| dc.contributor.advisor | 陳松男 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 陳盈吟 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Chen, Ying Ying | en_US |
| dc.creator (作者) | 陳盈吟 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Chen, Ying Ying | en_US |
| dc.date (日期) | 2008 | en_US |
| dc.date.accessioned | 12-Sep-2009 12:17:40 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 12-Sep-2009 12:17:40 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 12-Sep-2009 12:17:40 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0091932210 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30506 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 經營管理碩士學程(EMBA) | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91932210 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 97 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 近年來因國內利率持續走低，壽險公司紛紛至海外尋找收益更佳的投資機會與標的，其中大部份以固定利率的海外資產為主。這些海外的投資部位，雖然讓壽險公司享受到較國內金融資產高的投資名目收益，但在投資期間結束後，壽險公司仍面臨必需以新台幣結算投資損益的不確定性。因此，壽險公司進行匯率避險成為海外投資組合中最關鍵的一環。為達到規避匯率風險以及降低避險成本這兩個目的，一籃子貨幣組合避險策略(A BASKET OF MONEY HEDGE STRATEGE)因此被發展出來。 1. 希望能夠提供海外投資者另一種規避新台幣匯率風險的方法。 2. 瞭解各種不同的貨幣篩選方法可能存在何種差異性。 3. 根據實證結果提出適當建議，以供後續研究者參考。 本研究首先選取一些目標貨幣當作一籃子貨幣的基準貨幣，為使整個避險投資組合的效果提升，必需考慮各種幣別與台幣的替代性是否夠高，所以利用以下各項因子來作為貨幣篩選的標準，如：各幣別與台幣之相關性、各幣別與美元的利差、替代貨幣本身的波動性、各替代貨幣間之相關性等因素進行替代貨幣的篩選機制。
利用以上要點篩選出基準貨幣後，再利用Markowitz所提出之效率前緣分析方式來選擇最適合的貨幣配置。就是在給定投資組合部位限制下，給定期望報酬使總風險為最小之配置比重，即為最佳化投資組合。利用Matlab之指令portopt給定歷史報酬及共變異數矩陣，即可輕易求出效率前緣曲線，以及最佳化貨幣配置比率，再與傳統之避險方式做比較，以求取更佳的一籃子避險策略。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 第一章 緒論 3 第一節 研究背景與動機 3 第二節 研究目的 5 第三節 研究流程與論文架構 6 第二章 基礎理論與文獻回顧 9 第一節 基礎理論 9 第二節 文獻回顧 11 第三章 實證模型與資料來源 13 第一節 模型建構 13 第二節 效率前緣分析說明 17 第三節 資料來源 19 1.替代貨幣與美元的利差 19 2.替代貨幣對台幣的相關性 21 3.替代貨幣對台幣 (PROXY/TWD) 的波動度 24 第四節 資料來源的時間架構 25 第四章 實證結果分析 30 第一節 回顧測試Back Test 30 第二節 歐洲貨幣、亞洲貨幣及全球貨幣-3M weekly data 31 第三節 歐洲貨幣-3M Daily data 36 第四節 歐洲貨幣、亞洲貨幣及全球貨幣-3M weekly data EWMA修正 38 第五節 歐洲貨幣Rollover策略-1M及3M weekly data EWMA修正 42 第六節 亞洲貨幣Rollover策略1M及3M weekly data 45 第七節 全球貨幣Rollover策略1M及3M weekly data 48 第八節 亞洲貨幣Rollover策略-不同估計期表現之差異 52 第五章 結論與建議 54 第一節 結論 54 第二節 後續研究建議 55 1.時間架構的選取 55 2.考量計量模型 57 3.考慮隱含波動率 57 4.考慮引用技術分析模式選取貨幣組合 59 5.可考慮採用短期動態調整投資組合的技術 59 | - |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 3 第一節 研究背景與動機 3 第二節 研究目的 5 第三節 研究流程與論文架構 6 第二章 基礎理論與文獻回顧 9 第一節 基礎理論 9 第二節 文獻回顧 11 第三章 實證模型與資料來源 13 第一節 模型建構 13 第二節 效率前緣分析說明 17 第三節 資料來源 19 1.替代貨幣與美元的利差 19 2.替代貨幣對台幣的相關性 21 3.替代貨幣對台幣 (PROXY/TWD) 的波動度 24 第四節 資料來源的時間架構 25 第四章 實證結果分析 30 第一節 回顧測試Back Test 30 第二節 歐洲貨幣、亞洲貨幣及全球貨幣-3M weekly data 31 第三節 歐洲貨幣-3M Daily data 36 第四節 歐洲貨幣、亞洲貨幣及全球貨幣-3M weekly data EWMA修正 38 第五節 歐洲貨幣Rollover策略-1M及3M weekly data EWMA修正 42 第六節 亞洲貨幣Rollover策略1M及3M weekly data 45 第七節 全球貨幣Rollover策略1M及3M weekly data 48 第八節 亞洲貨幣Rollover策略-不同估計期表現之差異 52 第五章 結論與建議 54 第一節 結論 54 第二節 後續研究建議 55 1.時間架構的選取 55 2.考量計量模型 57 3.考慮隱含波動率 57 4.考慮引用技術分析模式選取貨幣組合 59 5.可考慮採用短期動態調整投資組合的技術 59 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091932210 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 一籃子貨幣 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 馬可維茲效率前緣 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 最佳投資組合 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 一籃子貨幣避險 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 中文部份 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 1. 何憲章(2003)，國際財務管理，新陸書局，2003，p25-32 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 2. 黃東棋(2005)，平均數-變異數準則應用國際貨幣投資組合之研究，國立成功大學企業管理研究所。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 3. 王怡雯(2005)，一籃子貨幣之資產配置與風險衡量，國立台灣大學財務金融研究所。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 4. 林群雅(1996)，台灣匯率風險規避策略之探討，國立台灣大學商學研究所。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 5. 康信鴻(1998)，外匯期貨最適避比例之實證研究，管理學報，第15券第3期，頁419-453。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 6. 齊仁勇(1996)，國際資產配置與匯率風險之探討，國立台灣大學商學研究所。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 英文部份 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 1. Markowitz，H.M.,(1952)，Portfolio Selection，『The Journal of Finance』，Vol.7，77-91。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 2. Eaker，M.R. and D.M. Grant(1987)，Cross Hedging Foreign Currency Risk，Journal of International Money of Finance。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 3. Aubey and Cramer，The Use of International Currency Cocktail in the Reduction of Exchange Rate Risk。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 4. Markowitz，H.M.,(1952)，Portfolio Selection：〝Efficient Diversification of Investments〞。 | zh_TW |
