學術產出-學位論文

題名 台資企業香港上市動機與T-Shares的績效
作者 張國蓮
貢獻者 杜化宇
張國蓮
關鍵詞 台資企業
香港
T-Shares
日期 2006
上傳時間 18-九月-2009 15:04:46 (UTC+8)
摘要 2005年2月3日,台灣最大的民營企業鴻海精密旗下的富士康國際控股公司(FIH)正式在香港掛牌上市,不但海內外認購熱烈,掛牌後股價表現也大漲數倍,引爆台資企業赴香港上市話題及後續一連串前進香港上市的效應。

目前市場一片台資企業到香港上市籌資成效斐然的聲音,因此本研究依據標準普爾(S&P)與寶來證券(香港)合作共同編製的香港上市台資企業指數(T-Shares)所定義的標準,篩選時間基準日為2007年1月底,合計獲得54家台資企業的樣本,以學術界評估證券組合績效的三種指標為夏普指標、川納指標、簡生阿爾發指標,來實際驗證台資企業在香港掛牌後股價的表現。

本研究的實證結果發現,不論以夏普指標、川納指標、簡生阿爾發指標三種指標中的任一指標來看,代表台資企業整體股價T-Shares的超額報酬表現皆不如香港恆生指數,代表以股價表現評估是否到香港掛牌上市,答案將是否定的。此正反映出只有少數知名度高、獲利前景佳企業的股價受到投資人青睞,交易量活絡外,大部分台資企業的股價依然是乏人問津,交投非常清淡的情況。

顯然,台資企業選擇到香港掛牌上市並非純為籌資需要考量,而是主要著眼於避開台灣投資中國大陸的法令限制,以及中國股市上市的困難度。香港是最接近中國生產基地、掛牌上市制度又與台灣相當的資本市場,因此成為台資企業上市的最適選擇。
參考文獻 1. 沈中華、王偉芳,香港上市與台灣上市櫃的比較,證券櫃檯月刊No.116,民國九十五年。
2. 康曉龍,台商回台或赴港上市面面觀,貨幣觀測與信用評等,民國九十三年。
3. 蔡昉、林義夫,中國經濟:透西全球最大經濟體,掌握大陸市場經營契機, 民國九十二年,,台北市:美商麥格羅‧希爾國際(股)台灣分公司。
4. 徐俊明,投資學理論與實務,民國九十四,台北市:新陸書局(股)公司。
5. 廖晏鴻,台灣海外籌資企業會計資訊品質之分析-從盈餘管理角度探討,私立中原大學會計研究所,民國九十四年。
6. 吳士豪,國內上市櫃公司赴海外籌資決策因素暨公司特性之實證研究,私立中國文化大學會計研究所,民國九十三年。
7. 朱智皓,股票掛牌地選擇決策探討-以兩岸三地證券市場為例,私立東吳大學貿易學系,民國九十一年。
8. 沈文和,台灣上市電子公司赴海外市場募集資金之研究,國立高雄第一科技大學/財務管理所,民國九十年。
9. 林美瑛,我國企業選擇股票掛牌市場之決策分析,國立臺灣大學會計學研究所 ,民國八十八年。
10. 陳勇達,應用風險值於共同基金投資風險與績效指標之研究,國立成功大學/工業與資訊管理學系碩博士班,民國九十三年。
11. 陳哲瑜,2002,風險值在共同基金績效評估上之應用,國立中正大學企業管理研究所,
12. 賴靜瑤,台灣共同基金績效持續性之探討-技術效率與夏普指數之聯立推估, 民國九十二年。
13. 羅健榮,台灣高科技共同基金之績效評估─風險值的應用,臺中健康暨管理學院/國際企業研究所,民國九十二年。
14. 陳志玗,2001,國內共同基金風險值之評估與夏普指數之運用,私立東吳大學企業管理學系,
15. 張有若,全球共同基金群組風險與績效評估─以風險值修正夏普指標之應用,私立中原大學管理研究所,民國九十年。
16. 沈樺岳,基金績效評估與最適投資組合分析-風險值之應用,長庚大學企業管理研究所,民國九十年。
17. 宋孝聖,台灣上市股票投資組合選取與績效評估 ----Sharpe 指標之VaR 形式應用,銘傳大學金融研究所,民國八十九年。
18. 香港聯合交易所 http://www.hkex.com.hk
19. 恆指服務有限公司 http://www.hs.com.hk
20. 金管會證期局http://www.sfb.gov.tw
21. 經濟部 http://www.mac.gov.tw
22. 雅虎香港網站http://hk.yahoo.com
23. 富蘭德林網站http://mychinabusiness.com
24. 華爾街日報網站 http://chinese.wsj.com/big5/index.asp
25. 倫敦金融時報網站 http://www.ftchinese.com/sc/index.jsp
26. Stephen Roach,2007,全球經濟評論 – 中國緊縮,摩根士丹利,
27. Qian Wang,2007,Economic Research-Global Data Watch,JPMorgan
28. The Economist (經濟學人雜誌),March 9th 2007
描述 碩士
國立政治大學
經營管理碩士學程(EMBA)
94932227
95
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094932227
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 杜化宇zh_TW
dc.contributor.author (作者) 張國蓮zh_TW
dc.creator (作者) 張國蓮zh_TW
dc.date (日期) 2006en_US
dc.date.accessioned 18-九月-2009 15:04:46 (UTC+8)-
dc.date.available 18-九月-2009 15:04:46 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 18-九月-2009 15:04:46 (UTC+8)-
dc.identifier (其他 識別碼) G0094932227en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/35460-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 經營管理碩士學程(EMBA)zh_TW
dc.description (描述) 94932227zh_TW
dc.description (描述) 95zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 2005年2月3日,台灣最大的民營企業鴻海精密旗下的富士康國際控股公司(FIH)正式在香港掛牌上市,不但海內外認購熱烈,掛牌後股價表現也大漲數倍,引爆台資企業赴香港上市話題及後續一連串前進香港上市的效應。

目前市場一片台資企業到香港上市籌資成效斐然的聲音,因此本研究依據標準普爾(S&P)與寶來證券(香港)合作共同編製的香港上市台資企業指數(T-Shares)所定義的標準,篩選時間基準日為2007年1月底,合計獲得54家台資企業的樣本,以學術界評估證券組合績效的三種指標為夏普指標、川納指標、簡生阿爾發指標,來實際驗證台資企業在香港掛牌後股價的表現。

本研究的實證結果發現,不論以夏普指標、川納指標、簡生阿爾發指標三種指標中的任一指標來看,代表台資企業整體股價T-Shares的超額報酬表現皆不如香港恆生指數,代表以股價表現評估是否到香港掛牌上市,答案將是否定的。此正反映出只有少數知名度高、獲利前景佳企業的股價受到投資人青睞,交易量活絡外,大部分台資企業的股價依然是乏人問津,交投非常清淡的情況。

顯然,台資企業選擇到香港掛牌上市並非純為籌資需要考量,而是主要著眼於避開台灣投資中國大陸的法令限制,以及中國股市上市的困難度。香港是最接近中國生產基地、掛牌上市制度又與台灣相當的資本市場,因此成為台資企業上市的最適選擇。
zh_TW
dc.description.tableofcontents 謝辭.. 2
摘要.. 3
表目錄.. 5
圖目錄.. 6
第壹章 緒論………………………………………………………………………………… 7
第一節 研究動機與目的.. 7
第二節 研究範圍與研究限制.. 8
第三節 研究方法與架構 9
第貳章 背景與制度說明 10
第一節 台資企業赴香港上市背景 10
第二節 台資企業赴香港掛牌相關上市規定 23
第參章 研究方法 25
第一節 樣本與評比基準指標說明 25
第二節 研究方法 34
第肆章 實證結果與分析 39
第伍章 結論與建議 40
第一節 主要發現及啟示 40
第二節 建議 41
附錄 42
參考文獻 64
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dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094932227en_US
dc.subject (關鍵詞) 台資企業zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 香港zh_TW
dc.subject (關鍵詞) T-Shareszh_TW
dc.title (題名) 台資企業香港上市動機與T-Shares的績效zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 1. 沈中華、王偉芳,香港上市與台灣上市櫃的比較,證券櫃檯月刊No.116,民國九十五年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2. 康曉龍,台商回台或赴港上市面面觀,貨幣觀測與信用評等,民國九十三年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3. 蔡昉、林義夫,中國經濟:透西全球最大經濟體,掌握大陸市場經營契機, 民國九十二年,,台北市:美商麥格羅‧希爾國際(股)台灣分公司。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 4. 徐俊明,投資學理論與實務,民國九十四,台北市:新陸書局(股)公司。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 5. 廖晏鴻,台灣海外籌資企業會計資訊品質之分析-從盈餘管理角度探討,私立中原大學會計研究所,民國九十四年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6. 吳士豪,國內上市櫃公司赴海外籌資決策因素暨公司特性之實證研究,私立中國文化大學會計研究所,民國九十三年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 7. 朱智皓,股票掛牌地選擇決策探討-以兩岸三地證券市場為例,私立東吳大學貿易學系,民國九十一年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 8. 沈文和,台灣上市電子公司赴海外市場募集資金之研究,國立高雄第一科技大學/財務管理所,民國九十年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 9. 林美瑛,我國企業選擇股票掛牌市場之決策分析,國立臺灣大學會計學研究所 ,民國八十八年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 10. 陳勇達,應用風險值於共同基金投資風險與績效指標之研究,國立成功大學/工業與資訊管理學系碩博士班,民國九十三年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 11. 陳哲瑜,2002,風險值在共同基金績效評估上之應用,國立中正大學企業管理研究所,zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 12. 賴靜瑤,台灣共同基金績效持續性之探討-技術效率與夏普指數之聯立推估, 民國九十二年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 13. 羅健榮,台灣高科技共同基金之績效評估─風險值的應用,臺中健康暨管理學院/國際企業研究所,民國九十二年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 14. 陳志玗,2001,國內共同基金風險值之評估與夏普指數之運用,私立東吳大學企業管理學系,zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 15. 張有若,全球共同基金群組風險與績效評估─以風險值修正夏普指標之應用,私立中原大學管理研究所,民國九十年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 16. 沈樺岳,基金績效評估與最適投資組合分析-風險值之應用,長庚大學企業管理研究所,民國九十年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 17. 宋孝聖,台灣上市股票投資組合選取與績效評估 ----Sharpe 指標之VaR 形式應用,銘傳大學金融研究所,民國八十九年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 18. 香港聯合交易所 http://www.hkex.com.hkzh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 20. 金管會證期局http://www.sfb.gov.twzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 21. 經濟部 http://www.mac.gov.twzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 22. 雅虎香港網站http://hk.yahoo.comzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 23. 富蘭德林網站http://mychinabusiness.comzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 24. 華爾街日報網站 http://chinese.wsj.com/big5/index.aspzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 25. 倫敦金融時報網站 http://www.ftchinese.com/sc/index.jspzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 26. Stephen Roach,2007,全球經濟評論 – 中國緊縮,摩根士丹利,zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 27. Qian Wang,2007,Economic Research-Global Data Watch,JPMorganzh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 28. The Economist (經濟學人雜誌),March 9th 2007zh_TW