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題名 選擇權定價模式應用於上市公司現金增資之研究
作者 黃國棟
HUANG, GUO-LONG
貢獻者 林烱垚
黃國棟
HUANG, GUO-LONG
日期 1992
1991
上傳時間 2-May-2016 15:13:28 (UTC+8)
摘要 根據選擇權的定義，增資新股申購人以及承銷券商包銷新股之行為為皆可以選擇權的買賣加以解釋，並以選擇權定價模式( Option Pricing Model.OPM)來計算其報酬，因此本研究希望利用選擇權定價模式來達到下列目的：
參考文獻 中文部份
1. 陳隆麒譯(民79年)，現代財務管理，第四版，台北華泰書局，35 , 780 263-266。
2. 王信人(民81年)，聯合報3月21日第10版。
3. 李存修(民80年)，「現金增資之成敗風險及訂價策略」，證券市場發展季刊，第十一期，111，113-115，110，40。
4. 陳澍(民80年)，證券發展與實務，證券市場發展基金會，63。
5. 余雪明(民77年)，證券交易法，證券市場發展基金會，61，55，57。
6. 林炯垚，翁霓及黃德舜(民79年)，「最適承銷股價之訂定模式(兼評三商銀公股承銷訂價) 」，證券市場發展季刊，第七期，58。
7. 潘中孚(民79年)，「中華民國證券承銷方式之承銷報酬設計」，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，5。
8. 陳建志(民80年)，「上市公司發行可轉換公司債之研究」，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，73-73。
9. 黃培源(民81年)，「股票價值評估方法」，證券市場發展季刊，第13期，99-107。
10. 魯憶萱(民79年)，「現金增資股發放對交易量及股價影響之探討」，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，2。
11.李存修(民80年)，「現金增資除權交易日之稀釋補償與比價心理假說之實證」，證券市場發展季刊，第12期，54-56。
12. 李存修(民81年)，「選擇權之投資策略、評價理論與其在財務管理上之應用」，證券市場發展季刊，第14期.31-32。
13. 鄒永芳(民80年)，「台灣地區股票承銷之實證研究─選擇權計價模式之應用」，中央大學財管研究所未出版碩士論文。

英文部分
1.Beckers,S. (1980) ,"The Constant Elasticity of Variance Model and Its Implications for Option Pricing," Journal of Finance(June), 551-673.
2.Bhattacharya,M. (1980) ,"Empirical Properties of the Black-Sc-holes Formula under Ideal Conditions, "Journal of Financial and Quantitative Analysis(December) ,1081-1106.
3.Black,F.and M.Scholes(1973) ,"The Pricing of Option and Corporate Liabilities."Journal of Political Economy(May),399-418
4.Black.F.and M.Scholes(1972) ."The Valuation of Option Contract and a Test of Market Efficiency," Journal of Finance(May), 399-418.
5.Cox,J.and M.Rubinstein(1985) ,Option Markets. Prentice-Hall.
6.Cox,J.and S.Ross(1976), "The Valuation of Options for Alternative Stochastic Process," Journal of Financial Economics(Jan-Mar),145-165 .
7.Cox,J.,S.Ross and M.Rubinstein(1979)."Option Pricing: A Simplified Approach."Journal of Financial Economics (Sep).299-363
8.Fama.E.F and Roll, R.(1971),`?Parameters ? Estimates for Symmetric Stable Distribution," Journal of American Statistical Association, vol63.Sep,817-836.
9.Fisher,S., (1978),"Call Option Pricing When the Exercise Price Is Uncertain and the Valuation of Indexed Bonds," Journal of Finance(March) ,169-172.
10.Galai,D.(1977),"Tests of Market Efficiency of Chicago Board of Options Exchange," Journal of Business(April),167-197.
11.Geske,R . (1977),"The Valuation of Corporate Liabilities as Compound Option, "Journal of Financial and Quantitative Analysis (November), 541-552.
12.Herb Johnson and Rene Stulz(1987), "The Pricing of Option with Default Risk," Journal of Finance(June),267-279.
13.Hull.White(1987) ."The Pricing of Option on Assets with Stochastic Volatilities," Journal of Finance (March) ,281-300.
14. Ibboston,Roger.G. (975). "Price Performance of Common Stock New Issues," Journal of Financial Economics,12, 235-272.
15. _____and J. Jaffe(1975)."Hot Issue Market," Journal of Finance,30,1027-1042.
16.James C.Van Horn(1990),Financial Market Rates& Flows. 3rd edition, Prentice-Hall International.lnc ., 202-203.
17.James H.Lorie,Peter Dodd and M.H Kimpton(1985) ,The Stock Market: Theories and Evidences,2nd edition,Richard D. Irwin ,Inc.,144.
18.J.Parsons and A.Raviv(1985), "Underpricing of Seasoned Issue," Journal of Financial Econolllics,14.
19.Kevin Rock (1986), "Why New Issues Are Underpriced," Journal of Financial Economics,15.
20.Klemkosky,R.and B.Resnick(1979),"Put-Call Parity and Market Efficiency, "Journal of Finance(December) .1141-1155.
21.MacBeth,J.and L.Merville(1979), "An Emprical Examination of the Block-Scholes Call Option Pricing Model."Journal of Finance (December) ,1173-1186.
22.f.targrabe,W. (1978),"The Valuation of an Option to Exchange One Asset for Another," Journal of Finance(March) .177-186.
23.Myers.S.C., (1984),"The Capital Structure Puzzle."Journal of Finance(July) ,575-592.
24.____ .and N.Majluf. (1984), " Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have." Journal of Financial Economics(June).187-221.
25.Ritter.J, (1984l."The Hot Issue Market of 1980,"Journal of Business.57.215-240.
26.Robert C.Radcliffe(1987), Investment Concepts, Anaysis and Strategy,2nd edition,Scott,roresman and Company,616.534-536.
27.S.A.Ross,R.W.Westerfield and J.F.Jaffe(1990) .Corporate Finance, 2nd edition ,Richard D.Irwin.Inc.,562 .
28.Stoll.H.R.,(1969)"The Reltaionship Between Put and Call Option Price," Journal of Finance (December) ,802-824.
29.Thomas E.Copeland and J Fred Weston(1988) ,Financial Theory and Corporate Finance,3rd edition, Addison-Wesley Publishing Company, Inc. ,251-256.
描述 碩士
國立政治大學
企業管理學系
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002004480
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 林烱垚zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 黃國棟zh_TW
dc.contributor.author (Authors) HUANG, GUO-LONGen_US
dc.creator (作者) 黃國棟zh_TW
dc.creator (作者) HUANG, GUO-LONGen_US
dc.date (日期) 1992en_US
dc.date (日期) 1991en_US
dc.date.accessioned 2-May-2016 15:13:28 (UTC+8)-
dc.date.available 2-May-2016 15:13:28 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 2-May-2016 15:13:28 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) B2002004480en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/89139-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 企業管理學系zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 根據選擇權的定義，增資新股申購人以及承銷券商包銷新股之行為為皆可以選擇權的買賣加以解釋，並以選擇權定價模式( Option Pricing Model.OPM)來計算其報酬，因此本研究希望利用選擇權定價模式來達到下列目的：zh_TW
dc.description.tableofcontents 第一章 結論--------------------1
1.1 研究動機--------------------1
1.2 研究目的--------------------7
1.3 研究範圍--------------------8
1.4 研究流程--------------------9
本章註釋--------------------10
第二章 文獻回顧--------------------11
2.1 背景文獻--------------------11
2.1.1 增資行為之合理性--------------------11
2.1.2 增資新股價格之抉定--------------------21
2.1.3 股票市埸對上市公司現金增資之反應--------------------24
2.2 主要文獻─選擇權相關文獻--------------------25
2.2.1選擇權基本介紹-------------------- 25
2.2.2 選擇權定價模式理論--------------------28
本章註釋--------------------38
第三章 實證模式之建立--------------------43
3.1 現金增資投資人申購增資新股報價模式-------------------- 45
3.2 承銷商包銷增資新股報價模式--------------------46
本章註釋--------------------48
第四章 選擇權定價模式之應用及實證方法--------------------49
4.1 模式適用性檢視--------------------49
4.2 操作性定義及實證方法--------------------50
4.2.1 操作性定義--------------------51
4.2.2 實證方法--------------------52
本章註釋--------------------54
第五章 實證結果-------------------- 55
5.1 股價報酬率常態分配檢定-t化全距(The Distribution of Studentized Range-trange)--------------------55
5.2 投資人申購增資股票行為實證--------------------60
5.3 包銷券商風險溢酬規定之適當性協定--------------------65
5.4包銷及代銷增資新股中籤投資人認股權報酬率比較--------------------67
5.5 驗證OPM 對於申購增資新股實際報酬率之預測能力--------------------68
第六章 結論與建議-------------------- 72
6.1 結論--------------------72
6.2 建造--------------------75
6.3 後續研究建議--------------------77
本章註釋--------------------78
參考文獻--------------------79		zh_TW
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002004480en_US
dc.title (題名) 選擇權定價模式應用於上市公司現金增資之研究zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 中文部份
1. 陳隆麒譯(民79年)，現代財務管理，第四版，台北華泰書局，35 , 780 263-266。
2. 王信人(民81年)，聯合報3月21日第10版。
3. 李存修(民80年)，「現金增資之成敗風險及訂價策略」，證券市場發展季刊，第十一期，111，113-115，110，40。
4. 陳澍(民80年)，證券發展與實務，證券市場發展基金會，63。
5. 余雪明(民77年)，證券交易法，證券市場發展基金會，61，55，57。
6. 林炯垚，翁霓及黃德舜(民79年)，「最適承銷股價之訂定模式(兼評三商銀公股承銷訂價) 」，證券市場發展季刊，第七期，58。
7. 潘中孚(民79年)，「中華民國證券承銷方式之承銷報酬設計」，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，5。
8. 陳建志(民80年)，「上市公司發行可轉換公司債之研究」，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，73-73。
9. 黃培源(民81年)，「股票價值評估方法」，證券市場發展季刊，第13期，99-107。
10. 魯憶萱(民79年)，「現金增資股發放對交易量及股價影響之探討」，政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，2。
11.李存修(民80年)，「現金增資除權交易日之稀釋補償與比價心理假說之實證」，證券市場發展季刊，第12期，54-56。
12. 李存修(民81年)，「選擇權之投資策略、評價理論與其在財務管理上之應用」，證券市場發展季刊，第14期.31-32。
13. 鄒永芳(民80年)，「台灣地區股票承銷之實證研究─選擇權計價模式之應用」，中央大學財管研究所未出版碩士論文。

英文部分
1.Beckers,S. (1980) ,"The Constant Elasticity of Variance Model and Its Implications for Option Pricing," Journal of Finance(June), 551-673.
2.Bhattacharya,M. (1980) ,"Empirical Properties of the Black-Sc-holes Formula under Ideal Conditions, "Journal of Financial and Quantitative Analysis(December) ,1081-1106.
3.Black,F.and M.Scholes(1973) ,"The Pricing of Option and Corporate Liabilities."Journal of Political Economy(May),399-418
4.Black.F.and M.Scholes(1972) ."The Valuation of Option Contract and a Test of Market Efficiency," Journal of Finance(May), 399-418.
5.Cox,J.and M.Rubinstein(1985) ,Option Markets. Prentice-Hall.
6.Cox,J.and S.Ross(1976), "The Valuation of Options for Alternative Stochastic Process," Journal of Financial Economics(Jan-Mar),145-165 .
7.Cox,J.,S.Ross and M.Rubinstein(1979)."Option Pricing: A Simplified Approach."Journal of Financial Economics (Sep).299-363
8.Fama.E.F and Roll, R.(1971),`?Parameters ? Estimates for Symmetric Stable Distribution," Journal of American Statistical Association, vol63.Sep,817-836.
9.Fisher,S., (1978),"Call Option Pricing When the Exercise Price Is Uncertain and the Valuation of Indexed Bonds," Journal of Finance(March) ,169-172.
10.Galai,D.(1977),"Tests of Market Efficiency of Chicago Board of Options Exchange," Journal of Business(April),167-197.
11.Geske,R . (1977),"The Valuation of Corporate Liabilities as Compound Option, "Journal of Financial and Quantitative Analysis (November), 541-552.
12.Herb Johnson and Rene Stulz(1987), "The Pricing of Option with Default Risk," Journal of Finance(June),267-279.
13.Hull.White(1987) ."The Pricing of Option on Assets with Stochastic Volatilities," Journal of Finance (March) ,281-300.
14. Ibboston,Roger.G. (975). "Price Performance of Common Stock New Issues," Journal of Financial Economics,12, 235-272.
15. _____and J. Jaffe(1975)."Hot Issue Market," Journal of Finance,30,1027-1042.
16.James C.Van Horn(1990),Financial Market Rates& Flows. 3rd edition, Prentice-Hall International.lnc ., 202-203.
17.James H.Lorie,Peter Dodd and M.H Kimpton(1985) ,The Stock Market: Theories and Evidences,2nd edition,Richard D. Irwin ,Inc.,144.
18.J.Parsons and A.Raviv(1985), "Underpricing of Seasoned Issue," Journal of Financial Econolllics,14.
19.Kevin Rock (1986), "Why New Issues Are Underpriced," Journal of Financial Economics,15.
20.Klemkosky,R.and B.Resnick(1979),"Put-Call Parity and Market Efficiency, "Journal of Finance(December) .1141-1155.
21.MacBeth,J.and L.Merville(1979), "An Emprical Examination of the Block-Scholes Call Option Pricing Model."Journal of Finance (December) ,1173-1186.
22.f.targrabe,W. (1978),"The Valuation of an Option to Exchange One Asset for Another," Journal of Finance(March) .177-186.
23.Myers.S.C., (1984),"The Capital Structure Puzzle."Journal of Finance(July) ,575-592.
24.____ .and N.Majluf. (1984), " Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have." Journal of Financial Economics(June).187-221.
25.Ritter.J, (1984l."The Hot Issue Market of 1980,"Journal of Business.57.215-240.
26.Robert C.Radcliffe(1987), Investment Concepts, Anaysis and Strategy,2nd edition,Scott,roresman and Company,616.534-536.
27.S.A.Ross,R.W.Westerfield and J.F.Jaffe(1990) .Corporate Finance, 2nd edition ,Richard D.Irwin.Inc.,562 .
28.Stoll.H.R.,(1969)"The Reltaionship Between Put and Call Option Price," Journal of Finance (December) ,802-824.
29.Thomas E.Copeland and J Fred Weston(1988) ,Financial Theory and Corporate Finance,3rd edition, Addison-Wesley Publishing Company, Inc. ,251-256.		zh_TW