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題名	運用財務比率預測每股盈餘之研究
作者	簡銘宏
貢獻者	黃敏助簡銘宏
日期	1990 1989
上傳時間	3-May-2016 14:13:46 (UTC+8)
摘要	論文提要\n吾人皆知，每股盈餘對投資人而言具有相當的重要性，因為每股盈餘可用來衡量股價的高低，以做為投資決策之參考。雖然我國証券市場目前正處於Agtmael所\n謂的「投機期」(Speculation)每股盈餘對股價之衡量似乎不具價值，但此乃一過渡現象，將來勢必歷經「整理(崩盤)期」(Consolidation (Crash))而達「成熟期」(Mature)。屆時，每股盈餘之分析將是投資決策最有用的工具之一。\n本研究之目的乃在於試圖為每股盈餘發展一預測模型，以便將來投資人做投資決策時之參考。但為顧及投資人取得預測資訊之便，乃利用我國企業公開說明書上\n所公佈的16個財務比率做分析，試圖尋找較具解釋能力之比率建立模型。因此本研究之貢獻除了幫助投資人做投資決策外，尚可証明會計人員所編製的財務報表，具有可用性。\n本研究架構，從問題之發生、認定，並經過文獻之探討後，決定以我國上市企業為樣本，並以公開說明書中有民國73年至75年之16個財務比率為準，共取得91家有完整之資料。首先將此16個財務比率做主成份分析(Component Analysis)抽取一組較少數的財務比率來建立預測模型，但為加強模型之預測能力，另外加入總體經濟指數及行業景氣指數於模型之中。待模型建立完成之後，再以保留樣本(hold-out sample)加以檢定該模型之預測能力。\n本論文共分五章，第一章緒論，其中分四節，分別就研究動機與目的，研究的範圍與限制，並就預期的貢獻加以介紹;第二章為文獻探討，共分四節，分別對每\n股盈餘預測，盈餘預測，公司淨利之研究及多變量分析加以探討;第三章為研究方法論，分四節加以敘述，先對每股盈餘加以定義，再對外在變數及樣本加以說明，並就財務比率加以介紹並予以設定，最後初步擬定預測模型;第四章為實証分析，共分為三節，分別為主成份分析及模型配適，並就結果加以分析與驗証;第五章則為本研究的結論及建議。\n最後為求進一步推展本研究之模型，乃將本研究之限制詳予說明，寄望後績之研究者能一一克服，使本預測模型達到完美之境。
參考文獻	參考文獻\n一、中文部分:\n1.石齊平、郭照榮「當代計量經濟學」(三民書局出版，民國七十六年元月二版)。\n2.林玩香編譯，「SAS使用手冊－高等統計篇」，(台北:儒林圖書公司，民國七十七年四月初版)。\n3.林清山，「多變量分析統計法」，(東華書局出版，民國七十七年九月五版)。\n4.黃敏助。「論銀行經營評鑑」，(基層金融出版社出版，民國七十五年十月)。\n5.陳肇榮。「運用財務比率預測企業危機之實証研究」，(民國七十四年政大企業管理研究所之博士論文)。\n6.葉金成。「股票上市優良與不優良企業財務特性之研究」，(民國六十七年，政大企業管理研究所之碩士論文)。\n7.張輝煌編譯，「多變量分析及其應用」，(台北:建興出版社，民國七十九年修訂版)。\n8.張輝煌編譯，「實用多變量分析」，(台北:建興出版社，民國七十八年四月出版)。\n9.鄭丁旺，「中級會計學」，上下冊，(台北:作者自印，民國七十六年十一月三版)。\n10.審計準則委員會，「審計準則公報第十二號」，(台北:中華民國財會計研究發展基金會，民國七十六年一月三十一日發布)。\n11.廖秀雲，「每股盈餘之研究」，(民國七十七年六月，政大會計研究所之碩士論文)\n12.原始資料來源:<1>各上市公司之年報及公開說明書，\n <2>經濟部統計處編印，「工業生產統計月報」，(民國七十九年一月出版)。\n\n二、英文部分:\nl.Albrecht, W. C., L. L. Lookabill and J. C. Mckeown, "The Time-Series Properties Of\nAnnual Earnings ," Journal Of Accounting Research (Autumn 1977).pp.226-244.\n2.APB Opinion No.15, "Earning per share",New York: American Institude of Certified\nPublic Accountants, May 1969).\n3.Bain, J. S., Barriers to New Competition Harvard University Press,1956).\n4.Baker, S. H., "Risk,Leverage,and Profitability:An Industrial Analysis," The Review\nof Economics and Statistics (November 1973) .pp.503-507.\n5.Ball, R. ,B. Lev and R. Watts, " Income Variation and Balance Sheet Compositions,"\nJournal of Accounting Research (Spring 1976).pp.1-9.\n6.Beaver, W. , P. Kettler, and M. Scholes, "The Association Between Market Determined\nand Accounting Determined Risk Measures,"The Accounting Review (October 1970).pp.\n634-682.\n7.Brealey, R. A. An Introduction to Risk and Return From Common Stocks (MIT Press,1969)\n8. Catto, V., "Market Share and Profits,"Bussiness Economics (May 1980).pp.39-44.\n9.Collins, N. L. and L. E. Preston, "Price-Cost Margins and Industry Structure, "\nReview of Economics and Statistics (August 1969) .pp.271-287.\n10.Cyert, R. M. and J.G. March, A Behavioral Theory of the Firm (Prentice-Hall, 1963).\n11.David A. Heenan and Robert B. Addleman, "Quantitative Techniques for Today`s Decision Makers," (Prentice-Hall Press 1971).\n12.Eckel, N., "An EPS Forecasting Model Utilizing Macroeconomic Performance Expectations, "Financial Analysts Journal (May-June 1982).pp.68-77.\n13.Elton, E. J. and M. J. Gruber, " Improved Forecasting Through Design of Homogeneous\nGroups, " The Journal of-Business (July 1971 ).pp.432-450.\n14.Gupta, M. C., "The Effect of Size, Growth,and Industry on The Financial Structure of\nManufacturing Companies, "The Journal of Finance (June 1969).pp.517-529.\n15.Hurdle, G. J., "Leverage,Risk,Market Structure and Profitability, " The Review of\nEconomics and Statistics(November 1974).pp.478-485.\n16.Kerlinger, F. N., Foundation of Behavioral Research 2nd.ed.(Holt,Rinehart and Winston,1973).\n17.Kwoka, J. E., Jr., U.S. Federal Trade Commission Staff Report on Market Shares, Concentration,and Competition in Manufacturing Industries (U.S. Government Printing\nOffice,1978)\n18.Leopold A. Berstein, "Financial Statement Analysis:Theory, Application,and Interpretation,"Third Edition.\n19.Lev, B. , "On the Use of Index Models in Analytical Reviews By Auditors, " Journal\nof Accounting Research (Autumn 1980).pp.524-550.\n20.-------, " Some Economic Determinations of Time-Series Properties of Earnings," Journal of Accounting and Economics(April 1983) .pp.31-48.\n21.Little, I. M. F. and A. C. Ranor, Higgledy Piggledy Growth Again (Basil Blackwell,\n1966) .\n22.Martin, a., "An Empirical Test of The Relevance of Accounting Information for Investment Decisions," Journal of Accounting Research (Supplement 1971).pp.1-31.\n23.Marx, T. G. ,"Concentration and the Profits of Leading Firms:Implications for Monopoly and Efficiency," Business Economics.(September 1979).pp.23-29.\n24.Pinches, George E., Arthur A.Eubank, Kent A. Mingo, and J. Kent Caruther."The Hierarchical Classification of Financial Ratios" Journal of -Business Research (October 1975),pp.295-310.\n25.Roenfeldt, R. L. and P. L. Cooley."Predicting Corporate Profitability for Investment\nSelection " Journal of Business Finance & Accounting (Spring 1978). pp. 57-63.\n26.Schroeder & McCullers & Clark, " Accounting Theory, Text and Reading" , Third Edition.\n27.Shepherd, W.G., Market Power Economic Welfare:An Introduction (Random House 1970).\n28.Shimerda, T.A., "Financial Ratios As Predictors of Profitability, " PH.D. dissertation,\nuniversity of Nebraska, 1978, ( Microfilms,No.7910516).\n29.Wetts, R.L. and R.W. Lettcoich, "The TimeSeries of Annual Accounting Earnings," Journal of Accounting Research (Autumn 1977).pp.253-271.\n30.Williams, W.h., and M.L. Goodman, "A Statistical Grouping of Corporations By Their\nFinancial Characteristics,"Journal of Financial and Quantative Analysis (September 1971).pp.1095-1104.\n31.Yang-tzong Tsay, "On The Relationship Between Accounting Earnings And Accounting Rations,"(September 1989).\n*表示作者未直接參閱
描述	碩士國立政治大學會計學系
資料來源	http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002005430
資料類型	thesis

dc.contributor.advisor	黃敏助	zh_TW
dc.contributor.author (Authors)	簡銘宏	zh_TW
dc.creator (作者)	簡銘宏	zh_TW
dc.date (日期)	1990	en_US
dc.date (日期)	1989	en_US
dc.date.accessioned	3-May-2016 14:13:46 (UTC+8)	-
dc.date.available	3-May-2016 14:13:46 (UTC+8)	-
dc.date.issued (上傳時間)	3-May-2016 14:13:46 (UTC+8)	-
dc.identifier (Other Identifiers)	B2002005430	en_US
dc.identifier.uri (URI)	https://ah.lib.nccu.edu.tw/item?item_id=102016	-
dc.description (描述)	碩士	zh_TW
dc.description (描述)	國立政治大學	zh_TW
dc.description (描述)	會計學系	zh_TW
dc.description.abstract (摘要)	論文提要\n吾人皆知，每股盈餘對投資人而言具有相當的重要性，因為每股盈餘可用來衡量股價的高低，以做為投資決策之參考。雖然我國証券市場目前正處於Agtmael所\n謂的「投機期」(Speculation)每股盈餘對股價之衡量似乎不具價值，但此乃一過渡現象，將來勢必歷經「整理(崩盤)期」(Consolidation (Crash))而達「成熟期」(Mature)。屆時，每股盈餘之分析將是投資決策最有用的工具之一。\n本研究之目的乃在於試圖為每股盈餘發展一預測模型，以便將來投資人做投資決策時之參考。但為顧及投資人取得預測資訊之便，乃利用我國企業公開說明書上\n所公佈的16個財務比率做分析，試圖尋找較具解釋能力之比率建立模型。因此本研究之貢獻除了幫助投資人做投資決策外，尚可証明會計人員所編製的財務報表，具有可用性。\n本研究架構，從問題之發生、認定，並經過文獻之探討後，決定以我國上市企業為樣本，並以公開說明書中有民國73年至75年之16個財務比率為準，共取得91家有完整之資料。首先將此16個財務比率做主成份分析(Component Analysis)抽取一組較少數的財務比率來建立預測模型，但為加強模型之預測能力，另外加入總體經濟指數及行業景氣指數於模型之中。待模型建立完成之後，再以保留樣本(hold-out sample)加以檢定該模型之預測能力。\n本論文共分五章，第一章緒論，其中分四節，分別就研究動機與目的，研究的範圍與限制，並就預期的貢獻加以介紹;第二章為文獻探討，共分四節，分別對每\n股盈餘預測，盈餘預測，公司淨利之研究及多變量分析加以探討;第三章為研究方法論，分四節加以敘述，先對每股盈餘加以定義，再對外在變數及樣本加以說明，並就財務比率加以介紹並予以設定，最後初步擬定預測模型;第四章為實証分析，共分為三節，分別為主成份分析及模型配適，並就結果加以分析與驗証;第五章則為本研究的結論及建議。\n最後為求進一步推展本研究之模型，乃將本研究之限制詳予說明，寄望後績之研究者能一一克服，使本預測模型達到完美之境。	zh_TW
dc.description.tableofcontents	目錄\n第一章緒論………1\n第一節研究動機與目的………1\n第二節研究範圍與限制………3\n第三節預期之貢獻………7\n第四節研究流程及論文架構………9\n第二章文獻探討………13\n第一節每股盈餘之預測………13\n第二節盈餘之預測………18\n第三節公司淨利及比率之研究………32\n第四節主成份分析………36\n第三章研究方法論………42\n第一節每股盈餘之定義………42\n第二節外在變數及樣本說明………46\n第三節財務比率之介紹及設定………52\n第四節預測模型之擬定………62\n第四章實証分析………69\n第一節主成份分析………69\n第二節模型配適與檢討………81\n第三節結果之檢定………87\n第五章結論及建議………92\n第一節結論………92\n第二節建議事項………96\n參考文獻………98\n\n表次\n表3-1多變量分析的分類………55\n表3-2 Holden研究的相關係數表………67\n表4-1 73,74,75年之零階相關係數表………71\n表4-2十一比率之相關係數矩陣表………72\n表4-3十一比率轉軸前，後之因子負荷量表………72\n表4-4八比率之相關係數矩陣表………75\n表4-5八比率轉軸前，後之因子負荷量表………75\n表4-6七比率之相關係數矩陣表………78\n表4-7七比率轉軸前，後之因子負荷量表………78\n表4-8七十三年之主成份分析………80\n表4-9七十五年之主成份分析………80\n表4-10七十六年之主成份分析………80\n表4-11七十七年之主成份分析………80\n表4-12模型之D－W值表………80\n表4-13模型參數估計表………85\n表4-14判定係數比較表………86\n表4-15七十六年預測能力檢定表………90\n表4-16七十七年預測能力檢定表………90\n\n\n圖次\n圖1-1假設架構圖………4\n圖1-2研究步驟流程圖………11\n圖2-1企業、行業及總體經濟環境關係卞氏圖………23\n圖3-1多變量分析方法分類圖………56\n圖3-2財務比率屬性歸類圖………59\n圖3-3財務比率抽取流程………61\n圖3-4模型擬定流程………65	zh_TW
dc.source.uri (資料來源)	http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002005430	en_US
dc.title (題名)	運用財務比率預測每股盈餘之研究	zh_TW
dc.type (資料類型)	thesis	en_US
dc.relation.reference (參考文獻)	參考文獻\n一、中文部分:\n1.石齊平、郭照榮「當代計量經濟學」(三民書局出版，民國七十六年元月二版)。\n2.林玩香編譯，「SAS使用手冊－高等統計篇」，(台北:儒林圖書公司，民國七十七年四月初版)。\n3.林清山，「多變量分析統計法」，(東華書局出版，民國七十七年九月五版)。\n4.黃敏助。「論銀行經營評鑑」，(基層金融出版社出版，民國七十五年十月)。\n5.陳肇榮。「運用財務比率預測企業危機之實証研究」，(民國七十四年政大企業管理研究所之博士論文)。\n6.葉金成。「股票上市優良與不優良企業財務特性之研究」，(民國六十七年，政大企業管理研究所之碩士論文)。\n7.張輝煌編譯，「多變量分析及其應用」，(台北:建興出版社，民國七十九年修訂版)。\n8.張輝煌編譯，「實用多變量分析」，(台北:建興出版社，民國七十八年四月出版)。\n9.鄭丁旺，「中級會計學」，上下冊，(台北:作者自印，民國七十六年十一月三版)。\n10.審計準則委員會，「審計準則公報第十二號」，(台北:中華民國財會計研究發展基金會，民國七十六年一月三十一日發布)。\n11.廖秀雲，「每股盈餘之研究」，(民國七十七年六月，政大會計研究所之碩士論文)\n12.原始資料來源:<1>各上市公司之年報及公開說明書，\n <2>經濟部統計處編印，「工業生產統計月報」，(民國七十九年一月出版)。\n\n二、英文部分:\nl.Albrecht, W. C., L. L. Lookabill and J. C. Mckeown, "The Time-Series Properties Of\nAnnual Earnings ," Journal Of Accounting Research (Autumn 1977).pp.226-244.\n2.APB Opinion No.15, "Earning per share",New York: American Institude of Certified\nPublic Accountants, May 1969).\n3.Bain, J. S., Barriers to New Competition Harvard University Press,1956).\n4.Baker, S. H., "Risk,Leverage,and Profitability:An Industrial Analysis," The Review\nof Economics and Statistics (November 1973) .pp.503-507.\n5.Ball, R. ,B. Lev and R. Watts, " Income Variation and Balance Sheet Compositions,"\nJournal of Accounting Research (Spring 1976).pp.1-9.\n6.Beaver, W. , P. Kettler, and M. Scholes, "The Association Between Market Determined\nand Accounting Determined Risk Measures,"The Accounting Review (October 1970).pp.\n634-682.\n7.Brealey, R. A. An Introduction to Risk and Return From Common Stocks (MIT Press,1969)\n8. Catto, V., "Market Share and Profits,"Bussiness Economics (May 1980).pp.39-44.\n9.Collins, N. L. and L. E. Preston, "Price-Cost Margins and Industry Structure, "\nReview of Economics and Statistics (August 1969) .pp.271-287.\n10.Cyert, R. M. and J.G. March, A Behavioral Theory of the Firm (Prentice-Hall, 1963).\n11.David A. Heenan and Robert B. Addleman, "Quantitative Techniques for Today`s Decision Makers," (Prentice-Hall Press 1971).\n12.Eckel, N., "An EPS Forecasting Model Utilizing Macroeconomic Performance Expectations, "Financial Analysts Journal (May-June 1982).pp.68-77.\n13.Elton, E. J. and M. J. Gruber, " Improved Forecasting Through Design of Homogeneous\nGroups, " The Journal of-Business (July 1971 ).pp.432-450.\n14.Gupta, M. C., "The Effect of Size, Growth,and Industry on The Financial Structure of\nManufacturing Companies, "The Journal of Finance (June 1969).pp.517-529.\n15.Hurdle, G. J., "Leverage,Risk,Market Structure and Profitability, " The Review of\nEconomics and Statistics(November 1974).pp.478-485.\n16.Kerlinger, F. N., Foundation of Behavioral Research 2nd.ed.(Holt,Rinehart and Winston,1973).\n17.Kwoka, J. E., Jr., U.S. Federal Trade Commission Staff Report on Market Shares, Concentration,and Competition in Manufacturing Industries (U.S. Government Printing\nOffice,1978)\n18.Leopold A. Berstein, "Financial Statement Analysis:Theory, Application,and Interpretation,"Third Edition.\n19.Lev, B. , "On the Use of Index Models in Analytical Reviews By Auditors, " Journal\nof Accounting Research (Autumn 1980).pp.524-550.\n20.-------, " Some Economic Determinations of Time-Series Properties of Earnings," Journal of Accounting and Economics(April 1983) .pp.31-48.\n21.Little, I. M. F. and A. C. Ranor, Higgledy Piggledy Growth Again (Basil Blackwell,\n1966) .\n22.Martin, a., "An Empirical Test of The Relevance of Accounting Information for Investment Decisions," Journal of Accounting Research (Supplement 1971).pp.1-31.\n23.Marx, T. G. ,"Concentration and the Profits of Leading Firms:Implications for Monopoly and Efficiency," Business Economics.(September 1979).pp.23-29.\n24.Pinches, George E., Arthur A.Eubank, Kent A. Mingo, and J. Kent Caruther."The Hierarchical Classification of Financial Ratios" Journal of -Business Research (October 1975),pp.295-310.\n25.Roenfeldt, R. L. and P. L. Cooley."Predicting Corporate Profitability for Investment\nSelection " Journal of Business Finance & Accounting (Spring 1978). pp. 57-63.\n26.Schroeder & McCullers & Clark, " Accounting Theory, Text and Reading" , Third Edition.\n27.Shepherd, W.G., Market Power Economic Welfare:An Introduction (Random House 1970).\n28.Shimerda, T.A., "Financial Ratios As Predictors of Profitability, " PH.D. dissertation,\nuniversity of Nebraska, 1978, ( Microfilms,No.7910516).\n29.Wetts, R.L. and R.W. Lettcoich, "The TimeSeries of Annual Accounting Earnings," Journal of Accounting Research (Autumn 1977).pp.253-271.\n30.Williams, W.h., and M.L. Goodman, "A Statistical Grouping of Corporations By Their\nFinancial Characteristics,"Journal of Financial and Quantative Analysis (September 1971).pp.1095-1104.\n31.Yang-tzong Tsay, "On The Relationship Between Accounting Earnings And Accounting Rations,"(September 1989).\n*表示作者未直接參閱	zh_TW