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題名 以銀行為主體之台灣金控價值創造─以玉山金控與第一金控為例
Value Creation of Taiwanese bank-oriented Financial Holdings─ E.Sun Financial Holding& First Financial Holding作者 王上豪
Wang, Shang Hao貢獻者 吳啟銘
Wu, Chi Ming
王上豪
Wang, Shang Hao關鍵詞 銀行
價值創造
玉山金控
第一金控
EVA日期 2012 上傳時間 22-七月-2013 10:04:16 (UTC+8) 摘要 這幾年來，經過2008年由美國次級房貸所引發之金融海嘯，及2011年由希臘債務問題所引發之歐債危機，全球經濟情勢呈現劇烈的變動，金融業經營環境也跟著產生大幅的改變。有些西方大型銀行在這過程中面臨經營危機，許多消費者對他們的信心也有所減損。相較於首當其衝的西方銀行，東方國家銀行所受影響相對較小，在這跨國銀行面臨調整的時刻，正是亞洲地區銀行業的崛起契機。 對台灣而言，兩岸金融往來隨著ECFA與MOU的簽訂日漸開放，加上2013年3月底之「金銀三會」，不僅調高了雙方金融機構相互投資的上限，也放寬了台灣銀行到中國大陸設立分行的門檻。（例如：不需要在OECD會員國擁有分行據點之台資銀行即可在中國大陸設立分行）在這個金融開放的時機點，正是台灣銀行業向外擴張的絕佳時機。 本論文研究的兩家個案公司「玉山金控」與「第一金控」的股票報酬率相對銀行業指數報酬率而言，在過去十年幾乎皆有正向超額報酬率。在海外業務擴展方面，玉山銀行著重於中國與東南亞市場的開拓，而第一銀行在中國東南亞地區與美國地區皆有發展。 根據敏感度分析結果，兩家個案公司的經濟附加價值關鍵因子中，各因子重要性排序皆如下：最重要的因子為利潤率，其次為周轉率，再者為資金成本率，成長率最不重要。關於個案公司價值因子（周轉率、資金成本率）之內部價值管理作為，玉山銀行的行銷能力較第一銀行傑出，資訊系統創新方面的能力較第一銀行強大，資本適足率與資產品質等指標也較第一銀行優異。 參考文獻 英文部分Allen N. B. (2001), “The effects of geographic expansion on bank efficiency”, Journal of Financial Services Research, April 2001, Volume 19, Issue 2-3, pp 163-184Chen, S. and Dodd, J.（1997）“Economic value added: an empirical examination of a new corporate performance measure,” Journal of Managerial Issues, Volume 9 n3, pp 318-333.Dennis G.U.（2005）“EVA for banks: value creation, risk management, and profitability measure -ment”, Journal of Applied Corporate Finance, Volume 9, Issue 2, pp 94–109, Summer 1996FENG S. (2003),“Transnational bank strategic alliance under the analytical framework of value chain”, Modern Economic Science Guimaraes T. (1984), ”Ranking critical success factors``, Proceedings of the Fifth International Conference on Information Systems, Calgary, Alberta.Hofer, C.W. and Schendel D. (1978), “Strategy formulation: analytical concepts", Richard D. Irwin, Homewood, IL.Jack Murrin, Tim Koller, Tom Copeland (2000) “Valuation: measuring and managing the value of companies”Johnson, F.P. and Johnson, R.D. (1985), “Commercial bank management”, Dow Jones-Irwin, Homewood, IL.Lehn, K. and Makhija, A.（1997）,“EVA and MVA as performance measures and signals for strategic change,” Strategy and Leadership, Volume 24 n3, pp 34-38.Liang, Jian, Jiang, and Yu, “The cross-border M&As of Chinese large commercial banks and the influence in efficiency [A]; [C]; 2011Milunovich S and Tsuei A.（1996）,“EVA in the computer industry,” Journal of Applied Corporate Finance, Volume9, pp 105-115.O’Byrne, F.（1996）“EVA and market value,” Bank of America Journal of Applied Corporate Finance, Volume 9, 116-125.Robert F. Bruner (2005) , “The battle for value, FedEx corp. vs. United Parcel Service, Inc.”Shi (1,2) (1.College of Finance and Economics, Jimmie University;2.Institute of Regional and Urban Economics, Rennin University of China);Research on the Construction of City Association of Economic Zone on the Western Coast of the Straits[A];[C];2009Chen (1999) "Critical success factors for various strategies in the banking industry", International Journal of Bank Marketing, Volume 17 Issue 2, pp.83-92Wallace, J.（1997）“Adopting residual income-based compensation plans: Do you get what you pay for” Journal of Accounting and Economics, Volume 24, pp 275-300.Yin, R.K. (2009) “Case study research: Design and methods (4th)”“The banker” magazine, 2013 中文部分吳啟銘(2010) ”企業評價：個案實證分析”, 智勝王煒.剩餘收益在項目投資決策中的應用[J].商業研究,2009,(7)丁青雲.留存收益與剩餘收益的比較與分析.商業會計, 2006, (18)吳宗正,溫敏杰,蔡政良(2007)銀行信用卡競爭地位之分析,”經營管理論叢Vol.3, No.2, PP.1-22張麗娟,台灣金融業策略群組與營運績效之研究,中華管理評論國際學報,Vol.9, No.4邱麗卿, 謝淑娟,金融危機對銀行授信及經營績效影響之研究,2010“台灣銀行家雜誌”, 2012年7月號~2013年6月號2003年-2012年玉山金控年度財務報告、法說會簡報2004年-2012年第一金控年度財務報告、法說會簡報2004年-2012年玉山金控、第一金控年報玉山金控、第一金控官方網站台灣經濟新報資料庫台灣證券交易所中央銀行金融統計月報金融管理監督委員會銀行局行政院主計處國民統計金融業募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則麥肯錫全球資料庫中華民國人壽保險商業同業公會 描述 碩士
國立政治大學
企業管理研究所
100355001
101資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100355001 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 吳啟銘 zh_TW dc.contributor.advisor Wu, Chi Ming en_US dc.contributor.author (作者) 王上豪 zh_TW dc.contributor.author (作者) Wang, Shang Hao en_US dc.creator (作者) 王上豪 zh_TW dc.creator (作者) Wang, Shang Hao en_US dc.date (日期) 2012 en_US dc.date.accessioned 22-七月-2013 10:04:16 (UTC+8) - dc.date.available 22-七月-2013 10:04:16 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 22-七月-2013 10:04:16 (UTC+8) - dc.identifier (其他 識別碼) G0100355001 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/58902 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 企業管理研究所 zh_TW dc.description (描述) 100355001 zh_TW dc.description (描述) 101 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 這幾年來，經過2008年由美國次級房貸所引發之金融海嘯，及2011年由希臘債務問題所引發之歐債危機，全球經濟情勢呈現劇烈的變動，金融業經營環境也跟著產生大幅的改變。有些西方大型銀行在這過程中面臨經營危機，許多消費者對他們的信心也有所減損。相較於首當其衝的西方銀行，東方國家銀行所受影響相對較小，在這跨國銀行面臨調整的時刻，正是亞洲地區銀行業的崛起契機。 對台灣而言，兩岸金融往來隨著ECFA與MOU的簽訂日漸開放，加上2013年3月底之「金銀三會」，不僅調高了雙方金融機構相互投資的上限，也放寬了台灣銀行到中國大陸設立分行的門檻。（例如：不需要在OECD會員國擁有分行據點之台資銀行即可在中國大陸設立分行）在這個金融開放的時機點，正是台灣銀行業向外擴張的絕佳時機。 本論文研究的兩家個案公司「玉山金控」與「第一金控」的股票報酬率相對銀行業指數報酬率而言，在過去十年幾乎皆有正向超額報酬率。在海外業務擴展方面，玉山銀行著重於中國與東南亞市場的開拓，而第一銀行在中國東南亞地區與美國地區皆有發展。 根據敏感度分析結果，兩家個案公司的經濟附加價值關鍵因子中，各因子重要性排序皆如下：最重要的因子為利潤率，其次為周轉率，再者為資金成本率，成長率最不重要。關於個案公司價值因子（周轉率、資金成本率）之內部價值管理作為，玉山銀行的行銷能力較第一銀行傑出，資訊系統創新方面的能力較第一銀行強大，資本適足率與資產品質等指標也較第一銀行優異。 zh_TW dc.description.tableofcontents 摘要 I目錄 II圖目錄 III 表目錄 IV第一章 緒論 1第一節 研究背景及動機 1第二節 研究問題與目的 3第三節 研究架構 4第二章 文獻回顧 5第一節 EVA評價方式 5第二節 銀行業價值提升 9第三章 台灣銀行業與個案公司比較 11第一節 台灣銀行業現況 11第二節 個案公司簡介 16第三節 個案公司營運概況比較 18第四節 個案公司近五年獲利表現 21第五節 個案公司業務擴展 25第四章 研究設計 30第一節 研究方法 30第二節 樣本資料來源 33第三節 變數定義 34第四節 EVA評價 36第五章 個案公司EVA計算 41第一節 計算資金成本率 41第二節 計算EVA 42 第六章 個案公司EVA價值因子 44 第一節 透過管理機制提升價值因子 44第二節 銀行業的價值因子 45第三節 價值因子敏感度分析 46第七章 以EVA價值因子分析個案公司相關價值管理行為 50 第一節 關於周轉率之管理行為 50 第二節 關於資金成本率之管理行為 59 第三節 個案公司比較 64 第八章 結論與建議 66 第一節 研究結論 66 第二節 研究限制 67 第三節 後續研究建議 67附表 68參考文獻 71 zh_TW dc.language.iso en_US - dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100355001 en_US dc.subject (關鍵詞) 銀行 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 價值創造 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 玉山金控 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 第一金控 zh_TW dc.subject (關鍵詞) EVA zh_TW dc.title (題名) 以銀行為主體之台灣金控價值創造─以玉山金控與第一金控為例 zh_TW dc.title (題名) Value Creation of Taiwanese bank-oriented Financial Holdings─ E.Sun Financial Holding& First Financial Holding en_US dc.type (資料類型) thesis en dc.relation.reference (參考文獻) 英文部分Allen N. B. (2001), “The effects of geographic expansion on bank efficiency”, Journal of Financial Services Research, April 2001, Volume 19, Issue 2-3, pp 163-184Chen, S. and Dodd, J.（1997）“Economic value added: an empirical examination of a new corporate performance measure,” Journal of Managerial Issues, Volume 9 n3, pp 318-333.Dennis G.U.（2005）“EVA for banks: value creation, risk management, and profitability measure -ment”, Journal of Applied Corporate Finance, Volume 9, Issue 2, pp 94–109, Summer 1996FENG S. (2003),“Transnational bank strategic alliance under the analytical framework of value chain”, Modern Economic Science Guimaraes T. (1984), ”Ranking critical success factors``, Proceedings of the Fifth International Conference on Information Systems, Calgary, Alberta.Hofer, C.W. and Schendel D. (1978), “Strategy formulation: analytical concepts", Richard D. Irwin, Homewood, IL.Jack Murrin, Tim Koller, Tom Copeland (2000) “Valuation: measuring and managing the value of companies”Johnson, F.P. and Johnson, R.D. (1985), “Commercial bank management”, Dow Jones-Irwin, Homewood, IL.Lehn, K. and Makhija, A.（1997）,“EVA and MVA as performance measures and signals for strategic change,” Strategy and Leadership, Volume 24 n3, pp 34-38.Liang, Jian, Jiang, and Yu, “The cross-border M&As of Chinese large commercial banks and the influence in efficiency [A]; [C]; 2011Milunovich S and Tsuei A.（1996）,“EVA in the computer industry,” Journal of Applied Corporate Finance, Volume9, pp 105-115.O’Byrne, F.（1996）“EVA and market value,” Bank of America Journal of Applied Corporate Finance, Volume 9, 116-125.Robert F. Bruner (2005) , “The battle for value, FedEx corp. vs. United Parcel Service, Inc.”Shi (1,2) (1.College of Finance and Economics, Jimmie University;2.Institute of Regional and Urban Economics, Rennin University of China);Research on the Construction of City Association of Economic Zone on the Western Coast of the Straits[A];[C];2009Chen (1999) "Critical success factors for various strategies in the banking industry", International Journal of Bank Marketing, Volume 17 Issue 2, pp.83-92Wallace, J.（1997）“Adopting residual income-based compensation plans: Do you get what you pay for” Journal of Accounting and Economics, Volume 24, pp 275-300.Yin, R.K. (2009) “Case study research: Design and methods (4th)”“The banker” magazine, 2013 中文部分吳啟銘(2010) ”企業評價：個案實證分析”, 智勝王煒.剩餘收益在項目投資決策中的應用[J].商業研究,2009,(7)丁青雲.留存收益與剩餘收益的比較與分析.商業會計, 2006, (18)吳宗正,溫敏杰,蔡政良(2007)銀行信用卡競爭地位之分析,”經營管理論叢Vol.3, No.2, PP.1-22張麗娟,台灣金融業策略群組與營運績效之研究,中華管理評論國際學報,Vol.9, No.4邱麗卿, 謝淑娟,金融危機對銀行授信及經營績效影響之研究,2010“台灣銀行家雜誌”, 2012年7月號~2013年6月號2003年-2012年玉山金控年度財務報告、法說會簡報2004年-2012年第一金控年度財務報告、法說會簡報2004年-2012年玉山金控、第一金控年報玉山金控、第一金控官方網站台灣經濟新報資料庫台灣證券交易所中央銀行金融統計月報金融管理監督委員會銀行局行政院主計處國民統計金融業募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則麥肯錫全球資料庫中華民國人壽保險商業同業公會 zh_TW
