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題名 外商在中國併購市場之研究
作者 陳潔瑩
貢獻者 康榮寶
陳潔瑩
關鍵詞 併購
外資企業
中國大陸
日期 2002
上傳時間 18-Sep-2009 14:06:59 (UTC+8)
摘要 中國加入WTO之後,開始逐步建立市場開放得以依循的相關規定,加上大陸政府認知到本身經濟的種種問題可以藉由外商的引進來加以解決,吸引外商投資中國大陸成為目前中國政府極力努力的目標,其中資本市場的開放尤其吸引外商的目光。根據相關資料顯示,法律規範的不周全一直是外商進入中國投資的最大阻礙,而最近大陸一連串開放市場、頒佈法規的動作也就備受注目,本論文亟欲就新頒佈的收購相關法律對外商併購的影響作一深入的分析。
本論文欲就新法規的頒佈對外商在大陸利用股權收購方式併購上市公司的影響進行探討,探討問題包括外資目前在大陸進行併購概況、過去大陸政府的態度、併購相關法規制訂狀況及其特點與影響、目前外資採取的併購方式、外資未來可能併購的目標與趨勢等等。
在併購方式的選擇方面,由於開放了對外商進行國有股與法人股的股權轉讓,以及外資大型投資者在證券市場進行短期操作,使得外商在大陸證券市場上進行直接收購上市公司、進駐大陸A股市場與國有企業,以及利用各種新併購方式、金融創新工具進行併購的想法得以實現。加上中國各地政府的積極鼓勵、各市場的特殊性以及中國未來可期的強勁需求的考量,歸併出外資必須注意的併購目標,且必須對其相關產業保持高度的敏感性。
最後藉由個案的探討,回歸到新法規的制訂並不代表實際操作上就可實行,以大陸首例要約收購為例,問題包括同股不同價、一股獨大、下市的可能性、缺乏要約收購細則、價格支付方式的限制、要約價格計算過低、對流通股股東的保護問題等等。因此外資在新法規下利用新方法進行併購時,應該注意大陸政府的態度是否有改變,並必須考量到法規不周全之下可能衍生的問題。
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描述 碩士
國立政治大學
國際經營與貿易研究所
90351031
91
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090351031
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 康榮寶zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 陳潔瑩zh_TW
dc.creator (作者) 陳潔瑩zh_TW
dc.date (日期) 2002en_US
dc.date.accessioned 18-Sep-2009 14:06:59 (UTC+8)-
dc.date.available 18-Sep-2009 14:06:59 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 18-Sep-2009 14:06:59 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0090351031en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/35082-
dc.description (描述) 碩士zh_TW
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 國際經營與貿易研究所zh_TW
dc.description (描述) 90351031zh_TW
dc.description (描述) 91zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 中國加入WTO之後,開始逐步建立市場開放得以依循的相關規定,加上大陸政府認知到本身經濟的種種問題可以藉由外商的引進來加以解決,吸引外商投資中國大陸成為目前中國政府極力努力的目標,其中資本市場的開放尤其吸引外商的目光。根據相關資料顯示,法律規範的不周全一直是外商進入中國投資的最大阻礙,而最近大陸一連串開放市場、頒佈法規的動作也就備受注目,本論文亟欲就新頒佈的收購相關法律對外商併購的影響作一深入的分析。
本論文欲就新法規的頒佈對外商在大陸利用股權收購方式併購上市公司的影響進行探討,探討問題包括外資目前在大陸進行併購概況、過去大陸政府的態度、併購相關法規制訂狀況及其特點與影響、目前外資採取的併購方式、外資未來可能併購的目標與趨勢等等。
在併購方式的選擇方面,由於開放了對外商進行國有股與法人股的股權轉讓,以及外資大型投資者在證券市場進行短期操作,使得外商在大陸證券市場上進行直接收購上市公司、進駐大陸A股市場與國有企業,以及利用各種新併購方式、金融創新工具進行併購的想法得以實現。加上中國各地政府的積極鼓勵、各市場的特殊性以及中國未來可期的強勁需求的考量,歸併出外資必須注意的併購目標,且必須對其相關產業保持高度的敏感性。
最後藉由個案的探討,回歸到新法規的制訂並不代表實際操作上就可實行,以大陸首例要約收購為例,問題包括同股不同價、一股獨大、下市的可能性、缺乏要約收購細則、價格支付方式的限制、要約價格計算過低、對流通股股東的保護問題等等。因此外資在新法規下利用新方法進行併購時,應該注意大陸政府的態度是否有改變,並必須考量到法規不周全之下可能衍生的問題。
zh_TW
dc.description.tableofcontents 目 錄
第一章 緒論…………………………………………………………………………5
第一節 研究動機與目的………………………………………………………5
第二節 研究問題與方法………………………………………………………6
第三節 研究架構………………………………………………………………7
第二章 文獻探討……………………………………………………………………8
第一節 併購相關的基本觀念…………………………………………………8
第二節 國內外有關投資大陸的文獻探討………………….……………… 20
第三章 外資在大陸併購的環境與問題………………………….…………….…25
第一節 大陸證券市場外資併購歷程……………………….…………….…25
第二節 外資併購法源與《向外商轉讓通知》整體性評估..........................30
第四章 大陸目前併購方式、價格支付及未來併購目標……….…………….…43
第一節 大陸目前併購方式………………………………….…………….....43
第二節 外資併購價款支付可能方式……………………….…………….…55
第三節 未來可能併購目標………………………………….…………….....57
第四節 外資流入中國的整體趨勢………………………….…………..…...66
第五章 個案分析-以南鋼股份要約收購案為例……………….……….………69
第一節 要約收購的基本觀念……………………………….……………….69
第二節 併購雙方公司簡介…………………………………………………..70
第三節 併購的目的與經過…………………………………………………..75
第四節 個案特徵分析……………………………………….……………….78
第五節 從南鋼股份案中顯現的問題……………………….……………….82
第六節 南剛股份要約收購案的啟示………………………..………………85
第六章 結論………………………………………………………………………..87
第一節 結論……………………………………………………….………….87
第二節 建議………………………………………………………….……….88
參考文獻……………………………………………………………………….…….89



圖 次
圖1-1 台商在大陸投資概況…..………………………………………………6
圖2-1 合併與收購之比較…….……………………………………………….9
圖2-2 併購過程影響併購結果………………………………………………13
圖2-3 併購流程圖……………………………………………………………14
圖4-1 協議轉讓………………………………………………………………44
圖4-2 定向增發B股…………………………………………………………45
圖4-3 合資公司反收購………………………………………………………46
圖4-4 收購上市公司母公司或大股東………………………………………48
圖4-5 要約收購………………………………………………………………49
圖5-1 南鋼股份收購關係企業圖……………………………………………75
圖5-2 南鋼股份2003年3月~6月K線圖………………………………….77





表 次
表2-1 以法律狀態分類併購的五種類型 10
表2-2 台灣企業併購法下的收購分類 11
表2-3 Haspeslagh and Jemison併購方式的選擇 13
表2-4 大陸併購上市與IPO之比較 16
表2-5 併購的動機 17
表3-1 大陸外資併購相關法規 30
表3-2 《外商投資產業指導目錄》產業分類 35
表5-1 上海復星集團相關企業表 72
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dc.language.iso en_US-
dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0090351031en_US
dc.subject (關鍵詞) 併購zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 外資企業zh_TW
dc.subject (關鍵詞) 中國大陸zh_TW
dc.title (題名) 外商在中國併購市場之研究zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 1. 康榮寶,「台商企業就地上市因應策略之研究」,台灣證券交易所研究計畫, 2003年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 2. 石月烘,「台灣購併目標公司財務績效之實證研究」,淡江大學金融研究所碩士論文,1995年zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 3. 白明珠,「我國上市櫃公司赴大陸投資之財務特性與財務績效之研究」,淡江大學商管學院高階主管管理碩士學程碩士論文,2002年6月zh_TW
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