| dc.contributor.advisor | 王文杰 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | Wang, Wen-Chieh | en_US |
| dc.contributor.author (Authors) | 蘇思卉 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Su, Si-Hui | en_US |
| dc.creator (作者) | 蘇思卉 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Su, Si-Hui | en_US |
| dc.date (日期) | 2026 | en_US |
| dc.date.accessioned | 2-Feb-2026 11:50:34 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 2-Feb-2026 11:50:34 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 2-Feb-2026 11:50:34 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0110651050 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/161290 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 法律學系 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 110651050 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 我國於2001年頒布《金融控股公司法》，推動金融控股公司制度，目的在於擴大規模增強金融機構競爭力，然而隨著金融控股公司陸續成立也面臨家數過多，急需整併之議題。自從2022年富邦金控成功併購日盛金控，國內金融控股公司間整併之議題再度受到關注，同時隨著金融市場競爭加劇、金融科技發展及國際金融環境變化，金融機構透過併購方式進行組織重整，以追求規模經濟、提升經營效率及強化國際競爭力，已成為重要趨勢。因此，本文以金融控股公司為研究核心，聚焦於我國金融控股公司間之整併議題。
於法制面向上，本文分析《金融控股公司法》與《金融控股公司投資管理辦法》等相關法規，所建構之金融控股公司整併架構，並以此為基礎就2025年11月最新修法之內容進行評析。
就國內金融控股公司整併之實務案例研究方面，本文透過財務指標檢視合併前後金融控股公司之經營表現，分析整併後之合併效益，並透過實務案例檢視於合意與非合意併購案件中，主管機關金融監督管理委員會之監理角色與監理方針。
此外，本文透過效率市場假說、寇斯定理、供需法則以及賽局理論等經濟學理論，探討公開收購制度作為公司治理外部監督機制之功能，並分析是否應適度開放非合意併購，嘗試提出未來制度調整與修法方向之建議，以期在促進金融機構整併、維護市場競爭及保障金融秩序穩定之間取得適當平衡。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | In 2001, Taiwan enacted the Financial Holding Company Act, promoting the financial holding company system with the objective of expanding scale and enhancing the competitiveness of financial institutions. However, as financial holding companies were successively established, issues concerning an excessive number of entities and the urgent need for consolidation gradually emerged. Since Fubon Financial Holding Company’s successful acquisition of Jih Sun Financial Holding Company in 2022, the topic of consolidation among domestic financial holding companies has once again attracted significant attention. At the same time, with intensifying competition in the financial market, the development of financial technology, and changes in the international financial environment, mergers and acquisitions have become an important means for financial institutions to restructure their organizations in pursuit of economies of scale, improved operational efficiency, and enhanced international competitiveness. Accordingly, this study focuses on financial holding companies, concentrating on the issue of consolidation among financial holding companies in Taiwan.
From a legal perspective, this study examines the consolidation framework for financial holding companies as constructed under the Financial Holding Company Act and relevant regulations, including the Regulations Governing the Investing Activities of a Financial Holding Company, and on this basis provides an analysis and evaluation of the latest amendments enacted in November 2025.
With respect to empirical case studies on domestic financial holding company consolidations, this study evaluates the operating performance of financial holding companies before and after mergers through financial indicators, analyzes post-merger synergies, and examines, through both friendly and hostile acquisition cases, the regulatory role and supervisory approach adopted by the Financial Supervisory Commission.
Furthermore, drawing on economic theories such as the Efficient Market Hypothesis, the Coase Theorem, the law of supply and demand, and game theory, this study explores the function of the tender offer as an external corporate governance mechanism and analyzes whether hostile takeovers should be moderately permitted. It seeks to propose recommendations for future institutional adjustments and legislative reforms, with the aim of achieving an appropriate balance between promoting consolidation among financial institutions, maintaining market competition, and safeguarding the stability of the financial order. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第一項 研究動機 1
第二項 研究目的 2
第二節 研究範圍與限制 2
第一項 研究範圍 2
第二項 研究限制 3
第三節 研究方法與架構 3
第一項 研究方法 3
第二項 研究架構 4
第二章 金融控股公司間併購發展沿革 6
第一節 金融控股公司制度 6
第一項 金融業跨業整合模 6
第二項 國際發展趨勢 9
第二節 臺灣金融控股公司制度之引進 15
第一項 制定金融控股公司法 15
第二項 金融監理制度的變革 19
第三節 臺灣金融控股公司整併 23
第一項 第二次金融改革 23
第二項 2018年修正金融控股公司投資管理辦法 25
第三項 臺灣史上第一次金融控股公司間併購 33
第三章 臺灣金融控股公司間非合意併購 35
第一節 併購 35
第一項 公開收購制度 36
第二項 經濟分析 38
第二節 首宗金金併－富邦金控併日盛金控 44
第一項 合併效益 44
第二項 主管機關 48
第四章 臺灣金融控股公司間合意併購 55
第一節 台新金控與新光金控合意併購 55
第一項 過程 55
第二項 合併效益 56
第二節 中信金控公開收購新光金控 62
第一項 過程 62
第二項 合併效益 64
第三項 主管機關 65
第三節 合意併購與公開收購競合 69
第五章 金控併購新發展 72
第一節 金融控股公司整併法規檢討 72
第一項 2025年修正金控投資辦法 72
第二項 主管機關 76
第二節 公股金融控股公司間整併 78
第一項 公股金融機構現況 78
第二項 政府及各界看法 80
第三節 金控併購之未來 84
第六章 結論 87
參考文獻 89 | zh_TW |
| dc.format.extent | 4002183 bytes | - |
| dc.format.mimetype | application/pdf | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0110651050 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 金融控股公司 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 合意併購 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 非合意併購 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 公開收購 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 經濟分析 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 金融控股公司法 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 金融控股公司投資管理辦法 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Financial holding company | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Friendly takeover | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Hostile takeover | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Tender offer | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Economic analysis | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Financial Holding Company Act | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Regulations Governing the Investing Activities of a Financial Holding Company | en_US |
| dc.title (題名) | 臺灣金融控股公司間併購之法律與經濟分析 | zh_TW |
| dc.title (題名) | The Legal and Economic Analysis of Mergers and Acquisitions Among Financial Holding Companies in Taiwan | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en_US |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、中文文獻（依筆劃順序）
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39.金管會新聞稿，金管會同意台新金融控股公司合併新光金融控股公司，並更名為「台新新光金融控股股份有限公司」，2025年3月31日，https://reurl.cc/QYbOAp（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
40.金管會新聞稿，中國信託金融控股公司申請投資新光金融控股公司一案，予以緩議，2024年9月16日，https://reurl.cc/ZZv2Yl（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
41.金管會新聞稿，預告「金融控股公司投資管理辦法」及「商業銀行轉投資應遵守事項準則」部分條文修正草案，2025年6月10日，https://reurl.cc/0WVkmk（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
42.金融監督管理委員會金融史料陳列室，伍、推動金融控股公司法
實施，開啟金融業跨業經營模式，https://history.fsc.gov.tw/Policies?type=銀行局（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
43.金融監督管理委員會檢查局，金融檢查制度，https://reurl.cc/RL9eE9（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
44.金融監督管理委員會金融史陳列室，金管會組織沿革，https://history.fsc.gov.tw/Organizations?Type=金管會（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
45.金融監督管理委員會，11-1金融控股公司合併報表財務資料，2025年1月，https://reurl.cc/9b0D8d（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
46.金融監督管理委員會，11-1金融控股公司合併報表財務資料，2025年9月，https://reurl.cc/9b0D8d（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
47.財政部國庫署，公股管理業務簡介，https://reurl.cc/NbkdWx（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
48.財訊，公公併「鴨子划水」 兆豐、第一金、合庫3投信擬三合一整併，2024年12月2日，https://reurl.cc/nlpELn（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
49.國泰金控，國泰金控暨主要子公司2024年12月份自結盈餘，https://reurl.cc/qKKxjy（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
50.富邦金控，再創歷史新高！富邦金控2020年全年稅前淨利突破千億元大關，2021年1月11日，https://reurl.cc/rKRgdr（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
51.富邦金控，富邦金控2025年10月份自結獲利說明，2025年11月10日，https://reurl.cc/dqWvjk（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
52.富邦金控，每月自結盈餘，https://reurl.cc/AbbQeK（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
53.黃志典，金融案例評析59-美國的『金融現代化法案』與金融業百貨公司化，https://reurl.cc/96ykaY（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
54.經濟日報，史詩級併購教訓2／富邦金非合意併購成功在前 金管會檢討收購門檻 不排除要高逾50%，2024年9月23日，https://reurl.cc/1XpzmD（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
55.經濟日報，誰夠資格做敵意併購？七家金控拿入場門票 台新金掉出榜外，2024年10月15日，https://reurl.cc/DKROYe（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
56.經濟日報，台灣第四大金控將誕生！為何金管會一反前例，未對「新新併」提但書？原來關鍵是去年底鬆綁ICS相關規定，2025年4月9日，https://reurl.cc/rKXkak（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
57.經濟日報，新新併生變！新光金第五大股東公開呼籲：慎選合併對象，2024年8月21日，https://reurl.cc/NYL4Rk（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
58.經濟日報，金控敵意併購變難了！金管會三大修法方向曝光 高門檻+全現金，2025年1月22日，https://reurl.cc/9bW06Y（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
59.經濟日報，獨家／公股金控旗下投信整併 規畫從「二二併」改為「四合一」，2025年11月10日，https://reurl.cc/0am27M（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
60.經濟日報，公股投信整併 應積極推動，2025年3月27日，https://reurl.cc/1KG40m（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
61.樓永堅，有機式成長策略，2019年9月18日，https://reurl.cc/Eb2mxg（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
62.劉連煜，經濟日報，限制金控非合意併購對價種類，好嗎？，2025年3月17日，https://reurl.cc/AMpAaK（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
63.顏慶章，財訊，值得辨正的「公公併」理念財政部倡言的「公公併」 但絕非是如何合併的發動者！，2014年1月16日，https://reurl.cc/WAldYO（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
二、日文文獻（依筆劃順序）
（一）政府資料
1.金融庁，ビッグバンの背景，https://www.fsa.go.jp/p_mof/big-bang/bb2.htm，（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
2.金融庁，金融システム改革(日本版ビッグバン)とは，https://www.fsa.go.jp/p_mof/big-bang/bb1.htm（最後瀏覽日：2025年12月26日）。
三、英文文獻（依字母順序）
（一）專書論著
1.Anthony Saunders & Ingo Walter, Uɴɪᴠᴇʀsᴀʟ Bᴀɴᴋɪɴɢ Iɴ Tʜᴇ Uɴɪᴛᴇᴅ Sᴛᴀᴛᴇs: Wʜᴀᴛ Cᴏᴜʟᴅ Wᴇ Gᴀɪɴ? Wʜᴀᴛ Cᴏᴜʟᴅ Wᴇ Lᴏsᴇ?, Oxford University Press (1994).
2.George J. Stigler, Tʜᴇ Tʜᴇᴏʀʏ ᴏғ Pʀɪᴄᴇ, New York: Macmillan (1966).
（二）期刊論文
1.Eugene F. Fama, Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, 25 J. Fin. 383 (1970).
2.Michael C. Jensen & William H. Meckling, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, 3 J. Fin. Econ. 305 (1976).
3.Richard A. Epstein, Holdouts, Externalities, and the Single Owner: One More Salute to Ronald Coase, 36 J.L. & Econ. 553 (1993).
4.Ronald H. Coase, The Problem of Social Cost, 3 J.L. & Econ. 1 (1960).
5.Scott Hirst, The Case for Investor Ordering, 8 Harv. Bus. L. Rev. 227 (2018).
6.The Banker, Top 1000 World Banks（July. 2025）.
（三）政府資料
1.Federal Register, Revised Jurisdictional Thresholds for Section 7A of the Clayton Act (January. 2025), https://reurl.cc/mk7DMM（last visited: 2025.12.26）.
2.U.S. Department of Justice and the Federal Trade Commission, Merger Guidelines (December.2023), https://reurl.cc/MM98jk（last visited: 2025.12.26）.
（四）網路資料
1.Federal Trade Commission, Premerger Notification and the Merger Review Process，https://reurl.cc/ORzvvy（last visited: 2025.12.26）.
2.Will Kenton, Investopedia, Understanding X-Efficiency in Economics: Definition and History（December. 2025）, https://www.investopedia.com/terms/x/x-efficiency.asp（last visited: 2025.12.26）. | zh_TW |
