| dc.contributor.advisor | 劉連煜 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 劉姿琳 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Liu, Tzu-Lin | en_US |
| dc.creator (作者) | 劉姿琳 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Liu, Tzu-Lin | en_US |
| dc.date (日期) | 2025 | en_US |
| dc.date.accessioned | 1-Sep-2025 15:23:25 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 1-Sep-2025 15:23:25 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 1-Sep-2025 15:23:25 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0108651042 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/159152 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 法律學系 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 108651042 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 臺灣存託憑證（Taiwan Depositary Receipts, TDR）之制度旨在引導具潛力之外國企業透過存託憑證形式於臺灣證券交易市場籌資與上市，並擴展我國投資人之投資標的並促進市場多元發展。然而，歷經二十餘年，關於臺灣存託憑證之法律性質、監管機制、責任歸屬等問題，至今仍未獲充分釐清，尤以刑事構成要件之明確性與監理責任之歸屬認定，最具爭議性。從法律制度設計觀察，臺灣存託憑證係由存託機構依照與外國發行人之契約所發行，並非為發行人直接發行之證券，實務，臺灣存託憑證涉及之操縱市場、內線交易等案件，已產生多件司法判決，皆為涉及臺灣存託憑證是否屬證券交易法第6條所稱有價證券之爭議，實務意見亦反應現行制度仍欠明確性，對於法院適用刑罰構成要件與投資人保護均產生影響。
為釐清臺灣存託憑證法律定位與制度功能，本文針對近期判決分析並以文獻回顧整理針對臺灣存託憑證之性質定性，以期尋找妥適之解方；另針對臺灣存託憑證在臺發展現況及相關監督與下市規範，討論臺灣存託憑證之存託機構與發行人角色認定，並整理至今發行之臺灣存託憑證與下市概況，分析下市之投資人保障分析是否足夠，以期透過兼顧實務與學理之分析，對TDR之法律定位提出具體建議。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | Taiwan Depositary Receipt (TDR) system was established to encourage promising foreign enterprises to raise capital and be listed on Taiwan's securities market through the issuance of depositary receipts. This mechanism was also intended to broaden the range of investment instruments available to domestic investors and to promote diversification in the capital market. However, after more than two decades of implementation, critical issues regarding the legal nature, regulatory framework, and attribution of responsibility in relation to TDRs remain unresolved. In particular, disputes persist over the clarity of the criminal elements applicable to TDR-related offenses and the assignment of supervisory responsibility. From the perspective of legal design, TDRs are issued by depositary institutions based on contractual arrangements with foreign issuers and are not securities issued directly by the foreign companies themselves.
In practice, numerous judicial decisions have emerged involving TDR-related cases such as market manipulation and insider trading. A recurring issue in these rulings is whether TDRs fall within the definition of "securities" under Article 6 of the Securities and Exchange Act. The divergent judicial interpretations reflect the lack of legal clarity in the current system, affecting both the applicability of criminal penalties and the scope of investor protection.
To clarify the legal classification and institutional function of TDRs, this article conducts a doctrinal analysis of recent court decisions and a literature review on the legal characterization of TDRs. The aim is to propose a sound and coherent framework for resolving existing ambiguities. Furthermore, the article examines the current state of TDR development in Taiwan, the relevant regulatory and delisting mechanisms, and the respective roles of depositary institutions and foreign issuers. By compiling data on all TDRs issued to date and reviewing delisting cases, this study evaluates the adequacy of investor protection in the context of TDR exit procedures. Through a comprehensive analysis combining theoretical perspectives and practical developments, this paper seeks to offer concrete recommendations for the legal positioning of TDRs in Taiwan’s securities regulatory regime. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 1
第一節 研究背景及動機 1
第二節 研究範圍與方法 2
第三節 研究大綱 2
第二章 我國現行TDR之性質及發展現況 3
第一節 臺灣存託憑證之性質 3
第一項 臺灣存託憑證之介紹 3
第二項 臺灣存託憑證是否為有價證券 4
第三項 證交法修正草案 11
第二節 臺灣存託憑證發展現況 16
第一項 掛牌之臺灣存託憑證 16
第二項 終止上市之臺灣存託憑證 17
第三項 小結 23
第三章 臺灣存託憑證監理規範 27
第一節 上市之程序與標準 27
第一項 上市程序 27
第二項 上市標準 30
第二節 繼續上市之要求與監理機制 35
第三節 終止上市及投資人退場方式 52
第一項 終止上市事由及程序 52
第二項 終止上市之收購程序 55
第三項 TDR終止上市之持有人之處置 57
第四節 下市案例 59
第一項 爾必達案 59
第二項 杜康案 61
第四章 存託機構之角色與責任及終止上市退場所面臨之問題 77
第一節 臺灣存託憑證發行人 77
第二節 臺灣存託機構責任 79
第三節 投資人保護 81
第四節 收購承諾書之疑義 84
第五章 分析與建議 89
第一節 臺灣存託憑證之性質 89
第二節 存託憑證之監管責任 89
第三節 被動下市之承諾收購規範 91
第六章 結論 92
參考資料（依姓氏筆畫排序） 94 | zh_TW |
| dc.format.extent | 2701959 bytes | - |
| dc.format.mimetype | application/pdf | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0108651042 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 臺灣存託憑證 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 有價證券 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 下市機制 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 投資人保護 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 強制買回 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Taiwan Depositary Receipts | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Securities | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Delisting Mechanism | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Investor Protection | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Mandatory Buyback | en_US |
| dc.title (題名) | 我國臺灣存託憑證（TDR）之性質、制度及其下市機制之研究 | zh_TW |
| dc.title (題名) | A Study of the Nature, Legal Regime and Delisting Mechanism of the Taiwan Depositary Receipt(TDR) in Taiwan | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en_US |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、 專書、學術論文及研究報告
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（八）張旭宏，有錢買不到！超級集團TDR今早盤跳空漲停 委買高達10萬張，鉅亨網，2010年9月9日（https://news.cnyes.com/news/id/3125662）。
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（十二）陳昱光，下市前改寫紀錄 杜康-DR連吞20根跌停，工商時報，2021年8月18日，（https://ctee.com.tw/news/stocks/503985.html）。
（十三）葉佳華，杜康DR下市》中企把台灣股民當「韭菜」 400位股東組自救會要求履行承諾，信傳媒，2021年7月27日（https://ynews.page.link/AgxS?soc_src=social-sh&soc_trk=ma）。
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