| dc.contributor.advisor | 黃仁德 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | Huang, Jen Te | en_US |
| dc.contributor.author (Authors) | 蔡明輝 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Tsay, Ming Huei | en_US |
| dc.creator (作者) | 蔡明輝 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Tsay, Ming Huei | en_US |
| dc.date (日期) | 2010 | en_US |
| dc.date.accessioned | 12-Apr-2012 14:15:57 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 12-Apr-2012 14:15:57 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 12-Apr-2012 14:15:57 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0096921030 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/52662 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 行政管理碩士學程 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 96921030 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 99 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究主要在探討投資流程之行為模式對股票型基金績效之影響，研究內容包括探討拜訪上市公司、下單積極度、下單集中度、及停損機制與基金投資績效之關係。 研究發現：（1）國內及外資券商公布評等報告前，皆有資訊事先洩漏之情況；法人說明會雖具有資訊內涵，但其資訊內涵於見報日即反應在股價上，投信公司透過拜訪上市櫃公司取得第一手資訊，才是提升基金績效之有效方法。（2）高下單積極度將對個股股價產生價格衝擊，並產生買進價格偏高及賣出價格偏低之劣勢，均不利於基金績效表現。（3）每年微幅差距之交易成本，經過複利計算，累積多年後之差異程度將非常驚人，投信公司應致力於提升下單集中度、節省交易成本，間接提升基金投資報酬率。（4）停損機制對基金績效有正面之影響，為減少經理人產生錯置效應，投信公司應確實執行停損機制，避免投資損失擴大。 依據研究結果，提出建議如下：（1）在資訊不對稱的環境下，投資人無法知悉基金經理人之投資操作，因此隱藏著基金經理人的道德危險，主管機關應善盡監督管理之責，以確保投資人權益。（2）投信公司及基金經理人應勤於拜訪上市櫃公司、謹慎訂定股票買賣價格區間、致力於節省投資交易成本、及落實損失檢討機制以提升投資績效。（3）投資人申購基金除了參考以往投資績效外，也應將基金投資交易成本高低列為參考之依據，避免基金投資交易成本過高侵蝕獲利。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | This study examines the behavior of equity funds in relation to the investment process, Include visits to companies, actively traded stock level, the concentration of stock trading, and stop-loss mechanism of the effect on fund performance. This study found that: domestic and foreign brokerages, before reporting their stock recommendations, usually leak information in advance. Although investor conferences have the information content, but its information content lies in the newspapers on the day of reaction in the stock price. Securities Investment Trust, to visit the company`s way to obtain first-hand information to effectively improve the investment performance of equity funds; a high degree of active stock trading affects the stock price by resulting in a high purchase price and low selling price, which is not conducive to equity fund performance; As a result of the gap between the cost of each transaction and the effect of compound interest, there is a high degree of difference after many years. As such, securities investment trust companies should strive to enhance the concentration of trading to reduce transaction costs, thereby increasing the investment return of equity funds; and as stop-loss mechanisms have a positive effect on the performance of equity funds, securities investment trust companies should implement stop-loss mechanisms to avoid loss of the expansion. Based on the results of this study, the recommendations include: in the context of asymmetric information, investors have no knowledge of how the fund manager may conduct investment operations; therefore, regulatory authorities should take on the responsibility of protecting the interests of investors; securities investment trust companies and fund managers should be prudent when setting a stock trading price range to decrease investment transaction costs and minimize losses to improve investment performance; as high transaction costs erode profits, investors should also consider the level of transaction costs, which should be listed on a reference basis, in addition to past investment performance. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論……………………………………………………………………1 第一節 研究背景………………………………………………………………1 第二節 研究動機………………………………………………………………1 第三節 研究目的………………………………………………………………3 第四節 研究架構………………………………………………………………4 第二章 共同基金類型與基金績效評估…………………………………6 第一節 共同基金之定義及分類………………………………………………6 第二節 臺灣的共同基金概況…………………………………………………9 一、臺灣的共同基金規模變化情形………………………………………9 二、臺灣的共同基金結構變化情形 ……………………………………11 三、臺灣共同基金的分類 ………………………………………………14 第三節 基金績效評估 ………………………………………………………18 一、基金績效評估之重要性 ……………………………………………18 二、臺灣股票型基金績效追蹤 …………………………………………19 第四節 基金績效評估指標 …………………………………………………22 第五節 結語 …………………………………………………………………25 第三章 股票型基金投資流程與投信公司作法之檢討 ……………26 第一節 股票型基金投資策略 ………………………………………………26 一、傳統效率市場之投資策略 …………………………………………26 二、風格投資策略 ………………………………………………………29 第二節 股票型基金投資流程 ………………………………………………30 第三節 投資績效與投資流程之關係 ………………………………………34 第四節 台灣投信公司股票型基金投資流程作法之檢討 …………………36 一、投資分析 ……………………………………………………………36 二、投資決定 ……………………………………………………………38 三、投資執行 ……………………………………………………………39 四、投資檢討 ……………………………………………………………41 第五節 結語 …………………………………………………………………42 第四章 券商評等報告及法人說明會之資訊內涵……………………44 第一節 資訊不對稱與投資行為 ……………………………………………44 第二節 臺灣證券市場之效率性分析 ………………………………………45 第三節 券商投資評等報告之資訊內涵 ……………………………………49 第四節 法人說明會之資訊內涵 ……………………………………………50 第五節 結語 …………………………………………………………………51 第五章 投資績效與下單積極度及集中度之關聯性 ………………52 第一節 投資績效與下單積極度之關聯性 …………………………………52 一、臺灣股票市場之競價制度 …………………………………………52 二、價格比率與價格優勢 ………………………………………………53 三、下單積極度對投資績效之影響 ……………………………………54 第二節 投資績效與下單集中度之關聯性 …………………………………55 一、交易成本對投資報酬之複利效果 …………………………………55 二、國內股票型基金各項費用率差異分析 ……………………………57 三、下單集中度對投資績效之影響 ……………………………………57 第三節 結語 …………………………………………………………………59 第六章 投資損失檢討機制 ………………………………………………60 第一節 停損機制 ……………………………………………………………60 一、停損機制之重要性 …………………………………………………73 二、停損點設立方式 ……………………………………………………61 三、執行停損與持股續抱之標準 ………………………………………62 第二節 投資績效與停損機制及處置效應之關聯性………………………62 一、投資績效與停損機制之關聯性……………………………………63 二、投資績效與處置效應之關聯性……………………………………64 三、基金經理人規避停損原因之探討…………………………………65 第三節 結語…………………………………………………………………66 第七章 主管機關對投信公司基金投資操作之監理………………67 第一節 利益衝突之防止……………………………………………………67 第二節 投資分析作業之監理………………………………………………69 第三節 投資決定作業之監理………………………………………………71 第四節 投資執行作業之監理………………………………………………72 第五節 投資檢討作業之監理………………………………………………72 第六節 結語…………………………………………………………………73 第八章 結論與建議 ………………………………………………………74 第一節 研究結論……………………………………………………………74 第二節 研究建議……………………………………………………………75 參考文獻 ……………………………………………………………………76 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0096921030 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 股票型基金 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 投資績效 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 資訊內涵 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 停損機制 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | equity funds | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | investment performance | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | information content | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | stop-loss mechanism | en_US |
| dc.title (題名) | 投資流程之行為對股票型基金投資績效的影響 | zh_TW |
| dc.title (題名) | The impacts of behavior of investment process on the investment performance of equity funds | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 參考文獻 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 王健安（2001），〈年度競賽觀點下共同基金經理人風險調整行為之研究〉，《風險管理學報》，3:2，頁47-83。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 王偉年（1995），〈影響機構投資人下單策略之因素分析〉，國立中正大學國際經濟研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 池祥萱、蕭君怡（2005），〈券商投資評等報告的資訊內涵－本國券商與外資券商的比較〉，《金融風險管理季刊》，1:3，頁27-45。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 李建然、廖秀梅、賴柏錚（2005），〈法人說明會之資訊內涵及公平性〉，《中華管理評論國際學報》，8:3，頁1-18。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 林杰駿（2007），〈臺灣股票型基金錯置效果與績效之關聯性實證〉，南台科技大學企業管理系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 林秋雲（2002），〈股票投資人處置效應之研究〉，輔仁大學應用統計研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 易換棣（1995），〈臺灣股市機構投資人下單策略分析〉，國立中正大學國際經濟研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 范馨云（2005），〈三大法人與臺灣一般投資大眾之競價優勢比較〉，國立東華大學國際經濟研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 邱顯比（2006），《基金理財的六堂課》，第3版。台北：天下文化。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 袁正達（2004），〈認知失調與處置效應之行為研究：以臺灣股票投資人為例〉，世新大學財務金融學研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 黃仁德（2009），《總體經濟學》。台北，國立編譯館。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 黃思衡（2004），〈外資券商投資評等宣告之資訊內涵：商譽與自我利益之衝突探討〉，朝陽科技大學財務金融系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 陳明煜（2009），〈基本分析選股、技術分析擇時買進與設置停損機制之績效評估〉，銘傳大學資訊管理學系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 許祐瑞（2001），〈臺灣股市散戶與三大法人處分效果之研究〉，國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 曾昱達（2002），〈大眾媒體推薦資訊對臺灣股票市場之影響〉，朝陽科技大學財務金融系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 楊慧玲、楊國樑、翁鶯娟、楊一峰、劉瀚榆、蕭淑華、戴安茹、邱京君（2009），《行為財務學》。台北，五南圖書。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 蔡幸儒（2002），〈法人說明會資訊內涵及影響管理當局召開行為動機之研究〉，國立台北大學會計學系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 劉士豪（2001），〈報紙推薦資訊對股價行為影響之研究〉，國立臺灣科技大學企業管理系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 劉貞芸（2004），〈報紙推薦資訊之實證研究-以經濟日報每週精選潛力股專欄為例〉，淡江大學財務金融學系碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 劉瑄儀（2005），〈我國綜合證券商研究人員資訊尋求行為研究〉，《圖書與資訊學刊》，52，頁70-87. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 薛品嶸（2007），〈設定停損或停利對投資者行為之影響〉，國立臺灣大學財務金融研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 盧志昌（1999），〈證券投顧公司投資組合競賽傳達訊息之研究〉，國立中正大學財務金融研究所碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Arkes, H. R. and C. Blumer (1985),“The Psychology of Sunk Cost,” Organizational Behavior and Human Decision Processes, 35, pp. 124-140. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Beaver, W. H. (1968), “The Information Content of Annual Earnings Announcements,”Journal of Accounting Research, 6, pp. 67-92. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Beaver, W. H. (1989), Financial Reporting: An Accounting Revolution Englewood Cliffs, New Jersey: Prentice-Hall. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Bowen, R. M., A. K. Davis, and D. A. Matsumoto (2001), “Do Conference call Affect Analyst’s Forecast,”Accounting Review, 77:2, pp. 285-316. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Coval, J. D. and T. Shumway (2004), “Do Behavioral Biases Affect Prices?”Journal of Finance, 60:1, pp. 1-34. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Fama, E. F. (1970), “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work,”Journal of Finance,25:2, pp. 383-417. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Frankel, R., M. Johnson, and D. J. Skinner (1999), “An Empirical examination of Conference Call as a Voluntary Disclosure Medium,” Journal of Accounting Research,37, pp. 133-150. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Jegadeesh, N., J. Kim, S. D.Krische, and C. M. C. Lee (2004), “Analyzing the Analysts: When Do Recommendations Add Value?”Journal of Finance, 59, pp. 1083-1124. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Kahneman, D. and M.W. Riepe (1998), “Aspects of Investor Psychology,” Journal of Portfolio management,24:4, pp. 52-65. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Kahneman, D. and A. Tversky (1979), “Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk,”Econometrica, 47:2, pp. 263-292. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Kaustia, M. (2004), “Market-wide Impact of the Disposition Effect: Evidence from IPO Trading Volume,” Journal of Financial Markets, 7:2, pp. 207-235. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Kozielecki, J. (1981), Psychological Decision Theory, Theory and Decision , New York: Plenum Press. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Kuhlthau,C. C.(1999), “The Role of Experience in the Information Search Process of an Early Career Information Worker: Perceptions of Uncertainty, Complexity, Construction, and Sources,”Journal of the American Society for Information Science, 50:5, pp. 399-412. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Lee, Y. T., J. C. Lin, and Y. J. Liu (1999), “Trading Patterns of Big versus Small Players in An Emerging Market: An Empirical Analysis,”Journal of Banking and Finance, 23:5, pp. 701-725. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Locke, P. and S. C. Mann (2000), “Do Professional Traders Exhibit Loss Realisation Aversion?”working paper, George Washington University. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Odean, T. (1998), “Are Investors Reluctant to Realize Their Losses ?”Journal of Finance, 53:5, pp. 1775-1798. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Shefrin, H. and M. Statman (1985), “The Disposition to Sell Winners too Early and Ride Losers too Long: Theory and Evidence,”Journal of Finance, 40:3, pp. 529-543. | zh_TW |
