| dc.contributor.advisor | 蕭國慶<br>吳政穎 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 劉惠傑 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 劉惠傑 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2006 | en_US |
| dc.date.accessioned | 18-Sep-2009 19:53:54 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 18-Sep-2009 19:53:54 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 18-Sep-2009 19:53:54 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0094355069 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/36836 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 企業管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 94355069 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 95 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 自米其林公司發明了世界第一條輻射輪胎以來，輪胎產業就伴隨著現代交通的興起而蓬勃發展。輪胎業是指以橡膠、金屬為原料，經加工、製造工程，以供自行車、機車、汽車等各種運輸工具上使用為目的的工業；而在輪胎的產製上，除了必須投入龐大的資金與設備之外，尚須具備相當精密的生產技術，故實屬進入障礙高的產業型態。 本研究主要以南港、華豐、正新、泰豐、建大等五家上市公司為樣本，依其2002年至2006年之財務報表做為預估個案公司未來成長率及獲利率的根據，利用現金流量折現法，並以銷售導向及盈餘導向二種模式，依照最樂觀、最可能發生與最悲觀等三種情境，估算其實質價格區間，並與個股實際股價比較，以推論目前股價合理性以及目前股價隱含的銷售成長率及盈餘成長率，另以敏感性分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察個別關鍵評價因子對股價的影響程度。 實證結果顯示，南港、華豐、正新、泰豐、建大的股價合理區間分別為30元-109元、2元-41元、15元-36元、16元-61元、13元-59元。另外，在敏感度分析上，經由各個案公司的龍捲風圖得知，南港、泰豐易受邊際利潤率,盈餘成長率影響而建大、華豐、正新易受銷售成長率影響。關鍵字：企業評價、輪胎業、龍捲風圖、關鍵成功因素。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 圖目錄 5第壹章 緒論 6第一節 研究動機與目的 6第二節 研究範圍與限制 8第三節 研究架構 10第貳章 文獻探討 12第一節 理論說明 12第二節 國內實證文獻 25第三節 國外實證文獻 28第參章 輪胎業產業分析 33第一節 總體環境分析 33第二節 產業分析 36第三節 關鍵成功因素 49第四節 機會與威脅 54第肆章 研究設計 57第一節 資料蒐集與研究樣本 57第二節 研究方法 59第三節 研究變數的操作性定義 61第伍章 實證結果分析 65第一節 樣本公司分析 65第二節 股票評價分析 96第三節 敏感性分析 109第陸章 結論與建議 115第一節 結論 115第二節 建議 118參考文獻 121附錄 DCF評價結果表 125表目錄表3- 1 2002~2006年6月我國輪胎製造業產銷概況 43表3- 2 2006年1~6月輪胎製造業產品產銷概況 44表3- 3 2002~2006年6月我國輪胎製造業之進出口概況 44表4- 1 個案公司資料 57表4- 2 個案公司之β值 63表4- 3 個案公司之Ks及WACC 64表5- 1 南港之ROIC、WACC及超額報酬率三年移動平均 66表5- 2 南港之銷售利潤率與ROIC比較 68表5- 3 南港之資本週轉率與ROIC比較 68表5- 4 南港業外損益比重 69表5- 5 南港稅後淨利與來自營運活動現金比較 69表5- 6 南港銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 70表5- 7 南港現金轉換天數 71表5- 8 南港再投資率與超額報酬比較 71表5- 9 泰豐之ROIC、WACC及超額報酬率三年移動平均 72表5- 10 泰豐之銷售利潤率與ROIC比較 74表5- 11 泰豐之資本週轉率與ROIC比較 74表5- 12 泰豐業外損益比重 75表5- 13 泰豐稅後淨利與來自營運活動現金比較 75表5- 14 泰豐銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 76表5- 15 泰豐現金轉換天數 77表5- 16 泰豐再投資率與超額報酬比較 77表5- 17 正新之ROIC、WACC及超額報酬率三年移動平均 79表5- 18 正新之銷售利潤率與ROIC比較 80表5- 19 正新之資本週轉率與ROIC比較 80表5- 20 正新輪胎業外損益比重 81表5- 21 正新稅後淨利與來自營運活動現金比較 81表5- 22 正新銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 82表5- 23 正新現金轉換天數 83表5- 24 正新再投資率與超額報酬比較 83表5- 25 華豐之ROIC、WACC及超額報酬率三年移動平均 84表5- 26 華豐之銷售利潤率與ROIC比較 85表5- 27 華豐之資本週轉率與ROIC比較 86表5- 28 華豐業外損益比重 86表5- 29 華豐稅後淨利與來自營運活動現金比較 87表5- 30 華豐銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 87表5- 31 華豐現金轉換天數 88表5- 32 華豐再投資率與超額報酬比較 89表5- 33 建大之ROIC、WACC及超額報酬率三年移動平均 90表5- 34 建大之銷售利潤率與ROIC比較 91表5- 35 建大之資本週轉率與ROIC比較 92表5- 36 建大業外損益比重 92表5- 37 建大稅後淨利與來自營運活動現金比較 93表5- 38 建大銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 93表5- 39 建大現金轉換天數 94表5- 40 建大再投資率與超額報酬比較 95表5- 41 南港銷售導向評價變數設定 96表5- 42 南港銷售導向評價結果 97表5- 43 南港盈餘導向評價變數設定 98表5- 44 南港盈餘導向評價結果 98表5- 45 南港綜合評價 99表5- 46 泰豐銷售導向評價變數設定 99表5- 47 泰豐銷售導向評價結果 100表5- 48 泰豐盈餘導向評價變數設定 101表5- 49 泰豐盈餘導向評價結果 101表5- 50 泰豐綜合評價 102表5- 51 建大銷售導向評價變數設定 103表5- 52 建大銷售導向評價結果 103表5- 53 華豐銷售導向評價變數設定 104表5- 54 華豐銷售導向評價結果 105表5- 55 正新銷售導向評價變數設定 106表5- 56 正新銷售導向評價結果 106表5- 57 正新盈餘導向評價變數設定 107表5- 58 正新盈餘導向評價結果 108表5- 59 正新綜合評價 108表5- 60 南港關鍵評價因子的敏感性分析 109表5- 61 泰豐關鍵評價因子的敏感性分析 110表5- 62 建大關鍵評價因子的敏感性分析 112表5- 63 華豐關鍵評價因子的敏感性分析 113表5- 64 正新關鍵評價因子的敏感性分析 114圖目錄圖 5- 1 南港之ROIC與WACC三年移動平均 67圖 5- 2 南港之銷售利潤率與ROIC比較 68圖 5- 3 南港稅後淨利與來自營運活動現金流量比較 69圖 5- 4 南港銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 70圖 5- 5 泰豐之ROIC與WACC三年移動平均 73圖 5- 6 泰豐之銷售利潤率與ROIC比較 74圖 5- 7 泰豐稅後淨利與來自營運活動現金流量比較 76圖 5- 8 泰豐銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 76圖 5- 9 正新之ROIC與WACC三年移動平均 79圖 5- 10 正新之銷售利潤率與ROIC比較 80圖 5- 11 正新稅後淨利與來自營運活動現金流量比較 81圖 5- 12 正新銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 82圖 5- 13 華豐之ROIC與WACC三年移動平均 84圖 5- 14 華豐之銷售利潤率與ROIC比較 85圖 5- 15 華豐稅後淨利與來自營運活動現金流量比較 87圖 5- 16 華豐銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 88圖 5- 17 建大之ROIC與WACC三年移動平均 90圖 5- 18 建大之銷售利潤率與ROIC比較 91圖 5- 19 建大稅後淨利與來自營運活動現金流量比較 93圖 5- 20 建大銷售額、存貨及應收帳款成長率比較 94圖 5- 21 南港關鍵評價因子之龍捲風圖 110圖 5- 22 泰豐關鍵評價因子之龍捲風圖 111圖 5- 23 建大關鍵評價因子之龍捲風圖 112圖 5- 24 華豐關鍵評價因子之龍捲風圖 113圖 5- 25 正新關鍵評價因子之龍捲風圖 114 | zh_TW |
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| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0094355069 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 企業評價 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 輪胎業 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 龍捲風圖 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 關鍵成功因素 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 台灣輪胎業上市櫃公司 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
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