| dc.contributor.advisor | 吳啟銘 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 陳薇媛 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 陳薇媛 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2003 | en_US |
| dc.date.accessioned | 17-Sep-2009 19:15:08 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 17-Sep-2009 19:15:08 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 17-Sep-2009 19:15:08 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0091357022 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34049 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91357022 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究的研究目的為驗證三種長短期利差模型：當地長短期利差、美國長短期利差及同時考量兩者，預測股票市場空頭發生之有效性；以及依這些模型進行擇時投資策略模擬，看是否能為投資人帶來比買入持有策略更好的報酬率，以下即為本研究實證結果所獲之結論：1.當地長短期利差對於當地股票市場空頭發生多不具顯著的預測能力。 除了在已開發國家中的加拿大，樣本點內實證、樣本點外模與 Hendriksson-Merton擇時有效性檢定的結果都一致說明該國當地長短期 利差對於股市空頭發生具有顯著的預測能力外，其他國家皆不能顯示當 地長短期利差具有有用的擇時資訊。這個現象不論對當地投資人或是台 灣投資人而言，結論沒有不同。2.美國長短期利差對於當地股票市場空頭發生多具顯著的預測能力。 以當地投資人的觀點，美國長短期利差作為擇時指標之模擬，除了在剛 剛提到已開發國家的加拿大、開發中國家的馬來西亞以外，在其他研究 標的的國家中表現往往超越其他兩種利差擇時策略並打敗買入持有策略 ，且在大多數國家也具統計上之擇時有效性。這些結果和過去學者所作 的實證顯示美國股票市場領先其他國外股票市場相符合。然而以台灣投 資人的角度而言，美國長短期利差對於預測開發中國家股市空頭的成效 則不甚理想。3.同時考量當地及美國的利差資訊，並不能有效增進對股市空頭之預測。 這個結果不論是依當地投資人角度或是台灣投資人角度結論皆相同，在 樣本點外的模擬中，同時考慮兩種利差資訊，在大多數的國家往往僅能 比單獨使用美國長短期差指標多增加一些報酬，這個現象隱含了當地長 短期利差鮮少具有比美國長短期利差更多的資訊。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 目 錄第壹章 緒論 1第一節、研究背景與動機 1第二節、研究目的 2第三節、研究架構 4第貳章 文獻探討 5第一節、利率與經濟環境關連性之相關文獻 5第二節、利率與資產價格、股票市場關連性之相關文獻 7第三節、各國金融市場相關性之文獻 11第參章 研究設計與方法 15第一節、研究方法 16第二節、研究流程 24第三節、研究對象、期間、資料來源 25第肆章 實證結果與分析 28第一節、樣本點內擇時策略實證結果 28第二節、樣本點外投資組合模擬 39第三節、Hendriksson-Merton擇時有效性檢定 49第伍章 結論與建議 60第一節、研究結論 60第二節、後續研究建議 61參考文獻 63圖目錄圖3-1、1995.01∼2003.12 MSCI Taiwan Index 走勢與空頭標示 23圖4-1、1979.10∼1980.08 MSCI Netherland Index 走勢與空頭標示 40表目錄表3-1、多空頭判斷說明—以MSCI Taiwan Index為例 24表3-2、研究對象與期間整理 25表3-3、各國長短期利率整理 27表4-1、已開發國家樣本點內擇時策略檢定（當地投資人觀點）31表4-2、開發中國家樣本點內擇時策略檢定（當地投資人觀點）34表4-3、已開發國家樣本點內擇時策略檢定（台灣投資人觀點）36表4-4、開發中國家樣本點內擇時策略檢定（台灣投資人觀點）38表4-5、已開發國家樣本點外擇時策略模擬（當地投資人觀點）42表4-6、開發中國家樣本點外擇時策略模擬（當地投資人觀點）44表4-7、已開發國家樣本點外擇時策略模擬（台灣投資人觀點）46表4-8、開發中國家樣本點外擇時策略模擬（台灣投資人觀點）48表4-9、已開發國家Henderiksson & Merton擇時有效性檢定（當地投資人觀點）51表4-10、開發中國家Henderiksson & Merton擇時有效性檢定（當地投資人觀點) 53表4-11、已開發國家Henderiksson & Merton擇時有效性檢定（台灣投資人觀點）56表4-12、已開發國家Henderiksson & Merton擇時有效性檢定（台灣投資人觀點）58 | zh_TW |
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| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091357022 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 股市擇時 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 長短期利差 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Logistic模型 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 以長短期利差為指標之股市擇時策略研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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