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題名 租金與房價-穿越時空的龜兔賽跑
作者 曾建穎
貢獻者 張金鶚
曾建穎
關鍵詞 龜兔賽跑
租金
房價
租金乘數
時間關係
日期 2004
上傳時間 18-Sep-2009 16:27:24 (UTC+8)
摘要 龜兔賽跑,是大家耳熟能詳的寓言故事,雖然故事簡短,卻富有深刻的教育意義。房地產景氣時期,租金與房價的關係也如同龜兔賽跑一樣,房價就像跑得快的兔子,租金則是緩慢爬行的烏龜。在故事中,烏龜和兔子因為「賽跑」這件事而產生關係,在住宅市場上,租金和房價亦因為人們對房地產的投資與消費需求、次市場間租買選擇的替代性而產生關聯性。
月租金乘數(房價/月租金)可以表現出房價與租金兩者的相對關係。近十餘年來市場的不景氣,家戶對住宅的投資性需求減弱,過去造成月租金乘數偏高的房價波動減緩,但月租金乘數並未因此而下降,台北地區的月租金乘數平均為345,呈現穩定但仍偏高的現象。考量因權屬不同,導致住宅所提供的服務品質有所差異的情況下,出租與自有住宅的使用價值產生落差,亦因此無法縮小租金與房價之間的差距。
分析租金與房價互相影響的程度,發現兩者彼此影響的程度減弱,且房價變動對租金的影響明顯高於租金變動對房價的影響,表示房價除了受租金影響外,其它變數亦佔有重要的影響地位,房價與租金兩者的關聯性不若理論或經驗上來的直接密切。進一步分析房價與租金的時間關係,兩者存在長期的均衡關係,且台北市房價具有領先台北縣房價的現象。房價與租金間並無明顯的因果關係,這與過去認為房價領先租金的說法不同,兩次市場可能因市場區隔而使價格偏離,租買選擇並非同時考慮之行為,因而減弱住宅次市場間互相調整替代的功能。



關鍵字:龜兔賽跑、租金、房價、租金乘數、時間關係
參考文獻 中文文獻
林祖嘉(1989),美國房租與房價關係之實證研究,「政大學報」,第60期,第137頁-153頁。
林祖嘉(1990),反向巢型多項式Logit模型下的住宅需求與租買選擇,「經濟論文」,第18卷第1期,第137-157頁。
林祖嘉(1992),台灣地區房租與房價關係之研究,「台灣銀行季列」,第43卷第1期,第279-312頁。
林祖嘉、林素菁(1994),台灣地區住宅需求價格彈性與所得彈性之估計,「住宅學報」,第2期,第25-48頁。
林秋瑾(1996),台灣區域性住宅價格模式之建立,「政大地政學報」,第1卷第1期,第29-40頁。
林育聖、張金鶚(2004),建商訂價行為之研究-探討不同類型建商訂價行為之差異,2004年中華民國住宅學會發表論文。
李如君(1997),台北地區住宅租金水準之研究,國立政治大學地政系碩士論文。
吳森田(1994),所得、貨幣與房價-近二十年來台北地區的觀察,「住宅學報」,第2期,第49-66頁。
張金鶚(2003),「房地產投資與市場分析:理論與實務」,初版。
張金鶚(1995),「台灣地區住宅價格指數之研究」,行政院經建會委託研究。
張金鶚、楊宗憲(2000),台灣住宅價格指數之編制-台北市、台北縣、台中市、高雄市指數之分析,「中國房地產研究」,第97-117頁。
彭建文、張金鶚、林恩從(1998),房地產景氣對生產時間落差之影響,「經濟論文叢刊」,第26輯第4期,第409-429頁。
彭建文、張金鶚(2000),預期景氣與宣告效果對房地產景氣之影響,「管理學報」,第17卷第2期,第343-368頁。
彭建文、花敬群(2001),住宅租買選擇行為之探討-住宅服務品質差異之影響,「台灣土地金融季刊」,第38卷第4期,第89-107頁。
薛立敏、陳□里(1997),台灣一九八0年代住宅自有率變化之探討,「住宅學報」,第6期,第27-48頁。
「香港物業報告」(2004),香港特別行政區政府差餉物業估價署。
西文文獻
Cheung , Y. L. , S. K. Tsang , and S. C. Mak(1995),The Causal Relationships Between Residential Property Prices and Rentals in Hong Kong : 1982-1991,Journal of Real Estate and Economics,vol.10,pp . 23-35。
Dipasquale, D. and W. C. Wheaton(1996),Urban Economics and Real Estate Markets,Prentice-Hall, Inc。
Dickey , D. A. and W. A. Fuller(1979),Distribution of the Estimators for Times Series Regression with a Unit Root,Journal of American Statistics Associate,pp.427-431。
Enders, W.,RATS Handbook for Econometric Time Series,Iowa State University。
Engle, R. and C.W. J. Granger(1987),Cointegration and Error Correction : Representation,Estimation and Testing,Econometrics,vol. 55,pp.251-276。
Hyllebreg, S., R. Engle, C. Granger, and B. Yoo(1990),Seasonal Integration and Cointegration,Journal of Econometrics 44,pp.215-238。
Johansen, S(1988),Statistical Analysis of Cointegration Vectors,Journal of Economic Dynamics and Control,vol.12,pp . 231-254。
Mills , E. S. and B. W. Hamilton(1994),Urban Economics,Harper Collins College。
Nelson , C. R. and Plosser C. I. P(1982),Trends and Random Walks in Macroeconomic Times Series : Some Evidence and Implication,Journal of Monetary Economics,vol.10,pp . 139-162。
Pyhrr , S. A. , J. R. Cooper , L. E. Wofford , S. D. Kapplin , and P. D. Lapides(1989),Real Estate Investment-Strategy , Analysis , Decisions,Second Edition。
Potepan , M. J.(1996),Explaining Intermetropolitan Variation in Housing Prices, Rents and Land Prices,Real Estate Economics,vol. 24(2),pp . 219-245。
「Rations of Price to Rental Price in Selected Metro Areas」(2005/05/27),New York Times。
描述 國立政治大學
地政研究所
92257023
93
資料來源 http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0922570231
資料類型 thesis
dc.contributor.advisor 張金鶚zh_TW
dc.contributor.author (Authors) 曾建穎zh_TW
dc.creator (作者) 曾建穎zh_TW
dc.date (日期) 2004en_US
dc.date.accessioned 18-Sep-2009 16:27:24 (UTC+8)-
dc.date.available 18-Sep-2009 16:27:24 (UTC+8)-
dc.date.issued (上傳時間) 18-Sep-2009 16:27:24 (UTC+8)-
dc.identifier (Other Identifiers) G0922570231en_US
dc.identifier.uri (URI) https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/35944-
dc.description (描述) 國立政治大學zh_TW
dc.description (描述) 地政研究所zh_TW
dc.description (描述) 92257023zh_TW
dc.description (描述) 93zh_TW
dc.description.abstract (摘要) 龜兔賽跑,是大家耳熟能詳的寓言故事,雖然故事簡短,卻富有深刻的教育意義。房地產景氣時期,租金與房價的關係也如同龜兔賽跑一樣,房價就像跑得快的兔子,租金則是緩慢爬行的烏龜。在故事中,烏龜和兔子因為「賽跑」這件事而產生關係,在住宅市場上,租金和房價亦因為人們對房地產的投資與消費需求、次市場間租買選擇的替代性而產生關聯性。
月租金乘數(房價/月租金)可以表現出房價與租金兩者的相對關係。近十餘年來市場的不景氣,家戶對住宅的投資性需求減弱,過去造成月租金乘數偏高的房價波動減緩,但月租金乘數並未因此而下降,台北地區的月租金乘數平均為345,呈現穩定但仍偏高的現象。考量因權屬不同,導致住宅所提供的服務品質有所差異的情況下,出租與自有住宅的使用價值產生落差,亦因此無法縮小租金與房價之間的差距。
分析租金與房價互相影響的程度,發現兩者彼此影響的程度減弱,且房價變動對租金的影響明顯高於租金變動對房價的影響,表示房價除了受租金影響外,其它變數亦佔有重要的影響地位,房價與租金兩者的關聯性不若理論或經驗上來的直接密切。進一步分析房價與租金的時間關係,兩者存在長期的均衡關係,且台北市房價具有領先台北縣房價的現象。房價與租金間並無明顯的因果關係,這與過去認為房價領先租金的說法不同,兩次市場可能因市場區隔而使價格偏離,租買選擇並非同時考慮之行為,因而減弱住宅次市場間互相調整替代的功能。



關鍵字:龜兔賽跑、租金、房價、租金乘數、時間關係
zh_TW
dc.description.tableofcontents 第一章、緒論............................................1
第一節 像烏龜的租金、像兔子的房價...................... 1
第二節 資料來源與研究範圍...............................4
第三節 研究方法、架構與流程.............................7
第二章、理論與文獻回顧.................................11
第一節 租金與房價關係之討論............................11
第二節 國內經驗之探討..................................13
第三章、月租金乘數估計分析.............................15
第一節 房價與租金變動趨勢分析..........................15
第二節 月租金乘數變動趨勢分析..........................21
第四章、租金與房價調整模型分析.........................30
第一節 租金與房價聯立方程式分析........................31
第二節 租金與房價時間序列分析..........................38
第五章、結論與建議.....................................43
第一節 結論............................................44
第二節 建議與後續研究..................................44
參考文獻......................................... .....46




※圖目錄※
圖1-1 研究流程圖........................................10
圖3-1 台北地區歷年房價與租金變動率圖....................21
圖3-2 台北地區月租金乘數圖..............................24
圖3-3 台北地區分區月租金乘數圖..........................24
圖3-4 住宅使用價值差異圖................................28
圖4-1 租買選擇示意圖....................................42




※表目錄※
表1-1 崔媽媽住宅租金資料樣本數表.........................4
表1-1 交易價格簡訊樣本筆數表.............................5
表1-2 台北地區分區範圍表.................................6
表3-1 台北市民國82年~92年房價估計模型...................17
表3-2 台北縣民國82年~92年房價估計模型...................18
表3-3 台北地區民國82年~92年平均房價.....................19
表3-4 台北地區民國82年~92年平均租金.....................20
表3-5 台北地區民國82年~92年房價租金變動率...............21
表3-6 台北地區民國82年~92年月租金乘數...................22
表3-7 美國主要都市年租金乘數變化表......................25
表3-8 香港地區1994年~2003年月租金乘數...................27
表4-1 聯立方程式之迴歸估計-3SLS ........................35
表4-2 聯立方程式標準係數β值.............................36
表4-2 VAR模型殘差項設定之檢定...........................39
表4-3 共積檢定結果......................................39
表4-4 四變數之單根檢定..................................40
表4-5 誤差修正模型......................................41
表4-6 誤差修正模型短期動態調整係數值....................41
zh_TW
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dc.source.uri (資料來源) http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0922570231en_US
dc.subject (關鍵詞) 龜兔賽跑zh_TW
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dc.subject (關鍵詞) 時間關係zh_TW
dc.title (題名) 租金與房價-穿越時空的龜兔賽跑zh_TW
dc.type (資料類型) thesisen
dc.relation.reference (參考文獻) 中文文獻zh_TW
dc.relation.reference (參考文獻) 林祖嘉(1989),美國房租與房價關係之實證研究,「政大學報」,第60期,第137頁-153頁。zh_TW
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