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題名 綜合證券商公司治理與經營績效關聯性之研究
作者 王璽
貢獻者 陳隆麒<br>黃慶堂
<br>
王璽
關鍵詞 綜合證券商
代理理論
公司治理
經營績效
日期 2005
上傳時間 11-Sep-2009 16:56:28 (UTC+8)
摘要 近幾年來,世界各國陸續爆發企業經營醜聞及危機,為尋求有效解決之道,各主要國際組織無不大力倡導公司治理的重要性。公司治理如今已被視為積極改善經濟效率、提昇企業競爭力的一項重要因素。目前我國正積極推動資本市場國際化,其中證券市場是為推動的核心,尤其證券商的業務範圍及內容已逐漸朝向國際化、多元化的方向發展,伴隨此一趨勢而來是更高的公司治理要求,因此我國在發展金融國際化的同時,證券商公司治理的良窳實為關鍵因素之一。
     本研究以2003年國內綜合證券商公司為研究樣本,目的乃探討綜合證券商之公司治理對其經營績效的影響。本研究透過相關分析、迴歸分析檢驗本研究假說,分別以公司治理機制及公司治理程度為自變數,以經營績效為應變數進行實證分析,實證結果獲致以下主要結論:(1)公司治理程度與經營績效呈正向關係。公司治理程度愈高者,其經營績效愈佳;公司治理程度愈低者,其經營績效愈差;(2)大股東佔監察人席次比率、第二大股東持股比率、控制股東參與管理、負債比率與經營績效呈正相關;(3)董事會的持股比率、董事長兼任總經理與經營績效呈負相關。
     本研究對綜合證券商的建議:(1)大股東應擔任監察人以減少代理問題的發生;(2)公司股權應分散,透過合併或釋股等方式產生第二大股東,以制衡最大股東;(3)公司應設有獨立董監事制度,以健全董事會職能。對於後續研究者建議:(1)使用時間序列統計分析法;(2)加入其他公司治理機制變數;(3)加入另一重要的公司治理資訊揭露透明度構面;(4)考慮公司治理機制與經營績效間之非線性關係,以進一步深入探討綜合證券商公司治理對經營績效的影響。
參考文獻 一、中文部分
丁秀儀,2004,「上市公司公司治理、經營績效與機構投資人投資行為關聯性之研究」,政治大學企業管理研究所未出版博士論文。
王玉珍,2002,「股權結構、董事會組成、資本結構與企業績效關係之研究」,中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。
林玉霞,2002,「台灣上市公司代理問題、公司治理與股東價值之研究」,中原大學會計研究所未出版碩士論文。
林淑棻,2003,「公司股權結構、董事會組成結構以及財務政策與公司經營績效關係之研究」,政治大學財務管理研究所未出版碩士論文。
孫秀蘭,1996,「董事會制度與經營績效之研究」,台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文。
翁淑育,2000,「台灣上市公司股權結構、核心代理問題與公司價值之研究」,輔仁大學金融研究所未出版碩士論文。
高芬蘭,2002,「董監事股權值押之代理問題對會計資訊與公司績效之影響」,成功大學會計研究所未出版博士論文。
張旭玲,1998,「我國股票上市公司股權結暨經營績效之研究」,成功大學會計研究所未出版碩士論文。
張明峰,1991,「股權結構對公司績效影響之研究」,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
陳宏姿,2001,「董監事結構與企業財務績效關聯之研究」,政治大學會計研究所未出版碩士論文。
陳從聖,2003,「公司治理、高階管理者更替與企業價值關係之研究」,中正大學企業管理研究所未出版碩士論文。
黃佩玲,2001,「商業銀行的股權結構、核心代理問題與盈餘傳遞效果」,中央大學財務管理研究所未出版碩士論文。
黃鈺光,1993,「我國上市公司董事會特性與經營績效之研究」,台灣大學會計研究所未出版碩士論文。
楊慧玲,1999,「董事會結構及其變動對股東財富與經營績效影響之研究」,朝陽大學企業管理研究所未出版碩士論文。
楊麗弘,1999,「台灣上市公司股權結構與經營績效研究」,長庚大學管理研究所未出版碩士論文。
葉銀華、李存修及柯承恩,2002,「公司治理與評等系統」,商智文化。
劉綠萍,2003,「董監事股權質押的代理問題與公司價值關聯性之研究」,台北大學企業管理研究所未出版博士論文。
魏早啟,1997,「上市公司董監事特性與經營績效之研究」,東吳大學會計研究所未出版碩士論文。
二、英文部份
Alkhafaji, A. F., “Effective Board of Directors: An Overview,” Industrial Management and Data System, Vol. 90, pp. 18-26, 1990.
Allen, J. W., and G M. Phillips, “Corporate Equity Ownership, Strategic Alliances, and Product Market Relationships,” Journal of Finance, Vol. 55, pp. 2791-2816, 2000.
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Berle, A. and G. C. Means, The Modern Corporation and Private Property, New York: MacMillan, 1932.
Claessens, S., S. Djankov, J. Fan, and L. H. P. Lang, “Expropriation on Minority Shareholders: Evidence from East Asia,” Policy research working paper 2088, The World Bank, 1999.
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Guesneric, R., P. Piard and P. Rey, “Adverse Selection and Moral Hazard with Risk Neutral Agents,” European Economic Review, Vol. 33, pp. 807-823, 1988.
Jensen, M., and W. Meckling, “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure,” Journal of Financial Economics, Vol. 3, pp. 305-360, 1976.
Jensen, M., “Presidential Address: The Modern Industrial Revolution, Exit and the Failure of Internal Control Systems,” Journal of Finance, Vol. 48, pp. 831-880, 1993.
Jensen, M.C. and Ruback, R.S., ”The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence, ” Journal of Financial Economics, Vol. 11, pp. 5-50, 1983.
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La Porta, R., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, and R. W. Vishny, “Law and Finance,” Journal of Political Economy, Vol. 106, pp. 1113-1155, 1998.
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Lipton, M., and J. Lorsch, “A Modest Proposal for Improved Corporate Governance,” Business Lawyer, Vol. 48, pp. 59-77, 1992.
Mace, M., “Directors, Myth, and Reality,” Harvard Business School Press, Boston, 1986.
McConnell, J. J., and H. Servaes, “Additional Evidence on Equity Ownership and Corporate Value,” Journal of Financial Economics, Vol. 27, pp. 595-612, 1990.
Morck, R., A. Shleifer, and R. W. Vishny, “Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis,” Journal of Financial Economics, Vol. 20, pp. 193-315, 1988.
Oviatt, B. M., “Agency and Transaction Cost Perspectives on the Manager-Shareholder Relationship: Incentive for Congruent Interests,” Academy of Management Review,” Vol. 13, No. 2, pp. 214-225, 1988.
Pound, J., “Proxy Contests and the Efficiency if Shareholder Oversight,” Journal of Financial Economics, Vol. 20, pp. 237-265, 1988.
Rosenstein, S., and Wyatt, J. H., “Outside Directors, Board Independence, and Shareholder Wealth,” Journal of Financial Economics, Vol. 26, pp. 175-191, 1990.
Shleifer, A., and R. W. Vishny, “Large Shareholders and Corporate Control,” Journal of Political Economy, Vol. 94, pp. 461-488, 1986.
Shome, D., and S. Singh, “Firm Value and External Blockholdings,” Financial Management, Vol. 24, pp. 3-14, 1995.
Weisbach, M. S., “Outside Directors and CEO Turnover,” Journal of Financial Economics, Vol. 20, pp. 431-460, 1988.
World Bank, “Corporate Governance: A Framework for Implementation- Overview,” The World Bank, Washington D. C., 1999.
Yermack, D., “Higher Market Valuation of Companies with a Small Board of Directors,” Journal of Financial Economics, Vol. 40, pp. 185-211, 1996.
描述 碩士
國立政治大學
企業管理研究所
91355068
94
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0913550681
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 陳隆麒<br>黃慶堂zh_TW
dc.contributor.advisor <br>en_US
dc.contributor.author (Authors) 王璽zh_TW
dc.creator (作者) 王璽zh_TW
dc.date (日期) 2005en_US
dc.date.accessioned 11-Sep-2009 16:56:28 (UTC+8)-
dc.date.available 11-Sep-2009 16:56:28 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 11-Sep-2009 16:56:28 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0913550681en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/29957-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 企業管理研究所zh_TW
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dc.description.abstract (摘要) 近幾年來,世界各國陸續爆發企業經營醜聞及危機,為尋求有效解決之道,各主要國際組織無不大力倡導公司治理的重要性。公司治理如今已被視為積極改善經濟效率、提昇企業競爭力的一項重要因素。目前我國正積極推動資本市場國際化,其中證券市場是為推動的核心,尤其證券商的業務範圍及內容已逐漸朝向國際化、多元化的方向發展,伴隨此一趨勢而來是更高的公司治理要求,因此我國在發展金融國際化的同時,證券商公司治理的良窳實為關鍵因素之一。
     本研究以2003年國內綜合證券商公司為研究樣本,目的乃探討綜合證券商之公司治理對其經營績效的影響。本研究透過相關分析、迴歸分析檢驗本研究假說,分別以公司治理機制及公司治理程度為自變數,以經營績效為應變數進行實證分析,實證結果獲致以下主要結論:(1)公司治理程度與經營績效呈正向關係。公司治理程度愈高者,其經營績效愈佳;公司治理程度愈低者,其經營績效愈差;(2)大股東佔監察人席次比率、第二大股東持股比率、控制股東參與管理、負債比率與經營績效呈正相關;(3)董事會的持股比率、董事長兼任總經理與經營績效呈負相關。
     本研究對綜合證券商的建議:(1)大股東應擔任監察人以減少代理問題的發生;(2)公司股權應分散,透過合併或釋股等方式產生第二大股東,以制衡最大股東;(3)公司應設有獨立董監事制度,以健全董事會職能。對於後續研究者建議:(1)使用時間序列統計分析法;(2)加入其他公司治理機制變數;(3)加入另一重要的公司治理資訊揭露透明度構面;(4)考慮公司治理機制與經營績效間之非線性關係,以進一步深入探討綜合證券商公司治理對經營績效的影響。
zh_TW
dc.description.tableofcontents 第壹章 緒論 1
     第一節 研究動機與目的 1
     第二節 研究範圍與限制 5
     第三節 研究流程與架構 7
     第貳章 文獻探討 9
     第一節 代理理論 9
     第二節 公司治理 15
     第三節 公司治理與經營績效 22
     第參章 研究設計 30
     第一節 實證架構與研究假說 30
     第二節 樣本選取與資料來源 36
     第三節 研究變數操作性定義 38
     第四節 實證分析方法 42
     第肆章 實證結果分析 44
     第一節 敘述統計分析 44
     第二節 研究變數之相關性分析 47
     第三節 公司治理機制與經營績效分析 50
     第四節 公司治理程度與經營績效分析 56
     第伍章 結論與建議 59
     第一節 結論 59
     第二節 建議 62
     參考文獻 65
zh_TW
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0913550681en_US
dc.subject (關鍵詞) 綜合證券商zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 代理理論zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 公司治理zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 經營績效zh_TW
dc.title (題名) 綜合證券商公司治理與經營績效關聯性之研究zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 一、中文部分zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 丁秀儀,2004,「上市公司公司治理、經營績效與機構投資人投資行為關聯性之研究」,政治大學企業管理研究所未出版博士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 王玉珍,2002,「股權結構、董事會組成、資本結構與企業績效關係之研究」,中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。zh_TW
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