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題名 投資組合風險值衡量與條件情境壓力測試 作者 李應瑋 貢獻者 沈中華
李應瑋關鍵詞 風險值
壓力測試
條件情境
條件機率分配
投資組合價值日期 2006 上傳時間 6-May-2016 16:38:09 (UTC+8) 摘要 近十年來，由於金融商品價格波動的劇烈衝擊，而引發許多重大金融事件與危機，再加上我國預計於明年正式實施新巴塞爾資本協定，各金融機構無不卯足全力，重新審視其風險衡量能力。而為了正確且有效地掌握風險曝露情況，金融機構最常採用的市場風險衡量方法，便是風險值（Value at Risk）與壓力測試（Stress Testing）兩大工具。 本論文的主要目的有二：第一、藉由介紹常見的風險值計算方法與壓力測試方法，並探討其優缺點及限制，希望能讓金融機構的風險管理者對其有更深一層的認識。第二、風險值法雖能衡量一般情況下的可能損失，但通常引發金融危機的主因，多是極端損失所造成的強大壓力，故本文透過搜集實際的市場資料，針對過去曾發生的壓力事件，檢驗三種風險值計算方法與兩種壓力測試，在壓力情境下是否仍能準確、有效地衡量風險。 最後透過本文的理論闡述與實證分析結果，希望能在前述五種風險衡量方法中，找出一較為有效的壓力損失衡量方法，提供予金融機構的風險管理者，幫助其更靈活運用風險管理工具，進而提昇國內金融機構的競爭力。 參考文獻 英文部分 1. Darryll, Hendricks, “Evaluation of Value-at-Risk Models Using Historical Data,” Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review, April 1996, Vol.2, No.1, pp.39-69 2. Finger, Christopher, “A Methodology for Stress Correlations.”, RiskMetrics Monitor, fourth quarter, 1997, pp.3-11 3. Glyn A. Holton, “Value-at-Risk Theory and Practice”, Academic Press, 2003 4. Hull, J.C. and A. Whit, “Value at Risk When Daily Changes in Market Variables Are Not Normally Distributed?”, Journal of Derivatives, 1998, Vol.5, No.3, pp.6-19 5. Paul H. Kupiec, “Stress Testing in a Value at Risk Framework.”, Journal of Derivatives, Fall 1998, Vol.6, No.1, pp.7-24 6. Philippe Jorion, “Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk”, McGraw-Hill, 2001, Second edition 7. Suat Teker and M. Bariş AKÇAY, “Value-at-Risk (VaR) Computations under Various VaR Models and Stress Testing”, RiskActive, Vil:2002 http://www.riskactive.com/SroryEngineRecordImageViewer.aspx?TypeID=3&UD=44 中文部分 1. 王仁尹，「我國金融資產VaR風險值壓力測試之研究 」，國立臺灣大學國際企業學研究所碩士論文，民88年 2. 王甡與吳壽山，「金融機構資產組合壓力測試之文獻回顧、執行方法與管理意涵」，臺灣金融財務季刊，第1卷第1期，民89年9月 3. 王甡，「壓力測試及其共容於風險值架構之設計-台灣股市1976年至2000年之實證分析」，國立交通大學經營管理研究所博士論文，民89年 4. 方慧娟，「金融機構風險管理壓力測試的實務與監理」，存款保險資訊季刊，第18卷第4期，民94年12月 5. 林楚雄與陳宜玫，「台灣股票市場風險值估測模型之實證研究」，管理學報，第19卷第4期，民91年8月 6. 周賓凰與蔡坤芳，「台灣股市日資料特性與事件研究法」，證券市場發展季刊，第9卷第2期，民86年4月 7. 吳壽山、王甡與許孟方（民88年），「證券商市場風險管理之研究」，台北市，證券暨期貨市場發展基金會。 8. 莊筑因與許溪南，「新興風險管理工具—風險值（VaR）之探討」，證券櫃檯月刊，第70期， 民91年4月 9. 張士杰，「運用拔靴複製法構建VaR估計量之分配」，銘傳大學金融研究所碩士論文，民88年 10. 廖俊男，「金融體系壓力測試之認識與應用」，中央銀行季刊，第27卷第3期，民94年9月 描述 碩士
國立政治大學
金融研究所
93352025資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093352025 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 沈中華 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 李應瑋 zh_TW dc.creator (作者) 李應瑋 zh_TW dc.date (日期) 2006 en_US dc.date.accessioned 6-May-2016 16:38:09 (UTC+8) - dc.date.available 6-May-2016 16:38:09 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 6-May-2016 16:38:09 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0093352025 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/94439 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 金融研究所 zh_TW dc.description (描述) 93352025 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 近十年來，由於金融商品價格波動的劇烈衝擊，而引發許多重大金融事件與危機，再加上我國預計於明年正式實施新巴塞爾資本協定，各金融機構無不卯足全力，重新審視其風險衡量能力。而為了正確且有效地掌握風險曝露情況，金融機構最常採用的市場風險衡量方法，便是風險值（Value at Risk）與壓力測試（Stress Testing）兩大工具。 本論文的主要目的有二：第一、藉由介紹常見的風險值計算方法與壓力測試方法，並探討其優缺點及限制，希望能讓金融機構的風險管理者對其有更深一層的認識。第二、風險值法雖能衡量一般情況下的可能損失，但通常引發金融危機的主因，多是極端損失所造成的強大壓力，故本文透過搜集實際的市場資料，針對過去曾發生的壓力事件，檢驗三種風險值計算方法與兩種壓力測試，在壓力情境下是否仍能準確、有效地衡量風險。 最後透過本文的理論闡述與實證分析結果，希望能在前述五種風險衡量方法中，找出一較為有效的壓力損失衡量方法，提供予金融機構的風險管理者，幫助其更靈活運用風險管理工具，進而提昇國內金融機構的競爭力。 zh_TW dc.description.tableofcontents 第一章 緒論 6 第一節 研究背景與研究動機 6 第二節 研究目的與研究方法 7 第三節 研究架構 8 第二章 投資組合的風險值衡量 9 第一節 風險因子的界定與選取 9 第二節 風險值計算模型 11 第三節 風險值的失效 16 第三章 條件分配與情境壓力測試 17 第一節 壓力測試方法 17 第二節 傳統壓力測試 20 第三節 條件情境下的風險值壓力測試 21 第四章 實證結果 25 第一節 實證資料與壓力事件判定 25 第二節 風險值實證結果 31 第三節 條件情境壓力測試結果 37 第五章 結論與建議 46 附錄 條件情境壓力測試模型之推導 48 參考文獻 51 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093352025 en_US dc.subject (關鍵詞) 風險值 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 壓力測試 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 條件情境 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 條件機率分配 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 投資組合價值 zh_TW dc.title (題名) 投資組合風險值衡量與條件情境壓力測試 zh_TW dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) 英文部分 1. Darryll, Hendricks, “Evaluation of Value-at-Risk Models Using Historical Data,” Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review, April 1996, Vol.2, No.1, pp.39-69 2. Finger, Christopher, “A Methodology for Stress Correlations.”, RiskMetrics Monitor, fourth quarter, 1997, pp.3-11 3. Glyn A. Holton, “Value-at-Risk Theory and Practice”, Academic Press, 2003 4. Hull, J.C. and A. Whit, “Value at Risk When Daily Changes in Market Variables Are Not Normally Distributed?”, Journal of Derivatives, 1998, Vol.5, No.3, pp.6-19 5. Paul H. Kupiec, “Stress Testing in a Value at Risk Framework.”, Journal of Derivatives, Fall 1998, Vol.6, No.1, pp.7-24 6. Philippe Jorion, “Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk”, McGraw-Hill, 2001, Second edition 7. Suat Teker and M. Bariş AKÇAY, “Value-at-Risk (VaR) Computations under Various VaR Models and Stress Testing”, RiskActive, Vil:2002 http://www.riskactive.com/SroryEngineRecordImageViewer.aspx?TypeID=3&UD=44 中文部分 1. 王仁尹，「我國金融資產VaR風險值壓力測試之研究 」，國立臺灣大學國際企業學研究所碩士論文，民88年 2. 王甡與吳壽山，「金融機構資產組合壓力測試之文獻回顧、執行方法與管理意涵」，臺灣金融財務季刊，第1卷第1期，民89年9月 3. 王甡，「壓力測試及其共容於風險值架構之設計-台灣股市1976年至2000年之實證分析」，國立交通大學經營管理研究所博士論文，民89年 4. 方慧娟，「金融機構風險管理壓力測試的實務與監理」，存款保險資訊季刊，第18卷第4期，民94年12月 5. 林楚雄與陳宜玫，「台灣股票市場風險值估測模型之實證研究」，管理學報，第19卷第4期，民91年8月 6. 周賓凰與蔡坤芳，「台灣股市日資料特性與事件研究法」，證券市場發展季刊，第9卷第2期，民86年4月 7. 吳壽山、王甡與許孟方（民88年），「證券商市場風險管理之研究」，台北市，證券暨期貨市場發展基金會。 8. 莊筑因與許溪南，「新興風險管理工具—風險值（VaR）之探討」，證券櫃檯月刊，第70期， 民91年4月 9. 張士杰，「運用拔靴複製法構建VaR估計量之分配」，銘傳大學金融研究所碩士論文，民88年 10. 廖俊男，「金融體系壓力測試之認識與應用」，中央銀行季刊，第27卷第3期，民94年9月 zh_TW
