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題名 所得和利率及物價的關係 - 遞迴假設VAR和摒棄遞迴假設VAR實證結果比較
The relationship between interest Rate, income and price level: empirical results of recursive form VAR and abandoned recursive form VAR作者 王廷宇 貢獻者 饒秀華<br>蕭明福
王廷宇關鍵詞 向量自我回歸
貨幣政策
VAR
Money policy日期 2017 上傳時間 3-Jul-2017 14:42:47 (UTC+8) 摘要 貨幣政策對實體經濟的影響，一直是經濟學家長期關注的議題，為了解央行在制定貨幣政策的決策可能受那些經濟變數影響，以及貨幣政策對於本國實體經濟之效果，本研究以本國西元1995年第三季至2016年第三季季資料，進行向量自我回歸模型實證。本研究嘗試藉由遞迴式向量自我回歸模型（RVAR）及結構式向量自我回歸模型（SVAR），分別檢驗我國央行緊縮性貨幣政策對實質經濟活動的影響。遞迴式VAR主要參考Christiano et al.（1998）的變數擺放順序，結構式VAR則是以Sims & Zha（1995）的概念作為模型設定依據，並選擇最能反映央行貨幣政策立場的三個月國庫券利率作為貨幣政策代理變數。關於貨幣政策對實體經濟的實證結果，本研究發現不論是遞迴式VAR模型，抑或是結構式VAR模型，衝擊反應函數結果皆與外國參考文獻差異不大，模型都能有效解決物價迷惑現象，經濟變數大致上也都符合經濟理論與直覺。比較不同的地方在於，本國央行實施緊縮性貨幣政策後，兩者模型下的所得皆短暫上升後才開始下降，顯示本國貨幣政策效果可能存在延遲性。 參考文獻 Bureau of Economic Analysis, Business Cycle Indicators, Survey of Current business, 3-4, May 1994.Christiano, Lawrence J., Eichenbaum, Martin, and Evans, Charles. (1996). The effects of monetary policy shocks: Evidence from the flow of funds. The Review of Economics and Statistics, Vol.78, 16-34.Christiano, L. J., M. Eichenbaum., C. Evans. (1998). Monetary Policy Shocks: What Have We Learned and to What End. NBER Working Paper, No. 6400.Kim ,S., 1999. Do monetary policy shocks matter in the G-7 countries? Using common identifying assumptions about monetary policy across countries, Journal of International Economics, 47 , 871–893.Kim, S., and Roubini, N. (2000). Exchange Rate Anomalies in Industrial Countries: a solution with a Structural VAR Approach. Journal of Monetary Economics, 561-586.Sims, C. A. (1992). Interpreting the Macroeconomic Time Series Facts. European Economic Review, 36, 975-1011.Sims, C. A. and T. A. Zha. (1995). Does Monetary Policy Generate Recession?, Working Paper, Yale University, New Haven, CT.朱芳、張文麗，2010。「我國核心CPI與貨幣政策有效性分析」，暨南學報，147期，47-52。沈中華（1995）,〈貨幣對產出的敏感性檢定-SVAR-VECM模型的應用〉,《臺灣銀行季刊》, 46:4 , 頁71-95。黃仁德（1999）,〈我國央行貼放政策效果與貨幣政策傳遞機能的實證分析〉,《中央銀行季刊》, 21:3 , 頁49-75。賴惠子（1991）, 〈台灣之貨幣、信用與經濟活動〉,《臺灣銀行季刊》, 42：2，頁109-147。賴惠子（2000）,〈小型開放經濟最適貨幣政策與貨幣政策傳遞管道之探討〉,台北大學經濟學研究所博士論文。賴惠子、徐維建、張萊華，2013。「我國央行對油價衝擊反應之探討」，應用經濟論叢，93期，4-17。 描述 碩士
國立政治大學
經濟學系
104258029資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104258029 資料類型 thesis dc.contributor.advisor 饒秀華<br>蕭明福 zh_TW dc.contributor.author (Authors) 王廷宇 zh_TW dc.creator (作者) 王廷宇 zh_TW dc.date (日期) 2017 en_US dc.date.accessioned 3-Jul-2017 14:42:47 (UTC+8) - dc.date.available 3-Jul-2017 14:42:47 (UTC+8) - dc.date.issued (上傳時間) 3-Jul-2017 14:42:47 (UTC+8) - dc.identifier (Other Identifiers) G0104258029 en_US dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/110701 - dc.description (描述) 碩士 zh_TW dc.description (描述) 國立政治大學 zh_TW dc.description (描述) 經濟學系 zh_TW dc.description (描述) 104258029 zh_TW dc.description.abstract (摘要) 貨幣政策對實體經濟的影響，一直是經濟學家長期關注的議題，為了解央行在制定貨幣政策的決策可能受那些經濟變數影響，以及貨幣政策對於本國實體經濟之效果，本研究以本國西元1995年第三季至2016年第三季季資料，進行向量自我回歸模型實證。本研究嘗試藉由遞迴式向量自我回歸模型（RVAR）及結構式向量自我回歸模型（SVAR），分別檢驗我國央行緊縮性貨幣政策對實質經濟活動的影響。遞迴式VAR主要參考Christiano et al.（1998）的變數擺放順序，結構式VAR則是以Sims & Zha（1995）的概念作為模型設定依據，並選擇最能反映央行貨幣政策立場的三個月國庫券利率作為貨幣政策代理變數。關於貨幣政策對實體經濟的實證結果，本研究發現不論是遞迴式VAR模型，抑或是結構式VAR模型，衝擊反應函數結果皆與外國參考文獻差異不大，模型都能有效解決物價迷惑現象，經濟變數大致上也都符合經濟理論與直覺。比較不同的地方在於，本國央行實施緊縮性貨幣政策後，兩者模型下的所得皆短暫上升後才開始下降，顯示本國貨幣政策效果可能存在延遲性。 zh_TW dc.description.tableofcontents 目錄 I圖目錄 III表目錄 IV致謝辭 V摘要 VI第一章 緒論 1第一節 研究動機與研究目的 1第二節 研究流程與架構 2第二章 文獻回顧與經濟理論探討 4第一節 經濟理論探討 4價格迷惑 4第二節 文獻回顧 5第三章 研究方法與研究資料 7第一節 經濟變數選取與探討 7第二節 研究方法 12(一)向量自我回歸模型(VAR) 12(二)估計不一致問題(inconsistent estimation) 14(三)辨識性問題(identification problem) 17(四)Rt利率的產生與決定 19第四章 研究內容 21第一節 封閉經濟體下之研究 21（一）不同物價指數下緊縮性政策之衝擊反應探討 22（二）探討原材物料指數加入模型之必要性 27（三）利率做為貨幣政策變數之變異數分解 28（四）以貨幣總量為政策代理變數之衝擊反應探討 29（五）與參考文獻之實證結果比較 33（六）小結 33第二節 摒棄遞迴假設模型之實證結果 35（一）模型設定與比較 35（二）貨幣政策下衝擊反應結果 37（三）SZ經濟模型與Christiano et al. (1998)遞迴假設模型實證結果比較 39第五章 結論 40參考文獻 41 zh_TW dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104258029 en_US dc.subject (關鍵詞) 向量自我回歸 zh_TW dc.subject (關鍵詞) 貨幣政策 zh_TW dc.subject (關鍵詞) VAR en_US dc.subject (關鍵詞) Money policy en_US dc.title (題名) 所得和利率及物價的關係 - 遞迴假設VAR和摒棄遞迴假設VAR實證結果比較 zh_TW dc.title (題名) The relationship between interest Rate, income and price level: empirical results of recursive form VAR and abandoned recursive form VAR en_US dc.type (資料類型) thesis en_US dc.relation.reference (參考文獻) Bureau of Economic Analysis, Business Cycle Indicators, Survey of Current business, 3-4, May 1994.Christiano, Lawrence J., Eichenbaum, Martin, and Evans, Charles. (1996). The effects of monetary policy shocks: Evidence from the flow of funds. The Review of Economics and Statistics, Vol.78, 16-34.Christiano, L. J., M. Eichenbaum., C. Evans. (1998). Monetary Policy Shocks: What Have We Learned and to What End. NBER Working Paper, No. 6400.Kim ,S., 1999. Do monetary policy shocks matter in the G-7 countries? Using common identifying assumptions about monetary policy across countries, Journal of International Economics, 47 , 871–893.Kim, S., and Roubini, N. (2000). Exchange Rate Anomalies in Industrial Countries: a solution with a Structural VAR Approach. Journal of Monetary Economics, 561-586.Sims, C. A. (1992). Interpreting the Macroeconomic Time Series Facts. European Economic Review, 36, 975-1011.Sims, C. A. and T. A. Zha. (1995). Does Monetary Policy Generate Recession?, Working Paper, Yale University, New Haven, CT.朱芳、張文麗，2010。「我國核心CPI與貨幣政策有效性分析」，暨南學報，147期，47-52。沈中華（1995）,〈貨幣對產出的敏感性檢定-SVAR-VECM模型的應用〉,《臺灣銀行季刊》, 46:4 , 頁71-95。黃仁德（1999）,〈我國央行貼放政策效果與貨幣政策傳遞機能的實證分析〉,《中央銀行季刊》, 21:3 , 頁49-75。賴惠子（1991）, 〈台灣之貨幣、信用與經濟活動〉,《臺灣銀行季刊》, 42：2，頁109-147。賴惠子（2000）,〈小型開放經濟最適貨幣政策與貨幣政策傳遞管道之探討〉,台北大學經濟學研究所博士論文。賴惠子、徐維建、張萊華，2013。「我國央行對油價衝擊反應之探討」，應用經濟論叢，93期，4-17。 zh_TW
