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| 題名 | 結構型商品之評價與分析-以美元CMS連動債券及雪球型利率連動債 |
| 作者 | 易世傑 |
| 貢獻者 | 陳松男 易世傑 |
| 關鍵詞 | LIBOR市場模型 利率連結 |
| 日期 | 2005 |
| 上傳時間 | 17-九月-2009 19:03:13 (UTC+8) |
| 摘要 | 由於近幾年連動式債券的盛行，要如何在眾多的投資商品中找到適合自己的標的，對投資人來說越來越重要。本篇論文選擇目前市面上常見的兩種利率連動債來做評價與分析。一為CMS連結債券，另一為滾雪球型連動債券。 在各個利率模型中，由於BGM Model具備了良好的評價特性，因此成為本論文評價的依據。另外，處理利率動態過程中各個遠期利率相關係數時，本論文採用了Peter Weigel(2004)有關於將市場利率相關係數矩陣降秩的方法，以便增進運算時的效率。最後，考量此兩種連動債券都具備了可贖回的權利，再加上評價時是利用蒙地卡羅來進行模擬，因此採用了最小平方蒙地卡羅來處理可贖回債券的評價。進行一萬次模擬後，可以得出標的債券的價格，之後再對各個因素進行敏感度分析，可以發現影響商品價格的各種原因。 根據評價的結果，可以針對投資人與發行商做不同的策略建議。對投資人而言，在購買此類商品時需注意商品是否具有贖回條款，並且未來的利率走勢是否會大幅影響投資收益。對發行商而言，一般所發行的連動式債券大多較複雜，很難直接在市場上找到可供避險的商品，因此除了利用回權的方式外，用現在市場的的商品來做部分避險也是另一種選擇。 |
| 參考文獻 | 中文部分： 陳松男(2002)，金融工程學，華泰書局。 陳松男(2004)，結構型金融商品之設計及創新，新陸書局。 陳松男(2005)，結構型金融商品之設計及創新(二)，新陸書局。 陳松男(2006)，利率金融工程學：理論模型及實務運用，新陸書局。 陳威光(2003)，新金融商品個案集Ⅰ，智勝文化。 張嘉云，結構型商品設計與評價-以美元區間保本票券及信用連結暨通貨膨脹連動票券為例，政大金融所碩士論文，民國九十四年七月。 莊筑豐，連動式債券設計個案研究-固定期限交換利率利差連動與信用連結債券，政大金融所碩士論文，民國九十四年六月。 英文部分： Brigo, D., and F. Mercurio. 2001. Interest Rate Models: Theory and Practice. New York: Springer-Verlag. Hull, J. 1997. Options, Futures, and Other Derivatives. Englewood Cliffs, NJ:Prentice Hall. Hull, J., and A. White(1993). “Efficient Procedures for Valuing European and American Path-Dependent Derivatives”, Journal of Derivatives, 1, 1, pp.21-31 Longstaff, F.A. and E.S. Schwartz. 2001. “Valuing American Options by Simulation: a Simple Least-Squares Approach.” Review of Financial Studies (Spring, 2001), pp. 113-147 Peter Weigel. 2004. Optimal Calibration of LIBOR Market Models to Correlations. Paolo, B. 2002. Numerical Methods in Finance: A MATLAB-Based Introduction. New York：John Wiley & Sons, Inc. Rebenato, R. 1999. Volatility and Correlation. Chichester, UK:John Wiley & Sons. |
| 描述 | 碩士 國立政治大學 金融研究所 93352023 94 |
| 資料來源 | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093352023 |
| 資料類型 | thesis |
| dc.contributor.advisor | 陳松男 | zh_TW |
| dc.contributor.author (作者) | 易世傑 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 易世傑 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2005 | en_US |
| dc.date.accessioned | 17-九月-2009 19:03:13 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 17-九月-2009 19:03:13 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 17-九月-2009 19:03:13 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (其他 識別碼) | G0093352023 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/33996 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 金融研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93352023 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 94 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 由於近幾年連動式債券的盛行，要如何在眾多的投資商品中找到適合自己的標的，對投資人來說越來越重要。本篇論文選擇目前市面上常見的兩種利率連動債來做評價與分析。一為CMS連結債券，另一為滾雪球型連動債券。 在各個利率模型中，由於BGM Model具備了良好的評價特性，因此成為本論文評價的依據。另外，處理利率動態過程中各個遠期利率相關係數時，本論文採用了Peter Weigel(2004)有關於將市場利率相關係數矩陣降秩的方法，以便增進運算時的效率。最後，考量此兩種連動債券都具備了可贖回的權利，再加上評價時是利用蒙地卡羅來進行模擬，因此採用了最小平方蒙地卡羅來處理可贖回債券的評價。進行一萬次模擬後，可以得出標的債券的價格，之後再對各個因素進行敏感度分析，可以發現影響商品價格的各種原因。 根據評價的結果，可以針對投資人與發行商做不同的策略建議。對投資人而言，在購買此類商品時需注意商品是否具有贖回條款，並且未來的利率走勢是否會大幅影響投資收益。對發行商而言，一般所發行的連動式債券大多較複雜，很難直接在市場上找到可供避險的商品，因此除了利用回權的方式外，用現在市場的的商品來做部分避險也是另一種選擇。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 第一章 緒論 1 第一節 研究動機 1 第二節 研究目的 2 第三節 研究架構 3 第二章 文獻回顧 4 第一節 利率均衡模型 4 第二節 無套利模型 6 第三章 研究方法 9 第一節 LFM模型架構 9 第二節 利率波動度結構 13 第三節 相關係數矩陣 16 第四節 最小平方蒙地卡羅 23 第四章 個案商品研究 31 第一節 固定期限利率交換利差連動債券 31 第二節 滾雪球型連動債券 48 第五章 結論 58 參考文獻 58 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0093352023 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | LIBOR市場模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 利率連結 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 結構型商品之評價與分析-以美元CMS連動債券及雪球型利率連動債 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 中文部分： | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 陳松男(2002)，金融工程學，華泰書局。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 陳松男(2004)，結構型金融商品之設計及創新，新陸書局。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 陳松男(2005)，結構型金融商品之設計及創新(二)，新陸書局。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 陳松男(2006)，利率金融工程學：理論模型及實務運用，新陸書局。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 陳威光(2003)，新金融商品個案集Ⅰ，智勝文化。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 張嘉云，結構型商品設計與評價-以美元區間保本票券及信用連結暨通貨膨脹連動票券為例，政大金融所碩士論文，民國九十四年七月。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 莊筑豐，連動式債券設計個案研究-固定期限交換利率利差連動與信用連結債券，政大金融所碩士論文，民國九十四年六月。 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 英文部分： | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Brigo, D., and F. Mercurio. 2001. Interest Rate Models: Theory and Practice. New York: Springer-Verlag. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Hull, J. 1997. Options, Futures, and Other Derivatives. Englewood Cliffs, NJ:Prentice Hall. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Hull, J., and A. White(1993). “Efficient Procedures for Valuing European and American Path-Dependent Derivatives”, Journal of Derivatives, 1, 1, pp.21-31 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Longstaff, F.A. and E.S. Schwartz. 2001. “Valuing American Options by Simulation: a Simple Least-Squares Approach.” Review of Financial Studies (Spring, 2001), pp. 113-147 | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Peter Weigel. 2004. Optimal Calibration of LIBOR Market Models to Correlations. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Paolo, B. 2002. Numerical Methods in Finance: A MATLAB-Based Introduction. New York：John Wiley & Sons, Inc. | zh_TW |
| dc.relation.reference (參考文獻) | Rebenato, R. 1999. Volatility and Correlation. Chichester, UK:John Wiley & Sons. | zh_TW |