| dc.contributor.advisor | 廖四郎 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 凃宗旻 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 凃宗旻 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2009 | en_US |
| dc.date.accessioned | 8-Dec-2010 01:57:04 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 8-Dec-2010 01:57:04 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 8-Dec-2010 01:57:04 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0973520311 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/49022 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 金融研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 97352031 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 98 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 可轉換公司債是給予持有者於債券存續期間內行使轉換為股票之複合式證券，除了債券性質外，內嵌的股票選擇權便屬於美式選擇權。而在本文中，針對內含美式選擇權的公司債評價是使用最小平方蒙地卡羅的數值分析，主要原因在於可轉債本身的條款彈性高，加上可轉債可能涉及之標的資產為兩個以上或狀態變數也可能具有多個維度(dimension)。此外，針對可轉債發行公司本身的信用問題，本文則採用縮減式(reduced-form)模型來處理其違約風險問題。依據A. Takahashi, T. Kobayashi, and N. Nakagawa認為採用結構式(structured-form)的缺點為參數難以校準，並列出下面兩論點認為使用縮減式的優點在於： 1. 違約事件將可能造成股價跳躍(jump)現象。 2. 在Duffie and Singleton方法下，資產隨機過程不必設定jump term，仍可設定為擴散過程(diffusion process)。 至於在利率期間結構方面，雖然Brennan and Schwartz(1980)認為實務上，考量利率的隨機性除了降低評價的效率性之外，與利率設定為常數相比，其差異不大。但針對為何差異不大的原因，本文認為利率對於純粹債券之價值影響為負向關係，而對於股票買權則是正向關係，故使得最後可轉債的影響則不明顯。然而，在目前「可轉債資產交換」等可轉債相關衍生性商品相繼推陳出新之下，使得可轉債的純粹債券與選擇權的個別要素評價也是相當重要。所以本文在利率風險的建構上將使用BGM模型來描述利率的隨機過程。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 1. 序論 1 1.1. 研究動機與目的 1 1.2. 前言 2 2. 文獻回顧 5 3. 方法論 7 3.1. 金融市場工具 7 3.1.1. 無違約市場 7 3.1.2. 違約市場 7 3.2. 最適策略與風險中立評價 9 3.2.1. 最適策略 9 3.2.2. 風險中立評價法 10 3.2.3. 最小平方蒙地卡羅法 11 3.3. 違約報酬回收率改進 15 3.3.1. 違約性求償權之評價 16 3.3.2. 違約強度之設定與動態 17 3.3.3. 運用DS模型之可轉債評價 21 3.4. 數值分析 23 4. 考量利率風險之二因子模型 31 4.1. 遠期LIBOR rate之無套利條件 32 4.1.1. 各遠期測度LIBOR rate之動態過程 35 4.2. BGM參數設定及其假設 37 4.3. 考慮利率模型下之可轉債演算法 43 4.3.1. 可轉債之相關參數設定 44 4.4. 隨機利率下之實證分析 47 5. 結論 51 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0973520311 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 複合式證券 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 美式選擇權 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 最小平方蒙地卡羅 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 縮減式 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 結構式 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 跳躍現象 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 擴散過程 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 可轉債資產交換 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | BGM模型 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 考慮信用及利率風險下之可轉債評價 | zh_TW |
| dc.title (題名) | Pricing convertible bonds with credit risk and interest rate risk | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 劉昶輝(2009), “考慮信用風險之可轉債評價研究”, 碩士論文, 國立政治大學金融系 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | A. Takahashi, T. Kobayashi, and N. Nakagawa(2001), “Pricing Convertible Bonds with Default Risk: A Duffie-Singleton Approach.” The Journal of Fixed Income, Volume 11, No. 3, pp. 20-29. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Duffie and Singleton(1997), “Modeling Term Structures of Defaultable Bonds.” The Review of Financial Studies, Volume 12, Issue 4(1999), 687-720. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Dmitri Lvov, Ali Bora Yigitbasioglu, and Naoufel El Bachir(2004), “Pricing Convertible Bonds by Simulation.” Working paper. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | D. Brigo and F. Mercurio(2006), “Interest Rate Models: Theory and Practice.” p.26-p.34, Chapter2. Second edition, Springer Verlag. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | E. Ayache, P.A. Forsyth and K.R. Vetzal(2004), “The Valuation of Convertible Bonds With Credit Risk.” The Journal of Derivatives, Volume 1, Issue 1, p9-29. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | John J. McConnell and Eduardo S. Schwartz(1986), “LYON Taming.” The Journal of Finance, Volume XLI, No.3, July. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | K. Tsiveriotis and C. Fernandes(1998), “Valuing Convertible Bonds with Credit Risk.” The Journal of Fixed Income, Vol. 8, No.2, 95-102. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Longstaff and Schwartz(2001), “Valuing American Options by Simulation: A Simple Least-Squares Approach.” The Review of Financial Studies, Volume 14, No.1, 113-147. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | M. J. Brennan and E. S. Schwartz(1980), “Analyzing Convertible Bonds.” Journal of Financial And Quantitative Analysis, Volume XV, No.4, November. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Manuel Ammann, Axel Kind, Christian Wilde(2008), “Simulation-based Pricing of Convertilbe bonds.” Journal of Empirical Finance, Volume 15, 310-331 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Simona Svoboda, “Interest rate modeling,” p.214-p.221, Chapter 12. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Steven E. Shreve, “Stochastic Calculus for Finance II.” | zh_TW |
