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題名 新冠肺炎對台灣股市之影響-以蘋果供應鏈股為例
The Effect of the COVID-19 Outbreak on Stock Market-The Case of the Apple Supply Chain in Taiwan
作者 賴宗德
Lai, Zong-De
貢獻者 連賢明<br>吳文傑
賴宗德
Lai, Zong-De
關鍵詞 事件研究法
異常報酬
半強式效率市場
新冠肺炎
COVID-19
Apple supply chain stocks
Event study
日期 2020
上傳時間 2-Sep-2020 12:48:09 (UTC+8)
摘要 新冠肺炎是近年來造成我國市場一大衝擊的不可抗力的突發事件之一。新冠肺炎在世界各地肆虐期間致使台股大跌，甚而調降經濟成長率，本研究以事件研究法中之市場模式來探討新冠肺炎疾病災難事件對於國內蘋果供應鍊股異常報酬之影響的分析
用四個重大消息揭露的時間點來做實證的結果顯示，該類股對於事件中的確會產生異常報酬，其中負面消息所產生的異常報酬可以在短時間內反應完畢，而正項消息所產生的異常報酬卻無法在一兩天內就反應完畢，反而有延遲的現象。
COVID-19 is one of the most irresistible emergencies that have caused a major impact on the global market. During the period of COVID-19 raging around the world, Taiwan’s stock market fell sharply. This study uses the market model in the event study method to analyze the impact of the COVID-19 catastrophe on domestic Apple supply chain stocks.
The empirical results using four major news reveal and the result show that Apple supply chain stocks do produce abnormal rewards in these event. Among them, the abnormal rewards generated by negative news can be reflected in a short time. When positive news happen, however, the abnormal remuneration cannot be completed within a day or two.
參考文獻 王慧雯，1998，晚報推薦資訊對臺灣股票市場影響之研究，國立成功大學工業管理學系，碩士論文。
沈中華、李建然，2000，事件研究法－財務與會計實證研究必備，華泰出版社。
何如茵，2002，台灣金融控股公司申設宣告效果之研究，銘傳大學金融研
究所，碩士論文。
吳奉遠，2002，巨災事件對產險業股價影響之研究，中正大學財務金融研究所，碩士論文。
李祖培，2001，財務報表分析，三民書局。
李銘仁，1997，多空時期下公司本益比、淨值市價比與股票報酬率間關係之研究，國立成功大學企業管理研究所，碩士論文。
余慧玲，1997，經濟事件與非經濟事件對於股市的影響，國立成功大學會計學研究所，碩士論文。
林章德，2000，上市公司重大投資宣告對股價影響之研究，東海大學管理
研究所，碩士論文。
林麗姬，2000，探討美、日、星、台的重大災難與股市關係之實證研究， 中原大學企業管理研究所，碩士論文。
凌明智，2004，重大災難事件對股票市場之影響-以 SARS 疾病災難事件對台灣金融業為例，國立高雄第一科技大學金融營運研究所，碩士論文。
張伊易，2002，環保事件對股價行為影響之研究，東吳大學會計學研究所， 碩士論文。
張素莉，2000，公司重大事故與股價反應之研究：以華航空難事件為例，
中華大學工業工程與管理研究所，碩士論文。
陳柔汶，2004，第二次波斯灣戰爭事件對股票異常報酬影響之研究，國立高雄第一科技大學金融營運研究所，碩士論文。
陳靜宜，1995，上市公司不同融資方式對其股價影響之研究，國立政治大學企業管理研究所，碩士論文。
郭學君，1994，國內新封閉型基金持股特性分析及其持股明細公佈之資訊效果，國立台灣大學財務金融研究所，碩士論文。
黃泰銘，2001，上市公司股票買回宣告期間買賣價差行為之實証研究，淡江大學財務金融研究所，碩士論文。
楊俐珊，2004，SARS 與股市投資人行為研究－以中概股為例，國立高雄第一科技大學金融營運研究所，碩士論文。
葉淑玲，2003，台灣重大災難事件對產險業股價報酬之影響，國立高雄第一科技大學金融營運研究所，碩士論文。
劉昌威，1998，境外發行認購權證造成標的股票異常報酬原因之探討－效率市場假說之實証，朝陽大學財務金融研究所，碩士論文。
蔡佳燕，2003， 重大災難事件對股票市場之影響－以台灣 921 集集大地震對電子業、銀行業、營建業為例，國立高雄第一科技大學金融研究所，碩士論文。
鄭瑞宗，1995，股利宣告與股價關係之研究－兼論 Native Model 之適當性， 國立政治大學會計學研究所，碩士論文。
謝劍平，2003，現代投資學分析與管理，智勝出版社。
鍾雨潼，2003，臺灣 2002 年公開資訊觀測站重大訊息之資訊內涵分析， 淡江大學管理科學研究所，碩士論文。
郝英婕，2020，公司治理、匯率與股價之關聯性-以上市櫃公司觀光休閒產業類為例，國防大學管理學院研究所，碩士論文。
廖明德，2019，長短期公債利差與景氣循環及股價指數漲跌關聯性研究-以美國市場為例，國立中興大學高階經理人碩士在職專班，碩士論文。
姜宏澤，2014，金融風暴期間對歐美地區共同基金績效影響，以事件研究法分析，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班，碩士論文

英文部分
Brewer ,E., H. Genay, W. C. Hunter and G. G. Kaufman, 2000, “ Does the Japanese Stock Market Price Bank Risk - Evidence from financial firm failures, “ Working Papers Series Reseach Department, WP
99-31,pp.1-33.
Bruce M. Bradford and H. David Robison, 1997, “Abnormal Returns, Risk, and Financial Statement Data: The Case of the Iraqi Invasion of Kuwait, Journal of Economics and Business, vol. 49, pp.193-204.
Bruning, E. R. and Kuzma A. T., Jun. 1989, “Airline Accidents and Stock Return Performance,” Logistics And Transportation Review, vol. 25, pp. 157-165.
Davidson, W., Chandy, P., Cross, M., 1987, “Large Losses, Risk Management and Stock Returns in the Airline Industry,” Journal of Risk and Insurance, vol. 54, pp. 163-172.
Edward R. Bruning and Ann T. Kuzma, Jun. 1989, “Airline Accidents and Stock Return Performance,” Logistics And Transportation Review, vol. 25, pp. 157-165.
Fama, E. F , L. Fisher, M. Jensen and R. Roll, Feb. 1969,” The Adjustment of Stock Price to New Information ”, International Economic Review, vol.10, pp.1-21.
Fama, E. F., 1970, “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work,” Journal of Finance, vol. 25, pp. 383-420.
Fama, E. F., 1991, “Efficient Capital Markets: II” , Journal of Finance,vol.46,pp.1575-1618.
Jean-Claude Bosch , E. Woodrow Eckard and Vijay Singal ,October 1998,

“The Competitive Impact of Air Crashes : Stock Market Evidence” Journal of Law and Economics , Vol.XLI , pp.503~519.
Lamb, R.P,1995, ”An Exposure-Based Analysis of Property-Liability Insurer Stock Values Around Hurricane Andrew,” Journal of Risk and Insurance, vol.62,pp.111-123.
Nobuyoshi Yamori and Takeshi Kobayashi, September 1999, “Is It True that Insurers Benefit From A Catastrophic Event: Market Reactions to the 1995 Hanshin-Awaji Earthquake,” Pacific Basin Working Paper Series. pp 1-18.
Patten,D., Nance, J.,1998,” Regulatory Cost Effects in A Good News Environment : The Intra-Industry Reaction to The Alaskan Oil Spill,” Journal of Accounting and Public Policy, vol.17, pp.409-429
Rajiv Kalra, Glenn V. Henderson, Jr., and Gary A. Raines, Spring 1993, “Effects of the Chernobyl Nuclear Accident on Utility Share Prices,” Quarterly Journal of Business and Economics, vol. 32, pp. 52-77.
Robert Tumarkin , and Robert F. Whitelaw ,June 2001, “News or Noise?
Internet Postings and Stock Prices.” , Financial Analysts Journal , Vol.57, pp. 41-51.
Roger M. Shelor, Dwight C. Anderson, and Mark L. Cross, September 1992, “Gaining from Loss: Property-Liability Insurer Stock Value in the Aftermath of the 1989 California Earthquake,” The Journal of Risk and Insurance, vol. 59, pp. 476-487.
Shelor, R.M., Anderson, D.C., and Cross,M.L.,1990, ”The Impact of The California Earthquake on Real Estate Firm’s Stock Value”, Journal of Real Estate Research, vol.5,pp.335-340
描述 碩士
國立政治大學
財政學系
107255015
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0107255015
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 連賢明<br>吳文傑zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 賴宗德zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Lai, Zong-Deen_US
dc.creator (作者) 賴宗德zh_TW
dc.creator (作者) Lai, Zong-Deen_US
dc.date (日期) 2020en_US
dc.date.accessioned 2-Sep-2020 12:48:09 (UTC+8)-
dc.date.available 2-Sep-2020 12:48:09 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 2-Sep-2020 12:48:09 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0107255015en_US
dc.identifier.uri (URI) http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/131796-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 財政學系zh_TW
dc.description (描述) 107255015zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 新冠肺炎是近年來造成我國市場一大衝擊的不可抗力的突發事件之一。新冠肺炎在世界各地肆虐期間致使台股大跌，甚而調降經濟成長率，本研究以事件研究法中之市場模式來探討新冠肺炎疾病災難事件對於國內蘋果供應鍊股異常報酬之影響的分析
用四個重大消息揭露的時間點來做實證的結果顯示，該類股對於事件中的確會產生異常報酬，其中負面消息所產生的異常報酬可以在短時間內反應完畢，而正項消息所產生的異常報酬卻無法在一兩天內就反應完畢，反而有延遲的現象。		zh_TW
dc.description.abstract (摘要) COVID-19 is one of the most irresistible emergencies that have caused a major impact on the global market. During the period of COVID-19 raging around the world, Taiwan’s stock market fell sharply. This study uses the market model in the event study method to analyze the impact of the COVID-19 catastrophe on domestic Apple supply chain stocks.
The empirical results using four major news reveal and the result show that Apple supply chain stocks do produce abnormal rewards in these event. Among them, the abnormal rewards generated by negative news can be reflected in a short time. When positive news happen, however, the abnormal remuneration cannot be completed within a day or two.		en_US
dc.description.tableofcontents 第一章 緒論..............................................5
第一節 研究背景及動機...................................5
第二節 研究目的.........................................9
第三節 研究流程........................................10
第二章 文獻探討..........................................11
第一節 影響股價的因素..................................11
第二節 股價變動的各類研究..............................14
第三節 事件研究法......................................17
第四節 重大事件相關研究探討............................21
第三章 新冠肺炎..........................................30
第四章 研究方法..........................................36
第一節 事件研究法與研究假設............................36
第二節 資料來源與樣本資料蒐集..........................39
第三節 研究期間與範圍..................................41
第四節 研究設計........................................41
第五章 實證分析..........................................45
第一節 事件一..........................................45
第二節 事件二..........................................47
第三節 事件三..........................................49
第四節 事件四..........................................51
第六章 結論與建議........................................53
第一節 研究結論........................................53
第二節 研究限制與研究建議..............................56
第七章 參考資料..........................................57		zh_TW
dc.format.extent 2359622 bytes-
dc.format.mimetype application/pdf-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0107255015en_US
dc.subject (關鍵詞) 事件研究法zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 異常報酬zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 半強式效率市場zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 新冠肺炎zh_TW
dc.subject (關鍵詞) COVID-19en_US
dc.subject (關鍵詞) Apple supply chain stocksen_US
dc.subject (關鍵詞) Event studyen_US
dc.title (題名) 新冠肺炎對台灣股市之影響-以蘋果供應鏈股為例zh_TW
dc.title (題名) The Effect of the COVID-19 Outbreak on Stock Market-The Case of the Apple Supply Chain in Taiwanen_US
dc.type (資料類型) thesisen_US
dc.relation.reference (參考文獻) 王慧雯，1998，晚報推薦資訊對臺灣股票市場影響之研究，國立成功大學工業管理學系，碩士論文。
沈中華、李建然，2000，事件研究法－財務與會計實證研究必備，華泰出版社。
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吳奉遠，2002，巨災事件對產險業股價影響之研究，中正大學財務金融研究所，碩士論文。
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林章德，2000，上市公司重大投資宣告對股價影響之研究，東海大學管理
研究所，碩士論文。
林麗姬，2000，探討美、日、星、台的重大災難與股市關係之實證研究， 中原大學企業管理研究所，碩士論文。
凌明智，2004，重大災難事件對股票市場之影響-以 SARS 疾病災難事件對台灣金融業為例，國立高雄第一科技大學金融營運研究所，碩士論文。
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陳柔汶，2004，第二次波斯灣戰爭事件對股票異常報酬影響之研究，國立高雄第一科技大學金融營運研究所，碩士論文。
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姜宏澤，2014，金融風暴期間對歐美地區共同基金績效影響，以事件研究法分析，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班，碩士論文

英文部分
Brewer ,E., H. Genay, W. C. Hunter and G. G. Kaufman, 2000, “ Does the Japanese Stock Market Price Bank Risk - Evidence from financial firm failures, “ Working Papers Series Reseach Department, WP
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Fama, E. F., 1970, “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work,” Journal of Finance, vol. 25, pp. 383-420.
Fama, E. F., 1991, “Efficient Capital Markets: II” , Journal of Finance,vol.46,pp.1575-1618.
Jean-Claude Bosch , E. Woodrow Eckard and Vijay Singal ,October 1998,

“The Competitive Impact of Air Crashes : Stock Market Evidence” Journal of Law and Economics , Vol.XLI , pp.503~519.
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Robert Tumarkin , and Robert F. Whitelaw ,June 2001, “News or Noise?
Internet Postings and Stock Prices.” , Financial Analysts Journal , Vol.57, pp. 41-51.
Roger M. Shelor, Dwight C. Anderson, and Mark L. Cross, September 1992, “Gaining from Loss: Property-Liability Insurer Stock Value in the Aftermath of the 1989 California Earthquake,” The Journal of Risk and Insurance, vol. 59, pp. 476-487.
Shelor, R.M., Anderson, D.C., and Cross,M.L.,1990, ”The Impact of The California Earthquake on Real Estate Firm’s Stock Value”, Journal of Real Estate Research, vol.5,pp.335-340		zh_TW
dc.identifier.doi (DOI) 10.6814/NCCU202001601en_US