| dc.contributor.advisor | 顏錫銘 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 許心婷 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Hsu,Shin-Ting | en_US |
| dc.creator (作者) | 許心婷 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Hsu,Shin-Ting | en_US |
| dc.date (日期) | 2006 | en_US |
| dc.date.accessioned | 2009-09-14 | - |
| dc.date.available | 2009-09-14 | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 2009-09-14 | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0093357016 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/30979 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93357016 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 95 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究就台灣上市母子公司之現金增資發行與新股發行海外存託憑證進行事件研究與發行個體的選擇研究，是否在母子公司的架構下因為發行個體的選擇會為公司帶來不同的宣告效果影響，進而提升公司籌資彈性。 在事件研究上，宣告發行新股對發行公司而言在發行公司為母公司時有負向的效果，子公司則可能因為成長機會存在而不顯著為正；對非發行公司而言，則無顯著價格效果存在，可見宣告效果僅存在於發行公司。與國外Vijh (2006)的實證研究結果相符。但母子公司架構下，母公司的管理階層仍有就發行個體作選擇。管理階層傾向選擇前期股價高估程度較高之公司進行新股發行；在子公司有資金缺口時傾向以子公司作為發行個體，然而在母公司有資金缺口時則不一定選擇以母公司為發行個體，可能因子公司通常為成長型公司，此時選擇以子公司發行對子公司股價影響程度較低。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | This study examines if parent-subsidiary structure is capable of enhancing a company’s financial flexibility by influencing the announcement effects of issuing SEOs and DRs in Taiwan. The event studies under the parent-subsidiary structure in Taiwanese companies show that: 1) When issuing companies are the parent company, issuing companies have negative announcement effect. 2) When issuing companies are the subsidiary company, issuing companies have non-significant positive effect, probably due to high growth potential of subsidiaries. 3) For non-issuing companies under parent-subsidiary structure, the evidence shows that there are no significant effects. Yet under parent-subsidiary structure, the executives do choose the issuing entity between parent and subsidiaries. Executives lean to choose more overvalue entity as issuing companies. And choose subsidiary to issue stocks when subsidiary do have positive deficit. But when parent company has deficit executives are not significantly choosing parent company to issue stock. This may be due to the reason that subsidiaries are usually with higher growth potential and result in less announcement effect on the stock price. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 4 第一節 研究動機與目的 4 第二節 研究架構 7 第二章 文獻探討 8 第一節 國內外相關理論 8 第二節 新股發行對母子公司股價影響效果探討 13 第三節 現金增資與海外存託憑證發行之宣告效果 14 第三章 研究方法 19 第一節 研究範圍與資料選取 19 第三節 研究模型變數定義 22 第四節 研究限制 30 第四章 實證結果與說明 31 第一節 樣本資料分佈 31 第二節 融資宣告對母子公司股價之影響 33 第三節 發行個體的選擇－Probit Model 57 第五章 研究結論與建議 61 第一節 研究結論 61 第二節 研究建議 65 附錄 66 參考文獻 73 圖目錄 圖1-1 研究架構圖 7 圖3-1 基準日、估計期、事件期及觀察期的關係 22 圖4-1 民國80年至民國95年6月台灣加權股價指數變動 32 表目錄 表4-1 各樣本全部事件發行各年分佈狀況 31 表4-2 母子公司宣告現金增資與發行海外存託憑證時相關數據 32 表4-3 全體樣本發行公司為子公司之宣告效果檢定表 35 表4-4 全體樣本發行公司為母公司之宣告效果檢定表 36 表4-5 所有樣本之宣告結果彙整 41 表4-6 母子公司配對M/B差異 42 表4-7 子公司發行分層樣本事件研究 43 表4-8 母子公司配對前期累積超額報酬差異 44 表4-9 現金增資樣本發行公司為子公司之宣告效果檢定表 46 表4-10 現金增資樣本發行公司為母公司之宣告效果檢定表 47 表4-11 現金增資樣本之宣告結果彙整 50 表4-12 海外存託憑證樣本發行公司為子公司之宣告效果檢定表 52 表4-13 海外存託憑證樣本發行公司為母公司之宣告效果檢定表 53 表4-14 海外存託憑證樣本之宣告結果彙整 55 表4-15 母子公司發行個體選擇實證結果 59 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093357016 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 現金增資 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 海外存託憑證 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 事件研究法 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 母子公司 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | SEO | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | DR | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | EVENT STUDY | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | PARENT-SUBSIDIARY STURCTURE | en_US |
| dc.title (題名) | 母子公司架構可否增進公司籌資彈性 | zh_TW |
| dc.title (題名) | Does a Parent-Subsidiary Structure Enhance Financing Flexibility? | en_US |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、 中文部分 | zh_TW |
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| dc.relation.reference (參考文獻) | 二、 英文部分 | zh_TW |
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