| dc.contributor.advisor | 于卓民<br>楊子江 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 陳坤銘 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | 陳坤銘 | zh_TW |
| dc.date (日期) | 2002 | en_US |
| dc.date.accessioned | 8-Dec-2010 01:51:47 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 8-Dec-2010 01:51:47 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 8-Dec-2010 01:51:47 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | A2010000106 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/48852 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 企業管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 91 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 創業投資產業近年來正不斷地蓬勃發展，並且在科技產業的發展歷程中，扮演了一個致關重要的角色。觀察全球創投產業發展最興盛的美國，由其創投產業所扶持培育出來的企業，目前正引領了全球知識經濟的潮流與科技的發展；持續且源源不斷的創新能量注入，為美國的創業投資產業帶來許多的投資機會，並產生一個良性的循環。台灣雖然只是一個地理小國，但在創業投資的發展上，卻是僅次於美國的第二大國；從我國目前經濟主體以電子產業為主的現況，可知創業投資產業在我國邁向高科技產業的方向所做的努力與對整體經濟的貢獻。 創業投資產業除了有扶持產業的功能之外，其最主要的目的仍是以獲利為主。透過投資在未來具有發展潛力的新創企業中，期待將來能以初次市場公開上市或與其他公司併購等方式來出脫獲利，因此創投業者如何進行投資案的退出，往往影響其最終獲利的結果。本研究即為探討創投業者在進行退出策略的評估時，究竟哪些因素會影響其退出策略的選擇，以及這些因素又是如何的交互影響。 本研究列出創投業者常採用的五種退出策略：初次市場公開上市（IPO）、被其他公司併購（M&A）、持股售予第三投資者或創投業者、管理買回（MBO）、清算與沖銷。並將影響退出策略的因素歸為三大類：環境因素、創投業者本身與被投資公司的因素。其中環境因素包含了當時資本市場的活絡度、產業現況與大眾態度、產業願景、經濟情況與法規制度等。在創投業者本身的因素則包含了創投基金年限與年度目標、原有投資協議、股東結構、資金需求與主管投資業務人員的因素。而在被投資公司的因素則有產業類別、經營規模與績效、經營團隊與股東問題等。 為探求實務界真實的狀況，本研究採取個案訪談法，一共訪問兩家創投業者，收集了六個個案。從研究最後的結果發現，影響創投業者退出策略的選擇，可能是由兩、三個因素相互影響而成，也有可能僅是單一主要因素所造成，因此很難歸納出一般性的原理通則來解釋創投業者退出策略的選擇。但本研究從六個個案最後所呈現出來的結果，以及與創投業者進行的訪談過程中發現，創投業者在進行退出策略的考量時，大致會依循四個層次來思考。首先為環境因素的考量；因為只有在整體環境因素良好的情況下，例如資本市場中IPO的活動熱絡，或是產業環境良好、具有未來發展潛力，創投業者才可能以IPO或M&A等較理想的退出方式進行退出。第二層為被投資公司的配合態度與誠信問題；因為創投業者是以外部投資者的身份進行投資，唯有在被投資公司與創投業者彼此間配合良好，且互相信任的前提下，投資案才有可能成功，否則失敗的機率很大。第三層是被投資公司的經營績效；經過前面兩層的評估後，在環境因素與被投資公司經營態度都沒問題的前提下，若被投資公司經營績效又好，則IPO或M&A的機率就很大，但若績效不好，則創投業者可能要考慮其他的退出方式。最後一層的考量為創投業者本身，其實退出策略在經過前面三層的評估後，大致已呼之欲出，此部分只是要探討創投業者是否會因本身資金壓力、或負責該投資案的人員特質，而影響退出策略的選擇。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 致謝論文摘要目錄圖表目錄第一章 緒論-----1 第一節 研究背景與動機-----1 第二節 研究問題與目的-----3 第三節 研究流程-----6第二章 文獻探討 第一節 創業投資的投資流程-----7 第二節 創業投資的五個投資階段期-----17 第三節 退出策略-----29 第四節 影響退出策略的因素-----43第三章 研究方法與研究設計 第一節 研究架構-----55 第二節 研究變數-----57 第三節 研究方法-----60 第四節 研究限制-----63第四章 個案內容 第一節 個案一-----65 第二節 個案二-----71 第三節 個案三-----76 第四節 個案四-----81 第五節 個案五-----86 第六節 個案六-----91 第七節 個案彙總-----97第五章 個案分析與命題發展 第一節 個案比較-----102 第二節 命題發展-----107第六章 結論與建議 第一節 結論-----111 第二節 建議-----114 第三節 後續研究建議-----116參考文獻 一、中文部分-----118 二、英文部分-----119表圖目錄表目錄表一 個案一與個案二影響退出策略之因素列表-----p97表二 個案三影響退出策略之因素列表-----p98表三 個案四影響退出策略之因素列表-----p99表四 個案五影響退出策略之因素列表-----p100表五 個案六影響退出策略之因素列表-----p101圖目錄圖一 研究流程圖-----p6圖二 創業投資之投資流程圖-----p8圖三 民國86年我國創投產業投資案件數-階段別-----p21圖四 民國86年我國創投產業投資案件數-階段圓餅圖-----p22圖五 民國86年我國創投產業投資金額-階段表-----p23圖六 民國86年我國創投產業投資金額-階段圓餅圖-----p23圖七 民國89年我國創投產業投資案件數-階段表-----p24圖八 民國89年我國創投產業投資案件數-階段圓餅圖-----p25圖九 民國89年我國創投產業投資金額-階段表-----p25圖十 民國89年我國創投產業投資金額-階段圓餅圖-----p26圖十一 2001年第三季美國創業投資投資金額-階段圓餅圖-----p26圖十二 研究架構圖-----p56 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000106 | en_US |
| dc.title (題名) | 影響創投公司退出策略選擇之研究 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、中文部分 | zh_TW |
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