| dc.contributor.advisor | 杜化宇 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | 曾祥智 | zh_TW |
| dc.contributor.author (Authors) | Shyang-Jyh Tseng | en_US |
| dc.creator (作者) | 曾祥智 | zh_TW |
| dc.creator (作者) | Shyang-Jyh Tseng | en_US |
| dc.date (日期) | 2009 | en_US |
| dc.date.accessioned | 8-Dec-2010 01:54:20 (UTC+8) | - |
| dc.date.available | 8-Dec-2010 01:54:20 (UTC+8) | - |
| dc.date.issued (上傳時間) | 8-Dec-2010 01:54:20 (UTC+8) | - |
| dc.identifier (Other Identifiers) | G0097357009 | en_US |
| dc.identifier.uri (URI) | http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/48961 | - |
| dc.description (描述) | 碩士 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 國立政治大學 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 財務管理研究所 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 97357009 | zh_TW |
| dc.description (描述) | 98 | zh_TW |
| dc.description.abstract (摘要) | 過去文獻研究對於各國的指數衍生性商品與現貨市場間之關係，多數專注在其交易成本、放空限制等因素對資訊傳遞與價格發現功能的影響；本研究以台指期貨與現貨價格間的共整合關係與領先落後關係為出發，加入以台指選擇權波動率指數的變動為投資人情緒指標，檢視在投資人情緒為恐慌及樂觀兩種極端情緒情形下，是否因情緒波動影響投資策略、進而對台指期貨與現貨的關係造成影響，並且在兩種極端的情緒下受到的影響是否對稱、與一般情形時的台指期貨與現貨間關係又是否一致。 研究方法以誤差修正模型為基礎，探討台指期貨與現貨價格間的共整合與價格發現功能，並且應用Tsay(1998)提出的非線性多變量門檻模型，以台指選擇權波動率指數的變動為門檻變數，依模型設定選擇最適的門檻值，將兩市場的價格資料依投資人情緒為恐慌、樂觀或無明顯差異作分類，在各個狀態下以誤差修正模型作迴歸，檢視投資人情緒對台指期貨與現貨價格間關係的影響。 實證結果顯示台指期貨與現貨價格間存在共整合關係，並且主要由台指現貨往長期均衡價格修正，台指期貨平均約領先現貨反應資訊達15~20分鐘，而現貨則無明顯領先期貨的情形；另一方面，在投資人情緒為恐慌或樂觀的極端情緒下，台指期貨與現貨間關係存在對稱性，台指期貨與現貨均會往長期均衡價格修正，當投資人有恐慌情緒，價格將往負向修正，當投資人有樂觀情緒時則往正向修正，若投資人在普通情緒下則不存在一致性的修正趨勢，由此可知市場對未來股市的預期影響投資人情緒，進而其投資操作策略發生變化，對台指期貨與現貨市場間的關係有顯著的影響。 | zh_TW |
| dc.description.tableofcontents | 目錄 3第壹章 緒論 6第一節 研究背景 6第二節 研究動機 8第三節 研究目的與論文架構 9第四節 研究流程圖 10第貳章 文獻探討 11第一節 台股指數與指數期貨、台指選擇權波動率指數 11第二節 國內外股價指數期貨與現貨市場之關連性 波動率指數與情緒指標 14第三節 波動率指數與情緒指標 22第參章 研究資料與方法 25第一節 資料來源與整理 25第二節 研究模型建立 28第肆章 實證結果 43第一節 基本統計量分析 43第二節ADF單根檢定 44第三節 共整合關係檢定 45第四節 VEC模型與Granger因果關係 47第五節 不同波動率指數變動下台指期貨與現貨間的關係 54第伍章 研究結論與建議 65參考文獻 67 | zh_TW |
| dc.language.iso | en_US | - |
| dc.source.uri (資料來源) | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0097357009 | en_US |
| dc.subject (關鍵詞) | 情緒指標 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 共整合關係 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 領先落後關係 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 誤差修正模型 | zh_TW |
| dc.subject (關鍵詞) | 多變量門檻模型 | zh_TW |
| dc.title (題名) | 是否投資人恐慌情緒會影響台指期貨與現貨的價格發現功能 | zh_TW |
| dc.type (資料類型) | thesis | en |
| dc.relation.reference (參考文獻) | 一、 中文部分 | zh_TW |
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