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題名 我國創業投資事業法制之研究
A Study of Legal System of Venture Capital Firms in Taiwan
作者 劉根宏
Liu, Ken Hung
貢獻者 劉連煜
Liu, Len Yu
劉根宏
Liu, Ken Hung
關鍵詞 創業投資
公司治理
有限合夥
Venture Capital
Corporate Governance
Limited Partnership
日期 2008
上傳時間 14-Sep-2009 11:04:55 (UTC+8)
摘要 現代創業投資活動主要崛起於第二次世界大戰後,我國自1984年引進創投事業發展迄今,對科技事業之發展頗具成效。然自2000年起政府基於租稅公平,取消促進產業升級條例原來賦予創投事業股東的投資抵減優惠,使得我國創投事業資金來源大幅減少。
      目前我國創投事業面臨的困境有:一、資金募集困難;二、投資績效不彰;三、國內投資案源不足;四、欠缺熟悉國外創投運作的人才;五、國內外創業投資事業組織型態之不同;六、尚未能開放退休基金投資創投事業。
      本研究係探討創投事業法制上相關問題,主要發現節錄如下:一、我國對創投事業之管制方式,已由管理放寬為輔導協助。二、建議適度放寬創投事業之資金來源限制。創投事業之資金來源甚廣,本研究討論之範圍為金融機構之投資限制、政府基金及四大基金之投資等。其中,放寬四大基金投資創投事業,向來為國內創投業界及創投公會之期望,然數年來仍未能達成該項目標。主要為:1.相關法令之限制,2.投資創投事業之風險控管問題。三、利用資本市場活動,協助創投事業退出。四、我國創投事業大部份係委託基金管理公司來管理,故形成雙層的公司治理結構,與國外創投契約型的治理結構不盡相同。五、引進國外有限合夥法制,與國際接軌。
      惟引進有限合夥組織時,需考量制度本身之優劣,國情及使用者需求之不同。在有限合夥制度中,一般合夥人必須負無限清償責任,另一方面有限合夥人僅扮演出資者,完全不介入管理。對我國現行投資者習慣依出資比例,分配董監事席次,是否願意僅出資而不介入經營,尚待評估。
The modern venture capital activities were incepted after World War II. The operation of venture capital were introduced to Taiwan in 1984, having a beneficial impact to the development of Taiwan’s science and high technology. However, since 2000 for the sake of Tax Equity, Our government abolish The Statute for Upgrading Industries was given to venture capital investment in the cause of the shareholders preferential credit, making the cause of Taiwan’s venture capital funding sources substantially reduced.
      Currently, Taiwan’s venture capital business is facing difficulties are: first, fund-raising is difficult; Second, poor investment performance; Third, the case of domestic investment was not enough; Fourth, the lack of venture capitalist are familiar with the operation of foreign talent; five, types of organizations of domestic and foreign venture capital business are different; six, have not allow pension fund to invest in venture capital business.
      In this study, is to explore the legal system on venture capital related issues, excerpts from major findings are as follows: First, The control of Taiwan’s venture capital business is from management to relax for the guidance and assistance. Second, it is proposed to deregulate venture capital funding source restrictions. Venture capital business have a wide range of funding sources, this study is to discuss the scope of financial institutions of investment restrictions, government funds and four pension funds. Among them, the relaxation of four pension funds wae the domestic venture capital industry and the Association of venture capital’s expectations, but over the years fail to reach the goal. Mainly for: 1. Relevant legal’s restrictions, 2. The risk management issues of venture capital business. Third, the use of capital market activities to withdraw from the venture capital business. Fourth, the majority of Taiwan’s venture capital business is managed by fund management company, so it’s formed a two-tier corporate governance structure, with foreign venture contractual governance structure is different. Fifth, the introduction of foreign limited partnership law.
      However, the introduction of a limited partner organizations, is need to consider the advantages and disadvantages of the system itself, the national conditions and needs of different users. In the limited partnership system, the general partner must bear the responsibility of unlimited liquidity, on the other hand, limited partner only play a role of investors, and not allow to intervene the management of venture capital business. Habits of our existing investors is familiar with in accordance with the proportion of funding, to allocate the seats of the Director board, are doubtful only willing to finance and not to intervene the operation, yet to be evaluated.
參考文獻 一、中文
(一)專書(按編著者姓名筆劃順序排列)
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(二)期刊(按編著者姓名筆劃順序排列)
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8.杜英儀,我國創投發展的策略性思考方向,經濟前瞻,2001年7月5日。
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12.林象山,美國創業投資事業發展及特色,產業金融季刊,第82期,1994年3月。
13.林象山,美國創業投資公司投資契約簡介,產業金融季刊,第85期,1994年12月。
14.邵慶平,從交易結構觀點思考創業投資事業的發展與規範,月旦法學,2005年11月。
15.洪秀芬、陳貴端合著,交叉持股對公司治理的影響,東海大學法學研究第19期,2003年12月。
16.洪志洋,演變中的創業投資事業:美國、台灣的創業投資經營模式會在大陸複製嗎,國立中央大學台灣經濟發展研究中心學術研討論文,2003年。
17.徐小波,我國創業投資事業發展有關法律問題之分析,收錄於「我國資本市場發展之法律研究」,國立台灣大學法學叢書(四二),1986年3月初版。
18.陳俊,有限合夥作為我國風險投資組織形式的立法探討,科技與法律季刊,2001年3月。
19.陳文彬,公司治理與上市上櫃公司控制之探討(下),實用月刊第327 期,2002年3月。
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21.曹曜鈞、陳文魁,創業投資事業協助企業重生之典範研究,證券櫃檯,2007年10月。
22.張聖怡,簡介創業投資法制政策—兼論研究機構運用創業投資制度之探討,科技法律透析,2001年5月。
23.張聖怡,財團法人研究機構運用創業投資制度之探討,證管雜誌,第19卷第4期,2001年4月。
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27.黃銘傑,公開發行公司法制與公司監控—法律與經濟之交錯,元照出版社,2001年11月。
28.楊人豪,我國創投基金之設立與運作,台肥月刊,2002年8月。
29.楊家彥,再造創業者的故鄉—提昇我國創業投資環境的課題與對策,台灣經濟研究月刊,2004年3月。
30.趙文衡,正視創投業早期投資的資金缺口問題,台經月刊,2006年5月11日公佈。
31.廖耀宗,中、美、星三國創投事業發展環境與政策之比較,台灣土地金融季刊,第37卷第3期,2000年9月。
32.劉坤億、蔡淑美編著,公司治理。
33.劉常勇,如何成為相中千馬駒的伯樂—創業投資評估決策程序,會計研究月刊,134期,1997年1月。
34.劉承愚、顏雅倫,認定創業投資事業經營範圍之法規探討,益思科技法律事務所,2003年。
35.劉承愚、顏雅倫,創業投資事業組織類型之分析,益思科技法律事務所,2003年。
36.劉連煜,證券私募制度之法律問題研究,證交資料,第419期,1997年3月。
37.劉連煜,健全獨立董監事與公司治理之法制研究-公司自治、外部監控與政府規制之交錯,月旦法學雜誌,第94期,2003年3月。
38.劉連煜,公開發行公司董事會、監察人之重大變革—證交法新修規範引進獨立董事與審計委員會之介紹與評論,證券櫃檯第116 期,2006年2月。
39.羅怡德,美國「有限合夥」之介紹與討論, 經社法制論叢,1990年7月,第6期。
(三)學位論文(按編著者姓名筆劃順序排列)
1.方伯中,我國創投對被投資公司IPO之影響及未來發展方向,國立台灣大學財金所碩士論文,1996年。
2.申學仁,創業投資基金管理公司經營之初探,輔仁大學管理學研究所在職專班碩士論文,2005年。
3.林怡秀,從公司治理與代理理論論股東提案權制度,中原大學法律學系碩士論文,2007年。
4.林弘昌,創投的本質、起源及其歷史,國立中央大學產經研究所碩士論文,2005年。
5.林建揚,財團法人與創業投資事業合作研發機制相關法律之研究-以政府捐助成立之研究性質財團法人為中心,東吳大學法學院法律學系碩士班碩士論文,2002年。
6.林聲洋,台灣創業投資事業發展之政治經濟分析,國立政治大學政治學系碩士班碩士論文,2001年。
7.邵慶平,從代理理論檢視我國創投產業的發展-政策.法令與契約,國立台灣大學法律研究所碩士論文,1998年。
8.洪主祐,開發中國家產業升級條件之探討--台灣創業投資事業之分析,國立政治大學經濟學系碩士班碩士論文,1998年。
9.紀宛均,創投在不同階段投資策略之研究,輔仁大學科技管理學程在職專班碩士論文,2006年。
10.柯美滿,創業投資事業投資後管理—追蹤監控方式之研究,國立交通大學高階主管碩士班碩士論文,2003年。
11.莊謙信,中國大陸外商創業投資企業之法律環境,國立交通大學科技法律研究所碩士論文,2002年。
12.陳郁如,創投事業資金來源之法政策研究,輔仁大學法律系碩士論文,2001年。
13.彭惠芳,創業投資增進轉投資事業公司治理方法之研究,國立政治大學經營管理碩士學程財務管理組碩士論文,2004年。
14.張文豪,台灣創業投資事業之回顧與前瞻-台灣、美國、以色列、新加坡與亞太各國的比較分析,國立東華大學國際經濟研究所碩士論文,2004年。
15.曾素花,我國現階段公司治理之問題研討,中原大學會計學系碩士學位論文,2005年。
16.廖郁晴,從比較法觀點探討我國企業組織之法制建構—以美國模式為藍本,東吳大學法學院法律學系碩士班碩士論文,2005年。
(四)研究報告
1.中華民國創業投資商業同業公會,2007年台灣創業投資年鑒。
2.行政院經濟建設委員會,知識經濟發展方案,2000年8月30日,行政院2696次院會通過。
3.葉雪暉,理律法律事務所,我國創業投資事業引進有限合夥組織型態可行性之研究,2003年12月。
4.葉雪暉,理律法律事務所,有限合夥法之研究,2004年12月。
5.有限合夥法草案,http://www.ey.gov.tw/ct.asp?xItem=30363&ctNode=242&mp=1(visited on 07/30/2008)。
二、 英文
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20.Silver, A.D., The Venture Capital Sourcebook, Probus Publishing Co., 1994.
描述 碩士
國立政治大學
法學院碩士在職專班
93961050
97
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093961050
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 劉連煜zh_TW
dc.contributor.advisor Liu, Len Yuen_US
dc.contributor.author (Authors) 劉根宏zh_TW
dc.contributor.author (Authors) Liu, Ken Hungen_US
dc.creator (作者) 劉根宏zh_TW
dc.creator (作者) Liu, Ken Hungen_US
dc.date (日期) 2008en_US
dc.date.accessioned 14-Sep-2009 11:04:55 (UTC+8)-
dc.date.available 14-Sep-2009 11:04:55 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 14-Sep-2009 11:04:55 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0093961050en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/31575-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
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dc.description.abstract (摘要) 現代創業投資活動主要崛起於第二次世界大戰後,我國自1984年引進創投事業發展迄今,對科技事業之發展頗具成效。然自2000年起政府基於租稅公平,取消促進產業升級條例原來賦予創投事業股東的投資抵減優惠,使得我國創投事業資金來源大幅減少。
      目前我國創投事業面臨的困境有:一、資金募集困難;二、投資績效不彰;三、國內投資案源不足;四、欠缺熟悉國外創投運作的人才;五、國內外創業投資事業組織型態之不同;六、尚未能開放退休基金投資創投事業。
      本研究係探討創投事業法制上相關問題,主要發現節錄如下:一、我國對創投事業之管制方式,已由管理放寬為輔導協助。二、建議適度放寬創投事業之資金來源限制。創投事業之資金來源甚廣,本研究討論之範圍為金融機構之投資限制、政府基金及四大基金之投資等。其中,放寬四大基金投資創投事業,向來為國內創投業界及創投公會之期望,然數年來仍未能達成該項目標。主要為:1.相關法令之限制,2.投資創投事業之風險控管問題。三、利用資本市場活動,協助創投事業退出。四、我國創投事業大部份係委託基金管理公司來管理,故形成雙層的公司治理結構,與國外創投契約型的治理結構不盡相同。五、引進國外有限合夥法制,與國際接軌。
      惟引進有限合夥組織時,需考量制度本身之優劣,國情及使用者需求之不同。在有限合夥制度中,一般合夥人必須負無限清償責任,另一方面有限合夥人僅扮演出資者,完全不介入管理。對我國現行投資者習慣依出資比例,分配董監事席次,是否願意僅出資而不介入經營,尚待評估。
zh_TW
dc.description.abstract (摘要) The modern venture capital activities were incepted after World War II. The operation of venture capital were introduced to Taiwan in 1984, having a beneficial impact to the development of Taiwan’s science and high technology. However, since 2000 for the sake of Tax Equity, Our government abolish The Statute for Upgrading Industries was given to venture capital investment in the cause of the shareholders preferential credit, making the cause of Taiwan’s venture capital funding sources substantially reduced.
      Currently, Taiwan’s venture capital business is facing difficulties are: first, fund-raising is difficult; Second, poor investment performance; Third, the case of domestic investment was not enough; Fourth, the lack of venture capitalist are familiar with the operation of foreign talent; five, types of organizations of domestic and foreign venture capital business are different; six, have not allow pension fund to invest in venture capital business.
      In this study, is to explore the legal system on venture capital related issues, excerpts from major findings are as follows: First, The control of Taiwan’s venture capital business is from management to relax for the guidance and assistance. Second, it is proposed to deregulate venture capital funding source restrictions. Venture capital business have a wide range of funding sources, this study is to discuss the scope of financial institutions of investment restrictions, government funds and four pension funds. Among them, the relaxation of four pension funds wae the domestic venture capital industry and the Association of venture capital’s expectations, but over the years fail to reach the goal. Mainly for: 1. Relevant legal’s restrictions, 2. The risk management issues of venture capital business. Third, the use of capital market activities to withdraw from the venture capital business. Fourth, the majority of Taiwan’s venture capital business is managed by fund management company, so it’s formed a two-tier corporate governance structure, with foreign venture contractual governance structure is different. Fifth, the introduction of foreign limited partnership law.
      However, the introduction of a limited partner organizations, is need to consider the advantages and disadvantages of the system itself, the national conditions and needs of different users. In the limited partnership system, the general partner must bear the responsibility of unlimited liquidity, on the other hand, limited partner only play a role of investors, and not allow to intervene the management of venture capital business. Habits of our existing investors is familiar with in accordance with the proportion of funding, to allocate the seats of the Director board, are doubtful only willing to finance and not to intervene the operation, yet to be evaluated.
en_US
dc.description.tableofcontents 第一章 緒論
     第一節 研究動機 1
     第二節 研究目的 2
     第三節 研究方法與範圍 3
     第四節 研究架構 4
     第二章 創業投資事業相關概念
     第一節 創業投資事業之定義與特性 6
     第一項 創業投資事業之起源 6
     第二項 創業投資事業之定義 10
     第三項 創業投資事業之理論基礎 14
     第四項 創業投資事業之組織形式 21
     第二節 創業投資事業之投資機制 29
     第一項 創業投資活動之主體 29
     第二項 創業投資事業之投資階段別 34
     第三項 創業投資事業之經營型態 38
     第四項 創業投資案件之投資決策程序 42
     第五項 創業投資事業之投資協議 45
     第三節 我國創業投資事業發展歷程、法制環境與現況分析 47
     第一項 我國創業投資事業發展歷程 47
     第二項 我國創業投資事業之法制環境 52
     第三項 我國創業投資事業現況分析 56
     第四節 小結 59
     第三章 創業投資事業之資金籌措及投資退出機制
     第一節 創業投資事業之資金籌措機制 61
     第一項 資金籌措之來源 61
     第二項 金融機構投資限制 62
     第一款 商業銀行 62
     第二款 金融控股公司 63
     第三款 工業銀行 64
     第四款 保險公司 66
     第五款 證券商 67
     第六款 期貨商、信託業、票券金融公司等 69
     第七款 小結 69
     第三項 政府基金之協助 71
     第一款 非營業基金轉投資 71
     第一目 行政院國家發展基金 72
     第二目 中小企業發展基金 75
     第二款 公營事業或民營化後公營事業之轉投資 76
     第三款 政府捐助的私法財團法人 77
     第四項 四大基金之投資 77
     第一款 公務人員退休撫卹基金 78
     第二款 勞工保險基金 79
     第三款 勞工退休基金 80
     第四款 郵政基金 82
     第五款 四大基金投資創業投資事業之評析 83
     第二節 創業投資事業之投資退出機制 87
     第一項 投資退出之種類 87
     第二項 投資退出之方式 88
     第三項 股票上市櫃之相關規定 91
     第四項 被併購出場之相關規定 94
     第三節 小結 95
     第四章 創業投資事業之公司治理機制
     第一節 公司治理概述 97
     第一項 公司治理之背景與意義 97
     第二項 公司治理原則之發展 98
     第三項 公司治理與股權結構 101
     第一款 股權分散結構--英美國家 101
     第二款 股權集中結構--其他國家 103
     第三款 股權分散與股權集中之比較 106
     第二節 獨立董事與公司治理 107
     第三節 創業投資事業之公司治理架構 109
     第一項 創業投資人與創業投資事業間之治理架構 109
     第二項 創業投資事業與新創事業之治理架構 111
     第四節 小結 114
     第五章 我國創投事業法制引進有限合夥組織之探討
     第一節 我國制定有限合夥法之立法理由 115
     第二節 有限合夥組織與我國現行企業組織比較分析 116
     第一項 我國公司法之法定類型 117
     第二項 我國民法上之合夥組織類型 119
     第三項 我國公司法與民法上相關組織類型比較 121
     第四項 有限合夥組織之特性 122
     第五項 國外有限合夥制與國內股份有限公司制之比較 124
     第三節 我國有限合夥法草案之評析 126
     第一項 有限合夥法草案之介紹 126
     第二項 其他應配合法令之修訂 131
     第四節 小結 133
     第六章 結論及建議
     第一節 結論 134
     第二節 建議 139
     參考文獻 142
zh_TW
dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093961050en_US
dc.subject (關鍵詞) 創業投資zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 公司治理zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 有限合夥zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Venture Capitalen_US
dc.subject (關鍵詞) Corporate Governanceen_US
dc.subject (關鍵詞) Limited Partnershipen_US
dc.title (題名) 我國創業投資事業法制之研究zh_TW
dc.title (題名) A Study of Legal System of Venture Capital Firms in Taiwanen_US
dc.type (資料類型) thesisen
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