| dc.contributor.advisor | 陳隆麒<br>吳政穎 | zh_TW |
| dc.contributor.advisor | <br> | en_US |
| dc.contributor.author (Authors) | 張威嶺 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 張威嶺 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2003 | en_US |
| dc.date.accessioned | 18-Sep-2009 13:28:25 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 18-Sep-2009 13:28:25 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 18-Sep-2009 13:28:25 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0091355044 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/34976 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 企業管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91355044 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 92 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 國內順應全球金融自由化、國際化的趨勢，自2001年末通過「金融控股公司法」後，國內各大國際性金融集團之演進及整合均熱烈地朝控股公司之模式發展，其目的即是希望透過金融控股制度，賦予金融機構進行整合、轉型之機制。 本研究欲就金融機構購併及金融控股公司之相關國內外文獻為基礎，應用多種企業評價方式，探討現今各金融控股公司的股價是被高估或低估，並且比較各種評價方法預測誤差的程度，以找出對金融控股產業而言，預測能力較佳的股票評價模式，並以做為投資人評估股價及買賣決策之參考。 根據相關理論得知，股票評價模式可分為：資產價值評價法、現金流量法、相對評價法、選擇權定價法等四類。由於資產價值評價法較適用於即將結束營業的公司，故在實證部分中選擇了現金流量折現法、本益比法、股價淨值法及股價銷售比法四種評價模式。 本研究以台灣地區內，於2002年底前上市的十二家金融控股上市公司為研究對象，以公司上市前二至三年為評價的基準期預估股價，本益比法在評估時，因為基期過短，財務資料離位點過多，故在之後摒除此法，其他評價模式則可從預測績效指標Theil’s U值中發現到，股價銷售比法為最佳的預測模式，其U值平均為0.23，其次為股價淨值法，其U值平均為0.30，而現金流量折現法為最差之預測模式，其U值平均為0.43。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 表次 3圖次 8第壹章 緒論 9第一節 研究動機與目的 9第二節 研究範圍與限制 11第三節 研究架構 13第貳章 文獻探討 15第一節 價值評估的定義標準 15第二節 國內實證文獻 17第三節 國外實證文獻 21第四節 企業評價方式 24第參章 金融控股產業分析 34第一節 外在環境分析 34第二節 產業分析 37第三節 關鍵成功因素 54第肆章 研究設計 73第一節 研究樣本與蒐集資料來源 73第二節 評價模式設計 75第三節 研究變數的操作性定義 82第四節 績效評估分析 85第伍章 實證結果分析 86第一節 模式建立 86第二節 股價評估分析 115第陸章 結論與建議 120第一節 結論 120第二節 建議 122參考文獻 125表次表3-1 國內十四家金融控股公司事業版圖一覽 45表3-2 國泰金融控股公司擁有之KSF一覽 60表3-3 兆豐金融控股公司擁有之KSF一覽 61表3-4 中信金融控股公司擁有之KSF一覽 62表3-5 富邦金融控股公司擁有之KSF一覽 63表3-6 華南金融控股公司擁有之KSF一覽 64表3-7 第一金融控股公司擁有之KSF一覽 65表3-8 開發金融控股公司擁有之KSF一覽 66表3-9 新光金融控股公司擁有之KSF一覽 67表3-10 台新金融控股公司擁有之KSF一覽 68表3-11 玉山金融控股公司擁有之KSF一覽 69表3-12 建華金融控股公司擁有之KSF一覽 70表3-13 復華金融控股公司擁有之KSF一覽 71表3-14 國票金融控股公司擁有之KSF一覽 72表3-15 日盛金融控股公司擁有之KSF一覽 73表4-1 個案公司資料 75表4-2 本研究使用之評價模式 76表4-3 資本資產定價模式使用參數定義 85表5-1 無風險利率與市場報酬率 87表5-2 現金流量折現法—國泰金控 88表5-3 現金流量折現法—兆豐金控 89表5-4 現金流量折現法—中信金控 90表5-5 現金流量折現法—富邦金控 91表5-6 現金流量折現法—華南金控 92表5-7 現金流量折現法—開發金控 93表5-8 現金流量折現法—新光金控 94表5-9 現金流量折現法—台新金控 95表5-10 現金流量折現法—玉山金控 96表5-11 現金流量折現法—建華金控 97表5-12 現金流量折現法—復華金控 98表5-13 現金流量折現法—國票金控 99表5-14 本益比法—國泰金控 100表5-15 本益比法—兆豐金控 100表5-16 本益比法—中信金控 101表5-17 本益比法—富邦金控 101表5-18 本益比法—華南金控 101表5-19 本益比法—開發金控 102表5-20 本益比法—新光金控 102表5-21 本益比法—台新金控 102表5-22 本益比法—玉山金控 103表5-23 本益比法—建華金控 103表5-24 本益比法—復華金控 103表5-25 本益比法—國票金控 104表5-26 股價淨值比法—國泰金控 104表5-27 股價淨值比法—兆豐金控 105表5-28 股價淨值比法—中信金控 105表5-29 股價淨值比法—富邦金控 105表5-30 股價淨值比法—華南金控 106表5-31 股價淨值比法—開發金控 106表5-32 股價淨值比法—新光金控 106表5-33 股價淨值比法—台新金控 107表5-34 股價淨值比法—玉山金控 107表5-35 股價淨值比法—建華金控 107表5-36 股價淨值比法—復華金控 108表5-37 股價淨值比法—國票金控 108表5-38 股價銷售比法—國泰金控 109表5-39 股價銷售比法—兆豐金控 109表5-40 股價銷售比法—中信金控 109表5-41 股價銷售比法—富邦金控 110表5-42 股價銷售比法—華南金控 110表5-43 股價銷售比法—開發金控 110表5-44 股價銷售比法—新光金控 111表5-45 股價銷售比法—台新金控 111表5-46 股價銷售比法—玉山金控 111表5-47 股價銷售比法—建華金控 112表5-48 股價銷售比法—復華金控 112表5-49 股價銷售比法—國票金控 112表5-50 各評價方法所得股價與實際股價整理比較表 115表5-51 Theil’s U值（預測能力分析表）—華南金控 116表5-52 Theil’s U值（預測能力分析表）—富邦金控 116表5-53 Theil’s U值（預測能力分析表）—國泰金控 117表5-54 Theil’s U值（預測能力分析表）—開發金控 117表5-55 Theil’s U值（預測能力分析表）—玉山金控 117表5-56 Theil’s U值（預測能力分析表）—復華金控 118表5-57 Theil’s U值（預測能力分析表）—兆豐金控 118表5-58 Theil’s U值（預測能力分析表）—台新金控 118表5-59 Theil’s U值（預測能力分析表）—新光金控 119表5-60 Theil’s U值（預測能力分析表）—國票金控 119表5-61 Theil’s U值（預測能力分析表）—建華金控 119表5-62 Theil’s U值（預測能力分析表）—中信金控 120表5-63 個股Theil’s U值總和與總排名 120表6-1 三種模式之Theil’s U值 121 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091355044 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 金融控股公司 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 企業評價 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | Theil`s U值 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 國內上市金融控股公司投資評價之研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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