學術產出-學位論文

文章檢視/開啟

書目匯出

Google ScholarTM

政大圖書館

引文資訊

TAIR相關學術產出

題名 企業評價模型有效性之實證研究
The effectiveness of valuation models - an empirical evidence
作者 陳奉珊
Chen, Feng-Shan
貢獻者 吳啟銘
Wu, Chi-Ming
陳奉珊
Chen, Feng-Shan
關鍵詞 評價
投資績效
Valuation
Investment performance
DCF
APV
日期 1997
上傳時間 27-四月-2016 11:21:53 (UTC+8)
摘要 股市起起落落,何謂真實價值,投資人如何在股海中獲取超額報酬呢?本研究採用三種評價模型-D C F 法、A P V 法以及本益比法來評估公司的真實價值,然後與市價做比較,然後與市場做比較,且分析市場價值與模型所推算出的公司價值間是否有差異性存在?若有,便根據差異程度高達 10%以上者做低買高賣的頭資,不過在文中本研究只採用買的投資行為以形成一個投資組合,同時檢視投資組合在「買入持有」半年及一年之後的投資績效,最後再與大盤及共同基金做績效比較。
This paper discusses three business valuation models, including DCF, APV and P/E ratio.The first step is computing the true value (model price) belong to the stockholder. Then compare the true value with the market price.If the difference is really large enough, form a "buy and hold" investment portfolio for half an year and one year. Finally test whether the portfolios forming base on valuation models can beat the market and most of the mutual fund. The empirical evidence is, the DCF, APV methods not only outperform the P/E ratio but also the market and the first 25% of the mutual fund.
描述 碩士
國立政治大學
財務管理研究所
85357006
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002001893
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 吳啟銘zh_TW
dc.contributor.advisor Wu, Chi-Mingen_US
dc.contributor.author (作者) 陳奉珊zh_TW
dc.contributor.author (作者) Chen, Feng-Shanen_US
dc.creator (作者) 陳奉珊zh_TW
dc.creator (作者) Chen, Feng-Shanen_US
dc.date (日期) 1997en_US
dc.date.accessioned 27-四月-2016 11:21:53 (UTC+8)-
dc.date.available 27-四月-2016 11:21:53 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 27-四月-2016 11:21:53 (UTC+8)-
dc.identifier (其他 識別碼) B2002001893en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/86440-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 財務管理研究所zh_TW
dc.description (描述) 85357006zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 股市起起落落,何謂真實價值,投資人如何在股海中獲取超額報酬呢?本研究採用三種評價模型-D C F 法、A P V 法以及本益比法來評估公司的真實價值,然後與市價做比較,然後與市場做比較,且分析市場價值與模型所推算出的公司價值間是否有差異性存在?若有,便根據差異程度高達 10%以上者做低買高賣的頭資,不過在文中本研究只採用買的投資行為以形成一個投資組合,同時檢視投資組合在「買入持有」半年及一年之後的投資績效,最後再與大盤及共同基金做績效比較。zh_TW
dc.description.abstract (摘要) This paper discusses three business valuation models, including DCF, APV and P/E ratio.The first step is computing the true value (model price) belong to the stockholder. Then compare the true value with the market price.If the difference is really large enough, form a "buy and hold" investment portfolio for half an year and one year. Finally test whether the portfolios forming base on valuation models can beat the market and most of the mutual fund. The empirical evidence is, the DCF, APV methods not only outperform the P/E ratio but also the market and the first 25% of the mutual fund.en_US
dc.description.tableofcontents 目錄
     第一章 緒論 1
     第一節 研究動機與目的 1
     第二節 研究範圍與限制 3
     第三節 研究架構 5
     
     第二章 文獻探討 7
     第一節 關於評價模型的理論探討 7
     第二節 關於評價模型的實證研究 11
     
     第三章 研究設計 14
     第一節 研究假說 14
     第二節 樣本描述 15
     第三節 研究變數與操作性定義 17
     第四節 模型的建議 22
     
     第四章 實證結果 29
     第一節 評價模型估算的價位與市價間的差異性分析 29
     第二節 投資組合績效評估 47
     
     第五章 結論與建議 58
     第一節 結論 58
     第二節 建議 60
     
     參考文獻 61
     
     表目錄
     表3-1 評價樣本 16
     表4-1 85 年評價公司兩階段的估計年數 30
     表4-3 85 年評價公司的評價因子 31
     表4-3 85 年評價模型的評價價位與市價表 33
     表4-4 三種評價模型評價價位與市價間的差異性分析表 36
     表4-5 86 年評價公司兩階段的估計年數 37
     表4-6 86 年評價公司的評價因子 38
     表4-7 86 年評價模型的評價價位與市價表 40
     表4-8 三種評價模型評價價位與市價間的差異性分析表 43
     表4-9 85 年三種評價模型對投資建議之比較 45
     表4-10 86 年三種評價模型對投資建議之比較 46
     表4-11 投資組合組成權重 48
     表4-12 投資組合持有期間的貝他值 49
     表4-13 投資組合持有期間的標準差 49
     表4-14 投資組合持有期間的報酬表 50
     表4-15 85 年投資組合持有半年以及大盤的績效表現 51
     表4-16 85 年投資組合持有一年以及大盤的績效表現 51
     表4-17 86 年投資組合持有半年以及大盤的績效表現 52
     表4-18 86 年投資組合持有一年以及大盤的績效表現 53
     表4-19 85 年投資組合與共同基金持有半年的績效比較表 54
     表4-20 85 年投資組合與共同基金持有一年的績效比較表 55
     表4-21 86 年投資組合與共同基金持有半年的績效比較表 56
     表4-22 86 年投資組合與共同基金持有一年的績效比較表 56
     表5-1 四種投資組合績效綜合比較表 60
     
     附錄
     附錄一 採用類似公司貝他值 i
     附錄二 標的公司的本益比 ii
     附錄三 84 年公司產業未舉債的 ROE 與 Re iii
     附錄四 84 年公司產業 ROIC 與 WACC viii
     附錄五 85 年公司產業未舉債的 ROE 與 Re xiii
     附錄六 84 年公司產業 ROIC 與 WACC xviii
     附錄七 85 共同基金的績效指標 xxiv
     附錄八 86 共同基金的績效指標 xxvi
     附錄九 同時從事買賣投資行為的投資組合績效表現 xxvii
zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002001893en_US
dc.subject (關鍵詞) 評價zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 投資績效zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Valuationen_US
dc.subject (關鍵詞) Investment performanceen_US
dc.subject (關鍵詞) DCFen_US
dc.subject (關鍵詞) APVen_US
dc.title (題名) 企業評價模型有效性之實證研究zh_TW
dc.title (題名) The effectiveness of valuation models - an empirical evidenceen_US
dc.type (資料類型) thesisen_US