| dc.contributor.advisor | 周行一 | zh_TW |
| dc.contributor.author (作者) | 彭惠芳 | zh_TW |
| dc.contributor.author (作者) | Peng, Hui-Fang | en_US |
| dc.creator (作者) | 彭惠芳 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Peng, Hui-Fang | en_US |
| dc.date (日期) | 2003 | en_US |
| dc.date.accessioned | 17-九月-2009 19:11:43 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 17-九月-2009 19:11:43 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 17-九月-2009 19:11:43 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (其他 識別碼) | G0090932708 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34037 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 90932708 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 在資本主義盛行之今日，「公司治理」已成為舉世矚目之焦點。自從1997年亞洲爆發金融危機後，許多國際組織、非政府組織及亞洲經濟體投入大量的資源與時間研究此一議題，認為完善的公司治理是提昇企業策略能力及國際競爭力的最佳良方。在台灣，隨著資本主義盛行的浪潮，近二十年來產業轉型、高科技事業蓬勃發展的幕後功臣，除了政府主導科技研發計劃與租稅優惠及專案補助措施外，首推「創業投資業」；創業投資業之所以成為台灣高科技產業之推手，主要在於其「投資後管理」之積極性、策略性功能。根據經濟合作暨發展組織（OECD）於2002年所發表之研究報告顯示，創業投資業投資額佔GDP比率與該國公司治理績效之評比成正相關，由此可見創業投資業對提昇公司治理的貢獻。 本研究之目的在探討創業投資業於各投資階段，增進轉投資事業公司治理之最佳實務作法，期能提供我國創業投資業者參酌、運用，以發揮其對被投資公司積極、正面之監督控管功能，並符合公司治理的四個基本原則：公平性（Fairness）、透明性（Transparency）、課責性（Accountability）、責任性（Responsibility），建立二者間良性、穩定的溝通模式及信賴關係，讓創業投資業繼續為台灣產業競爭力加分。 「創業投資」（Venture Capital）又稱「風險投資」，而專為投資於高科技、高風險、具發展潛力且成長快速之事業所募集之資金，則為「創業投資基金」（Venture Capital Fund）。創業投資的投資模式是在高風險、高報酬的前提下，對具成長潛力的被投資公司提供中、長期資本及經營、資源、網絡的加值服務，協助投資標的快速成長，克服各項經營問題，申請上市櫃，以實現其高額之資本利得；因此，創業投資業與被投資公司間之投資關係，是建立在相互合作之互信基礎，互謀長期最大利益，而創業投資業最重視的則是，投資資金是否能順利回收及獲利，被投資公司的獲利是否有如預期、體制運作是否健全，進而進入資本市場，讓其所投入之資金有退出機制。 公司治理 (Corporate Governance) 這個議題是從美國發展出來的，當初國內學者對該名詞的翻譯不盡相同，有譯為「公司管理」、「公司治理」者；亦有譯為「公司監控」、「公司管控」者；在台灣統稱為「公司治理」，以兼顧管理、監控及自治、自律之功能。依據中華公司治理協會之定義：「公司治理是一種指導與管理的機制，以落實公司經營者責任為目的，在兼顧其他利害關係人利益下，藉由加強公司績效，保障股東權益」。 良好的公司治理必須符合四個原則，分別是公平性 (Fairness)、透明性 (Transparency)、課責性 (Accountability)以及責任性 (Responsibility)。公平性指的是對公司各投資人以及利益相關者予以公平合理的對待；透明性指公司財務以及其他相關資訊，必須適時適當地揭露；課責性指公司董事以及高階主管的角色與責任應該明確劃分；責任性則指公司應遵守法律以及社會期待的價值規範。 依據OECD公司治理原則之說明，良好的公司治理具有：提高經濟效率、降低資金成本、健全財務結構之基礎等功能。 在台灣，上市公司與大多數國家一樣，公司的所有權結構大都傾向於具有控制股東，而控制股東會透過金字塔結構、交叉持股與互為董事等方式而達到控制公司的目的，在此情況下，控制股東極可能透過利益輸送和掏空公司資產等方式，剝奪奪小股東的財富，並衍生道德危機與逆選擇的相關代理成本，而引發核心代理問題。 本研究發現創業投資業推動公司治理之誘因如下列：一、期藉由灌輸經營團隊公司治理--「課責性」及「責任性」之基本原則，塑造正確之價值觀，建立企業長治久安之基礎。二、強調公司治理--「公平性」之基本原則，保障少數股東之權益，維護創業投資業持有股權之股東權益及價值。三、確信良好之公司治理會提昇轉投資事業之獲利能力及市場價值，同時增加創業投資業退出時所獲之資本利得。 本研究發現創業投資業評估轉投資事業公司治理之重點如下列：一、轉投資事業之財會數據之正確性、可信賴度及資訊透明度、詳細度。二、轉投資事業股東成員、股權結構及背景，及具實質影響力之股東特性。三、轉投資事業董事會運作之情形，如：董事會成員、董事選任方式、董事會議題及會議進行模式。四、轉投資事業經營團隊之商譽及誠信度，各項法令之遵循程度，公司章程之適法性及可執行程度。五、董事會、董事長、總經理之權責劃分是否適當及課責性是否落實。六、轉投資事業之會計制度是否建立且落實執行，以避免轉投資事業做假帳，並確保能按時提供財務報表。 本研究針對創業投資業推動創建期事業公司治理之方法建議如下：一、建立企業主正規之「公司法制」觀念。二、正視「公司章程」之法律地位及重要性。三、導入「股份有限公司」之運作機制，建立「股東會」、「董事會」及「監察人」之基本功能及符合法令規定之決策模式。四、建制符合「內部控制機制」之作業系統及程序。 本研究針對創業投資業推動擴充期事業公司治理之方法建議如下：一、善用「公司章程」及「法令規章」解決「核心代理問題」。二、強化「董事會」、「監察人」職能，推動「上市上櫃公司治理實務守則」。 本研究針對創業投資業推動成熟期事業公司治理之方法則建議由實踐股東行動主義著手；包括：一、創投業於投資前，應確信公司治理之重要性，將投資標的推動公司治理之績效，納入投資組合考量。二、執行投資後，創投業應經常與公司重要股東與經營階層充份溝通及於董事會、股東會中充份表達意見，以促使公司控制股東及經營階層重視少數股東之權益。關鍵字：創業投資業、創建期、擴充期、成熟期、公司治理、核心代理問題、控制股東、公司章程、股東會、董事會、監察人 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | According to the OECD research report released in 2002 that existed a positive relevant between the investment amount of venture capitalist to the GDP and the corporate governance performance in the most countries worldwide. The contribution of venture capitalist for the corporate governance is obviously numerous. The objectives of this thesis is intend to research venture capitalist how to enhance the investee corporate governance in the investees’ start-up, development, maturing stages practicably. Basing on this study, both of the venture capitalist and the investee can conduct a beneficial and stable communication manners and relationship. In Taiwan, most of the listing companies are same as the developed countries; the majority shareholders almost constitute the whole shareholders’ structure and possess the great majority voting rights. Under this circumstance, the majority shareholders instinctively intend to create the arms-in-length transactions to deprive the minority the shareholders’ benefits and wealth, and cause the core agent problems. The study was conducted by analysis, induction, and case study methodology covering three samples of venture capitalist. The results of this study are follows:1.At the investees’ start-up stage, the measures of venture capitalist enhances corporate governance are listed as below:1)Educating the business owner to establish the corporate legal concept.2)Paying much attention about the article to follow the company law.3)Introducing and following the company law’s operating structure, and establish the “shareholders”, “board of directors” and “supervisors” basic functions and decision model.4)Establish the internal control system and procedures.2. At the investees’ development stage, the measures of venture capitalist enhances corporate governance are listed as below:1)Practicing the article and regulation to overcome the core agent problems.2)Empowering the board of directors and supervisors function, and progressing the “Corporate Governance Best Practice Principles for TSEC/GTSM Listed Companies” in the investees business running.3. At the investees’ maturing stage, the venture capitalist suggested to practice the shareholders activism; for example: taking the corporate governance performance into the investment evaluation.Key Words: venture capitalist, start-up stage, development stage,maturing stage, corporate governance, core agentproblem, majority shareholders, article,shareholders’ meeting, the board of directors supervisor | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 第一章緒論...………………………………………………………………1 第一節 研究動機及背景.………………………………………………….1 第二節 研究方法及目的….……………………………………………...3 第三節 章節架構…………………………………………………………. 4第二章 我國創業投資業產業介紹 ……………………………………….. 6 第一節 創業投資業的定義及特質…………………………………….… 6 第二節 創業投資業的發展歷程及現況.…………………………….12 第三節 創業投資業的經營型態及管理………………………………. 20 第四節 創業投資業的投資階段及決策程序……………………….. 25 第五節 創業投資業的投資評估………………………………………. 37第三章 公司治理文獻探討…………………………………………..…. 41 第一節 公司治理的定義及原則………………………………………. 41 第二節 公司治理的架構及模式…………………………………….. 47 第三節 公司治理與代理問題…………………………………………. 55 第四節 沙賓法案與公司治理…………………………………………. 59 第五節 我國公司治理現況……………………………………………. 70第四章 董事及監察人最佳實務探討............................ 78 第一節 我國「股份有限公司」組織架構……………………………. 78 第二節 董事職務最佳實務探討………………………………...…. 80 第三節 監察人職務最佳實務探討…………………………………….89第五章 創業投資業對轉投資事業公司治理之探討............……..93 第一節 創業投資業推動轉投資事業公司治理之誘因………………..93 第二節 創業投資業評估轉投資事業公司治理之重點………………..94第六章 創業投資增進轉投資事業公司治理方法之研究………..……..95 第一節 我國創業投資業所投資的事業階段……………………….. ..95 第二節 推動創建期事業公司治理之方法………………………….....97 第三節 推動擴充期事業公司治理之方法…………………………....102 第四節 推動成熟期事業公司治理之方法………………………… .105第七章 結論與建議………………………………………………...… .107 第一節 結 論…………………………………………………… ...107 第二節 後續研究及建議………………………………………… .109參考文獻……………………………………………………………...110 中文部份………………………………………………………….. .110 英文部份………………………………………………………………..112附錄一：監察人對財務報表之審查及詢問重點 ……………………...113附錄二：監察人對內部控制及內部稽核執行情形審查及詢問重點..116附錄三：本研究針對創業投資業開放式訪談問卷………………...117圖目錄圖1-1 章節架構圖…………………………………………………………………. 4圖2-1 1984-2002年階段別總投資金額及比例分析……………18圖2-2 1984-2002年階段別總投資案件數及比例分析…………19圖2-3 創投基金公司與創投管理公司之營運關聯圖…………..22圖2-4 基金管理公司-授權型……………………………………23圖2-5 基金管理公司-幕僚型……………………………………23圖2-6 創業投資業經營關聯圖………………………………… 24圖2-7 創業投資業投資活動模式……………………………… 32圖2-8 創業投資業的投資流程關聯圖………………………… 33圖2-9 創業投資業的投資流程圖..…………………………… 36圖3-1 世界銀行公司治理架構.……………………….…… ...51圖4-1 我國「股份有限公司」組織架構圖…………….…… ..78圖4-2 公司治理與內部控制關聯圖………………………………79表目錄表2-1 創業投資業的投資模式.…..………………………….…. .6表2-2 新創事業各階段之特性、目標與風險……………………..27表2-3 創業投資業投資評估準則...…….…………………….….38表3-1 外部人控管模式與內部人控管模式比較表…………….….52表3-2 上市/上櫃公司獨立董事席位數分佈情形 .…………..….75表3-3 上市/上櫃公司獨立董事比率...……………………….….75表3-4 上市/上櫃公司獨立監察人席位數分佈情形……………….76表3-5 上市/上櫃公司獨立監察人比率…………………………….76 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090932708 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 創業投資業 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 創建期 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 擴充期 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 成熟期 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 公司治理 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 核心代理問題 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 控制股東 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 公司章程 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 股東會 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 董事會 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 監察人 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | venture capitalist | en_US |
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| dc.subject (關鍵詞) | article | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | shareholders` meeting | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | the board of directors | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | supervisor | en_US |
| dc.title (題名) | 創業投資增進轉投資事業公司治理方法之研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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