張士傑、朱浩民、許素珠、黃雅文，(2010)。資產配置之迷思或現實？台灣壽險業之實證研究。風險管理學報，第十二卷第一期，5-32。22. 張士傑、吳倬瑋，(2016)。台灣壽險業投資外幣計價國際債券之風險評估。保險專刊，第三十二卷第四期，333-365。23. 張燕玉，(2006)。國際化程度對銀行經營績效之影響—以台灣本地銀行為例。國立政治大學，行政管理碩士學程，台北。24. 張麗娟、鍾雅雯，(2010)。商業銀行國際化程度與多角化策略對經營績效之影響。中華管理評論國際學報，第十三卷第三期，1-12。25. 陳雅涵，(2012)。海外資產曝險對銀行經營績效之影響—我國及新加坡銀行業之實證研究。國立臺灣大學，財務金融學系碩士班，台北。26. 喬友慶，(2003)。國際化程度、產品差異化能力與績效之關聯性—台灣企業之實證研究。國立政治大學，企業管理學系博士班，台北。27. 黃台心，(2008)。計量經濟學。台北：雙葉書廊有限公司。28. 黃全利，(2012)。台灣壽險業國外投資與績效之長期追蹤分析。國立政治大學，統計學系碩士班，台北。29. 蔡佳憓，(2008)。國際化程度與銀行經營績效之關係—台灣銀行業之分析。國立政治大學，金融學系碩士班，台北。30. 蔡政憲、吳佳哲，(2000)。保險法中之投資限制對保險業投資績效影響之實證研究。風險管理學報，第二卷第二期，1-36。31. 鄭宇淳，(2015)。台灣銀行業國際化與風險之關係探討。國立政治大學，金融學系碩士班，台北。32. 龔俊吉，(2013)。國際化程度對台灣銀行業經營績效之影響：2005-2013。國立政治大學，國家發展研究所碩士班，台北。33. 人身保險業外匯價格變動準備金應注意事項(2015年12月10日修正)。34. 台灣經濟新報資料庫(Taiwan Economic Journal, TEJ)35. 保險法(2016年12月28日修訂)。36. 國際贏家DQ2資料庫37. 中華民國人壽保險商業同業公會網站，網址：http://www.lia-roc.org.tw 38. 金融監督管理委員會銀行局網站，網址：http://www.banking.gov.tw 39. 財團法人台北外匯市場發展基金會，網址：http://www.tpefx.com.tw 40. 財團法人保險事業發展中心，網址：www.tii.org.tw 描述 碩士
國立政治大學
風險管理與保險學系
104358008資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104358008 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 陳彩稚 zh_TW dc.contributor.author (作者) 許淵宏 zh_TW dc.contributor.author (作者) Hsu, Yuan Hong en_US dc.creator (作者) 許淵宏 zh_TW dc.creator (作者) Hsu, Yuan Hong en_US dc.date (日期) 2017 en_US dc.date.accessioned 24-七月-2017 12:04:59 (UTC+8) - dc.date.available 24-七月-2017 12:04:59 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 24-七月-2017 12:04:59 (UTC+8) - dc.identifier (其他 識別碼) G0104358008 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/111328 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 風險管理與保險學系 zh_TW dc.description (描述) 104358008 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 台灣壽險業近年來面對利差損、國內低利環境，與國內長天期投資工具不足的窘境，因而保險法第146-4條修正後，壽險業者擴大持有國外投資部位。本研究以海外債券投資作為國外投資代理變數，探討海外債券投資與壽險公司之營運風險、經營績效的關係。採用2008年至2016年，共25家壽險公司不平衡追蹤資料，以OLS、Panel Data兩種統計方法作實證分析，再以金融海嘯到歐債危機的時間點，劃分成前期(2008年-2011年)、後期(2012年-2016年)作比較分析。 根據全期資料之分析：以線性模型來看，海外債券投資與營運風險為顯著負相關；和經營績效則是顯著正相關。若是非線性模型，海外債券投資與營運風險為U型相關，臨界點在18.83%。分期資料之分析則顯示：前期資料結果與全期資料一致。但後期資料的研究結果出現反轉，在線性模型下，海外債券投資與營運風險呈現顯著正相關，和經營績效則呈現顯著負相關；而非線性模型下，海外債券和營運風險的U型相關，臨界點下降至13.56%。 zh_TW dc.description.abstract (摘要) In recent years, life insurers in Taiwan face the spread loss of interest rate, low interest rate environment and shortage of long-term instruments. Life insurers started to expand their foreign investments after the amendment of Article 146-4 of Insurance Act in 1992. This study aims to investigate the relations among overseas bonds investment, operational risk and business performance of life insurers. Data is composed of 25 life insurers from 2008 to 2016. With consideration of the global financial crisis and European debt crisis, this study then divides the data into two subsets (before and after the crises).The results shows that under the linear model there is a significant negative relation between overseas bonds and operational risk, but a significant positive relation between overseas bonds and business performance. Under non-linear model there is a significant U-shaped relationship between overseas bonds and operational risk, with the critical point at 18.83%.The results for the subset data before the crises (2008-2011) is consistent with the based on the whole data (2008-2016). However, the analysis for the subset data after the crises (2012-2016) display different result. Under the linear model, the relation between overseas bonds and operational risk is positive, but it is negative between overseas bonds and business performance. Additionally, the critical point of that U-shaped relationship between overseas bonds and operational risk under the non-linear model drops to 13.56%. en_US dc.description.tableofcontents 第一章 緒論 1第一節 研究背景、動機與目的 1第二節 研究架構與流程 4第二章 文獻回顧 6第一節 國際化定義 6第二節 國際化與營運風險、經營績效之關係 9第三節 壽險業與國外投資 12第三章 研究方法與實證資料 14第一節 研究假設 14第二節 資料來源與研究變數 16第三節 研究模型 23第四章 實證結果 26第一節 敘述統計分析 26第二節 相關性統計分析 29第三節 實證結果(一) 32第四節 實證結果(二) 48第五章 結論與建議 63第一節 結論 63第二節 後續研究建議 66參考文獻 66附錄 71 zh_TW dc.format.extent 1210844 bytes - dc.format.mimetype application/pdf - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104358008 en_US dc.subject (關鍵詞) 國外投資 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 海外債券 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 壽險業 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 營運風險 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 經營績效 zh_TW dc.subject (關鍵詞) Foreign investments en_US dc.subject (關鍵詞) Overseas bonds en_US dc.subject (關鍵詞) Life insurance industry en_US dc.subject (關鍵詞) Operational risk en_US dc.subject (關鍵詞) Business performance en_US dc.title (題名) 台灣壽險業國外投資與營運風險、經營績效之關係探討—以海外債券為例 zh_TW dc.title (題名) The relations among foreign investments, operational risk and business performance of life insurers in Taiwan: Evidence from overseas bonds en_US dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 1. Annavarjula, M. and Beldona, S. (2000). Multinationality-performance relationship: a review and reconceptualization, The International Journal of Organizational Analysis, 8(1): 48-67.2. Bühner, R. (1987). Assessing international diversification of west German corporations, Strategic Management Journal, 8(1): 25-37.3. de Haan, J. and Poghosyan, T. (2012). Size and earnings volatility of US bank holding companies, Journal of Banking & Finance, 36(11): 3008-3016.4. Delios, A. and Beamish, P. (1999). Geographic scope, product diversification, and the corporate performance of Japanese firms, Strategic Management Journal, 20(8): 711-727.5. Gaver, J. and Pottier, S. (2005). The role of holding company financial information in the insurer-rating process: evidence from the property-liability industry, The Journal of Risk and Insurance, 72(1): 77-103.6. Hausman, J. (1978). Specification tests in econometrics, Econometrica, 46(6): 1251-1271.7. Hitt, M., Hoskisson, R. and Kim, H. (1997).International diversification: effects on innovation and firm performance in product-diversified firms, The Academy of Management Journal, 40(4): 767-798.8. Horst, T. (1972). Firm and industry determinants of the decision to invest abroad, Review of Economics and Statistics, 54(3): 258-266.9. Michel, A. and Shaked, I. (1986). Multinational corporations vs. domestic corporations: financial performance and characteristics, Journal of International Business Studies, 18(3): 89-100.10. Olusoga, S. (1993). Marker concentration versus marker diversification and internationalization: Implications for MNE performance, International Marketing Review, 10(2): 40-59.11. Ruigrok, W. and Wagner, H. (2003). Internationalization and performance: an organizational learning perspective, Management International Review, 43(1): 63-83.12. Slager, A. (2007). Internationalization of Banks: Strategic Patterns and Performance, 97.13. Sullivan, D. (1994). Measuring the degree of internationalization of a firm, Journal of International Business Studies, 25(2): 325-342.14. Vernon, R. (1966). International investment and international trade in the product cycle, The Quarterly Journal of Economics, 80(2): 190-207.15. Vernon, R. (1971). Sovereignty at bay: The Multinational Spread of U.S. Enterprises, New York: Basic Books.16. Yoshihara, H. (1985). Multinational Growth of Japanese Manufacturing Enterprises in the Postwar Period, Proceedings of the Fuji International Conference on Business History, Tokyo: University of Tokyo Press.17. 林金樹，(2005)。壽險業資金運用效率與國外投資額度關係之研究。國立政治大學，經營管理碩士學程，台北。18. 林惠芳、張邦茹、葉寧欣，(2012)。壽險公司使用衍生性金融商品決定因素之研究。風險管理學報，第十四卷第一期，25-47。19. 邱美菁、許永明、陳寧馨，(2011)。台灣銀行業多角化經營對績效的影響。商略學報，第三卷第三期，155-174。20. 姜邦杰，(2011)。國際化程度與企業營運風險及借貸能力。國立政治大學，國際經營與貿易學系碩士班，台北。21. 張士傑、朱浩民、許素珠、黃雅文，(2010)。資產配置之迷思或現實？台灣壽險業之實證研究。風險管理學報，第十二卷第一期，5-32。22. 張士傑、吳倬瑋，(2016)。台灣壽險業投資外幣計價國際債券之風險評估。保險專刊，第三十二卷第四期，333-365。23. 張燕玉，(2006)。國際化程度對銀行經營績效之影響—以台灣本地銀行為例。國立政治大學，行政管理碩士學程，台北。24. 張麗娟、鍾雅雯，(2010)。商業銀行國際化程度與多角化策略對經營績效之影響。中華管理評論國際學報，第十三卷第三期，1-12。25. 陳雅涵，(2012)。海外資產曝險對銀行經營績效之影響—我國及新加坡銀行業之實證研究。國立臺灣大學，財務金融學系碩士班，台北。26. 喬友慶，(2003)。國際化程度、產品差異化能力與績效之關聯性—台灣企業之實證研究。國立政治大學，企業管理學系博士班，台北。27. 黃台心，(2008)。計量經濟學。台北：雙葉書廊有限公司。28. 黃全利，(2012)。台灣壽險業國外投資與績效之長期追蹤分析。國立政治大學，統計學系碩士班，台北。29. 蔡佳憓，(2008)。國際化程度與銀行經營績效之關係—台灣銀行業之分析。國立政治大學，金融學系碩士班，台北。30. 蔡政憲、吳佳哲，(2000)。保險法中之投資限制對保險業投資績效影響之實證研究。風險管理學報，第二卷第二期，1-36。31. 鄭宇淳，(2015)。台灣銀行業國際化與風險之關係探討。國立政治大學，金融學系碩士班，台北。32. 龔俊吉，(2013)。國際化程度對台灣銀行業經營績效之影響：2005-2013。國立政治大學，國家發展研究所碩士班，台北。33. 人身保險業外匯價格變動準備金應注意事項(2015年12月10日修正)。34. 台灣經濟新報資料庫(Taiwan Economic Journal, TEJ)35. 保險法(2016年12月28日修訂)。36. 國際贏家DQ2資料庫37. 中華民國人壽保險商業同業公會網站，網址：http://www.lia-roc.org.tw 38. 金融監督管理委員會銀行局網站，網址：http://www.banking.gov.tw 39. 財團法人台北外匯市場發展基金會，網址：http://www.tpefx.com.tw 40. 財團法人保險事業發展中心，網址：www.tii.org.tw zh_TW
