| dc.contributor.advisor | 陳松男<br>蔡紋琦 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 游璧毓 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 游璧毓 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2007 | en_US |
| dc.date.accessioned | 2009-09-14 | - |
| dc.date.available | 2009-09-14 | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 2009-09-14 | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0095354006 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30921 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 統計研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 95354006 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 96 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 為配合投資者的需求結構型商品日新月異其條款越來越複雜，結構型商品大致可分三類：股權、利率、信用。本文針對利率連動式債券做說明，先以最簡單的商品入門，再引導讀者進入較複雜的條款—提前贖回條款，以瞭解評價過程。 本文採用Lognormal Forward-LIBOR model（LFM）利率模型，進行利率連動式債券進行相關的評價，由於可贖回的商品沒有封閉解，故利用數值方法來求得近似解，為了使誤差極小化，採用Lonstaff and Schwartz(2001)提出了最小平方蒙地卡羅法(Least-Square Monte Carlo)，來處理具有可贖回特性的商品評價。 此外，避險參數的部分，為了讓讀者對避險參數可迅速反應，本文均假設利率、波動度整條曲線上下同幅平移。 關鍵字：利率連動債券、最小平方蒙地卡羅、可贖回 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 6 第一節 研究目的 6 第二節 研究架構 7 第二章 文獻回顧 8 第一節 均衡利率模型(EQUILIBRIUM MODEL) 8 第二節 無套利利率模型(ARBITRAGE-FREE MODEL) 10 第三章 研究方法 13 第一節 LOGNORMAL FORWARD LIBOR MODEL(LFM) 13 第二節 利率波動度結構 18 第三節 利率選擇權評價 21 第四章 評價方法 29 第一節 蒙地卡羅模擬法(MONTE CARLO) 29 第二節 最小平方蒙地卡羅法 32 第五章 港市浮動封頂利率連動債券 38 第一節 商品介紹 38 第二節 商品評價 41 第三節 避險參數 53 第四節 發行商的避險策略與分析 55 第六章 港市可贖回浮動封頂利率連動債券 58 第一節 商品介紹 58 第二節 商品評價 61 第三節 避險參數 76 第四節 發行商的避險策略與分析 78 第七章 結論 81 參考文獻 82 表目錄 表 3-1 第一種型態 18 表 3-2 第二種型態 18 表 3-3 第三種型態 19 表 3-4 第四種型態 19 表 3-5 第五種型態 20 表 4-1 股價路徑 33 表 4-2 提前履約路徑 33 表 4-3 在 時點最佳履約策略 34 表 4-4 在 時點現金流量 35 表 4-5 在 時點回歸 35 表 4-6 在 時點最佳履約策略 36 表 4-7 時點最佳履約策略 37 表 4-8 現金流量表 37 表 5-1 利率連動債券合約內容 38 表 5-2 市場交換利率報價 41 表 5-3 一年內各到期日的HIBOR RATE 42 表5-4 不同到期日之零息債券價格 43 表 5-5 各到期日的期初遠期利率（％） 44 表 5-6 市場CAP波動度報價 45 表 5-7 遠期利率瞬間波動度 49 表 5-8 相關係數矩陣 50 表 5-9 各期資料 51 表 5-10 LFM模型下模擬之遠期利率 52 表 5-11 連動債券價值分析表 56 表 6-1 利率連動債券合約內容 58 表 6-2 市場利率交換報價 61 表 6-3 一年內各到期日的HIBOR RATE 62 表 6-4 不同到期日之零息債券價格 63 表 6-5 各到期日的期初遠期利率 64 表 6-6 市場CAP波動度報價 65 表 6-7 遠期利率瞬間波動度 69 表 6-8 相關係數矩陣 70 表 6-9 各期資料 70 表 6-10 連動債券價值分析表 72 表 6-11 不同解釋變數與回歸函數假設下所模擬出的商品價格 74 表 6-12 連動債券價值分析表 79 圖目錄 圖 5-1 到期收益圖 39 圖 5-2 獲利拆解 39 圖 5-3 交換利率曲線 41 圖 5-4 零息債券價格曲線 44 圖 5-5 CAP波動度曲線 46 圖 5-6 連動債券價值分析圖 57 圖 6-1 到期收益圖 59 圖 6-2 獲利拆解 59 圖 6-3 交換利率曲線 61 圖 6-4 零息債券價格曲線 64 圖 6-5 CAP波動度曲線 66 圖 6-6 連動債券價值分析圖 72 圖 6-7 提前贖回時點 75 圖 6-8 連動債券價值分析表 80 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0095354006 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 利率連動債券 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 最小平方蒙地卡羅 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 可贖回 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 結構型商品之評價—以浮動封頂利率連動債為例 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 英文部分： | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [1] Brace, A., D. Gatarek and M. Musiela (1997). The Market Model of Interest Rate . Dynamics Mathematical Finance 7, 127-155. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [2] Cox, J.C., Ingersoll, J.E., and Ross, S.A. (1985), A Theory of the Term Structure of Interest Rates, Econometrica 53, 385-407. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [3] Damiano Brigo and Mercurio, Interest Rate Models Theory and Pratice. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [4] Heath, D., Jarrow, R. and Morton, A. (1992), Bond Pricing and the Term Structure of Interest Rates: A New Mthodology, Econometrica 60, 77-105. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [5] Ho, T.S.Y. and Lee, S.B. (1986), Term Structure Movements and the Pricing of Interest Rate Contingent Claims, The Journal of Finance 41, 1011-1029. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [6] Hull, J., White, A.(1990a), Valuing Derivative Securities Using the Explicit Finite Difference Method, Journal of Financial and Quantitative Analysis 25, 87-100. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [7] Hull, J., White, A.(1990b), Pricing Interest Rate Derivative Securities, The Review of Financial Studies 3, 573-592. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [8] Jamshidian, F. (1997). LIBOR and Swap Market Models and Measures . Finance and Stochastics 1, 293-330. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [9] Longstaff, F. and E. Schwartz (2001), Valuing American Option by Simulation: A Simple Least-Squares Approach. The Review of Financial Studies, Vol. 14, No.1, 113-147. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [10] Piterbarg, V., (2003), A Practitioner`s Guide to Pricing and Hedging Callable Libor Exotics in Forward Libor Models, SSPN Paper. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [11] Piterbarg, V., (2004), Pricing and Hedging Callable Libor Exotics in Forward Libor Models,Journal of Computational Finance, Vol.8, No.2, 65-117. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [12] Vasicek, O. (1997), An Equilibrium Characterization of the Term Structure, Journal of Financial Economics 5,177-188. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 中文部分： | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [1] 陳松男(2006)，利率金融工程學，新陸書局。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [2] 陳妙津(2006)，利用最小平方蒙地卡羅法評價百慕達式利率交換選擇權，政治大學，碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [3] 曹若玹(2006)，可贖回雪球式商品的評價與避險，政治大學，碩士論文。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | [4] 蔡宗儒(2006)，LIBOR新奇選擇權之評價—以最小平方蒙地卡羅法為例，政治大學，碩士論文。 | zh_TW |
