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題名 政策預期、匯率變動與股價調整 作者 林為中 貢獻者 朱美麗
林為中日期 1990
1989上傳時間 3-May-2016 14:21:35 (UTC+8) 摘要 本文摘要 本文的目的在於探討小國開放體系且資本完全移動下，融入股票市場後，央行採行"未被預期到"(unanticipated)及"可被預期到"(anticipated)的擴張性政策，對匯率、股價及產出的影響效果。 本文的特色，在於建立電腦模擬分析(simulation analysis)分三情況來探討"可被預期到"擴張性政策的採行時匯率與股價的調整路徑。 本文的研究結果，主要歸納如下: 一、"未被預期到"的貨幣供給增加 (一)、長期時本國通貨的升貶未定，決定於總產出對總需求(a值)與股價對總需求(b值)的聯合影響。亦即a+b值的大小。若a+b<1則長期時本國通貨貶值;若a+b=1，則長期均衡值不受政策變動影響;當a+b>1時將得到升值的結果。而短期的調整亦取決於a+b值的大小，隨著a+b值的增加，匯率將由過度調整轉為反向調整再成為調整不足。 (二)、長期時股價將上升，而短期時股價均為過度調整。 二、"被預期到"的貨幣供給增加 (一)、長期時，匯率與股價的調整如同"未被預期到"的情況一樣，但短期於政策宣告時，隨著a+b值的增加，匯率將由調整不足轉為過度調整，政策執行時，隨著a+b值的增加，匯率將由過度調整轉為調整不足。 (二)、短期時，股價於政策宣告時，隨著a+b的增加，將由反向調整轉為調整不足，而政策執行時，股價均為過度調整。 參考文獻 參考文獻 一、中文部份: 1.朱美麗、曹添旺，「產出水準、股票市場與匯率動態調 整」，經濟論文，第十五卷第二期，民國七十六年九月 ，頁45~59。 2.朱美麗、曹添旺，「股價與匯率動態調整──理論分析 與模擬驗證」，行政院國家科學委員會專題研究計劃成 果報告，民國七十八年七月。 3.陳師孟、蔡雪芳，「完全預期下之政策跨時搭配與匯率 動態」，經濟論文叢刊，第十六輯第一期，民國七十七 年一月，頁1~23。 4.曹添旺，「通貨替代、通貨膨脹、匯率調整與貨幣中立 性」，經濟論文叢刊，第十五輯第二期，民國七十六年六 月，頁367~98。 二、英文部分: 1.Aoki,M.Dynamic Analysis of Open Economics, ch2,Academic Press Inc.1981. 2.Aoki,M. "Misadjustment to Anticipated Shocks:An Example of Exchange-Rate Response," Journal of International Money and Finance,Vol.4,No.3,Sept .1985,pp.415-20。 3.Bhandari,J. Exchange Rate Determination and Adjustment,Chap.5,New York:Praeger Studies in International Monetary Economics and Finance,1982。 4.Blanchard,O." Wage Indexing Rules and the Behavior of the Economy",Journal of Political Economy,Vol 87,1979,pp.798-815。 5 . ______ " Output, the Stock market and Interest Rates",American Economic Review, Vo171,1981,pp132-143。 6.Blanchard ,0 . and Kahn. M. " the Solution of Linear Difference Models Under Rational Expectations ", Econometrica,Vo148,1980,pp1305-1311。 7.Branson W.Macroeconomic Theory and Policy 3nd, New York:Harper and Row,1989。 8.Cuthbertson. K.and Taylor, M. Macroeconomic Systems ,Chap 3,New York:Basil Blackwell Inc,1987。 9.Dornbusch,R. "Expectations and Exchange Rate Dynamics" Journal of Political Economy,Vol.84,Dec.1976,pp.1161-76。 10.Fair,R,C. "An Analysis of a Macroeconomic Model with Rational Expectations in the Bond and Stock Market ", American Economic Review, Vol.69, ,1979,pp 539-552。 11. Gavin, M. " The Stock Market and Exchange Rate Dynamics" , Journal of International Monetary of Finance,Vol.8,1989,pp181-200。 12.Neihans,J. International Mometary Economics ,chap 10,Baltimore:The John Hopkins University press,1984。 13.Tobin, J "A General Equilibrium Approach to Monetary theory" ,Journal of Money Credit & Banking ,pp.15-29。 14.Turnovsky,S."Short-term and Long-term Interest Rates in a Monetary Model of a Small Open Economy "Journal of International Economics,Vol.20 , No.214, Mary 1986,pp291-311 15. Wilson ,C. "Anticipated Schocks and Exchange Rate Dynamics", Journal of Political Economy,Vol.87,No.3,1979,pp.639-647。 描述 碩士
國立政治大學
經濟學系資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002005436 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 朱美麗 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 林為中 zh_TW dc.creator (作者) 林為中 zh_TW dc.date (日期) 1990 en_US dc.date (日期) 1989 en_US dc.date.accessioned 3-May-2016 14:21:35 (UTC+8) - dc.date.available 3-May-2016 14:21:35 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 3-May-2016 14:21:35 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) B2002005436 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/90279 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 經濟學系 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 本文摘要 本文的目的在於探討小國開放體系且資本完全移動下，融入股票市場後，央行採行"未被預期到"(unanticipated)及"可被預期到"(anticipated)的擴張性政策，對匯率、股價及產出的影響效果。 本文的特色，在於建立電腦模擬分析(simulation analysis)分三情況來探討"可被預期到"擴張性政策的採行時匯率與股價的調整路徑。 本文的研究結果，主要歸納如下: 一、"未被預期到"的貨幣供給增加 (一)、長期時本國通貨的升貶未定，決定於總產出對總需求(a值)與股價對總需求(b值)的聯合影響。亦即a+b值的大小。若a+b<1則長期時本國通貨貶值;若a+b=1，則長期均衡值不受政策變動影響;當a+b>1時將得到升值的結果。而短期的調整亦取決於a+b值的大小，隨著a+b值的增加，匯率將由過度調整轉為反向調整再成為調整不足。 (二)、長期時股價將上升，而短期時股價均為過度調整。 二、"被預期到"的貨幣供給增加 (一)、長期時，匯率與股價的調整如同"未被預期到"的情況一樣，但短期於政策宣告時，隨著a+b值的增加，匯率將由調整不足轉為過度調整，政策執行時，隨著a+b值的增加，匯率將由過度調整轉為調整不足。 (二)、短期時，股價於政策宣告時，隨著a+b的增加，將由反向調整轉為調整不足，而政策執行時，股價均為過度調整。 zh_TW dc.description.tableofcontents 目錄 政策預期、股價變動與物價調整 第一章 緒論………………………………………………………………1 第一節 研究背景與理論回顧……………………………………………1 第二節 研究方法與範圍…………………………………………………4 本章註釋…………………………………………………………………5 第二章 理論模型…………………………………………………………7 第一節 模型介紹…………………………………………………………7 第二節 模型的解…………………………………………………………12 本章註釋…………………………………………………………………15 第三章 非預期貨幣供給增加的影響……………………………………17 第一節 長期效果…………………………………………………………17 第二節 衝擊效果與動態效果……………………………………………18 本章註譯…………………………………………………………………25 第四章 "可被預期到"貨幣供給增加的影響……………………………27 第一節 動態調整路徑……………………………………………………27 第二節 動態模擬分析…………………………………………………… 32 本章註譯…………………………………………………………………48 第五章 結論……………………………………………………………… 51 附錄(一)……………………………………………………………………55 附錄(二)……………………………………………………………………58 附錄(三)……………………………………………………………………61 參考文獻……………………………………………………………………63 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#B2002005436 en_US dc.title (題名) 政策預期、匯率變動與股價調整 zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 參考文獻 一、中文部份: 1.朱美麗、曹添旺，「產出水準、股票市場與匯率動態調 整」，經濟論文，第十五卷第二期，民國七十六年九月 ，頁45~59。 2.朱美麗、曹添旺，「股價與匯率動態調整──理論分析 與模擬驗證」，行政院國家科學委員會專題研究計劃成 果報告，民國七十八年七月。 3.陳師孟、蔡雪芳，「完全預期下之政策跨時搭配與匯率 動態」，經濟論文叢刊，第十六輯第一期，民國七十七 年一月，頁1~23。 4.曹添旺，「通貨替代、通貨膨脹、匯率調整與貨幣中立 性」，經濟論文叢刊，第十五輯第二期，民國七十六年六 月，頁367~98。 二、英文部分: 1.Aoki,M.Dynamic Analysis of Open Economics, ch2,Academic Press Inc.1981. 2.Aoki,M. "Misadjustment to Anticipated Shocks:An Example of Exchange-Rate Response," Journal of International Money and Finance,Vol.4,No.3,Sept .1985,pp.415-20。 3.Bhandari,J. Exchange Rate Determination and Adjustment,Chap.5,New York:Praeger Studies in International Monetary Economics and Finance,1982。 4.Blanchard,O." Wage Indexing Rules and the Behavior of the Economy",Journal of Political Economy,Vol 87,1979,pp.798-815。 5 . ______ " Output, the Stock market and Interest Rates",American Economic Review, Vo171,1981,pp132-143。 6.Blanchard ,0 . and Kahn. M. " the Solution of Linear Difference Models Under Rational Expectations ", Econometrica,Vo148,1980,pp1305-1311。 7.Branson W.Macroeconomic Theory and Policy 3nd, New York:Harper and Row,1989。 8.Cuthbertson. K.and Taylor, M. Macroeconomic Systems ,Chap 3,New York:Basil Blackwell Inc,1987。 9.Dornbusch,R. "Expectations and Exchange Rate Dynamics" Journal of Political Economy,Vol.84,Dec.1976,pp.1161-76。 10.Fair,R,C. "An Analysis of a Macroeconomic Model with Rational Expectations in the Bond and Stock Market ", American Economic Review, Vol.69, ,1979,pp 539-552。 11. Gavin, M. " The Stock Market and Exchange Rate Dynamics" , Journal of International Monetary of Finance,Vol.8,1989,pp181-200。 12.Neihans,J. International Mometary Economics ,chap 10,Baltimore:The John Hopkins University press,1984。 13.Tobin, J "A General Equilibrium Approach to Monetary theory" ,Journal of Money Credit & Banking ,pp.15-29。 14.Turnovsky,S."Short-term and Long-term Interest Rates in a Monetary Model of a Small Open Economy "Journal of International Economics,Vol.20 , No.214, Mary 1986,pp291-311 15. Wilson ,C. "Anticipated Schocks and Exchange Rate Dynamics", Journal of Political Economy,Vol.87,No.3,1979,pp.639-647。 zh_TW
