| dc.contributor.advisor | 姜堯民 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | Chiang, Yao-ming | en_US |
| dc.contributor.author (作者) | 朱佳茹 | zh_TW |
| dc.contributor.author (作者) | Chu, Chia-ju | en_US |
| dc.creator (作者) | 朱佳茹 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Chu, Chia-ju | en_US |
| dc.date (日期) | 2003 | en_US |
| dc.date.accessioned | 17-九月-2009 19:13:24 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 17-九月-2009 19:13:24 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 17-九月-2009 19:13:24 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (其他 識別碼) | G0091357008 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34043 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91357008 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 股價波動度在財務金融領域一直受到高度的關切，雖然過去學者研究結論皆一致認同交易量與股價波動度具有顯著正向關係，交易量的變化可以視為相關訊息的傳遞，然而交易量能夠進一步分解為交易次數與平均交易規模，Jones, Kaul and Lipson（1994）等多位國內外學者也發現，交易次數較平均交易規模更具資訊內涵，指出交易次數才是造成股價波動的主要原因。然而有關交易次數方面之研究僅限於單一市場，隨著國內權證市場的興起，引發本研究進一步探討台股認購權證交易次數對標的股價波動度之影響，樣本選取2002年國內上市之所有個股型權證作為研究對象，以觀察是否交易次數較平均交易規模更具資訊內涵，並且代表市場臨時資訊的未預期交易次數較預期交易次數，對股價波動度更具顯著解釋能力。 實證結果發現，認購權證交易量確實能有效解釋標的股價波動的特性。然而認購權證交易次數較平均交易規模對股價波動度更具資訊內涵，並且權證交易次數對股價波動度的顯著正向關係，並不受到平均交易規模的影響，因此可以推論權證交易量所隱含的資訊內涵，其實是源於交易次數本身所造成，而非規模，此結論大致上支持策略型模型之說法。 若將交易活動變數進一步區分，更可發現權證交易次數不論預期與未預期，皆對股價波動度有正向顯著影響，並且權證未預期交易次數所蘊含之資訊內涵較預期交易次數為多，顯示股價波動度較易受到市場臨時資訊的影響，而透過交易行為傳遞到市場中，因此導致認購權證未預期交易次數對股價波動度具有高度正向的解釋能力。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 …………………………………………………………………1 第一節 研究背景與動機 …………………………………………………1 第二節 研究目的………………………………………………………… 4 第三節 研究架構與流程………………………………………………… 6第二章 文獻探討 ……………………………………………………………8 第一節 交易量對股價波動度影響之相關研究………………………… 9 第二節 交易次數對股價波動度影響之相關研究………………………22第三章 研究方法 ………………………………………………………… 28 第一節 研究假說建立……………………………………………………28 第二節 實證模型與檢定方法……………………………………………31 第三節 研究變數定義與衡量……………………………………………40第四章 實證結果與分析 ………………………………………………… 42 第一節 樣本選取與基本統計分析………………………………………42 第二節 實證模型之選取…………………………………………………44 第三節 認購權證交易量對標的股價波動度的影響……………………45 第四節 認購權證交易次數對標的股價波動度的影響…………………47 第五節 認購權證平均交易規模對標的股價波動度的影響……………49 第六節 認購權證交易次數與平均交易規模對標的股價波動度的影響51 第七節 認購權證預期與未預期交易活動對標的股價波動度的影響…53第五章 結論與建議 ……………………………………………………… 57 第一節 研究結論 ……………………………………………………… 57 第二節 對後續研究之建議 …………………………………………… 59參考文獻 …………………………………………………………………… 60 一、中文部分 …………………………………………………………… 60 二、英文部分 …………………………………………………………… 62附錄 ………………………………………………………………………… 65圖表目錄圖1-1 研究流程 ………………………………………………………… 7表2-1 衍生性商品交易量對標的股價波動度影響之國內外文獻彙整 20表2-2 交易次數對股價波動度影響之國內外文獻彙整……………… 27表4-1-1 研究樣本資料彙整表…………………………………………… 65表4-1-2 標的股價日報酬之基本敘述統計與檢定分析彙整表………… 68表4-2-1 尚未加入交易活動變數之模型參數估計表…………………… 72表4-2-2 尚未加入交易活動變數模型之ARCH(GARCH)項估計係數顯著個數 彙整表…………………………………………………………… 44表4-3-1 權證交易量對標的股價波動度影響之模型參數估計表……… 78表4-3-2 加入交易活動變數模型之ARCH(GARCH)項估計係數顯著個數彙 整表……………………………………………………………… 45表4-3-3 權證交易量對標的股價波動度影響彙整表…………………… 46表4-4-1 權證交易次數對標的股價波動度影響之模型參數估計表…… 83表4-4-2 權證交易次數對標的股價波動度影響彙整表………………… 47表4-5-1 權證平均交易規模對標的股價波動度影響之模型參數估計表 88表4-5-2 權證平均交易規模對標的股價波動度影響彙整表…………… 49表4-6-1 權證交易次數與平均交易規模對標的股價波動度影響之模型參數 估計表…………………………………………………………… 93表4-6-2 權證交易次數與平均交易規模對標的股價波動度影響彙整表 52表4-7-1 權證交易活動變數資料之最適ARIMA(p,d,q)模式表………… 98表4-7-2 權證預期與未預期交易活動對標的股價波動度影響之模型參數估 計表………………………………………………………………100表4-7-3 權證預期與未預期交易活動對標的股價波動度影響彙整表… 55 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091357008 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 認購權證 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 交易次數 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 股價波動度 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | GARCH模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | warrants | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | number of transaction | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | volatility | en_US |
| dc.title (題名) | 台股認購權證交易次數對標的股價波動度影響之探討 | zh_TW |
| dc.title (題名) | The impact of warrants` number of transactions on stock price volatility | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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