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題名 公司規模與購併績效之相關性
作者 洪梓程
貢獻者 屠美亞
洪梓程
關鍵詞 規模效應
購併
事件研究法
日期 2007
上傳時間 2009-09-14
摘要 本文研究在購併案中,主併公司規模的大小是否會影響購併績效,並探討主併公司規模大小不同時,影響其購併績效的因素。實證結果發現:
     (1)規模效果確實存在於台灣的購併案中
     (2)相對規模雖對規模不同的主併公司均為正向影響,但在統計上均不顯著。
     (3)產業集中度對規模較大的公司而言為正的影響,且在統計上顯著
     (4)Tobin’s Q對規模較大的公司影響不顯著,而對規模較小的公司則有正向且顯著的影響。顯示成長機會理論可用於解釋規模效應。
參考文獻 參考文獻
中文部份
1.王佳宜,「我國企業購併後企業文化與綜效關係之研究」,中國文化大學國際企業管理研究所未出版碩士論文,1995 年。
2. 吳昭欣,「台灣企業合併收購的績效評估」,東海大學企業管理學系未出版碩士論文, 1992 年。
3. 杜曉君,「購併事件宣告時主併公司特質對股東財富影響之研究-台灣上市公司為例」,東吳大學會計研究所未出版碩士論文,2000 年。
4. 沈中華、李建然,「事件研究法-財務與會計實證研究必備」,華泰文化事業公司,2000 年。
5. 沈建良,「上市公司購併宣告對股價影響之研究-以電子業及食品業為例」,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,2000 年。
6. 林元傑,「購併宣告對上市公司股票報酬率之影響─介入模型之應用」,中興大學企業管理研究所未出版碩士論文,1997 年。
7.洪麗惠,「購併宣告對股東財富的影響-Jensen 閒餘現金流量與Tobin`s Q兩假說之驗證」東吳大學管理研究所未出版碩士論文,1995 年。
8.馮文美,「企業購併對主併公司股東財富之影響」,工業技術學院企業管理研究所未出版碩士論文,1994 年。
9.葉秋美,「臺灣企業購併宣告對股東財富之影響」,政治大學國際貿易研究所未出版碩士論文,1993 年。
10.潘振豪,「購併決策對股票報酬率影響之研究-介入模型之應用」,中興大學企業管理研究所未出版碩士論文,1997 年。
11.蕭惠元,「購併活動對股價行為與會計資訊之影響-以台灣上市公司為例」,東吳大學會計研究所未出版碩士論文,1996 年
12.謝惠貞,「購併活動對國內上市主併公司價值影響之研究」,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文,1997 年。
13.羅明敏,「台灣地區企業購併宣告對主併公司股東財富影響之實證研究」,朝陽科技大學財務金融研究所未出版碩士論文,1998 年。
14. 蘇榮晟,「以財務面衡量企業購併績效之研究-台灣企業為例」,東吳大學企業管理研究所未出版碩士論文,2000 年。
英文部份
1. Asquith, P., R. Bruner and D. Mullins, “The gains to bidding firms from merger”,Journal of Financial Economics , Vol.11, 1983,pp121-40.
2. Beja, Avraham. ,“On Systematic and Unsystematic Components of FinancialRisk, ”Journal of Finance,1972,pp37-45.
3. Bradley,M., A.Desai,and E.H. Kim, “Synerfistic Gains from Corporate Caquisitions and their Division between the Stockholders of Target and Acquiring
Firms”,Journal of Financial Economics , Vol.21 , 1983,pp40.
4. Brigham, E.F. and L.C. Gapenski, “Financial Management: Theory and Practice” , Chicago, IL, Dryden Press, 7th ed., 1994.
5. Conn, R. L., Connell, F., “International Mergers: Returns to U.S. and British Firms ”, Journal of Business Finance & Accounting, Oxford, Winter 1990.
6. Doukas J. and Travlos N. G., December ,“The Effect of Corporate Multinationalism on Shareholders’ Wealth : Evidence from International Acquisition”, Journal of Finance, Vol.43, 1988, pp1161-1175 .
7. Duggal, R., “Agency Cost and Firm Value: Further Evidence from Bidding Firms”, International Journal of Finance, Vol.7(2), 1995, pp1183-1194.
8. Fama Eugene F, Lawrence Fisher, Michael C. Jensen and Richard Roll, “The Adjustment of Stock Prices to New Information, ”International Economic Review, 1969,Vol.10(1), pp1-21.
9. Fama, Eugene F. and Harvey, Babiak, “Dividend Policy: An Empirical Analysis, ” Journal of the American Statistical Association ,1968, Vol.63,pp1132-1161.
10. Fama, Eugene F. and James D. MacBeth, “Risk, return and equilibrium: Empirical tests, ”Journal of Political Economy, 1973, Vol.81(3), pp607-636.
11. Jensen, M. C., and W. H. Meckling, “Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and capital structure”, Journal of Financial Economics , Vol.3, 1976, pp305-360.
12. Jo-Hui Chen, “ISO Certificaton and Abnormal Return of Stock Price-The Study of the Taiwan Stock Market”, Review of Pacific Basin Financial Markets and Polices, Vo1.4(2),2001,pp109-126.
13. Kee H.Chung , Stephen W.Pruitt, “A Simple Approximation of Tobin’s q”, Financial Management , Vol.23, 1994, pp70-74.
14. Lang, H. P. Larry and Robert H. Litzenberger, “Dividend Announcements:Cash Flow Signaling vs. Cash Free Hypothesis”, Journal of Financial Economics , Vol.24, 1989, pp181-191.
15. Lewellen, W. G. and B. Huntsman, “Managerial Pay and Corporate Performance”, American Economic Review, Vol.60, September 1970, pp710~720.
16. Linderberg, E. B., and S. A. Ross, “Tobin’s Q Ratio and Industrial Organization,” Journal of Business, Jan 1981, pp1-32.
17. Mundlak, Y., “On Pooling Time Series and Cross Section Data ”, Econometrica, Vol.46, 1978,pp69-85.
18. Patell, J., “Corporate Forecasts of Earnings Per Share and Stock Price Behavior— Empirical Tests,” Journal of Accounting Research, Vol.14(2), 1976, pp246-276.
19. Roll, Richard, “The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers”, Journal of Business, Vol.59(2), 1986,pp197-216.
20. Sara B. Moeller, Frederik P. Schlingemann, Ren!e M. Stulz,” Firm size and the gains from acquisitions”, Journal of Financial Economics Vol.73 2004 pp201–228
21. Sudarsanam, S., P. Holl and A. Salami, “Shareholder Wealth Gains in Mergers: Effects of Synergy and Ownership Structure”, Journal of Business Finance and Accounting, Vol.23(5) & (6), July 1996, pp673-698.
22. Virginia L Blackburn, Frederick H Dark, Robert C Hanson, “Mergers, method of payment and returns to manager- and owner-controlled firms” The Financial Review, Tallahassee, Aug 1997.
23. Weston, J. F., K. S. Chung, and S. E. Hoang, “Mergers, Restructuring,and Corporate Control. ”, Prentice-Hall, 1990,pp425-437.
描述 碩士
國立政治大學
財務管理研究所
93357001
96
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093357001
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 屠美亞zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 洪梓程zh_TW
dc.creator (作者) 洪梓程zh_TW
dc.date (日期) 2007en_US
dc.date.accessioned 2009-09-14-
dc.date.available 2009-09-14-
dc.date.issued (上傳時間) 2009-09-14-
dc.identifier (Other Identifiers) G0093357001en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30975-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 財務管理研究所zh_TW
dc.description (描述) 93357001zh_TW
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dc.description.abstract (摘要) 本文研究在購併案中,主併公司規模的大小是否會影響購併績效,並探討主併公司規模大小不同時,影響其購併績效的因素。實證結果發現:
     (1)規模效果確實存在於台灣的購併案中
     (2)相對規模雖對規模不同的主併公司均為正向影響,但在統計上均不顯著。
     (3)產業集中度對規模較大的公司而言為正的影響,且在統計上顯著
     (4)Tobin’s Q對規模較大的公司影響不顯著,而對規模較小的公司則有正向且顯著的影響。顯示成長機會理論可用於解釋規模效應。
zh_TW
dc.description.tableofcontents 第一章 續論....................................................................5
     
     第二章 購併理論與文獻回顧..........................................8
     
     第三章 研究方法...........................................................21
     
     第四章 實證模型與結果分析.........................................30
     
     第五章 結論與建議........................................................41
     
     參考文獻........................................................................43
zh_TW
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093357001en_US
dc.subject (關鍵詞) 規模效應zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 購併zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 事件研究法zh_TW
dc.title (題名) 公司規模與購併績效之相關性zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 參考文獻zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 中文部份zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 1.王佳宜,「我國企業購併後企業文化與綜效關係之研究」,中國文化大學國際企業管理研究所未出版碩士論文,1995 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2. 吳昭欣,「台灣企業合併收購的績效評估」,東海大學企業管理學系未出版碩士論文, 1992 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3. 杜曉君,「購併事件宣告時主併公司特質對股東財富影響之研究-台灣上市公司為例」,東吳大學會計研究所未出版碩士論文,2000 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 4. 沈中華、李建然,「事件研究法-財務與會計實證研究必備」,華泰文化事業公司,2000 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 5. 沈建良,「上市公司購併宣告對股價影響之研究-以電子業及食品業為例」,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,2000 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6. 林元傑,「購併宣告對上市公司股票報酬率之影響─介入模型之應用」,中興大學企業管理研究所未出版碩士論文,1997 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 7.洪麗惠,「購併宣告對股東財富的影響-Jensen 閒餘現金流量與Tobin`s Q兩假說之驗證」東吳大學管理研究所未出版碩士論文,1995 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 8.馮文美,「企業購併對主併公司股東財富之影響」,工業技術學院企業管理研究所未出版碩士論文,1994 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 9.葉秋美,「臺灣企業購併宣告對股東財富之影響」,政治大學國際貿易研究所未出版碩士論文,1993 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 10.潘振豪,「購併決策對股票報酬率影響之研究-介入模型之應用」,中興大學企業管理研究所未出版碩士論文,1997 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 11.蕭惠元,「購併活動對股價行為與會計資訊之影響-以台灣上市公司為例」,東吳大學會計研究所未出版碩士論文,1996 年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 12.謝惠貞,「購併活動對國內上市主併公司價值影響之研究」,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文,1997 年。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 13.羅明敏,「台灣地區企業購併宣告對主併公司股東財富影響之實證研究」,朝陽科技大學財務金融研究所未出版碩士論文,1998 年。zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 英文部份zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 1. Asquith, P., R. Bruner and D. Mullins, “The gains to bidding firms from merger”,Journal of Financial Economics , Vol.11, 1983,pp121-40.zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 16. Linderberg, E. B., and S. A. Ross, “Tobin’s Q Ratio and Industrial Organization,” Journal of Business, Jan 1981, pp1-32.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 17. Mundlak, Y., “On Pooling Time Series and Cross Section Data ”, Econometrica, Vol.46, 1978,pp69-85.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 18. Patell, J., “Corporate Forecasts of Earnings Per Share and Stock Price Behavior— Empirical Tests,” Journal of Accounting Research, Vol.14(2), 1976, pp246-276.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 19. Roll, Richard, “The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers”, Journal of Business, Vol.59(2), 1986,pp197-216.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 20. Sara B. Moeller, Frederik P. Schlingemann, Ren!e M. Stulz,” Firm size and the gains from acquisitions”, Journal of Financial Economics Vol.73 2004 pp201–228zh_TW
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dc.relation.reference (參考文獻) 23. Weston, J. F., K. S. Chung, and S. E. Hoang, “Mergers, Restructuring,and Corporate Control. ”, Prentice-Hall, 1990,pp425-437.zh_TW