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題名 藝術投資---以繪畫市場為例
作者 陳洛沂
貢獻者 吳啟銘
陳洛沂
關鍵詞 藝術投資
梅莫氏藝術指數
藝術品評價
藝術市場
藝術基金
Art Investment
Mei-Moses Art Index
Art Valuation
Art Market
Art Fund
日期 2008
上傳時間 2009-09-14
摘要 隨著金融市場自由化、國際化腳步的加快，新金融商品不斷推陳出新。然而，屬於非傳統性資產的「藝術投資」卻往往被人們所忽略。2006年，以目前世界最高價格成交的藝術品—美國抽象表現主義大師波洛克(Jackson Pollock)的作品《No.5, 1948》，以大約新台幣46億元成交。一幅畫比一棟世界最頂級的豪宅還昂貴，令人側目。據統計，全世界約有5兆美元投入藝術市場，每年成交量220億美元。但在台灣，這樣龐大的產業卻不像金融市場，至今猶未能發展出完整的理論架構。無論何種投資，成功投資的關鍵必須掌握四大金律：一是懂理論，二是懂歷史，三是懂心理，四是懂交易。本研究亦希望涵蓋藝術投資的這四個面向。
     藝術品評價困難：不似一般商品，藝術品的價格並無所謂公定價，也不似股票淨值或共同基金有淨資產價值(NAV)可以計算。究詰其故，至少有下列九個原因：1、傳統評價模型難以直接應用2、藝術品與private equity皆有兩個特色：有liquidity risk、無市價，評價上較為困難3、流動性差4、透明度低5、炒作6、非理性驅動力7、專家偏誤8、市場風險9、其它變數。
目錄
     第一章 緒論
     第一節 研究背景與動機……………………………………….10
     第二節 研究範圍與架構……………………………………….11
     第二章 文獻探討
     第一節 藝術指數……………………………………………….13
     第二節 西方現代美術史…………………………………….…18
     第三章 產業現況分析
     第一節 藝術市場………………………………………………44
     第二節 拍賣公司………………………………………………51
     第三節 藝術基金………………………………………………54
     第四節 藝術投資心理…………………………………………57
     第五節 藝術投資交易實務……………………………………60
     第四章 藝術投資理論
     第一節 藝術品評價……………………………………………67
     第二節 藝術品價差……………………………………………73
     第三節 投資報酬率……………………………………………74
     
     第五章 研究內容
     第一節 研究架構………………………………………………77
     第二節 樣本與資料來源………………………………………77
     第三節 研究命題………………………………………………78
     第四節 實證結果分析…………………………………………78
     
     第六章 結論與建議
     第一節 結論……………………………………………………87
     第二節 建議……………………………………………………89
     
     參考文獻………………………………………………………………94
參考文獻 中文部分
1、 吳啟銘，企業評價，智勝文化，民國九十四年
2、 William Bernstein著，黃逸華譯，投資金律，臉譜出版，民國九十八年
3、 華人現代與當代藝術【拍賣大典】2006，典藏出版，民國九十五年
4、 華人現代與當代藝術【拍賣大典】2007，典藏出版，民國九十六年
5、 華人現代與當代藝術【拍賣大典】2008，典藏出版，民國九十七年
6、 西畫【拍賣年鑑】2006，華藝文化出版，民國九十七年
7、 西洋美術辭典，雄獅圖書公司，民國七三十年
8、 王秀雄，藝術批評的視野，藝術家出版社，民國九十五年
9、 王秀雄，美術心理學，台北市立美術館，民國八十年
10、劉益昌、高業榮、傅朝卿、蕭瓊瑞，台灣美術史綱，藝術家，民國九十八年
11、墨基爾，漫步中國股市，天下文化，民國九十七年
12、Bodie，Kane，Marcus著，吳啟銘譯，投資學，五南圖書，民國八十九年
13、Barton Biggs著，王柏鴻譯，上億資金怎麼玩？一個避險基金經理人的告白，時報出版，民國九十七年
14、Bruno S. Frey著，蔡宜真、林秀玲譯，當藝術遇上經濟，典藏出版，民國九十二年
15、James Heilbrun、Charles M. Gray著，郭書瑄、嚴玲娟譯，藝術‧文化經濟學，典藏出版，民國九十七年
16、朱敬一、陳恭平，個體經濟學，東華書局，民國九十七年
17、Peter Watson著，嚴玲娟譯，從馬內到曼哈頓，當代藝術市場的崛起，典藏出版，民國九十六年
18、Dan Ariely著，周宜芳譯，誰說人是理性的，民國九十七年
19、楊雅惠，經濟的創意樂章，聯經出版，民國九十七年
20、薛求知，行為經濟學，智勝文化，民國九十四年
21、郭敏華，行為財務學，智勝文化，民國九十七年
22、黃有光，經濟與快樂，茂昌出版，民國八十八年
23、馬健，收藏投資學，北京：中國社會科學出版社，民國九十六年
24、虞君質，藝術概論，大中國圖書公司，民國八十七年
25、經濟日報著，賺錢也能很優雅2008藝術投資教戰手冊，聯合報出版，民國九十七年
26、黃文叡，藝術市場與投資解碼，藝術家，民國九十七年
27、村上隆著，江明玉譯，藝術創業論—村上隆，商周出版，民國九十六年
28、許麗雯，西洋藝術便利貼，華滋出版，民國九十七年
29、哲倫特、基托著，莊仲黎譯，看懂了！超簡單有趣的現代藝術指南，先覺出版，民國九十七年
30、趙惠玲、王荔譯，美術鑑賞，三民書局，民國八十四年
31、胡永芬，100藝術大師，明天國際圖書，民國九十七年
32、藝術當代，上海書畫出版社，民國九十七年
33、藝術家，藝術家出版社，民國九十七年
34、藝術收藏＋設計，藝術家出版社，民國九十七年
35、CANS藝術新聞，華藝文化出版，民國九十六年
36、蘇俊吉，西洋美術史，正文書局，民國七十五年
37、Art.Investment典藏投資，典藏出版，民國九十七年
38、今藝術ARTCO，典藏出版，民國九十七年
英文部分
1、Sergey Skaterschikov，Skate’s Art Investment Handbook，Kunst AM，2006
2、ARTnews，Milton Esterow，2008
3、Norbert Lynton，The Story of Modern Art，London：Phaidon Press Ltd.，1998
4、Robert Atkins，Art Speak，New York：Cross River Press，Ltd.，1990
5、Bernard S.Myers，Dictionary of Art，McGraw-Hill，1970
6、Bodie、Kane、Marcus，Investments，McGraw-Hill，7th，2008
6、Lee Caplin，The Business of Art，ArtNetwork Press，Third Edition，1998
7、Constance Smith，Art Marketing 101，ArtNetwork Press，Second Edition，2004
8、H. H. Arnason，History of Modern Art，New York：Harry N. Abrams，1977
9、Phaidon：Dictionary of Twentieth-Century Art，London：Phaidon Press Ltd.，1975
10、Richardson & Stanhos，Concepts of Modern Art，New York：Harper& Row，1974
11、Alfred H. Barr，What is Modern Painting，New York：Museum of Modern Art，1972
12、Herbert Read，A Concise History of Modern Painting，London：Thames & Hudson Ltd.，1959
13、Irving Sandler，Contemporary Art 1942-1972，New York：Praeger Publishers Inc，1975
14、Michel Seuphor，A Dictionary of Abstract Painting，English Translation，1958
15、Nello Ponentc，Modern Painting- Contemporary Trends，Skira，1960
16、Michel Seuphor，Abstract Painting，50 years of accomplishment，from Kandinsky to the present，New York：Harry N. Abrams，1960
17、Hal R. Varian，Intermediate Micro Economics，Norton，7th，2006
18、Paul Vogt，Contemporary Painting，Harry N. Abrams，INC.，1981
描述 碩士
國立政治大學
管理碩士學程(AMBA)
94932316
97
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094932316
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 吳啟銘zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 陳洛沂zh_TW
dc.creator (作者) 陳洛沂zh_TW
dc.date (日期) 2008en_US
dc.date.accessioned 2009-09-14-
dc.date.available 2009-09-14-
dc.date.issued (上傳時間) 2009-09-14-
dc.identifier (Other Identifiers) G0094932316en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30836-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
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dc.description.abstract (摘要) 隨著金融市場自由化、國際化腳步的加快，新金融商品不斷推陳出新。然而，屬於非傳統性資產的「藝術投資」卻往往被人們所忽略。2006年，以目前世界最高價格成交的藝術品—美國抽象表現主義大師波洛克(Jackson Pollock)的作品《No.5, 1948》，以大約新台幣46億元成交。一幅畫比一棟世界最頂級的豪宅還昂貴，令人側目。據統計，全世界約有5兆美元投入藝術市場，每年成交量220億美元。但在台灣，這樣龐大的產業卻不像金融市場，至今猶未能發展出完整的理論架構。無論何種投資，成功投資的關鍵必須掌握四大金律：一是懂理論，二是懂歷史，三是懂心理，四是懂交易。本研究亦希望涵蓋藝術投資的這四個面向。
     藝術品評價困難：不似一般商品，藝術品的價格並無所謂公定價，也不似股票淨值或共同基金有淨資產價值(NAV)可以計算。究詰其故，至少有下列九個原因：1、傳統評價模型難以直接應用2、藝術品與private equity皆有兩個特色：有liquidity risk、無市價，評價上較為困難3、流動性差4、透明度低5、炒作6、非理性驅動力7、專家偏誤8、市場風險9、其它變數。		zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 目錄
     第一章 緒論
     第一節 研究背景與動機……………………………………….10
     第二節 研究範圍與架構……………………………………….11
     第二章 文獻探討
     第一節 藝術指數……………………………………………….13
     第二節 西方現代美術史…………………………………….…18
     第三章 產業現況分析
     第一節 藝術市場………………………………………………44
     第二節 拍賣公司………………………………………………51
     第三節 藝術基金………………………………………………54
     第四節 藝術投資心理…………………………………………57
     第五節 藝術投資交易實務……………………………………60
     第四章 藝術投資理論
     第一節 藝術品評價……………………………………………67
     第二節 藝術品價差……………………………………………73
     第三節 投資報酬率……………………………………………74
     
     第五章 研究內容
     第一節 研究架構………………………………………………77
     第二節 樣本與資料來源………………………………………77
     第三節 研究命題………………………………………………78
     第四節 實證結果分析…………………………………………78
     
     第六章 結論與建議
     第一節 結論……………………………………………………87
     第二節 建議……………………………………………………89
     
     參考文獻………………………………………………………………94		-
dc.description.tableofcontents 目錄
     第一章 緒論
     第一節 研究背景與動機……………………………………….10
     第二節 研究範圍與架構……………………………………….11
     第二章 文獻探討
     第一節 藝術指數……………………………………………….13
     第二節 西方現代美術史…………………………………….…18
     第三章 產業現況分析
     第一節 藝術市場………………………………………………44
     第二節 拍賣公司………………………………………………51
     第三節 藝術基金………………………………………………54
     第四節 藝術投資心理…………………………………………57
     第五節 藝術投資交易實務……………………………………60
     第四章 藝術投資理論
     第一節 藝術品評價……………………………………………67
     第二節 藝術品價差……………………………………………73
     第三節 投資報酬率……………………………………………74
     
     第五章 研究內容
     第一節 研究架構………………………………………………77
     第二節 樣本與資料來源………………………………………77
     第三節 研究命題………………………………………………78
     第四節 實證結果分析…………………………………………78
     
     第六章 結論與建議
     第一節 結論……………………………………………………87
     第二節 建議……………………………………………………89
     
     參考文獻………………………………………………………………94		zh_TW
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dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094932316en_US
dc.subject (關鍵詞) 藝術投資zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 1、 吳啟銘，企業評價，智勝文化，民國九十四年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2、 William Bernstein著，黃逸華譯，投資金律，臉譜出版，民國九十八年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3、 華人現代與當代藝術【拍賣大典】2006，典藏出版，民國九十五年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 4、 華人現代與當代藝術【拍賣大典】2007，典藏出版，民國九十六年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 5、 華人現代與當代藝術【拍賣大典】2008，典藏出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6、 西畫【拍賣年鑑】2006，華藝文化出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 7、 西洋美術辭典，雄獅圖書公司，民國七三十年zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 10、劉益昌、高業榮、傅朝卿、蕭瓊瑞，台灣美術史綱，藝術家，民國九十八年zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 16、朱敬一、陳恭平，個體經濟學，東華書局，民國九十七年zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 18、Dan Ariely著，周宜芳譯，誰說人是理性的，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 19、楊雅惠，經濟的創意樂章，聯經出版，民國九十七年zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 21、郭敏華，行為財務學，智勝文化，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 22、黃有光，經濟與快樂，茂昌出版，民國八十八年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 23、馬健，收藏投資學，北京：中國社會科學出版社，民國九十六年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 24、虞君質，藝術概論，大中國圖書公司，民國八十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 25、經濟日報著，賺錢也能很優雅2008藝術投資教戰手冊，聯合報出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 26、黃文叡，藝術市場與投資解碼，藝術家，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 27、村上隆著，江明玉譯，藝術創業論—村上隆，商周出版，民國九十六年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 28、許麗雯，西洋藝術便利貼，華滋出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 29、哲倫特、基托著，莊仲黎譯，看懂了！超簡單有趣的現代藝術指南，先覺出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 30、趙惠玲、王荔譯，美術鑑賞，三民書局，民國八十四年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 31、胡永芬，100藝術大師，明天國際圖書，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 32、藝術當代，上海書畫出版社，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 33、藝術家，藝術家出版社，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 34、藝術收藏＋設計，藝術家出版社，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 35、CANS藝術新聞，華藝文化出版，民國九十六年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 36、蘇俊吉，西洋美術史，正文書局，民國七十五年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 37、Art.Investment典藏投資，典藏出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 38、今藝術ARTCO，典藏出版，民國九十七年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 英文部分zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 1、Sergey Skaterschikov，Skate’s Art Investment Handbook，Kunst AM，2006zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2、ARTnews，Milton Esterow，2008zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3、Norbert Lynton，The Story of Modern Art，London：Phaidon Press Ltd.，1998zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 4、Robert Atkins，Art Speak，New York：Cross River Press，Ltd.，1990zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 5、Bernard S.Myers，Dictionary of Art，McGraw-Hill，1970zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6、Bodie、Kane、Marcus，Investments，McGraw-Hill，7th，2008zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6、Lee Caplin，The Business of Art，ArtNetwork Press，Third Edition，1998zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 7、Constance Smith，Art Marketing 101，ArtNetwork Press，Second Edition，2004zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 8、H. H. Arnason，History of Modern Art，New York：Harry N. Abrams，1977zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 9、Phaidon：Dictionary of Twentieth-Century Art，London：Phaidon Press Ltd.，1975zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 10、Richardson & Stanhos，Concepts of Modern Art，New York：Harper& Row，1974zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 11、Alfred H. Barr，What is Modern Painting，New York：Museum of Modern Art，1972zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 12、Herbert Read，A Concise History of Modern Painting，London：Thames & Hudson Ltd.，1959zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 13、Irving Sandler，Contemporary Art 1942-1972，New York：Praeger Publishers Inc，1975zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 14、Michel Seuphor，A Dictionary of Abstract Painting，English Translation，1958zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 15、Nello Ponentc，Modern Painting- Contemporary Trends，Skira，1960zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 16、Michel Seuphor，Abstract Painting，50 years of accomplishment，from Kandinsky to the present，New York：Harry N. Abrams，1960zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 17、Hal R. Varian，Intermediate Micro Economics，Norton，7th，2006zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 18、Paul Vogt，Contemporary Painting，Harry N. Abrams，INC.，1981zh_TW