| dc.contributor.advisor | 郭炳伸 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | Kuo, Biing-Shen | en_US |
| dc.contributor.author (Authors) | 曾啟彰 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Tzeng, Chi-Chang | en_US |
| dc.creator (作者) | 曾啟彰 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Tzeng, Chi-Chang | en_US |
| dc.date (日期) | 2005 | en_US |
| dc.date.accessioned | 11-Sep-2009 17:06:06 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 11-Sep-2009 17:06:06 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 11-Sep-2009 17:06:06 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0093351012 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30033 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國際經營與貿易研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93351012 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 94 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 近年來，隨著國際資本移動開放與金融投資工具的進步，資產組合平衡學派在國際金融領域迅速的崛起，儼然成為主流。資產組合平衡學派所強調的基本論點是央行乃透過外匯市場干預，影響不同幣別資產的風險溢酬，來達成干預的效果。即央行透過外匯市場干預能傳達有關未來市場上國內外資產相對數量的訊息，並影響外幣與本幣資產的相對風險，而導致預期匯率風險溢酬(expected risk premium)的改變，因而改變人們投資在某貨幣計價資產上的超額報酬，亦改變了人們對不同資產的需求，進而改變對不同貨幣的需求，致使匯率朝央行預定的目標方向改變之。 本文第一部份，吾欲探測央行前期之沖銷干預舉動，可否影響本期市場風險溢酬(即超額報酬)。實証上採取Dominguez & Frenkel (1990)的研究方法，其乃假設外匯市場均衡時，未拋補利率平價說不成立，存在匯率風險溢酬 ，使得 的等式成立。本模型並假設國際資本投資者在進行資產配置時，乃採平均數-變異數投資組合模式(mean-variance portfolio model)，同時考量報酬與風險，即加入限制條件 。第二部分，吾欲瞭解央行沖銷干預與相對應市場風險、市場風險溢酬間是否存在因果關係或者兩兩之間是否存在互為回饋(feedback)之關係，採用「向量自我迴歸模型」(vector autoregression)與因果關係檢定(Granger Causality Test)，找出此三變數間之相互因果關係，以檢驗沖銷干預透過資產組合影響匯率此一管道是否存在。 本文實證結果發現，央行沖銷式干預確實可透過資產組合管道來達成其阻升或阻降之目標，即Branson的資產組合平衡模型可用來解釋此一階段匯率的變動。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 誌謝 iii 中文摘要 iv 英文摘要 v 目次 vi 表次 viii 第一章 序論 1 第一節 研究動機與目的 1 第二節 研究方法 3 第三節 全文架構 4 第二章 資產組合平衡理論之探討與文獻回顧 5 第一節 資產組合決定理論 5 第二節 央行干預與匯率決定 7 第三節 實證研究之回顧 9 第三章 理論基礎與實證模型建構 15 第一節 理論基礎 15 第二節 實證步驟 19 第三節 單變量模型 21 第四節 多變量模型 22 第五節 資料介紹 22 第四章 實證結果與分析 27 第一節 逆資產需求方程式 27 第二節 計量方法介紹 41 第三節 多變量模型實證結果 44 第五章 結論與建議 47 第一節 結論 47 第二節 研究限制 48 參考文獻 50 附錄 52 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093351012 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 匯率 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 沖銷干預 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 資產組合平衡理論 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 外匯市場央行干預之實證分析-資產組合管道 | zh_TW |
| dc.title (題名) | Does Foreign-Exchange Intervention Matter in Taiwan? The Portfolio Effect | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 王泓仁(2005),「臺幣匯率對我國經濟金融活動之影響」,《中央銀行季刊》,27:1(2005) ,頁13-45。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 楊雅惠、許嘉棟(2005),「新台幣匯率與央行干預行為」,《台灣經濟預測與政策》,35:2(2005) ,頁22-39。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 朱美麗、簡美瑟,(1999),「匯率與資本管制－台灣的實證研究」,《經濟論文》, Vol.27, No.2, 頁209-246。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 吴中書,(1999), 「台灣匯率與資本移動關聯性之探討」, 《中央銀行季刊》, Vol.21, No.2, 頁48-63。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 朱美麗、曹添旺、簡美瑟(1996),「匯率與沖銷干預 ─ 台灣的實證研究」, 《經濟論文叢刊》, Vol.24, No.3, 頁383-411。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 汪子騫(1995), 「亞太七國央行干預匯市行為與效果之研究」, 《國立台灣大學財務金融研究所碩士論文》。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 黃淑卿(1995), 「資產組合平衡學派之匯率決定與預測」, 《國立中正大學國際經濟研究所碩士論文》。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 呂桂玲(1988), 「新台幣對美元匯率決定之實證研究」, 《逢甲大學經濟研究所碩士論文》。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Branson, W. H. (1977),“Asset Market and Relative Prices in Exchange Rate Determination,”Sozialwwissenschaftliche Annalen, 1, 69-89. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Branson, W. H., Hannu Halttunen and Paul.Masson (1977),“Exchange Rate Rates in the Short-Run: The Dollar/DM Rate,” European Economic Review, 303-324. | zh_TW |
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| dc.relation.reference (參考文獻) | Kathryn M. Dominguez and Jeffery A.Frankel (1990),“Does Foreign-Exchange Intervention Matter? Disentangling The Portfolio and Expectations Effects for the Mark,”Working Paper No.3299 ,1-50 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Loopesko, Bonnie (1984), “Relationships Among Exchange Rates, Intervention, and Interest Rate: An Empirical Investigation , ”Journal of International Money and Finance 257-277. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Jeffrey A. Frankel (1982) “A Test of Perfect Substitutability in the Foreign Exchange Market,”Southern Economic Journal 406-416. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Jeffrey A. Frankel (1982) “In Search of the Exchange Risk Premium: A Six-Currency Test Assuming Mean-Variance Optimization,” Journal of International Money and Finance 255-274. | zh_TW |
