| dc.contributor.advisor | 杜化宇 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 柯琳蓉 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 柯琳蓉 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2004 | en_US |
| dc.date.accessioned | 17-Sep-2009 19:27:17 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 17-Sep-2009 19:27:17 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 17-Sep-2009 19:27:17 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0923570202 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34091 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92357020 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 93 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 近年來，一方面由於台灣資本市場的發展日益蓬勃，另一方面則因台灣企業日趨大型化、國際化，相對於過去大都趨於現金增資、盈餘及資本公積轉增資等權益型態融資，現階段則更傾向多種融資管道及融資工具的交互運用，可轉換公司債市場發行者日益增加。 因此，本研究欲探討當公司選擇於國內融資，選擇現金增資與發行可轉換公司債之企業，兩者的財務特性是否具有差異；探討當公司選擇發行可轉換公司債，則發行國內可轉換公司債與發行海外可轉換公司債之企業，兩者的財務特性是否具有差異；探討台灣資訊電子業其從事籌資活動時之融資偏好概況。 本研究分別以Multinomial Logit模型以及Nested Logit模型分析民國89至93年間上市上櫃發行國內可轉換公司債、海外可轉換公司債或現金增資之資訊電子業公司，探究發行公司是否具備某種財務特性，而影響其融資選擇。研究結果發現：1. 以Multinomial Logit模型分析時，選擇發行現金增資及國內可轉換公司債的融資選擇上，資產總額取對數值(表公司規模)、銷貨成長率(表成長性)愈小者，資產報酬率(表獲利能力)、負債比率(表財務風險)、營業利潤率標準差(表營運風險)、自由現金流量比率(表代理問題)愈高者，愈傾向發行國內可轉換公司債。選擇發行海外可轉換公司債及國內可轉換公司債的融資選擇上，資產總額取對數值(表公司規模)、銷貨成長率(表成長性)、營業利潤率標準差(表營運風險)、自由現金流量比率(表代理問題)愈小者，負債比率(表財務風險)、資產報酬率(表獲利能力)愈高者，愈傾向發行國內可轉換公司債。2. 以Nested Logit模型分析時，選擇發行現金增資及國內可轉換公司債的融資選擇上，資產總額取對數值(表公司規模)及負債比率(表財務風險)愈高者，銷貨成長率(表成長性)、資產報酬率(表獲利能力)、營業利潤率標準差(表營運風險)、自由現金流量比率(表代理問題)愈低者，愈傾向發行國內可轉換公司債。選擇發行海外可轉換公司債及國內可轉換公司債的融資選擇上，資產總額取對數值(表公司規模)、銷貨成長率(表成長性)、營業利潤率標準差(表營運風險)、資產報酬率(表獲利能力)愈小者，負債比率(表財務風險)、自由現金流量比率(表代理問題)愈高者，愈傾向發行國內可轉換公司債。3. 經由Hausman Test檢定其融資選擇之間的IIA條件之後，發現此三項融資選擇之間無任何相關性，因此可知其適用之模型為Multinomial Logit Model。4. 對於台灣的資訊電子產業而言，就其財務特性中之公司規模、成長性、獲利能力、財務風險、營運風險以及自由現金流量比率看來，發行海外可轉換公司債均應至少屬其融資時的前二位選擇。5. 影響企業傾向選擇發行海外可轉債的機率程度由大致小排列為：公司規模、獲利能力、財務風險、營運風險、成長性、自由現金流量比率。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | In recent years, more and more companies tend to finance with other instruments except for seasoned equity offerings. Therefore, my paper attempts to explore if there exists differences in the financial characteristics of the companies who finance with seasoned equity offerings or convertible bonds, and if there exists differences in the financial characteristics of the companies who finance with European convertible bonds or domestic convertible bonds. Besides, I try to find the general situation of the financing behavior in the information and electronic industry in Taiwan.The main empirical results show:1. The financing behavior of information and electronic industry in Taiwan is suitable for the use of Multinomial Logit model. It means that three financing instruments, seasoned equity offering, European convertible bond, and domestic convertible bond, are independent with each other.2. As for the information and electronic industry in Taiwan, issuing European convertible bonds is probably the first two choices when discussing the financial characteristics of the firm size, growth, profitability, financial risk, operational risk and the ratio free cash flow.3. The most influential factor that causes companies to issue European convertible bonds instead of domestic convertible bonds is firm size. And the least influential factor that causes companies to issue European convertible bonds instead of domestic convertible bonds is the ratio of free cash flow. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 第壹章 緒論 1第一節 研究背景 1第二節 研究動機與目的 1第三節 研究流程 3第四節 章節架構 4第貳章 文獻探討 5第一節 可轉換公司債發行財務特性 5一、 國外研究文獻探討 5二、 國內研究文獻探討 11第二節 選擇海外融資公司之動機與其財務特性 22一、 國外研究文獻探討 22二、 國內研究文獻探討 23第三節 資本結構理論 29一、靜態抵換理論 (Static Trade off Theory) 29二、融資順位理論 (Pecking Order Theory) 33第参章 研究方法 34第一節 研究樣本選擇與資料來源 34第二節 假說檢定 36第三節 探討之財務特性變數與控制變數 41第四節 研究方法 43一、Multinomial Logit Model (多項邏輯模型) 43二、Nested Logit Model (巢狀邏輯模型) 46第肆章 實證結果 51第一節 Multinomial Logit Model實證結果 51一、現金增資與國內可轉債之發行公司財務特性比較 51二、海外可轉債與國內可轉債之發行公司財務特性比較 53第二節 Nested Logit Model實證結果 55一、現金增資與國內可轉債之發行公司財務特性比較 55二、海外可轉債與國內可轉債之發行公司財務特性比較 57第三節 不相關選擇之獨立性檢定(Independence from Irrelevant Alternatives Test(IIA)) 59第四節 台灣資訊電子業其融資偏好之總結 60第五節 Marginal Effects之分析 61第伍章 結論 65第一節 實證結果結論 65第二節 研究限制 66第三節 後續研究建議 67參考文獻 69 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0923570202 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 現金增資 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 融資順位 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 可轉換公司債 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 海外可轉債 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | SEO | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | pecking order | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | convertible bond | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | ECB | en_US |
| dc.title (題名) | 資本市場融資順位與企業財務特性之關係 : 台灣資訊電子業之探討 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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