| dc.creator (作者) | 林世銘;陳明進;李存修 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2001-09 | en_US |
| dc.date.accessioned | 23-Dec-2008 15:02:59 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 23-Dec-2008 15:02:59 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 23-Dec-2008 15:02:59 (UTC+8) | - |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/18584 | - |
| dc.description.abstract (摘要) | 各國股市經常出現股票的除權(息)日價格大於除權(息)參考價的現象，我 國在實施兩稅合一以前之文獻，亦曾指出若在股票除權(息)前一日以收盤價買進 股票，並於除權(息)日當天以收盤價連同除權獲配之股票一併賣出，所獲得之價 款連同獲配之現金股息，經常可以獲得超額利潤，形成所謂的填權(息)現象。由 於我國自民國87 年實施兩稅合一以後，公司已納之營利事業所得稅可作為個人 股東綜合所得稅的可扣抵稅額，因此投資人獲配股利的所得稅負擔與舊稅制時有 很重大的改變。本文探討兩稅合一實施前後，上市公司分配民國85 至87 年度盈 餘的除權(息)日是否仍存在有以往文獻所稱的超額報酬之市場異常現象(market anomaly)。研究結果發現，在民國87 年度實施兩稅合一後，我國股市的除權(息) 日的超額報酬繼續存在，而且原來新稅制實施前只有邊際稅率13%以下的投資人 才可以獲得超額利潤，但在民國87 年度實施兩稅合一後，則擴大到邊際稅率21% 以下的投資人都可以獲得超額報酬，顯示兩稅合一消除股利所得的重複課稅，其 所降低之稅負，讓投資人進行除權(息)日套利的報酬比以往提高。此外，對於除 權(息)行情市場異象的解釋原因，本文的實證結果亦支持李存修(1991、1994) 的比價心理假說，亦即除權(息)的股利愈多，除權(息)後的價格相對愈低，會使 投資人有股價偏低的感覺而吸引買盤，因而造成除權(息)日的超額報酬。最後， 本文的理論推演與統計分析也發現，公司稅額扣抵比率愈高者，其股東參與除權 (息)交易所能獲得之股票超額報酬率也愈高。 | - |
| dc.format | application/ | en_US |
| dc.language | zh-Tw | en_US |
| dc.language | en-US | en_US |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.relation (關聯) | 管理學報, 18(3), 477-501 | - |
| dc.subject (關鍵詞) | 兩稅合一;除權除息;超額報酬;比價心理假說;GARCH模型 | - |
| dc.title (題名) | 兩稅合一前後上市公司除權及除息日股價行為之探討 | zh_TW |
| dc.title.alternative (其他題名) | Ex-dividend Day Price Behavior of the Taiwan Stock Exchange before and after the Imputation Tax System | - |
| dc.type (資料類型) | article | en |
