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題名 中國上市公司財務危機預警模型研究
作者 林思吟
貢獻者 沈中華
林思吟
關鍵詞 危機預警模型
逐步迴歸分析法
Logistic迴歸分析法
日期 2006
上傳時間 17-Sep-2009 19:04:19 (UTC+8)
摘要 近年來，隨著中國經濟市場近年來的迅速發展，國內也愈來愈多在中國隔海投資相關產業或是實際營運的公司，因此本研究的對象主要為中國的上市公司，希望能找出影響一家公司營運狀況的最佳財務指標，繼而建構出最能準確預測一家公司危機發生與否的危機預警模型。 本研究選取2005年與2006年符合財務危機定義的72家危機公司，以一對一的配對方式再以公司「產業類別」與「規模大小」為準則，挑選72家正常公司進行研究。以12項財務變數以及危機發生前三個年度的數據作為研究樣本，危機發生當年度的數據作為測試樣本，首先進行常態性檢定，確立以何種分析法建置模型，再分別以逐步迴歸分析法輔以合理的財務理論篩選適合的財務變數，並以Logistic迴歸分析法建構危機預警模型，最後則是以測試樣本去判別模型的正確判別率。 研究結果顯示，經由基本統計量分析發現財務數據異常的情形，危機公司幾乎所有的財務變數平均數愈接近危機發生的年度，呈現的表現愈好，與一般的認知正好相反；此外，危機預警模型的正確判別率三個年度有愈來愈好的趨勢，但是仍舊沒有預期的高。綜合來看上列情形發生的原因，推測可能是大陸上市公司之公開資訊較不透明，財務報表有可能虛報所導致的結果。 I
參考文獻 ㄧ、中文部份
1.王宗軍、李紅俠與鄧曉嵐(2006)，『基於非財務因素的財務困境預警─對中國上市公司的一項實證研究』，管理科學期刊(中國)，2006年第3期。
2.白羽、宋逢明與王凱(2006)，『商業銀行信貸客戶危機預警建模分析』，數據分析期刊(中國)，2006年4月，第1卷第2期，頁1-13。
3.沈中華與林公韻(2006)，『違約機率預測與極端值』，台灣財務金融學刊，第13卷第3期，頁1-32。
4.吳美玲(2004)，『企業財務預警模型之研究』，國立中央大學財務金融學研究所碩士在職專班論文。
5.沈海明(2004)，『上市櫃公司股東持股結構異動及財務變數對於發生財務危機關連性之研究』，銘傳大學財務金融學研究所碩士在職專班論文。
6.呂國志(2006)，『台灣上市電子業財務績效指標重要性評估之研究』，國立高雄應用科技大學商務經營研究所碩士論文。
7.何媛傑(2005)，『台灣上市上櫃公司財務危機預警模式之研究』，中國文化大學國際企業管理研究所碩士論文。
8.李智霖(2004)，『利用不同分類模式探討財務危機預警模式之建立』，銘傳大學資訊管理學研究所碩士論文。
9.秩名(2003)，『我國上市公司財務困境的預測模型研究』，YeeWe論文大全網(中國)，企業研究論文。
10.陳生祥(2004)，『運用資料探勘技術建構企業財務危機預警模式─結合財務與非財務資料』，中原大學資訊管理研究所碩士論文。
11.許維哲(2005)，『以財務與非財務變數建構台灣上市公司之Logit危機預警模型』，屏東科技大學企業管理研究所碩士論文。 46
12.陳俊佑(2007)，『中國大陸上市公司財務危機事件之探討』，貨幣觀測與信用評等期刊，2007年3月。
13.賀向明(2004)，『公司財務危機預警模型在商業銀行信貸決策中的應用』，西南財經大學研究生科學討論會論文集(中國)。
14.黃台心(2005)，『計量經濟學』，初版，雙葉書廊有限公司。
15.楊毓麟(2004)，『我國上市上櫃電子公司財務危機預警模型之研究』，南華大學管理科學研究所碩士論文。
16.趙開龍與周詠梅(2006)，『公司主營業務質量與財務危機的相關性研究』，青島大學學報(中國)，第19卷第2期，頁83-88。
17.謝孟潔(2005)，『運用Stepwise Logit Model和因素分析之主成份分析法預警台灣企業危機之實證研究』，長榮大學經營管理研究所碩士論文。 18.饒安喜(2004)，『上市上櫃公司違約機率之推估』，東吳大學經濟學研究所碩士論文。
二、英文部分
1.Altman, E.I.,1968, “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy,” Journal of Finance, Vol.23, No.4, pp.589-609.
2.Altman, E.I., R.G., Haldeman and P., Narayanan, “Zeta TM Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporations,” Journal of Banking and Finance, Vol.1, No.1, pp.29-54.
3.Beaver, W.H., 1966, “Financial Ratios as Predictors of Failure,” Empirical Research in Accounting: Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research, Vol.4, pp.71-111.
4.Collins, R.A. and R.D., Green, 1982, “Statistical Methods for Bankruptcy Forecasting,” Journal of Economics and Business, pp.348-354.
47
5.Gentry, J., P., Newbold and D., Whitford, 1985, “Bankruptcy, Working Capital and Funds Flow,” Managerial Finance, Vol.10, 3-4, pp.146-160.
6.Lo, A.W., 1986, “Logit versus Discriminant Analysis: A Specification Test and Application to Corporate Bankruptcy,” Journal of Econometrics, Vol.31, pp.151-178. 7.Martin, Daniel, 1977, “Early Warning of Banking Failure,” Journal of Banking and Finance, pp.249-276. 8.Ohlson, J., 1980, “Financial Ratios and the Probabilistic Predication of Bankruptcy,” Journal of Accounting Research, Vol.18, No.1, pp.109-131.
9.Tam, K.Y. and M.Y., Kiang, 1992, “Managerial Application of Neural Networks: the Case of Bank Failure Predictions,” Management Science, Vol.38, No.7, pp.926-947.
描述 碩士
國立政治大學
金融研究所
94352006
95
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094352006
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 沈中華zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 林思吟zh_TW
dc.creator (作者) 林思吟zh_TW
dc.date (日期) 2006en_US
dc.date.accessioned 17-Sep-2009 19:04:19 (UTC+8)-
dc.date.available 17-Sep-2009 19:04:19 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 17-Sep-2009 19:04:19 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0094352006en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34003-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 金融研究所zh_TW
dc.description (描述) 94352006zh_TW
dc.description (描述) 95zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 近年來，隨著中國經濟市場近年來的迅速發展，國內也愈來愈多在中國隔海投資相關產業或是實際營運的公司，因此本研究的對象主要為中國的上市公司，希望能找出影響一家公司營運狀況的最佳財務指標，繼而建構出最能準確預測一家公司危機發生與否的危機預警模型。 本研究選取2005年與2006年符合財務危機定義的72家危機公司，以一對一的配對方式再以公司「產業類別」與「規模大小」為準則，挑選72家正常公司進行研究。以12項財務變數以及危機發生前三個年度的數據作為研究樣本，危機發生當年度的數據作為測試樣本，首先進行常態性檢定，確立以何種分析法建置模型，再分別以逐步迴歸分析法輔以合理的財務理論篩選適合的財務變數，並以Logistic迴歸分析法建構危機預警模型，最後則是以測試樣本去判別模型的正確判別率。 研究結果顯示，經由基本統計量分析發現財務數據異常的情形，危機公司幾乎所有的財務變數平均數愈接近危機發生的年度，呈現的表現愈好，與一般的認知正好相反；此外，危機預警模型的正確判別率三個年度有愈來愈好的趨勢，但是仍舊沒有預期的高。綜合來看上列情形發生的原因，推測可能是大陸上市公司之公開資訊較不透明，財務報表有可能虛報所導致的結果。 Izh_TW
dc.description.tableofcontents 中文摘要………………………………………………………………...II
表目錄、圖目錄………………………………………………………..IV
第一章 緒論……………………………………………………………..1
第一節 研究背景與動機…………………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………………………1
第三節 研究架構…………………………………………………………2
第二章 文獻探討………………………………………………………..3
第一節 企業財務危機之定義……………………………………………3
第二節 危機預警模型相關文獻………………………………………....6
第三節 研究方法文獻…………………………………………………..15
第三章 研究方法………………………………………………………18
第一節 研究流程………………………………………………………..18
第二節 資料選取與變數定義…………………………………………..20
第三節 研究方法………………………………………………………..29
第四章 實證分析與結果………………………………………………32
第一節 常態性檢定與基本統計量分析………………………………..32
第二節 逐步迴歸分析法之實證………………………………………..34
第三節 Logistic迴歸分析法與模型正確判別率之實證………………36
第五章 結論與建議……………………………………………………40
第一節 研究結論………………………………………………………..40
第二節 研究限制………………………………………………………..44
第三節 未來研究建議…………………………………………………..45
參考文獻………………………………………………………………..46		zh_TW
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dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094352006en_US
dc.subject (關鍵詞) 危機預警模型zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 逐步迴歸分析法zh_TW
dc.subject (關鍵詞) Logistic迴歸分析法zh_TW
dc.title (題名) 中國上市公司財務危機預警模型研究zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) ㄧ、中文部份zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 1.王宗軍、李紅俠與鄧曉嵐(2006)，『基於非財務因素的財務困境預警─對中國上市公司的一項實證研究』，管理科學期刊(中國)，2006年第3期。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2.白羽、宋逢明與王凱(2006)，『商業銀行信貸客戶危機預警建模分析』，數據分析期刊(中國)，2006年4月，第1卷第2期，頁1-13。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3.沈中華與林公韻(2006)，『違約機率預測與極端值』，台灣財務金融學刊，第13卷第3期，頁1-32。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 4.吳美玲(2004)，『企業財務預警模型之研究』，國立中央大學財務金融學研究所碩士在職專班論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 5.沈海明(2004)，『上市櫃公司股東持股結構異動及財務變數對於發生財務危機關連性之研究』，銘傳大學財務金融學研究所碩士在職專班論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6.呂國志(2006)，『台灣上市電子業財務績效指標重要性評估之研究』，國立高雄應用科技大學商務經營研究所碩士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 7.何媛傑(2005)，『台灣上市上櫃公司財務危機預警模式之研究』，中國文化大學國際企業管理研究所碩士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 8.李智霖(2004)，『利用不同分類模式探討財務危機預警模式之建立』，銘傳大學資訊管理學研究所碩士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 9.秩名(2003)，『我國上市公司財務困境的預測模型研究』，YeeWe論文大全網(中國)，企業研究論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 10.陳生祥(2004)，『運用資料探勘技術建構企業財務危機預警模式─結合財務與非財務資料』，中原大學資訊管理研究所碩士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 11.許維哲(2005)，『以財務與非財務變數建構台灣上市公司之Logit危機預警模型』，屏東科技大學企業管理研究所碩士論文。 46zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 12.陳俊佑(2007)，『中國大陸上市公司財務危機事件之探討』，貨幣觀測與信用評等期刊，2007年3月。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 13.賀向明(2004)，『公司財務危機預警模型在商業銀行信貸決策中的應用』，西南財經大學研究生科學討論會論文集(中國)。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 14.黃台心(2005)，『計量經濟學』，初版，雙葉書廊有限公司。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 15.楊毓麟(2004)，『我國上市上櫃電子公司財務危機預警模型之研究』，南華大學管理科學研究所碩士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 16.趙開龍與周詠梅(2006)，『公司主營業務質量與財務危機的相關性研究』，青島大學學報(中國)，第19卷第2期，頁83-88。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 17.謝孟潔(2005)，『運用Stepwise Logit Model和因素分析之主成份分析法預警台灣企業危機之實證研究』，長榮大學經營管理研究所碩士論文。 18.饒安喜(2004)，『上市上櫃公司違約機率之推估』，東吳大學經濟學研究所碩士論文。zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 二、英文部分zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 1.Altman, E.I.,1968, “Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy,” Journal of Finance, Vol.23, No.4, pp.589-609.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2.Altman, E.I., R.G., Haldeman and P., Narayanan, “Zeta TM Analysis: A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporations,” Journal of Banking and Finance, Vol.1, No.1, pp.29-54.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3.Beaver, W.H., 1966, “Financial Ratios as Predictors of Failure,” Empirical Research in Accounting: Selected Studies, Supplement to Journal of Accounting Research, Vol.4, pp.71-111.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 4.Collins, R.A. and R.D., Green, 1982, “Statistical Methods for Bankruptcy Forecasting,” Journal of Economics and Business, pp.348-354.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 47zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 5.Gentry, J., P., Newbold and D., Whitford, 1985, “Bankruptcy, Working Capital and Funds Flow,” Managerial Finance, Vol.10, 3-4, pp.146-160.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 6.Lo, A.W., 1986, “Logit versus Discriminant Analysis: A Specification Test and Application to Corporate Bankruptcy,” Journal of Econometrics, Vol.31, pp.151-178. 7.Martin, Daniel, 1977, “Early Warning of Banking Failure,” Journal of Banking and Finance, pp.249-276. 8.Ohlson, J., 1980, “Financial Ratios and the Probabilistic Predication of Bankruptcy,” Journal of Accounting Research, Vol.18, No.1, pp.109-131.zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 9.Tam, K.Y. and M.Y., Kiang, 1992, “Managerial Application of Neural Networks: the Case of Bank Failure Predictions,” Management Science, Vol.38, No.7, pp.926-947.zh_TW