| dc.contributor.advisor | 朱浩民 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 蔡曜嶺 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 蔡曜嶺 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2002 | en_US |
| dc.date.accessioned | 9-May-2016 16:30:37 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 9-May-2016 16:30:37 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 9-May-2016 16:30:37 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | A2010000334 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/95550 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 金融研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 89352011 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | GARCH模型是最常用來估計股價波動度的方法之一，因為其模型最能解釋股價波動度之叢聚現象，然而有學者發現好壞消息對股價波動度有不同程度的影響，而對稱型GRCH並無法解釋這種現象，因此發展出各種不對稱GRCH模型來描述正負向未預期報酬對股價波動度之衝擊。另外，中國大陸B股因外匯管制政策而只限制境外人士（含臺、港、澳居民）以外幣（美金、港幣）來投資，直到2001年2月19日才開放中國境內人民投資，因此形成很特殊的股票市場，本文以B股股市為實證對象，探討B股股價是否存在波動叢聚及不對稱現象。 實證結果顯示，中國B股股票市場雖因政策因素，使得市場機制受到扭曲，但仍符合一般股票市場之特徵，在股票報酬率分配方面出現厚尾的特徵，報酬率之波動性亦具有波動叢聚和異質之現象，故適合用GRCH模型來描述。在波動性不對稱方面，中國B股股價波動度亦具不對稱現象，開放大陸人民投資B股前，正向未預期報酬（好消息）對波動度衝擊影響程度較大，在開放後，負向未預期報酬（壞消息）的衝擊程度大幅增加，因此，在作B股股價波動度預測時，需考慮開放B股政策之影響而從新估計，否則會產生預測誤差。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 謝辭 摘要 目錄 表目錄 圖目錄 第一章 前言-----1 第一節 研究動機-----1 第二節 研究架構-----3 第二章 中國股票市場介紹-----4 第一節 中國股票市場之制度與發展過程-----4 第二節 中國B股股票市場面臨的問題-----9 第三節 開放大陸人民投資B股之探討-----11 第三章 文獻回顧-----16 第一節 國外之相關文獻-----16 第二節 國內之相關文獻-----20 第四章 實證方法介紹-----22 第一節 單根檢定-----22 第二節 GARCH與不對稱GARCH模型-----24 第三節 實證流程-----29 第五章 實證結果分析-----31 第一節 資料來源與處理說明-----31 第二節 單根檢定-----34 第三節 股票報酬率之條件平均數方程式設定-----36 第四節 股票報酬率之條件變異數方程式設定-----41 第五節 開放大陸人民投資B股對股價波動性之影響-----48 第六節 本章小節-----58 第六章 結論與後續研究之建議-----60 參考文獻-----62 表目錄 表一 大陸股市股本結構統計表-----5 表二 按發行種類分類之上市公司-----6 表三 2000年底投資戶結構-----7 表四 中國大陸股市交易規則-----8 表五 開放前後之B股投資者結構-----14 表六 開放前後深圳交易所之B股投資者-----15 表七 大陸B股股價指數資料來源-----31 表八 股價指數及股票報酬率之敘述性統計-----32 表九 股價指數之單根檢定統計量-----35 表十 股票報酬率之單根檢定統計量-----35 表十一 股票報酬率之自我相關函數(ACF)和偏自我相關函數(PACF)-----38 表十二 股票報酬率之條件平均數方程式之參數估計-----39 表十三 股票報酬率之條件平均數方程式之殘差項(εt)診斷檢定-----40 表十四 上海B股報酬率之參數估計-----43 表十五 深圳B股報酬率之參數估計-----44 表十六 上海B股報酬率之標準化殘差項平方的自我相關檢定-----45 表十七 深圳B股報酬率之標準化殘差項平方的自我相關檢定-----45 表十八 開放前後上海B股報酬率之參數估計-----50 表十九 開放前後深圳B股報酬率之參數估計-----51 表二十 開放前後，B股股票市場之波動性特徵-----59 圖目錄 圖一 中國B股股價走勢圖-----13 圖二 中國B股股市成交量-----14 圖三 開放前後深圳交易所之B股投資者分佈圖-----15 圖四 在不確定資訊理論下，壞消息對股價之衝擊-----20 圖五 在不確定資訊理論下，好消息對股價之衝擊-----20 圖六 實證期間股票報酬率-----33 圖七 全期間，上海B股之訊息影響曲線(NIC)-----46 圖八 全期間，深圳B股之訊息影響曲線(NIC)-----47 圖九 開放前後上海B股之訊息影響曲線(NIC)---GARCH模型-----52 圖十 開放前後上海B股之訊息影響曲線(NIC)-GJR-GARCH模型-----53 圖十一 開放前後上海B股之訊息影響曲線(NIC)---TSGARCH模型-----54 圖十二 開放前後深圳B股之訊息影響曲線(NIC)---GARCH模型-----55 圖十三 開放前後深圳B股之訊息影響曲線(NIC) GJR-GARCH模型-----56 圖十四 開放前後深圳B股之訊息影響曲線(NIC)---TSGARCH模型-----57 | zh_TW |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000334 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | B股 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 不對稱GRACH模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 波動性不對稱 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 中國大陸B股股價波動性之實證研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en_US |
