| dc.contributor.advisor | 王儷玲 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 莊竣名 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 莊竣名 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2002 | en_US |
| dc.date.accessioned | 2009-09-18 | - |
| dc.date.available | 2009-09-18 | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 2009-09-18 | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0090358014 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34106 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 風險管理與保險研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 90358014 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 本研究運用的投資組合理論(Portfolio Theory)與免疫理論(Immunization Theory)建構資產負債管理模型，希望在於免除利率風險下，能夠極大化勞保基金的投資報酬率。本研究探討勞保老年給付年金制實行後，勞保基金在資產負債管理之下最適資產配置。我們以勞保局編印之「勞工保險統計年報」中勞保基金民國81年到91年實際投資的資料及勞保局委託研究之精算報告對於老年給付年金制實行後未來勞保基金的給付預測值，在不同年金選擇率以及不同的費率與控管年限下，根據勞保基金資產與負債的存續期間，建議勞保基金最適的投資組合，並計算資產負債管理成本，研究結果發現：1 年金選擇率為100％及80%時，勞保費率提高至8.3%僅能確保未來30年與40年勞保基金不會因為利率變動而導致基金破產甚至無力清償，但考慮年限為50年時，國內市場無法找到存續期間可以配合的投資工具，無法規避利率風險。年金選擇率為50%時，由於未來各年之勞保的給付獲得舒緩，使得資產配置所需的存續期間也降低，故當勞保費率提高 至8%即可確保勞保基金未來50年可以規避利率風險的危機，且在國內市場上可以找到投資工具配合。2. 要使勞保基金免於利率風險的考慮年限越長，其投資組合的重心應該從現行的銀行存款移轉到債券及股票與受益憑證。3. 進行資產負債管理是需要成本的，若以資產負債管理前後效率前緣下的投資報酬率的差異為資產負債管理成本，在年金選擇率100%時資產負債管理平均成本為0.3695%；選擇率80%時平均成本為0.434%；年金選擇率為50%時資產負債管理平均成本為0.384%，研究結果顯示資產負債管理平均成本都低於0.5%以下，故建議勞保基金應盡早進行資產負債管理以因應老年給付年金化後利率風險對於勞保基金財務上的衝擊。 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | This paper investigates the Asset-Liability Management for Labor Insurance Fund. We utilize Immunization Theory and Portfolio Theory selection model to immunize the surplus of Labor Insurance Funds against interest-rate fluctuations and to maximize expected return of Labor Insurance Funds simultaneously. In addition, we use the data from Labor Insurance Funds from 1992 to 2002 to demonstrate the implementation of our model. We calculate the optimal asset allocation and the ALM cost under different lump-sum/annuity selection ratio、time horizon and contribution rates. The empirical results from this study show that： 1. Assuming 100% and 80% participants choice annuity, to prevent the insolvency of Labor Insurance Fund from interest-rate fluctuations in 30 and 40 years, the Labor Insurance premium must increase to 8.3%. Assuming 50% participants choice annuity, to prevent the insolvency of Labor Insurance Fund from interest-rate fluctuations in 50 years, the Labor Insurance premium must increase to 8%. 2. To prolong the period over which the Labor Insurance Funds can immunize its surplus against interest-rate fluctuations, a large proportion of the investment asset should be allocate from bank deposit to bond and stock. 3. ALM needs cost. Assuming 100% participants choice annuity, the average ALM cost is 0.3695%.Assuming 80% participants choice annuity, the average ALM cost is 0.434%.Assuming 50% participants choice annuity, the average ALM cost is 0.384%. We find the average ALM cost is very small under any lump-sum/annuity selection ratio. Therefore, we suggest Bureau of Labor Insurance should start to implement ALM as soon as possible to avoid the affect of interest-rate fluctuations. | en_US |
| dc.description.tableofcontents | 目錄第一章 緒論………………………………………………1第一節 研究動機與目的…………………………………………………………..2第二節 研究方法………………………………………………………………....2第三節 研究範圍與限制…………………………………………………………..2第四節、論文架構…………………………………………………………………4第二章、文獻探討…………………………………………………………4第一節 勞保基金體制沿革與特性之介紹………………………………………..4第二節 退休金的資產負債管理…………………………………………………..8第三節 平均存續期間與免疫理論之介紹………………………………………..9第四節 退休基金資產配置相關文獻……………………………………………17第三章 模型架構與實證資料…………………………………………….21第一節 模型架構與理論模型應用……………………………………………….21第二節 實證資料來源…………………………………………………………….26第四章 實證結果…………………………………………………………..29第一節 各項資產的存續期間…………………………………………………….29第二節 勞保基金最適資產配置………………………………………………….32第五章 結論與建議………………………………………………………63第一節 實證結果………………………………………………………………….63第二節 對於勞保基金的建議…………………………………………………….64第三節 後續研究的建議………………………………………………………….65參考文獻…………………………………………………………………..66圖目錄圖2-1 存續期間與到期日……………………………………………………....12圖4-1模型一之效率前緣圖…………………………………………………….32圖4-2費率6.5%選擇率100%資產負債管理效率前緣圖…………………… 38圖4-3費率7%選擇率100%資產負債管理效率前緣圖……………………….40圖4-4費率8%選擇率100%資產負債管理效率前緣圖……………………….42圖4-5費率8.3%選擇率100%資產負債管理效率前緣圖……………………..43圖4-6研究年限20選擇率100%資產負債管理效率前緣圖………………….44圖4-7研究年限30年選擇率100%資產負債管理效率前緣圖……………….45圖4-8費率6.5%選擇率80%資產負債管理效率前緣圖………………………47圖4-9費率7%選擇率80%資產負債管理效率前緣圖………………………...49圖4-10費率8%選擇率80%資產負債管理效率前緣圖……………………….51圖4-11費率8.3%選擇率80%資產負債管理效率前緣圖……………………..53圖4-12研究年限20年選擇率80%資產負債管理效率前緣圖……………….54圖4-13研究年限30年選擇率80%資產負債管理效率前緣圖……………….55圖4-14研究年限40年選擇率80%資產負債管理效率前緣圖……………….56圖4-15費率6.5%選擇率50%資產負債管理效率前緣圖……………………. 57圖4-16費率7%選擇率50%資產負債管理效率前緣圖……………………….58圖4-17費率8%選擇率50%資產負債管理效率前緣圖……………………….61表目錄表3-1民國91年勞保基金的資產配置概況表……………………………………… 28表4-1 受益憑證存續期間之迴歸分析………………………………………………… 30表4-2 受益憑證存續期間之迴歸分析………………………………………….............31表4-3 各項投資工具整理……………………………………………………………. 31表 4-4 勞保基金81-90年投資報酬率………………………………………………..33表4-5 選擇率100%不同提撥率與不同考慮年限資產配置所需之存續期間………..34表4-6 選擇率80%不同提撥率與不同考慮年限資產配置所需之存續期間…………35表4-7 選擇率50%不同提撥率與不同考慮年限資產配置所需之存續期間…………36表4-8資產負債管理成本的比較………………………………………………………62附表一 不考慮存續期間最適之產配置附表二 費率6.5% 選擇率100%考慮年限20年最適之產配置附表三 費率7% 選擇率100%考慮年限20年最適資產配置附表四 費率7% 選擇率100%考慮年限30年最適資產配置附表五 費率8% 選擇率100%考慮年限20年最適資產配置附表六 費率8% 選擇率100%考慮年限30年最適資產配置附表七 費率8.3% 選擇率100%考慮年限20年最適資產配置附表八 費率8.3% 選擇率100%考慮年限30年最適資產配置附表九 費率6.5% 選擇率80%考慮年限20年最適資產配置附表十 費率6.5% 選擇率80%考慮年限30年最適資產配置附表十一 費率7% 選擇率80%考慮年限20年最適資產配置附表十二 費率7% 選擇率80%考慮年限30年最適資產配置附表十三 費率8% 選擇率80%考慮年限20年最適資產配置附表十四 費率8% 選擇率80%考慮年限30年最適資產配置附表十五 費率8% 選擇率80%考慮年限40年最適資產配置附表十六 費率8.3% 選擇率80%考慮年限20年最適資產配置附表十七 費率8.3% 選擇率80%考慮年限30年最適資產配置附表十八 費率8.3% 選擇率80%考慮年限40年最適資產配置附表十九 費率6.5% 選擇率50%考慮年限20年最適資產配置附表二十 費率6.5% 選擇率50%考慮年限30年最適資產配置附表二十一 費率7% 選擇率50%考慮年限20年最適資產配置附表二十二 費率7% 選擇率50%考慮年限30年最適資產配置附表二十三 費率7% 選擇率50%考慮年限40年最適資產配置附表二十四 費率8% 選擇率50%考慮年限20年最適資產配置附表二十五 費率8% 選擇率50%考慮年限30年最適資產配置附表二十六 費率8% 選擇率50%考慮年限40年最適資產配置附表二十七 費率8% 選擇率50%考慮年限50年最適資產配置 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090358014 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 存續期間 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 資產負債管理 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 利率風險 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 勞保基金 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | duration | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | asset liability management | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | interest risk | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | labor insurance fund | en_US |
| dc.title (題名) | 勞工保險老年給付年金制之資產負債管理探討 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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