| dc.contributor.advisor | 陳松男 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 林淳瑜 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 林淳瑜 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2004 | en_US |
| dc.date.accessioned | 14-Sep-2009 09:34:18 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 14-Sep-2009 09:34:18 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 14-Sep-2009 09:34:18 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0923520151 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31229 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 金融研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92352015 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 近年來由於金融自由化的發展，台灣已陸續開放新金融商品，除了股權相關的新金融商品之外，也陸續開放利率相關的新金融商品，如新台幣利率交換、新台幣利率選擇權、債券遠期交易、債券選擇權等。在信用衍生性商品市場方面，我國銀行從2002年底開放承做信用衍生性商品，目前正準備開放證券商承做。隨著金融國際化及自由化，未來將會從國外引進更新穎的金融商品，使金融市場更為完備。 本文以Hull – White利率模型及LIBOR市場模型為架構，藉由數值方法評價分析兩個衍生性商品──信用連結票券及利率交換。首先在信用連結票券方面，運用Li（1998）建立信用價差曲線（Credit Curve），將之應用至Hull – White三元樹，評價信用連結票券之價值，並作敏感度分析與避險參數分析。其次在利率交換方面，由於投資人端連結「雪球型」的支付型態，為路徑相依商品，故使用LIBOR市場模型以蒙地卡羅模擬法（Monte Carlo）進行評價與分析，再進行發行者損益兩平分析及情境分析。最後針對兩個商品的評價結果作結論，分析發行者及投資人的利潤及避險，並給予後續研究者模型改進之建議與方向。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 P.01 第一節 研究動機 P.01 第二節 研究目的 P.02 第三節 研究架構及流程 P.03 第二章 文獻探討 P.05 第一節 信用風險模型之介紹 P.05 第二節 利率模型之介紹 P.08 第三章 研究方法與評價模型 P.12 第一節 Hull and White利率三元樹之模型設定與參數校準 P.12 第二節 信用價差曲線的建立及如何應用在Hull-White三元樹 P.18 第三節 Forward LIBOR Market Model之模型設定與參數分析 P.25 第四章 「瑞銀華寶信用連結票券」評價及分析 P.32 第一節 信用衍生性商品之介紹 P.32 第二節 「瑞銀華寶信用連結票券」之商品內容與分析 P.35 第三節 「瑞銀華寶信用連結票券」之評價方法 P.37 第四節 敏感度分析 P.51 第五章 「荷蘭銀行美元利率交換」評價及分析 P.57 第一節 利率交換之介紹 P.57 第二節 「荷蘭銀行美元利率交換」之商品內容與分析 P.58 第三節 「荷蘭銀行美元利率交換」之評價方法 P.60 第四節 敏感度分析 P.75 第六章 結論 P.79 參考文獻 P.80 附錄一 瑞銀華寶信用連結票券之評價結果 P.82 附錄二 Cholesky Decomposition P.92 表目錄 表3.3.1 遠期利率 的瞬間波動度 P.29 表3.3.2 假設不隨時間改變的遠期利率 之瞬間波動度 P.29 表3.3.3 假設不隨時間改變的遠期利率 之瞬間波動度 P.31 表4.2.1 瑞銀華寶信用連結票券之商品條款內容 P.35 表4.3.1 2003年3月18日CHF LIBOR報價 P.37 表4.3.2 2003年3月18日CHF交換利率報價 P.38 表4.3.3 2003年3月18日價平CAP波動度報價 P.40 表4.3.4 caplets波動度 P.42 表4.3.5 Hull-White利率三元樹各項參數 P.44 表4.3.6 2003年3月20日以瑞士法朗計價之AA級公司債殖利率 及政府公債殖利率 P.45 表4.3.7 各期之邊際違約率（R＝30%） P.48 表5.2.1 荷蘭銀行美元利率交換之商品條款內容 P.58 表5.3.1 2004年6月16日美元LIBOR利率報價 P.60 表5.3.2 2004年6月16日美元交換利率報價 P.61 表5.3.3 2004年6月16日各期遠期利率 P.63 表5.3.4 2004年6月16日CAP波動度報價 P.65 表5.3.5 LIBOR市場模型下各期遠期利率瞬間波動度P.66 表5.3.6 2003年9月30日至2004年6月16日不同期限遠期利率 間相關係數矩陣 P.67 表5.3.7 以LIBOR市場模型模擬之遠期利率 P.70 表5.3.8 荷蘭銀行與投資人每期應支付利率（單位：%） P.71 表5.3.9 各期折現因子 P.71 表5.3.10 將表5.3.6之相關係數矩陣Cholesky Decomposition下之 結果 P.73 表5.3.11 不同相關係數下之評價結果 P.73 附錄一 各期上升（pu）、持平（pm）、下降（pd）之機率 P.82 附錄一 Hull – White三元樹 P.83 附錄一 瑞銀華寶信用連結票券各節點之價格 P.86 附錄一 不考慮信用風險下票券之價值 P.89 圖目錄 圖1.3.1 研究流程圖 P.04 圖3.1.1 利率分枝圖 P.13 圖3.1.2 利率三元樹展開情形 P.15 圖3.2.1 票券期望價值意示圖 P.24 圖4.1.1 2004年全球信用衍生性商品佔市場比 P.32 圖4.1.2 信用違約交換之架構 P.33 圖4.1.3 總報酬交換之架構 P.33 圖4.3.1 2003年3月18日CHF LIBOR殖利率曲線 P.39 圖4.3.2 AA級公司債信用價差曲線（R＝30%） P.47 圖4.3.3 第19期票券價值 P.49 圖4.4.1 不同的回復率對信用連結票券之影響 P.51 圖4.4.2 信用連結票券與利率反轉速度及與波動度之關係 P.52 圖4.4.3 信用連結票券與殖利率曲線平移幅度與利率反轉速度之關係 P.54 圖4.4.4 信用連結票券與殖利率曲線平移幅度與利率波動度之關係 P.55 圖5.3.1 2004年6月16日美元LIBOR殖利率曲線 P.62 圖5.3.2 遠期利率瞬間波動度期間結構 P.66 圖5.3.3 模擬遠期利率次序圖 P.68 圖5.4.1 銀行端加碼固定利率對五年總平均報酬之影響 P.75 圖5.4.2 利率變化對商品五年總平均報酬之影響 P.76 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0923520151 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 衍生性商品 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 信用連結票券 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 信用價差曲線 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | HW模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 利率交換 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 雪球型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | LIBOR市場模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Structure Note | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | CLN | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Credit Curve | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Hull – White Model | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | IRS | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | Snowball | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | LIBOR Market Model | en_US |
| dc.title (題名) | 信用及利率衍生性商品之評價與分析--以信用連結票券及利率交換為例 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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| dc.relation.reference (參考文獻) | （二）英文部份 | zh_TW |
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