| dc.contributor.advisor | 陳隆麒<br>黃慶堂 | zh_TW |
| dc.contributor.author (作者) | 陸家宇 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 陸家宇 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2003 | en_US |
| dc.date.accessioned | 18-九月-2009 18:51:17 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 18-九月-2009 18:51:17 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 18-九月-2009 18:51:17 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (其他 識別碼) | G0091355050 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/36559 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 企業管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91355050 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | TFT-LCD產業特性之ㄧ為投資支出龐大，並且由於其遞延效果，故需要經過一兩年後才能量產並由其投資成果中獲利；另外，產業有明顯的週期性景氣波動。目前TFT-LCD產業正值逐漸景氣的階段，各家面板廠商的股價也在2003年至2004年間逐漸走揚，然而這些公司的真實價值應該多少才合理？唯有一套好的評價模式客觀評估，將各公司的未來獲利性考量進去，投資人才不致在景氣波動時無所適從，也才能為股價快速上漲的面板公司，給予合理的解釋。 本研究以友達光電、奇美電子、中華映管、瀚宇彩晶及廣輝電子等五家上市櫃面板公司為研究對象，根據1999年至2003年之財務數據作為預估個案公司未來成長率及獲利率的依據，利用現金流量折現法採銷售導向與盈餘導向兩種模式，依照最樂觀、最可能及最悲觀等三種情境，估算其真實價格區間，並與各股目前的實際股價比較，以推論目前股價的合理性以及目前股價所隱含的銷售成長率及盈餘成長率，另以敏感度分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察個別關鍵評價因子對股價的影響程度。 實證研究顯示，友達光電、奇美電子、中華映管、瀚宇彩晶及廣輝電子之合理股價分別為47.40元~86.20元、52.33元~101.87元、16.95元~41.71元、19.45元~45.64元以及20.60元~57.70元，將其與最近十個月(2003年8月至2004年5月)之股價走勢比較發現，友達光電與奇美電子最近的股價在合理範圍，而中華映管、瀚宇彩晶及廣輝電子之股價略微低估；在敏感性分析方面，經由個案公司的龍捲風圖發現各家公司對於股價影響幅度最大的評價因子都是邊際利潤率。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 第壹章 緒論......................... 9第一節 研究動機與目的............... 9第二節 研究範圍與限制............... 11第三節 研究架構..................... 13第貳章 文獻探討..................... 15第一節 理論說明..................... 15第二節 國內實證文獻................. 31第三節 國外實證文獻................. 35第參章 TFT-LCD產業分析.............. 40第一節 外在環境分析................. 40第二節 產業分析..................... 44第三節 關鍵成功因素................. 59第肆章 研究設計......................65第一節 樣本研究與資料蒐集........... 65第二節 研究方法..................... 67第三節 研究變數的操作性定義 .........69第伍章 實證結果分析................. 74第一節 樣本公司分析................. 74第二節 股票價值分析................. 104第三節 敏感性分析................... 122第陸章 結論與建議................... 128第一節 結論......................... 128第二節 建議......................... 134參考文獻............................ 138附錄 DCF評價結果.................... 141 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091355050 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 現金流量折現法 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 敏感性分析 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 龍捲風圖 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 三階段模式 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 面板 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | TFT-LCD | en_US |
| dc.title (題名) | 台灣TFT-LCD產業上市公司投資價值之研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、中文部份 | zh_TW |
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