| dc.contributor.advisor | 陳松男 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 周培如 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 周培如 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2003 | en_US |
| dc.date.accessioned | 14-Sep-2009 09:26:03 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 14-Sep-2009 09:26:03 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 14-Sep-2009 09:26:03 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0091352002 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31150 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 金融研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91352002 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 隨著結構型商品市場日漸成熟、競爭增加，面對投資人多樣化的報酬需求，發行商必須迎合不同投資人、設計出不同報酬型態的商品，以吸引其來投資所發行的結構型商品，並從中獲取合理利潤。 作為一個發行機構，除了銷售外，更應著重於商品的分析、訂價及避險。因此，本篇論文選定兩個有平均式條款的股權連結型保本商品：「雙元高益債券」與「大展鴻圖保本型商品」為例來作分析。首先詳細介紹商品特性，這兩者皆是看多的保本商品，為買權加上債券的組合，而由於這兩個商品內含選擇權的設計，前者是回顧最高指數的平均，後者是多資產中後段報酬的平均，皆無法推導出公式解，所以使用蒙地卡羅模擬來加以評價及作後續分析，並討論其可能避險方法，最後在結論部分針對兩個商品之設計提出建議。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 目錄 第一章 緒論....................................................1 一、研究動機.............................................1 二、研究目的.............................................2 三、研究架構.............................................2 第二章 結構型商品介紹..........................................4 一、結構型商品種類.......................................4 二、保本型商品...........................................4 三、高收益型商品.........................................6 第三章 研究方法................................................9 一、亞洲式選擇權.........................................9 二、回顧選擇權..........................................11 三、蒙地卡羅模擬........................................12 第四章 平均式保本票券之分析與設計：雙元高益債券...............22 一、雙元高益債券介紹....................................22 二、雙元高益債券評價....................................28 三、敏感度分析..........................................33 四、條款影響............................................37 五、風險分析與避險......................................38 第五章 多資產平均式保本票券之分析與設計：大展鴻圖.............41 一、大展鴻圖保本型商品介紹..............................41 二、大展鴻圖評價........................................48 三、敏感度分析..........................................53 四、條款影響............................................59 五、風險分析與避險......................................60 六、到期價值............................................64 第六章 結論...................................................66 參考文獻 .....................................................68 附錄一........................................................69 圖目錄 圖1-1 研究架構圖........................................... 3 圖3-1 Halton Sequences亂數數列值之分佈...................... 16 圖4-1 S&P500指數走勢...................................... 25 圖4-2 報酬分析............................................. 27 圖4-3 S&P500指數01/1997-09/2000收盤價..................... 27 圖4-4 S&P500指數01/2000-09/2003收盤價..................... 28 圖4-5 雙元高益債券各部分價值與發行利潤..................... 32 圖5-1 台股指數走勢......................................... 44 圖5-2 報酬分析............................................. 46 圖5-3 台灣加權指數09/16/2003-10/31/2003收盤價............... 47 圖5-4 台灣加權指數11/17/2003-12/31/2003收盤價............... 47 圖5-5 大展鴻圖各部分價值與發行利潤......................... 52 表目錄 表2-1 保本型商品與股權連結商品之比較....................... 4 表2-2 高收益型商品之比較................................... 7 表3-1 Halton Sequences法n的轉換過程（Base = 2）............ 16 表3-2 Sobol Sequences法的轉換過程........................... 19 表4-1 雙元高益債券商品展示表............................... 22 表4-2 雙元高益債券特色..................................... 23 表4-3 收益分析............................................. 26 表4-4 雙元高益債券各部分價值............................... 31 表4-5 發行利潤計算（參與率：30%）......................... 32 表4-6 S&P500毛報酬率改變對商品價值的影響................. 33 表4-7 S&P500報酬波動度歷史表現............................ 34 表4-8 美國無風險利率歷史表現............................... 35 表4-9 波動度和無風險利率改變對商品價值的影響............... 35 表4-10 商品剩餘存續時間對delta值的影響..................... 36 表4-11 平均及回顧條款設計對商品價值的影響.................. 37 表4-12 參與率設計對商品價值的影響.......................... 38 表4-13 最低與最高1%的雙元高益到期價值..................... 40 表5-1 大展鴻圖產品說明書................................... 41 表5-2 大展鴻圖保本型商品特色............................... 42 表5-3 收益分析............................................. 45 表5-4 2004年3月12日收盤價............................... 49 表5-5 標的股報酬率標準差................................... 50 表5-6 大展鴻圖各部分價值................................... 51 表5-7 發行利潤計算（參與率：200%）........................ 52 表5-8 標的股毛報酬率改變對商品價值的影響（期初）........... 54 表5-9 標的股毛報酬率路徑................................... 55 表5-10 標的股毛報酬率改變對商品價值的影響（持有至第3週）.. 56 表5-11 標的股報酬波動度改變對商品價值的影響（變動1檔）.... 57 表5-12 標的股報酬波動度改變對商品價值的影響（變動多檔）.... 58 表5-13 無風險利率改變對商品價值的影響...................... 58 表5-14 平均條款設計對商品價值的影響........................ 59 表5-15 參與率設計對商品價值的影響.......................... 60 表5-16 標的股毛報酬率路徑.................................. 61 表5-17 標的股毛報酬率改變對商品價值的影響（持有至第1週）.. 62 表5-18 平均式選擇權各時點的R delta值....................... 62 表5-19 平均式選擇權各時點的S delta值....................... 63 表5-20 最低與最高1%的大展鴻圖到期價值.................... 64 表5-21 大展鴻圖連結之15檔標的股3/12/2004-4/26/2004收盤價... 65 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091352002 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 蒙地卡羅模擬法 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 準蒙地卡羅模擬法 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 平均式選擇權 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 結構型商品 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 保本型票券 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 平均式保本票券之設計與分析 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 1. 陳松男，期貨與選擇權：衍生性商品理論與實務，三民書局，85年5月初版 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 2. 陳松男，金融工程學：金融商品創新、選擇權理論，華泰文化，91年1月初版 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 3. 陳松男，結構型金融商品之設計及創新，新陸書局，93年1月初版 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 4. 陳威光，選擇權：理論、實務與應用，智勝文化，90年1月初版 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 5. Galanti, S. and A. Jung, “Low-Discrepancy Sequences: Monte Carlo Simulation of Option Prices”, The Journal of Derivatives, Fall 1997. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 6. Jackel, P. “Monte Carlo Methods in Finance”, John Wiley & Sons Co : New York, 2002. | zh_TW |
